Wedbush เริ่มต้นการวิเคราะห์หุ้น SpaceX ด้วยคำแนะนำ Outperform และราคาเป้าหมาย 190 ดอลลาร์ โดยมองว่าบริษัทนี้เป็นหุ้นโครงสร้างพื้นฐานปัญญาประดิษฐ์มากกว่าธุรกิจอวกาศ
ประเด็นสำคัญ
- Wedbush ให้คำแนะนำ SpaceX ระดับ Outperform พร้อมราคาเป้าหมาย 190 ดอลลาร์ สูงกว่าราคาปิดวันอังคารที่ 170.86 ดอลลาร์ราว 11%
- นักวิเคราะห์ Dan Ives ระบุว่า หน่วยคอมพิวต์ AI ของ SpaceX สามารถผลักดันให้บริษัทกลายเป็นหนึ่งในผู้ให้บริการ hyperscaler แถวหน้า
- โมเดลประเมินมูลค่ารวมของ Wedbush บ่งชี้มูลค่ากิจการราว 2.48 ล้านล้านดอลลาร์ นำโดย Starlink
Wedbush หนุน SpaceX
Wedbush ได้เริ่มต้นการวิเคราะห์ ในวันอังคาร พร้อมตั้งราคาเป้าหมาย 190 ดอลลาร์ ซึ่งสะท้อนอัพไซด์ราว 11% จากราคาปิดของ SpaceX ที่ 170.86 ดอลลาร์ บริษัทรวบรวมตัวเลขด้วยโมเดลประเมินมูลค่ารวมหลายส่วน (sum-of-the-parts) ที่ให้น้ำหนักอย่างมากกับดีมานด์คอมพิวต์ AI ในอนาคต มากกว่ารายได้จากการปล่อยจรวดหรือดาวเทียมในปัจจุบัน โดยใช้ประมาณการปี 2028 เพื่อได้ตัวเลขดังกล่าว
Dan Ives หัวหน้าฝ่ายวิจัยเทคโนโลยีระดับโลกของ Wedbush ได้อธิบายมุมมองของเขาในรายการ Fast Money ของ CNBC เขาโต้แย้งว่าธุรกิจคอมพิวต์ AI ของ SpaceX อาจกลายเป็นหนึ่งในเดิมพันระยะยาวด้าน hyperscaler ที่โดดเด่นของตลาด แม้ราคาหุ้นจะพุ่งขึ้นมากกว่า 4% ในวันนั้นและยังดีดตัวต่อในช่วงนอกเวลาทำการ
Ives ยอมรับว่าหุ้นดูแพงเมื่อเทียบกับรายได้ปัจจุบัน แต่เขาระบุว่าการดำเนินงานที่แข็งแรงในอีกสองถึงสามปีข้างหน้า ยังสามารถทำให้หุ้นตัวนี้กลายเป็นหนึ่งในเกม AI ที่แข็งแกร่งที่สุดของตลาด โดยอ้างอิงผลตรวจสอบซัพพลายเชนในไต้หวันและเกาหลีที่ชี้ว่าอุปสงค์ชิปสูงกว่าอุปทานราวสิบสองเท่า
เขาเสริมว่า ความเชื่อมั่นเชิงบวกดังกล่าวน่าจะแผ่ขยายไปยังหุ้นซอฟต์แวร์ที่เกี่ยวข้องกับการสร้างโครงสร้างพื้นฐาน AI วงกว้าง โดยชิปหน่วยความจำถูกมองว่าเป็นรากฐานสำคัญของเทรนด์นี้
อ่านเพิ่มเติม: BitMine ฝ่ากระแสขายด้วยการเดิมพัน Ethereum มูลค่า 43 ล้านดอลลาร์ กลยุทธ์เริ่มสั่นคลอน
Starlink เป็นแกนหลักของมูลค่า
การถกเถียงเกี่ยวกับมูลค่าของ SpaceX มีวงกว้างมากกว่าบันทึกนักวิเคราะห์เพียงฉบับเดียว Roger Altman จาก Evercore เตือนว่า โมเดลประเมินมูลค่าแบบดั้งเดิมประสบปัญหาเมื่อต้องใช้กับ SpaceX และ Anthropic ที่กำลังเดินหน้า IPO เพราะขนาดธุรกิจ การเกี่ยวข้องกับ AI และกระแสเงินสดระยะยาวที่ไม่แน่นอน Elon Musk ตอบโต้สาธารณะในสัปดาห์นี้ โดยระบุว่า อุปสรรคทางเศรษฐกิจระยะสั้นเป็นเรื่องหลีกเลี่ยงไม่ได้ แต่ AI และหุ่นยนต์จะเป็นแรงขับหลักของการเติบโตระยะยาวที่ทรงพลังให้กับบริษัท
Starlink ยังคงเป็นหัวใจสำคัญ โมเดลประเมินมูลค่ารวมของ Wedbush ให้มูลค่ากิจการโดยนัยราว 2.48 ล้านล้านดอลลาร์ โดยฐานสมาชิกของ Starlink และมาร์จินที่ขยายตัวเป็นตัวแบกน้ำหนักส่วนใหญ่ ขณะที่ธุรกิจปล่อยจรวดและหน่วย AI ใหม่มีสัดส่วนต่อมูลค่ารวมที่น้อยกว่ามาก
หน่วยบรอดแบนด์ผ่านดาวเทียมมีสมาชิกประมาณ 12 ล้านราย และสร้างรายได้เฉลี่ยต่อผู้ใช้ราว 66 ดอลลาร์ คิดเป็นรายได้ย้อนหลังใกล้ 19.3 พันล้านดอลลาร์ พร้อมอัตรากำไรขั้นต้นราว 49% เพียงธุรกิจนี้ธุรกิจเดียวก็สามารถรองรับสัดส่วนมูลค่าจำนวนมากของ SpaceX ได้อยู่แล้ว แม้ไม่รวมอัพไซด์ด้าน AI ที่ Wedbush กำลังเดิมพัน
ราคาหุ้นผันผวนแรง ตั้งแต่ดีบิวต์ในวันที่ 12 มิ.ย. โดยทดสอบแนวรับสำคัญหลายครั้ง ก่อนที่การขายพันธบัตรรอบล่าสุดจะจุดกระแวกังวลใหม่เกี่ยวกับฟองสบู่มูลค่าหุ้นในหมู่นักลงทุนบางส่วน
SpaceX ยังได้กำหนดราคาออกหุ้นกู้ไม่มีหลักประกันชุดใหม่ในปีนี้ และได้รับอันดับความน่าเชื่อถือระดับช่วง BBB จาก Fitch และ S&P ขณะเดินหน้าชำระคืนเงินกู้สะพานก่อนหน้า
อ่านต่อ: CZ เผย Binance เกือบได้อนุมัติ MiCA แล้วก่อนถูกการเมืองแทรกแซง