Strategy กำลังแบกรับผลขาดทุนที่ยังไม่รับรู้มากที่สุดเท่าที่เคยมีมา กว่า 10 พันล้านดอลลาร์บนกระดาษ หลังจาก Bitcoin (BTC) ร่วงลงมาใกล้ 61,000 ดอลลาร์ และฉุดให้คลังสินทรัพย์ของบริษัทติดลบ
ประเด็นสำคัญ:
- ผลขาดทุนบนกระดาษจาก Bitcoin ของ Strategy ทะลุ 10 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งเป็นระดับสูงสุดในประวัติการณ์ หลังมูลค่าพอร์ตลดลง 17%
- Bitcoin ร่วงลงมาใกล้ 61,000 ดอลลาร์ ซึ่งเป็นระดับอ่อนแอสุดตั้งแต่เดือนกุมภาพันธ์ ขณะเดียวกันบริษัทขาย 32 BTC ได้ราว 2.5 ล้านดอลลาร์
- Michael Saylor มองว่าการเทขายเป็นเพียงการหมุนเวียนทุนไปยัง AI ไม่ใช่สัญญาณความอ่อนแอของ Bitcoin
Strategy บันทึกขาดทุน Bitcoin สูงสุดเป็นประวัติการณ์
ภาพรวมพอร์ตล่าสุดของบริษัท แสดง ว่ามีเงินลงทุนราว 63.87 พันล้านดอลลาร์ เทียบกับมูลค่าปัจจุบันราว 53.4 พันล้านดอลลาร์ ส่งผลให้มีผลขาดทุนที่ยังไม่รับรู้ราว 10.47 พันล้านดอลลาร์ หรือลดลง 17% จากมูลค่าตำแหน่ง ถือเป็นผลขาดทุนบนกระดาษลึกที่สุดที่บริษัทเคยมีมา
ราคาเหรียญ ร่วงลง ต่ำกว่า 62,000 ดอลลาร์เป็นครั้งแรกตั้งแต่กุมภาพันธ์ ลดลงราว 28% ตั้งแต่ต้นปี จากแรงขายบังคับและความตึงเครียดตะวันออกกลางที่กลับมาสูงขึ้นซึ่งบั่นทอนความต้องการเสี่ยง
แรงกดดันนี้ยังทำให้บริษัทต้องเปลี่ยนนิสัยเดิม Strategy ขาย Bitcoin 32 เหรียญ ระหว่างวันที่ 26–31 พฤษภาคม ที่ราคาเฉลี่ยราว 77,135 ดอลลาร์ เป็นการขายครั้งแรกตั้งแต่ปี 2022 ระดมเงินราว 2.5 ล้านดอลลาร์เพื่อจ่ายเงินปันผลหุ้นบุริมสิทธิ ขณะที่หุ้น MSTR ร่วงลงราว 26%
อ่านเพิ่มเติม: Can Chainlink Hold $8.05? On-Chain Data Says Buyers Are Loading Up
Saylor มองเป็นการหมุนเวียนทุนสู่ AI
Michael Saylor อธิบาย การร่วงลงครั้งนี้ว่าเป็นการย้ายเงินทุนไปยัง AI ไม่ใช่ข้อบกพร่องของตัวเหรียญ โดยเขานับได้ว่ามีเงินราว 400 พันล้านดอลลาร์ไหลเข้า AI ในช่วงหกเดือน เทียบกับกระแสเงินไหลออกจาก Bitcoin ETF ราว 4 พันล้านดอลลาร์ตั้งแต่ 14 พฤษภาคม “นี่คือการหมุนเวียนทุน ไม่ใช่การด้อยค่าของ Bitcoin” เขากล่าว
ไม่ใช่ทุกคนที่สงบเหมือนเขา: Jim Cramer มองว่าการเคลื่อนไหวครั้งนี้รุนแรงเกินไป ขณะที่นักวิเคราะห์ ETF Eric Balchunas ระบุว่าเดือนพฤษภาคมเป็นเดือนที่มีเงินไหลออกจาก Bitcoin ETF หนักที่สุดของปี 2026 แม้ยอดเงินไหลเข้าตลอดอายุผลิตภัณฑ์ยังสูงกว่า 55 พันล้านดอลลาร์
นักวิเคราะห์จาก PFR Capital Jayson Hu ไปไกลกว่านั้น โดยยกกรณีที่ MicroStrategy ต้องแก้ไขงบการเงินในปี 2000 ซึ่งมีส่วนทำให้ตลาดรวมทรุดตัว เขาตั้งคำถามว่าบริษัทอาจทำให้นักลงทุนผันผวนอีกครั้งได้หรือไม่ คราวนี้ผ่านการเดิมพัน Bitcoin ที่มีความเข้มข้นสูง
เดิมพัน Bitcoin ระยะหกปี
Saylor เริ่มสร้างคลัง Bitcoin ในปี 2020 ด้วยการแปลงเงินสำรองบริษัทเป็น Bitcoin เพื่อป้องกันเงินเฟ้อ และเปลี่ยนบริษัทซอฟต์แวร์ให้กลายเป็นผู้ถือ Bitcoin ภาคเอกชนรายใหญ่ที่สุด ผู้บริหารคนเดียวกันนี้เคยจ่ายราว 11 ล้านดอลลาร์เมื่อสองทศวรรษก่อน เพื่อยุติคดีฉ้อโกงที่เกี่ยวข้องกับเหตุการณ์บัญชีครั้งนั้น โดยไม่ยอมรับว่าทำผิดตลอดระยะเวลาการสะสมราวหกปี S&P 500 ปรับตัวขึ้นราว 116% ขณะที่หุ้น MSTR ปัจจุบันซื้อขายต่ำกว่าจุดสูงสุดปี 2024 ราว 77% และบริษัทระบุว่าจะยังถือ Bitcoin ต่อไป
อ่านต่อ: Bitcoin Briefly Slips Under $62K As Liquidations Sweep The Market