มุมมองจริงของวอลล์สตรีทและคนวงใน AI ต่อการเข้าตลาดหุ้นของ OpenAI

OpenAI confidentially filed for an initial public offering เมื่อวันจันทร์ ให้มูลค่าผู้พัฒนา ChatGPT ไว้ที่ 852,000 ล้านดอลลาร์ ขณะที่เข้าร่วมการแข่งขันมุ่งหน้าสู่วอลล์สตรีทกับ Anthropic และ SpaceX

ประเด็นสำคัญ:

OpenAI ยื่นแบบคำขอจดทะเบียน S-1 แบบลับต่อหน่วยงานกำกับดูแลของสหรัฐเมื่อวันจันทร์ ถือเป็นก้าวอย่างเป็นทางการครั้งแรกสู่การเข้าตลาดหุ้น

การยื่นไฟลิ่งนี้เปิดฉากการแข่งขันสามทางกับ Anthropic และ SpaceX ซึ่งรายหลังเตรียมเริ่มซื้อขายในวันศุกร์

นักวิเคราะห์แบ่งฝ่ายกันว่ามูลค่า 852,000 ล้านดอลลาร์ตั้งอยู่บนปัจจัยพื้นฐาน หรือเป็นเพียงกระแสเก็งกำไร

OpenAI ยื่นไฟลิ่ง S-1 แบบลับ

OpenAI announced การเคลื่อนไหวครั้งนี้ด้วยตัวเอง โดยบอกว่าคาดว่าเอกสารจะรั่วไหลอยู่แล้วจึงเลือกเปิดเผยก่อน บริษัทได้ยื่นแบบคำขอจดทะเบียนฉบับร่างต่อ สำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์สหรัฐ (SEC) ซึ่งเป็นช่องทางแบบลับ ที่เปิดให้หน่วยงานกำกับตรวจสอบข้อมูลการเงินแบบส่วนตัวก่อนการเปิดเผยต่อสาธารณะ

บริษัทได้ cautioned ว่าการเปิดตัวในตลาดหุ้น “อาจต้องใช้เวลา” เพราะบางแผนการทำได้ง่ายกว่าในสถานะบริษัทเอกชน ก้าวนี้ follows การยื่นเอกสารแบบลับของ Anthropic ต่อ SEC เมื่อสัปดาห์ก่อนหน้านี้ ส่วน SpaceX ซึ่งควบรวมกับ xAI ของ Elon Musk เมื่อเดือนกุมภาพันธ์ด้วยมูลค่า 1.25 ล้านล้านดอลลาร์ จะเริ่มซื้อขายในวันศุกร์ ซึ่งอาจกลายเป็น IPO ที่ใหญ่ที่สุดเท่าที่เคยมีมา

Also Read: Bitcoin Slides Below $62,500 As Failed Rally Revives Bear Market Fears

Ives ชี้ประตูระบายน้ำ IPO ถูกเปิดออกแล้ว

นักวิเคราะห์จาก Wedbush อย่าง Dan Ives wrote ว่าการยื่นไฟลิ่งของ OpenAI ทำให้ “ประตูระบายน้ำ” ของตลาด IPO เปิดอย่างเป็นทางการ หลังจากตลาดซบเซามาหลายปี เขาระบุว่าทั้งสองห้องทดลอง กำลังเร่งเข้าตลาดเพื่อชิงระดมเงินทุนสดหลายหมื่นล้านดอลลาร์ที่ต่างฝ่ายต่างต้องการ

การแข่งขันดังกล่าวทำให้ Sam Altman ต้องเร่งแสดงให้เห็นว่าการเติบโตยังคงเร่งตัว ท่ามกลางคู่แข่งที่ไล่ทันในตลาด AI ระดับองค์กร Michael Fertik จาก Verdict Capital มองเชิงบวกต่อคลื่น IPO นี้ โดยบอกว่าเขาหวังให้การเปิดตัวที่แข็งแกร่ง เปิดทางสู่กระแสสภาพคล่องก้อนใหญ่ ขณะที่ซีอีโอ Perplexity Aravind Srinivas ยังยึดเป้าการเข้าตลาดหุ้นของตัวเองไว้ที่ปี 2028 พร้อมเตือนว่าหากดีลเหล่านี้สะดุด อาจส่งแรงสั่นสะเทือนไปทั่วอุตสาหกรรม

นักวิจารณ์ตั้งคำถามต่อการเดิมพันหลักล้านล้านของ OpenAI

ฝ่ายสงสัยมองต่างออกไป Dan Niles said ว่าเขาให้คะแนน Anthropic สูงกว่า หลังบริษัทนั้นทำกำไรได้และเร่งการเติบโตของรายได้อย่างรวดเร็ว ขณะที่ Gregory Allen จาก Decision Tree Research เปรียบเทียบมูลค่าใกล้หนึ่งล้านล้านดอลลาร์เหล่านี้ว่าเหมือน “เงินรายปีที่จ่ายออกมา 45,000 ล้านดอลลาร์ต่อปี”

นักวิเคราะห์จาก EMARKETER อย่าง Nate Elliott เรียกจังหวะเวลานี้ว่าเสี่ยง โดยคาดการณ์ว่า Google อาจแซง ChatGPT ในหมู่ผู้ใช้สหรัฐภายในต้นปี 2027 ทั้งที่ OpenAI ระดมเงินทุนเอกชนไปเกือบ 200,000 ล้านดอลลาร์แล้ว นักวิจัย AI Gary Marcus วิจารณ์ตรงไปตรงมามากขึ้น โดยบอกว่ามีเพียง “คนตามไม่ทัน” ที่มองไม่เห็นความเสี่ยงเท่านั้นที่จะยอมซื้อในราคาจอง ขณะที่นักอนาคตวิทยาของ OpenAI เองอย่าง Joshua Achiam มองการแข่งขันครั้งนี้ใหม่ว่าเป็นการปะทะกันของสองวิสัยทัศน์ที่แตกต่างกันอย่างมาก ต่ออนาคตของมนุษยชาติ

OpenAI closed การระดมทุนรอบ 122,000 ล้านดอลลาร์ในเดือนมีนาคมที่ดันมูลค่าบริษัทขึ้นสู่ 852,000 ล้านดอลลาร์ และสร้างรายได้ประจำต่อปีมากกว่า 20,000 ล้านดอลลาร์เมื่อปีที่แล้ว แม้บริษัทจะคาดการณ์ขาดทุน 14,000 ล้านดอลลาร์ในปี 2026 ก็ตาม การยื่นไฟลิ่งนี้ปิดฉากช่วงเวลาที่วุ่นวาย ซึ่ง Anthropic ที่มีมูลค่า 965,000 ล้านดอลลาร์ SpaceX และล่าสุด OpenAI ต่างเคลื่อนตัวสู่ตลาดทุนภายในเวลาเพียงไม่กี่สัปดาห์