Wedbush เริ่มออกบทวิเคราะห์เชิงบวก (Outperform) ต่อ SpaceX พร้อมตั้งราคาเป้าหมายที่ 190 ดอลลาร์ มองว่าบริษัทนี้คือหุ้นด้านโครงสร้างพื้นฐานปัญญาประดิษฐ์มากกว่าธุรกิจอวกาศ
ประเด็นสำคัญ
- Wedbush ให้คำแนะนำ SpaceX ระดับ Outperform ที่ราคาเป้าหมาย 190 ดอลลาร์ สูงกว่าราคาปิดวันอังคารที่ 170.86 ดอลลาร์ราว 11%
- นักวิเคราะห์ Dan Ives ระบุว่าหน่วยคอมพิวต์ AI ของ SpaceX อาจทำให้บริษัทกลายเป็นหนึ่งในผู้ให้บริการคลาวด์ยักษ์ใหญ่
- โมเดลประเมินมูลค่าแบบแยกส่วนของ Wedbush ชี้ถึงมูลค่ากิจการราว 2.48 ล้านล้านดอลลาร์ นำโดย Starlink
Wedbush หนุนหลัง SpaceX
Wedbush ได้เริ่มออกบทวิเคราะห์ เมื่อวันอังคาร กำหนดราคาเป้าหมาย 190 ดอลลาร์ บ่งชี้อัพไซด์ราว 11% จากราคาปิดของ SpaceX ที่ 170.86 ดอลลาร์ บริษัทสร้างตัวเลขนี้จากโมเดลประเมินมูลค่าแบบแยกส่วนที่ให้น้ำหนักอย่างมากกับดีมานด์คอมพิวต์ AI ในอนาคต มากกว่ารายได้จากการปล่อยจรวดหรือดาวเทียมในปัจจุบันเพียงอย่างเดียว โดยใช้ประมาณการปี 2028 ในการคำนวณ
Dan Ives หัวหน้าฝ่ายวิจัยเทคโนโลยีโลกของ Wedbush ได้อธิบายมุมมองในรายการ Fast Money ของ CNBC เขาให้เหตุผลว่าธุรกิจคอมพิวต์ AI ของ SpaceX อาจเติบโตขึ้นจนเป็นหนึ่งในการเดิมพันระยะยาวที่โดดเด่นที่สุดในตลาดด้านผู้ให้บริการคลาวด์รายใหญ่ แม้ในวันที่หุ้นพุ่งขึ้นมากกว่า 4% และยังต่อยอดกำไรหลังปิดตลาด
Ives ยอมรับว่าหุ้นดูแพงเมื่อเทียบกับรายได้ปัจจุบัน แต่เขาระบุว่าหากการดำเนินงานในช่วงสองถึงสามปีข้างหน้าทำได้ตามแผน SpaceX ยังสามารถกลายเป็นหนึ่งในหุ้นธีม AI ที่แข็งแกร่งที่สุดของตลาดได้ โดยอ้างอิงผลตรวจสอบซัพพลายเชนในไต้หวันและเกาหลีที่แสดงให้เห็นว่าความต้องการชิปสูงกว่าซัพพลายราวสิบสองเท่า
เขาเสริมว่าความเชื่อมั่นเชิงบวกดังกล่าวควรลุกลามไปยังหุ้นซอฟต์แวร์ที่เกี่ยวข้องกับการสร้างโครงสร้างพื้นฐาน AI ในภาพรวม โดยชิปหน่วยความจำถูกมองว่าเป็นรากฐานของแนวโน้มนี้
อ่านเพิ่มเติม: BitMine ท้าคลื่นเทขายด้วยเดิมพัน Ethereum มูลค่า 43 ล้านดอลลาร์ กลยุทธ์พลิกเกม
Starlink เป็นแกนหลักของมูลค่า
การถกเถียงเกี่ยวกับมูลค่าของ SpaceX กว้างกว่าบทวิเคราะห์ของนักวิเคราะห์เพียงรายเดียว Roger Altman จาก Evercore เคยเตือนว่าโมเดลประเมินมูลค่าแบบดั้งเดิมนั้นใช้ได้ยากกับ SpaceX และ Anthropic ที่กำลังจะเข้าตลาด IPO เนื่องจากขนาด การมีเอ็กซ์โพเชอร์ต่อ AI และกระแสเงินสดระยะยาวที่ไม่แน่นอน Elon Musk ตอบกลับต่อสาธารณะในสัปดาห์นี้ โดยระบุว่าอุปสรรคทางเศรษฐกิจระยะสั้นเป็นเรื่องเลี่ยงไม่ได้ แต่ AI และหุ่นยนต์จะขับเคลื่อนการเติบโตระยะยาวอย่างทรงพลังให้บริษัท
Starlink ยังคงเป็นเครื่องยนต์หลัก โมเดลประเมินมูลค่าแบบแยกส่วนของ Wedbush ให้มูลค่ากิจการโดยนัยราว 2.48 ล้านล้านดอลลาร์ โดยฐานสมาชิกของ Starlink และมาร์จิ้นที่ขยายตัวเป็นตัวแบกน้ำหนักส่วนใหญ่ การดำเนินงานปล่อยจรวดและหน่วย AI ใหม่มีสัดส่วนที่เล็กกว่ามากในภาพรวม
หน่วยอินเทอร์เน็ตผ่านดาวเทียมนับได้ประมาณ 12 ล้านสมาชิก และสร้างรายได้เฉลี่ยต่อผู้ใช้ราว 66 ดอลลาร์ ทำให้เกิดรายได้ย้อนหลังราว 19.3 พันล้านดอลลาร์ โดยมีอัตรากำไรขั้นต้นราว 49% ธุรกิจนี้เพียงอย่างเดียวก็อาจรองรับส่วนใหญ่ของมูลค่า SpaceX ได้ แม้ไม่รวมอัพไซด์จาก AI ที่ Wedbush กำลังเดิมพันอยู่
ราคาหุ้นมีความผันผวนอย่างรุนแรง นับตั้งแต่บริษัทเข้าตลาดเมื่อวันที่ 12 มิถุนายน โดยทดสอบแนวรับสำคัญหลายครั้งก่อนที่การออกพันธบัตรรอบล่าสุดจะจุดชนวนความกังวลใหม่เกี่ยวกับฟองสบู่มูลค่าในหมู่นักลงทุนบางราย
SpaceX ยังได้กำหนดราคาออกหุ้นกู้ไม่มีประกันฉบับใหม่ในปีนี้ และได้รับเครดิตเรตติ้งระดับใกล้ BBB จาก Fitch และ S&P ขณะดำเนินการชำระคืนสะพานเงินกู้ก่อนหน้า
อ่านถัดไป: CZ เผย Binance เกือบได้อนุมัติ MiCA แต่การเมืองเข้ามาแทรก