ทุนสำรองสเตเบิลคอยน์บนกระดานซื้อขายแบบรวมศูนย์ (CEX) หดตัวไปอีกราว 1.6 หมื่นล้านดอลลาร์จากจุดพีกปลายปี 2025 แม้ดีมานด์สปอตของ บิตคอยน์ (BTC) จะกลับมาเป็นบวกในสัปดาห์นี้ก็ตาม
ประเด็นสำคัญ
- ยอดคงเหลือสเตเบิลคอยน์บน CEX ลดลงมาแถว 6.4 หมื่นล้านดอลลาร์ จากจุดสูงสุดปลายปี 2025 ใกล้ 8 หมื่นล้านดอลลาร์
- Binance กวาดส่วนแบ่งสภาพคล่องสเตเบิลคอยน์ขึ้นมาอยู่ 68.5% จากช่วงต้นราว 60% ต้นๆ ขณะที่กระดานคู่แข่งทรุดตัวแรงกว่า
- ดัชนี “ดีมานด์สปอต” ของบิตคอยน์โดย CryptoQuant พลิกกลับขึ้นเหนือศูนย์เมื่อ 18 ส.ค. ใกล้ระดับ 25,000 BTC
ทุนสำรองสเตเบิลคอยน์รูดลงเหลือ 6.4 หมื่นล้านดอลลาร์
ข้อมูลของ CryptoQuant ระบุ ว่ายอดสเตเบิลคอยน์คงเหลือบนกระดานรวมศูนย์ต่างๆ ลดลงมาใกล้ 6.4 หมื่นล้านดอลลาร์ ลดลงราว 20% จากจุดสูงสุดปลายปี 2025 แถว 8 หมื่นล้านดอลลาร์
การหดตัวดังกล่าวหมายถึง “เงินสดสำรอง” ที่นั่งรออยู่ในออร์เดอร์บุ๊กเพื่อตั้งรับแรงขายเมื่อราคาย่อตัวมีน้อยลงอย่างมีนัยสำคัญ สเตเบิลคอยน์ทำหน้าที่เป็นสกุลเงินอ้างอิงหลักของคู่เทรดคริปโตส่วนใหญ่ ดังนั้นยอดคงเหลือบนกระดานจึงมักถูกใช้เป็นตัวชี้วัด “กำลังซื้อพร้อมใช้” โดยปริยาย
ฝั่ง Binance เคลื่อนไหวสวนทาง โดยสามารถ เพิ่ม ส่วนแบ่งสภาพคล่องสเตเบิลคอยน์บนกระดานจากช่วง 60% ต้นๆ ขึ้นมาเป็น 68.5% ขณะที่ยอดคงเหลือบน Coinbase, Bybit และ OKX หดตัวแรงกว่าอย่างชัดเจน ฝ่ายวิจัยของ CryptoQuant มองภาพรวมว่าเป็นการ “ลดสภาพคล่องรวมในระบบ และดึงให้สภาพคล่องที่เหลือไปรวมตัวกันมากขึ้น”
ฝั่งลึกออร์เดอร์บุ๊กช่วยอธิบายภาพนี้ได้บางส่วน รายงานของ CoinGecko ชี้ว่า Binance ครอง ส่วนแบ่งปริมาณเทรดสปอตบน CEX ในไตรมาส 2 อยู่ที่ 38.7% ทิ้ง Bybit ที่ตามมาแบบห่างๆ ที่ 10% ขณะที่ MEXC หล่นจากอันดับ 2 ไปอยู่อันดับ 7 เมื่อสภาพคล่องมักไหลตามกิจกรรมการซื้อขาย กระดานที่มีออร์เดอร์บุ๊กหนาที่สุดจึงกลายเป็นแม่เหล็กดูดสภาพคล่องที่เหลืออยู่ในตลาด
อ่านเพิ่มเติม: ลายน้ำลับของ Claude บิดเบือนศิลปะแห่งการเขียน แบรดลีย์ กรูเบอร์ระบุ
