แม้ว่าจะบรรลุเป้าหมายทางการเมืองและกฎหมายที่ถูกคาดหวังมานาน ตลาดคริปโท ยังคงแสดงความสูญเสียในไตรมาส 1 ปี 2025 - ตามที่บริษัทจัดการสินทรัพย์ Bitwise เรียกมันว่า "ไตรมาสที่แย่ที่สุดที่ดีที่สุดในประวัติศาสตร์คริปโท"
ตาม รายงานตลาด ของ Bitwise เมื่อวันที่ 16 เมษายน ไตรมาสแรกเป็นการรวมกันของชัยชนะที่เข้าใจยากและผลการดำเนินงานที่น่าผิดหวัง แม้ว่าจะมีประธานาธิบดีสหรัฐที่สร้างการสนับสนุนสำหรับคริปโท การเปิดตัวของคลัง Bitcoin แห่งชาติ และการเปลี่ยนแปลงนโยบายทางกฎหมายของ SEC แต่ราคาทรัพย์สินดิจิทัลลดลงอย่างมาก
ดัชนี Bitwise 10 Large Cap Crypto ลดลง 18%, Ethereum ลดลง 45%, และหุ้นคริปโทลดลง 27% โดยรวมมีการออกจากตลาดประมาณ $650 พันล้าน ทำให้มูลค่าตลาดคริปโทรวมลดลงเกือบ 20% จากยอดสูงสุดในเดือนมกราคมที่ $3.9 ล้านล้าน
“คริปโทฝันถึงการพัฒนาเหล่านี้มาหลายปี และพวกมันก็เกิดขึ้นจริงๆ” กล่าวโดย Matt Hougan, หัวหน้าเจ้าหน้าที่การลงทุนที่ Bitwise “แต่ราคากลับเคลื่อนไปในทิศทางตรงกันข้าม”
แม้ว่าจะมีการขายออกอย่างกว้างขวาง แต่ตัวชี้วัดสำคัญแสดงให้เห็นถึงความแข็งแกร่งพื้นฐานที่ลึกลงไป Stablecoins มีการหมุนเวียนเป็นประวัติการณ์กว่า $218 พันล้าน เพิ่มขึ้น 13.5% ไตรมาสต่อไตรมาส และปัจจุบันเป็น 8.6% ของมูลค่าตลาดคริปโทรวม - เป็นที่สองรองจาก Bitcoin ปริมาณธุรกรรมพุ่งขึ้น 30% แสดงถึงความต้องการที่แข็งแกร่งสำหรับโครงสร้างพื้นฐานการชำระเงินที่ใช้บล็อกเชน
โทเค็นสินทรัพย์ในโลกจริง (RWAs) เป็นอีกหนึ่งส่วนที่โดดเด่น โดยเพิ่มขึ้น 37% เพื่อสร้างสถิติใหม่สูงสุดตลอดกาล การเติบโตนี้สอดคล้องกับแนวโน้มของสถาบันที่กว้างขึ้น: ปริมาณการซื้อขายล่วงหน้า Bitcoin ที่มีการควบคุมและดอกเบี้ยเปิดยังทำสถิติสูงสุด เป็นสัญญาณว่าการเงินแผนกดั้งเดิมเริ่มยอมรับคริปโทเป็นคลาสสินทรัพย์มหภาคมากขึ้น
“ค้นหาพื้นที่ที่ทำสถิติสูงสุดตลอดกาลเมื่อตลาดอยู่ในขาลง ที่นั่นบ่อยครั้งที่ตลาดกระทิงถัดไปเริ่มต้น” Hougan แนะนำ
ไตรมาสนี้ไม่พ้นจากความล้มเหลว การขโมย $1.5 พันล้านในแพล็ตฟอร์ม Bybit เพิ่มความกังวลสดใหม่เกี่ยวกับช่องโหว่ด้านความปลอดภัย ในขณะที่วิกฤติทางเดินพันสตีลโทเค็นหยุดลงโดยฉับพลัน การพังทลายลงของหลายๆ โทเค็นเหล่านี้ - ที่ขาดประสิทธิภาพหรือพื้นฐานโครงการ - มีส่วนร่วมต่อความเชื่อเชิงลบที่กว้างขึ้น
แม้ว่าไตรมาสแรกการลดราคาลง Bitwise มองเห็นตัวเร่งปฏิกิริยาที่แข็งแกร่งสำหรับการฟื้นตัว Q2 ที่เป็นไปได้ ธนาคารกลางทั่วโลกเริ่มลดการเข้มงวดทางการเงิน ส่งสัญญาณการกลับมาสู่นโยบายขยายตัวและการเติบโตของ M2 - ตัวขับเคลื่อนทางประวัติศาสตร์ของประสิทธิภาพสินทรัพย์เสี่ยง รวมถึงคริปโท
ในสหรัฐอเมริกา ภูมิทัศน์ทางกฎหมายหันมารับคริปโทอย่างเด่นชัดมากขึ้น โดย SEC ได้ยุติการฟ้องร้องส่วนใหญ่กับบริษัทบล็อกเชนรายใหญ่ และนักกฎหมายกำลังผลักดันกรอบการทำงานใหม่สำหรับ stablecoins และการเงินกระจายอำนาจ
นอกจากนี้ ความตึงเครียดทางการค้าโลกที่เพิ่มขึ้น การควบคุมสกุลเงิน และการควบคุมทุน กำลังผลักดันนักลงทุนระหว่างประเทศให้กระจายการลงทุน ส่งผลให้ Bitcoin ถูกมองว่าเป็นการป้องกันทางภูมิรัฐศาสตร์ - ขายออกได้ ง่ายต่อการจัดการ และพ้นจากการแทรกแซงของรัฐ
“ในสถานการณ์นี้ Bitcoin เช่นทองคำ กำลังถูกพิจารณาใหม่ว่าเป็นสินทรัพย์สำรองที่เป็นยุทธศาสตร์” Bitwise ระบุ
ด้วยตัวชี้วัดพื้นฐานที่แตกต่างกันอย่างรุนแรงจากการเคลื่อนไหวของราคา ไตรมาส 1 ปี 2025 อาจถูกจดจำไม่ใช่เพราะการสูญเสีย แต่เพื่อเป็นพื้นฐานของช่วงถัดไปของการนำสถาบันและการรวมระบบคริปโตระดับโลก