บริษัทการลงทุน Grayscale ระบุเมื่อวันจันทร์ว่าปี 2026 มีแนวโน้มจะเป็นจุดเริ่มต้นของ “ระยะสถาบัน” สำหรับสินทรัพย์ดิจิทัล ขณะที่ความชัดเจนด้านกฎระเบียบและความต้องการสินทรัพย์เก็บมูลค่าทางเลือกเร่งให้เกิดการเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้างในวิธีที่มีการยอมรับและลงทุนในคริปโตเคอร์เรนซี
บริษัทอธิบายว่าปีที่จะมาถึงเป็น “รุ่งอรุณของยุคสถาบัน” โดยชี้ไปที่การขยายตัวของผลิตภัณฑ์ประเภทกองทุนซื้อขายในตลาด (ETP/ETF) การปรับปรุงกฎระเบียบในสหรัฐ และการเข้ามามีส่วนร่วมเพิ่มขึ้นของที่ปรึกษาความมั่งคั่งและนักลงทุนสถาบัน
ในการให้สัมภาษณ์กับรายการ Crypto World ของ CNBC Zach Pandl หัวหน้าฝ่ายวิจัยของ Grayscale กล่าวว่า มีสองแรงผลักดันสำคัญคือ ความต้องการเชิงมหภาคต่อสินทรัพย์เก็บมูลค่าที่ไม่ใช่เงินเฟียต และกรอบกฎระเบียบที่ชัดเจนขึ้นสำหรับผลิตภัณฑ์การเงินบนบล็อกเชน
ความชัดเจนด้านกฎระเบียบกำลังกำหนดโครงสร้างตลาดคริปโตขึ้นใหม่
Pandl ระบุว่าสินทรัพย์ดิจิทัลเริ่มถูกมองว่าเป็น “โครงสร้างพื้นฐานทางการเงิน” มากกว่าจะเป็นเทคโนโลยีเพื่อการเก็งกำไร ทำให้กฎระเบียบที่ครอบคลุมเป็นสิ่งจำเป็น ขณะที่ภาคส่วนนี้ถูกรวมเข้าไปในระบบการเงินกระแสหลัก
เขาชี้ถึงหมุดหมายด้านกฎระเบียบหลายรายการที่เปลี่ยนโฉมตลาดสหรัฐในช่วงหลายปีที่ผ่านมา เริ่มจากชัยชนะในศาลของ Grayscale ในปี 2023 เหนือคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์สหรัฐ (SEC) ในเรื่องผลิตภัณฑ์ซื้อขายBitcoin แบบ ETF จากนั้นจึงมีการออกกองทุนสปอต Bitcoin และ Ether (ETH) ETP ในปี 2024 และการพัฒนาด้านกฎหมายตามมาในปี 2025
แม้ร่างกฎหมายโครงสร้างตลาดคริปโตของสหรัฐจะไม่ผ่านในปีนี้ ส่วนหนึ่งเพราะการปิดหน่วยงานรัฐยืดเยื้อ แต่ Pandl ระบุว่าโมเมนตัมได้กลับมาแล้ว และคาดว่ารัฐสภาจะมีความคืบหน้าในช่วงต้นปีหน้า
เขาย้ำว่าการสนับสนุนแบบสองพรรค (ทั้งเดโมแครตและรีพับลิกัน) เป็นกุญแจสำคัญต่อการเติบโตระยะยาว และเพื่อให้คริปโตยังคงเชื่อมโยงกับระบบการเงินของสหรัฐ
ตามมุมมองของ Pandl ความชัดเจนด้านกฎเกณฑ์ยังสามารถเปิดทางให้มีการออกโทเคนโดยองค์กรหลากหลาย ตั้งแต่สตาร์ทอัปไปจนถึงบริษัทยักษ์ใหญ่ ทำให้โทเคนดิจิทัลกลายเป็นส่วนหนึ่งของโครงสร้างเงินทุนมาตรฐานเคียงข้างหุ้นและพันธบัตร
อ่านเพิ่มเติม: The Unknown Company That Beat Tesla And Nvidia For South Korea's Attention
การเข้าถึงของสถาบันขยายตัวผ่าน ETF และการ Stake
