หุ้น Tesla ร่วงกว่า 7% ในการซื้อขายก่อนเปิดตลาดวันพฤหัสบดี หลังผู้ผลิตรถยนต์ไฟฟ้ารายนี้ประกาศกำไรต่ำกว่าที่นักวิเคราะห์คาด และตอกย้ำแผนลงทุนรวมเกิน 2.5 หมื่นล้านดอลลาร์ภายในปี 2026
ประเด็นสำคัญ
- เทสลารายงานรายได้ไตรมาส 2 ทำสถิติสูงสุดที่ 28.24 พันล้านดอลลาร์ แต่กำไรปรับปรุงต่อหุ้น (EPS) 0.33 ดอลลาร์ ต่ำกว่าที่วอลล์สตรีทคาดไว้มาก
- วัยภาฟ ตาเนจา ประธานเจ้าหน้าที่บริหารการเงิน ระบุว่าตัวเลขลงทุน (capex) ทั้งปีจะเกิน 2.5 หมื่นล้านดอลลาร์ และมีแนวโน้มเพิ่มขึ้นต่อเนื่องอีก 2–3 ปี
- อัตรากำไรจากการดำเนินงาน (operating margin) หดเหลือ 1.4% จาก 4.1% เมื่อปีก่อน ขณะที่ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานพุ่ง 47%
รายได้ทุบสถิติ แต่กำไรและมาร์จิ้นร่วงแรง
บริษัท เปิดเผย ว่ารายได้ไตรมาส 2 อยู่ที่ 28.24 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 26% จากปีก่อนหน้า และสูงกว่าประมาณการนักวิเคราะห์ที่ราว 26.3 พันล้านดอลลาร์ค่อนข้างมาก
อย่างไรก็ตาม กำไรปรับปรุงต่อหุ้นออกมาที่ 0.33 ดอลลาร์ ต่ำกว่าที่ตลาดคาดแถว 0.50 ดอลลาร์ ขณะที่ EBITDA ปรับปรุงอยู่ที่ 3.2 พันล้านดอลลาร์ ต่ำกว่าความคาดหวังวอลล์สตรีทซึ่งต้องการราว 4 พันล้านดอลลาร์
กำไรจากการดำเนินงาน ลดลง ถึง 57% เหลือ 398 ล้านดอลลาร์ ส่งผลให้ operating margin หดตัวลงเหลือ 1.4% จาก 4.1% ในช่วงเดียวกันปีก่อน สาเหตุหลักมาจากค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานที่พุ่งขึ้น 47% แตะ 4.35 พันล้านดอลลาร์ จากการลงทุนด้านปัญญาประดิษฐ์ (AI) งานวิจัย และค่าตอบแทนพนักงานในรูปหุ้น
รายได้จาก “เครดิตสิ่งแวดล้อมตามกฎระเบียบ” ลดฮวบเหลือ 146 ล้านดอลลาร์ จาก 439 ล้านดอลลาร์ ขณะที่เงินลงทุน (capex) มากกว่าทวีคูณขึ้นเป็น 5.79 พันล้านดอลลาร์ กดดันให้กระแสเงินสดอิสระ (free cash flow) ติดลบ 1.09 พันล้านดอลลาร์
อ่านเพิ่มเติม: Anthropic ไล่ซื้อสตาร์ทอัปหุ่นยนต์ 11,000 ล้านดอลลาร์ ก่อนปฏิเสธดีลดังกล่าวต่อสาธารณะ
มัสก์–ตาเนจา ย้ำจำเป็นต้องเร่งลงทุน