แรงซื้อบิตคอยน์สปอตกลับมาเป็นบวก
ด้านฝั่งออนเชนกลับสะท้อนภาพที่ต่างออกไปในเดือนนี้ และการพลิกทิศเพิ่งเกิดขึ้นไม่นาน ดัชนีชี้วัด “ดีมานด์โดยประมาณ” ของ CryptoQuant ซึ่งคำนวณจากอุปทานใหม่หักด้วยเหรียญที่นิ่งอยู่หรือยังถูกเก็บไว้บนกระดาน ทะลุ กลับขึ้นเหนือศูนย์เมื่อวันที่ 18 ส.ค. บริเวณ 25,000 BTC ซึ่งเป็นค่าบวกครั้งแรกในรอบราว 6 เดือน
ก่อนหน้านี้ดัชนีเคยทำจุดต่ำใกล้ลบ 147,000 BTC ในเดือนพฤษภาคม ช่วงที่ราคาบิตคอยน์แกว่งตัวแคบๆ แถว 60,000 ดอลลาร์ โดยไม่มีแรงขับเคลื่อนชัดเจนไปทั้งขาขึ้นหรือขาลง นับจากนั้นเม็ดเงินไหลเข้าสุทธิในกองทุน ETF บิตคอยน์สปอตสหรัฐฯ สะสมรวมทะลุ 5.2 หมื่นล้านดอลลาร์ และเพียงวันเดียวล่าสุดมียอดไหลเข้าสูงถึง 297.5 ล้านดอลลาร์ อย่างไรก็ดี ดัชนีดีมานด์นี้เป็นตัวชี้วัดแบบ “ตามหลัง” (lagging) ซึ่งมักหน่วงกว่ากิจกรรมในตลาดจริงอยู่หลายวัน
การระบายสภาพคล่องคริปโตรอบนี้ยังเบากว่าปี 2022
นักวิเคราะห์บางส่วน ตีความ แนวโน้มทั้งสองร่วมกันว่า เงินดอลลาร์กำลังไหลออกจากกระเป๋าสเตเบิลคอยน์บนกระดานเพื่อนำไปซื้อสินทรัพย์สปอต มากกว่าจะถอนออกจากตลาดคริปโตทั้งหมด
บรรยากาศในตลาดแข็งแรงขึ้นตามภาพดังกล่าว ดัชนี Crypto Fear and Greed Index ล่าสุดเมื่อวันพุธออกมาที่ระดับ 46 แม้ยังอยู่ในโซน “กลัว” แต่ก็ดีกว่าค่า 27 ที่บันทึกไว้เมื่อสัปดาห์ก่อนหน้าอย่างมีนัยสำคัญ
ด้านตัวเลขของ DefiLlama ประเมิน ว่าอุปทานสเตเบิลคอยน์รวมทั้งระบบอยู่ใกล้ 300.9 พันล้านดอลลาร์ ลดลงราว 4.8% จากจุดสูงสุดช่วงเดือนพฤษภาคมแถว 316 พันล้านดอลลาร์ ถือเป็นการระบายสภาพคล่องที่ตื้นกว่าการหดตัว 20% บนกระดานรวมศูนย์อย่างมาก ช่องว่างนี้สะท้อนเม็ดเงินที่ย้ายจากกระดานไปหมุนเวียนบนออนเชน แทนที่จะไหลออกเป็นเงินสด
เมื่อเทียบกับ “วิกฤตสภาพคล่อง” ครั้งก่อน ภาพยังต่างกันชัดเจน รอบนั้นอุปทานสเตเบิลคอยน์หดตัวถึง 34% ระหว่างเมษายน 2022 ถึงสิงหาคม 2023 ขณะที่บิตคอยน์ร่วงลงถึง 43% ในช่วงเวลาเดียวกัน
เรื่องถัดไป: บิตคอยน์อาจทวงระดับ 100,000 ดอลลาร์คืนได้ก่อนฮาล์ฟวิ่งปี 2028 สการามุชชีคาด
