Zcash ร่วงลง 16% ภายใน 24 ชั่วโมงหลังไม่สามารถรักษาการปรับขึ้นเหนือ $400 ได้ โดยเหรียญเน้นความเป็นส่วนตัวตัวนี้ซื้อขายอยู่ที่ราว $339 และกำลังทดสอบแนวรับสำคัญ การกลับตัวลงอย่างรวดเร็วครั้งนี้ถือเป็นการเปลี่ยนทิศอย่างรุนแรงจากการปรับขึ้นกว่า 700% ระหว่างเดือนกันยายนถึงพฤศจิกายน ที่จุดสูงสุดใกล้ $736
การร่วงลงเร่งตัวขึ้นหลังจากความสัมพันธ์เชิงลบในเชิงประวัติศาสตร์ของ ZEC กับบิตคอยน์ ซึ่งเดิมช่วยปกป้องเหรียญความเป็นส่วนตัวในช่วงตลาดอ่อนแอ พลิกกลายเป็นความเสียเปรียบเชิงโครงสร้าง
ค่าสัมประสิทธิ์สหสัมพันธ์เพียร์สันช่วงหนึ่งปีระหว่าง ZEC และ BTC อยู่ที่ -0.06 หมายความว่าสินทรัพย์ทั้งสองมักเคลื่อนไหวสวนทิศกัน
การฟื้นตัวล่าสุดของบิตคอยน์เหนือ $89,000 ทำให้ Zcash ไม่สามารถเก็บเกี่ยวประโยชน์จากภาวะความเชื่อมั่นของตลาดที่ดีขึ้น ในทางกลับกัน หากบิตคอยน์อ่อนตัว ZEC อาจปรับขึ้นได้ แต่ก็ไม่อาจรับประกันความแข็งแกร่งที่ยั่งยืนเนื่องจากแรงซื้อที่ย่อลงอย่างหนัก
เกิดอะไรขึ้น
เทรดเดอร์ฝั่ง Long กำลังเผชิญความเสี่ยงการชำระบัญชีที่สูงขึ้น โดยมีสัญญามูลค่า $17.49 ล้านเสี่ยงถูกปิดหากราคา ZEC ร่วงลงสู่ $300 หรือต่ำกว่า คลัสเตอร์ชำระบัญชีนี้ถือเป็นจุดกดดันสำคัญที่อาจ引กระตุ้นแรงขายบังคับเป็นลูกโซ่
กระแสเงินไหลออกจากกระดานเทรด ซึ่งมักใช้เป็นตัวชี้วัดความต้องการซื้อ ร่วงลงถึง 97% ระหว่างวันที่ 1–2 ธันวาคม จาก $61.06 ล้าน เหลือเพียง $1.74 ล้าน บ่งชี้ว่าเทรดเดอร์ที่เคยเข้าซื้ออย่างหนักในช่วงราลีเดือนตุลาคม–พฤศจิกายนได้ถอยออกไปอย่างรวดเร็ว
สัญญาณเชิงเทคนิคแสดงให้เห็นว่า ZEC แกว่งตัวใกล้โซนรับ $344 หลังจากร่วงลงแรงจากระดับสูงสุดระหว่างวัน ค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่แบบเอ็กซ์โปเนนเชียล 20 วันกำลังเข้าใกล้ค่าเฉลี่ย 50 วัน โดยมีโอกาสเกิดสัญญาณตัดลงแบบหมีที่อาจยืนยันการสูญเสียโมเมนตัม
ปัจจัยด้านกฎระเบียบยังกดดันแรงขาย หลังจากกระดานเทรดเกาหลีใต้ Bithumb ประกาศถอด ZEC ออกจากการเทรดเมื่อวันที่ 1 ธันวาคม โดยให้เหตุผลเรื่องความเสี่ยงด้านการปฏิบัติตามกฎหมาย การเคลื่อนไหวนี้บีบสภาพคล่อง แม้กระเป๋า Zashi มียอดดาวน์โหลดแตะ 1.2 ล้านครั้งแล้วก็ตาม
อ่านเพิ่มเติม: BitMine Leads Ethereum Buying As Corporate Treasury Accumulation Drops 81%
ข้อมูลออนเชนเผยให้เห็นว่ากิจกรรมในพูลแบบปกปิดธุรกรรมทรงตัวอยู่ที่ 4.21 ล้านโทเค็น ZEC เมื่อต้นเดือนพฤศจิกายน หลังจากเพิ่มขึ้นแรงในช่วงราลี การหยุดนิ่งดังกล่าวสะท้อนความต้องการในฟีเจอร์ความเป็นส่วนตัวที่ลดลง ซึ่งเคยเป็นแรงขับให้โทเค็นนี้ทำผลงานเหนือกว่าตลาด
ทำไมเรื่องนี้จึงสำคัญ
การกลับตัวลงครั้งนี้แสดงให้เห็นว่าอัลท์คอยน์ที่มีความสัมพันธ์สวนทางกับบิตคอยน์อาจเผชิญความผันผวนที่รุนแรงขึ้นเมื่อพลวัตของตลาดเปลี่ยน ความสัมพันธ์เชิงลบของ ZEC เคยช่วยป้องกันความเสี่ยงในช่วงที่บิตคอยน์อ่อนตัว แต่ปัจจุบันกลับเป็นอุปสรรคต่อการเข้าร่วมการฟื้นตัวของตลาดในวงกว้าง
หากโมเมนตัมขาลงยังดำเนินต่อไป ZEC อาจทดสอบแนวรับสำคัญที่ $300 ซึ่งเป็นตำแหน่งของคลัสเตอร์ชำระบัญชีมูลค่า $17.49 ล้าน การหลุดระดับนี้มีแนวโน้มจะกดดันราคาให้ลงสู่บริเวณ $260 โดยแรงขายบังคับที่ทวีความรุนแรงผ่านวงจรป้อนกลับที่ทำให้เทรดเดอร์ไม่กล้าเปิด Long ใหม่
อย่างไรก็ตาม หากราคาสามารถทรงตัวที่โซน $344 ได้ อาจเปิดโอกาสให้เกิดการรีบาวด์ขึ้นไปทดสอบแนวต้าน $403 อีกครั้ง การทะลุขึ้นเหนือระดับนี้อย่างมั่นคงจะเป็นการล้มล้างมุมมองขาลงและช่วยฟื้นความเชื่อมั่นในหมู่นักเทรดที่ใช้เลเวอเรจ
การร่วงลงครั้งนี้เกิดขึ้นแม้ Grayscale ได้ยื่นขอแปลงกองทุน Zcash Trust เป็น ETF สปอต ซึ่งถือเป็นความพยายามสร้าง ETF สำหรับเหรียญเน้นความเป็นส่วนตัวครั้งแรกในตลาด กองทุนมูลค่า $137 ล้านนี้ถือครอง ZEC ราว 2.3% ของอุปทานทั้งหมด แต่แรงซื้อจากสถาบันยังไม่เพียงพอที่จะหักล้างแรงขายเชิงเทคนิค
นักวิเคราะห์ทางเทคนิคชี้ว่ากำไรสะสมในภาพกว้างตลอดสามเดือนที่ผ่านมายังสูงกว่า 780% บ่งบอกว่าความอ่อนแอในปัจจุบันอาจเป็นการขายทำกำไรหลังจากราลีรุนแรง มากกว่าจะเป็นการเสื่อมถอยเชิงพื้นฐานของการพัฒนาโครงสร้างพื้นฐานด้านความเป็นส่วนตัวของ Zcash
อ่านต่อ: Zcash Founder Invited To SEC Privacy Roundtable As Saylor Debate Reignites