SpaceX จะเข้าร่วมดัชนี Nasdaq-100 ก่อนตลาดเปิดทำการในวันที่ 7 ก.ค. บังคับให้กองทุนแบบพาสซีฟต้องซื้อหุ้นมูลค่าหลายพันล้านดอลลาร์ เพียงไม่กี่สัปดาห์หลังจาก การเสนอขายหุ้น IPO ที่ใหญ่ที่สุดเป็นประวัติการณ์
ประเด็นสำคัญ:
- SpaceX จะเข้าร่วม Nasdaq-100 ก่อนเปิดตลาดวันที่ 7 ก.ค. ซึ่งเป็นการถูกเพิ่มเข้าดัชนีที่เร็วที่สุดเป็นสถิติใหม่
- J.P. Morgan ประเมินว่าจะมีแรงซื้อแบบพาสซีฟจาก Nasdaq-100 เพียงดัชนีเดียวราว 4.3 พันล้านดอลลาร์ โดยมีกองทุน Russell เข้าซื้อเพิ่มอีก
- ฝ่ายที่สงสัย รวมถึง Jeremy Grantham เตือนว่าหุ้นดูแพงเกินพื้นฐานหลังจากพุ่งแรงตั้งแต่เริ่มเข้าซื้อขายวันที่ 12 มิ.ย.
การเข้าดัชนีของ SpaceX เตรียมเริ่ม 7 ก.ค.
Nasdaq ได้ยืนยัน การเปลี่ยนแปลงนี้หลังปิดตลาดวันที่ 26 มิ.ย. ตลาดหลักทรัพย์แห่งนี้ได้เขียนกติกาคุณสมบัติใหม่ ในช่วงฤดูใบไม้ผลิที่ผ่านมา เปิดทางให้บริษัทที่เพิ่งเข้าตลาดและมีขนาดใหญ่มากสามารถเข้าดัชนีได้หลังซื้อขายเพียง 15 วัน แทนที่จะต้องรอเป็นเดือนเหมือนในอดีต
ข้อยกเว้นดังกล่าวเปิดทางให้ผู้ผลิตจรวดรายนี้ ซึ่งซื้อขายภายใต้ชื่อย่อ SPCX เข้าดัชนีได้เพียงไม่กี่สัปดาห์หลังจากเปิดตัวในตลาดวันที่ 12 มิ.ย. มีเงินลงทุนติดตามดัชนีนี้กว่า 800 พันล้านดอลลาร์ นำโดย Invesco QQQ Trust หนึ่งในกองทุนที่มีการซื้อขายหนาแน่นที่สุดในตลาด ดังนั้นพอร์ตการลงทุนใดก็ตามที่สร้างขึ้นเพื่อเลียนแบบดัชนีนี้จำเป็นต้องถือตัวหุ้นดังกล่าวด้วย SpaceX จะเข้าด้วยน้ำหนักราว 1% ซึ่งถูกกดไว้ด้วยฟรีโฟลตต่อสาธารณะที่มีขนาดเล็ก แต่กลับสร้างแรงซื้อเชิงกลไกอย่างหนักหน่วง
อ่านเพิ่มเติม: BitMine ฝ่าวงเทขายด้วยเดิมพัน Ethereum มูลค่า 43 ล้านดอลลาร์ กลยุทธ์เริ่มสั่นคลอน
แรงซื้อแบบพาสซีฟทดสอบหุ้น SpaceX
นักวิเคราะห์ที่ J.P. Morgan ประเมิน ว่าเพียงการเข้าร่วม Nasdaq-100 ก็อาจดึงแรงซื้อแบบพาสซีฟราว 4.3 พันล้านดอลลาร์จากการรีบาลานซ์ของกองทุนที่ติดตามดัชนี นอกจากนี้ SpaceX ยังถูกเพิ่มใน Russell 1000 และ Russell 3000 ซึ่งกองทุนดัชนีอาจซื้อเพิ่มอีกราว 3 พันล้านดอลลาร์ในช่วงวันรอบ ๆ วันที่เปลี่ยนดัชนี นอกเหนือจากกระแสเงินจาก Nasdaq-100
ไม่ใช่ทุกคนที่เชื่อมั่นในรอบขาขึ้นนี้ นักลงทุนมากประสบการณ์อย่าง Jeremy Grantham เรียก หุ้นตัวนี้ว่าเป็นฟองสบู่ และราคาหุ้นได้ร่วงลงมาราว 32% จากจุดสูงสุดใกล้ 225 ดอลลาร์ ซึ่งเกิดจากฟรีโฟลตที่บางผลักให้ราคาพุ่งในช่วงเริ่มซื้อขาย Morningstar ได้ประเมิน มูลค่ายุติธรรมไว้ราว 780 พันล้านดอลลาร์ ต่ำกว่ามูลค่าตลาดในวันแรกที่ราว 2.1 ล้านล้านดอลลาร์อย่างมาก ขณะที่ดัชนี S&P 500 ยังปฏิเสธที่จะเพิ่มหุ้นตัวนี้เข้าไปจนถึงตอนนี้
ฝ่ายวิจารณ์โต้แย้ง ว่าการจับคู่กฎทางด่วนเข้าดัชนีกับฟรีโฟลตต่อสาธารณะเพียงราว 5% ซึ่งต่ำกว่าเกณฑ์ปกติของ SEC อย่างมาก ช่วยพยุงราคาเปิดให้สูงเกินจริงในทางที่เอาเปรียบนักลงทุนรายย่อยและผู้ฝากเงินเพื่อการเกษียณอายุ
การเปิดตัว SPCX จุดชนวนดีเบตเรื่องมูลค่า
แรงซื้อจากดัชนีเป็นเหตุการณ์ครั้งเดียว งานวิจัยหนึ่งประเมิน ว่าอุปสงค์จากดัชนีอาจแตะราว 10 พันล้านดอลลาร์ หรือคิดเป็นราว 8% ของฟรีโฟลต ขณะที่ราคาเป้าหมายเฉลี่ยในอีก 12 เดือนอยู่แถว 188 ดอลลาร์ ซึ่งสะท้อนความเห็นที่แตกต่างอย่างมากเกี่ยวกับความเร็วในการเติบโตของธุรกิจ
SpaceX มีเดือนแรกในฐานะบริษัทจดทะเบียนที่ผันผวนอย่างหนัก บริษัทตั้งราคา IPO ที่ 135 ดอลลาร์ต่อหุ้นในวันที่ 12 มิ.ย. ให้มูลค่าบริษัทที่ 1.77 ล้านล้านดอลลาร์ ระดมทุนได้ราว 86 พันล้านดอลลาร์ในการ IPO ที่ใหญ่ที่สุดเท่าที่เคยมีมา จากนั้นราคาพุ่งขึ้นไปใกล้ 225 ดอลลาร์ก่อนจะย่อลงมา สัปดาห์ที่แล้วบริษัทได้ขาย หุ้นกู้ลำดับแรก (senior notes) มูลค่า 25 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มภาระหนี้สินในจังหวะเดียวกับที่แรงซื้อจากกองทุนดัชนีแบบจำใจเริ่มขึ้น เสริมต้นทุนดอกเบี้ยให้กับบริษัทที่ยังคงขาดทุนอยู่
อ่านต่อ: CZ เผย Binance เกือบผ่านอนุมัติ MiCA แล้วก่อนการเมืองพลิกเกม