Grayscale คาดว่าการเข้าร่วมของนักลงทุนสถาบันจะลึกซึ้งยิ่งขึ้นเมื่อมีสินทรัพย์ดิจิทัลจำนวนมากขึ้นที่เข้าถึงได้ผ่านผลิตภัณฑ์ซื้อขายในตลาด
Pandl ระบุว่าการปรับปรุงขั้นตอนกำกับดูแลช่วยย่นระยะเวลาการนำคริปโต ETF ออกสู่ตลาดลงได้มาก หลังจากที่ผลิตภัณฑ์ Bitcoin เคยเผชิญความล่าช้านานหลายปีในกระบวนการอนุมัติ
ในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมา Grayscale ได้ออก ETF ที่อ้างอิงสินทรัพย์อย่าง Solana (SOL), XRP, Dogecoin (DOGE) และ Chainlink (LINK) โดยมีบางผลิตภัณฑ์ที่ผนวกฟีเจอร์การวางเดิมพัน (staking) เข้าไปด้วย
Pandl กล่าวว่า การ staking กำลังกลายเป็นปัจจัยสร้างความแตกต่างสำคัญสำหรับนักลงทุนสถาบันที่มองหาผลตอบแทน โดยระบุว่า Grayscale กำลัง stake กองทุน Ethereum ETF ในสหรัฐในระดับขนาดใหญ่
เขาเสริมว่าการขยายตัวของตราสารอนุพันธ์ รวมถึงออปชันและฟิวเจอร์สที่อ้างอิงคริปโต ETF มีแนวโน้มจะดำเนินต่อไปถึงปี 2026 ทำให้สินทรัพย์ดิจิทัลฝังตัวลึกยิ่งขึ้นในโครงสร้างตลาดแบบดั้งเดิม
ภาวะเศรษฐกิจมหภาคหนุนดีมานด์คริปโตจากฝั่งสถาบัน
ในด้านราคา Pandl ระบุว่า Grayscale คาดว่า Bitcoin จะทำจุดสูงสุดใหม่ในครึ่งแรกของปี 2026 โดยมีแรงหนุนจากสองเสาหลักเดียวกันที่ค้ำจุนการยอมรับในวงกว้าง
เขาชี้ถึงหนี้ทั่วโลกที่ยังคงอยู่ในระดับสูง ความกังวลต่อการด้อยค่าของสกุลเงินเฟียต และความคาดหวังการปรับลดอัตราดอกเบี้ยสหรัฐ ในฐานะปัจจัยที่รักษาความต้องการสินทรัพย์เก็บมูลค่าทางเลือก
Pandl ระบุว่า Bitcoin และ Ether มีแนวโน้มซื้อขายเคียงข้างสินทรัพย์อย่างทองคำและเงินมากขึ้น โดยได้รับประโยชน์จากการคาดการณ์การอ่อนค่าของดอลลาร์และนโยบายการเงินที่ผ่อนคลายลง
อย่างไรก็ดี เขาเตือนว่ามุมมองดังกล่าวขึ้นอยู่กับความคืบหน้าด้านกฎหมายคริปโตแบบสองพรรคอย่างต่อเนื่อง
การแตกแยกในการร่วมมือด้านกฎระเบียบ หรือการทำให้สินทรัพย์ดิจิทัลกลายเป็นประเด็นการเมืองก่อนการเลือกตั้งกลางเทอมของสหรัฐ อาจกลายเป็นความเสี่ยงด้านขาลงของภาคส่วนนี้
Pandl ยังลดทอนน้ำหนักอิทธิพลของบริษัทที่ถือครองสินทรัพย์ดิจิทัลในคลัง (digital asset treasuries) ในปี 2026 โดยมองว่าพวกเขาเป็นผู้ถือครองเชิงรับที่ไม่น่าจะเป็นตัวขับเคลื่อนมูลค่าหลักอีกต่อไป หลังจากเคยได้รับความสนใจอย่างมากในปี 2025
อ่านต่อ: What Changed After The SEC Dropped Its Appeal And Why One Analyst Now Sees XRP At $8