ประธานเจ้าหน้าที่บริหาร อีลอน มัสก์ ระบุว่าปีนี้เป็น “ปีแห่งการเร่งลงทุนขนาดใหญ่” และคาดว่าการทุ่ม capex จะให้ผลตอบแทนสูงในระยะยาว ด้านประธานเจ้าหน้าที่การเงิน วัยภาฟ ตาเนจา ย้ำตัวเลขลงทุนทั้งปีจะ “เกิน” 2.5 หมื่นล้านดอลลาร์ และจังหวะใช้เงินจะเร่งขึ้นต่อเนื่องอีก 2–3 ปีข้างหน้า โดยทั้งสองยังไม่ให้กรอบเวลาที่ชัดเจนว่าเมื่อลงทุนแล้วจะเริ่มเห็นผลตอบแทนตอนไหน
ตาเนจายัง เปิดเผย กับนักวิเคราะห์ว่า เทสลากำลังจัดหาแหล่งเงินกู้รวมมูล่าสูงสุดถึง 3 หมื่นล้านดอลลาร์ เพื่อใช้รองรับโครงการแท็กซี่ไร้คนขับ (robotaxis) หุ่นยนต์ Optimus โรงงานผลิตชิป โรงงานโซลาร์ และโครงสร้างพื้นฐานด้านคอมพิวต์สำหรับ AI
นักวิเคราะห์ชั่งน้ำหนักเดิมพันด้านหุ่นยนต์ของเทสลา
อัตรากำไรขั้นต้น (gross margin) ลดลง เหลือ 16.8% ต่ำกว่าฉันทามติที่ 19.5% ส่วนหนึ่งเพราะยอดขายหันไปพึ่งรุ่นราคาถูกกว่าอย่าง Model 3 และ Model Y แทนที่ Model S และ Model X ซึ่งเลิกผลิตและมีราคาสูงกว่า
ยีน มันสเตอร์ จาก Deepwater Investment มองว่าตลาดรถ EV กำลังฟื้นตัวจาก “ฤดูหนาว” ที่เริ่มตั้งแต่มีนาคม 2024 ได้แรงหนุนจากราคาน้ำมันที่สูงและแรงเสียดทานทางการเมืองที่ผ่อนคลายลง ขณะที่ เอ็ดิสัน หยู จาก Deutsche Bank ระบุว่าความต้องการจากต่างประเทศเป็นตัวหลักขับเคลื่อนไตรมาสนี้ โดยยุโรปเป็นตลาดนำ และจีนช่วยเสริมแรง
ในแง่ปริมาณยอดขาย แทบไม่มีข้อกังขา เทสลาส่งมอบรถได้ 480,126 คัน ติดตั้งระบบกักเก็บพลังงานรวม 13.5 กิกะวัตต์ชั่วโมง จำนวนผู้สมัครใช้ระบบขับขี่อัตโนมัติเต็มรูปแบบ (full self-driving) เพิ่มขึ้น 56% เป็น 1.48 ล้านราย และบริษัทระบุว่ากำหนดการเดินสายการผลิตหุ่นยนต์ Optimus ที่โรงงานฟรีมอนต์ แคลิฟอร์เนีย ภายในปลายปีนี้ยังเดินหน้า “ตามแผน”
ด้านรายได้จากเครดิตสิ่งแวดล้อมของเทสลากำลังหดตัวต่อเนื่องมาสองปี ยอดขายเครดิตตามกฎระเบียบพุ่งสูงสุดที่ 2.76 พันล้านดอลลาร์ในปี 2024 จากนั้นลดลง 28% ในปีถัดมา ขณะที่รัฐบาลสหรัฐยุติเงินอุดหนุนรถ EV ระดับเฟดมูลค่า 7,500 ดอลลาร์ต่อคันเมื่อสิ้นกันยายน 2025
ฝั่งนิติบัญญัติยังยกเลิกโทษปรับด้านมาตรฐานประหยัดน้ำมัน ทำให้ค่ายรถรายอื่นแทบไม่มีแรงจูงใจต้องซื้อเครดิตดังกล่าวจากเทสลาเหมือนในอดีต
อ่านต่อ: สารคดีชาร์ลส์ แมนสัน ของ Hulu เผยตัวหลานสาวที่ไม่เคยถูกเปิดเผย ท่ามกลางสายตาตลาดพยากรณ์
