JPMorgan ปรับลดคาดการณ์ราคาทองคำไตรมาสสี่ลงราว 25% โดยอ้างอิงอุปสงค์ที่อ่อนตัว แม้จะยังคงมุมมองเชิงบวกในระยะยาวเอาไว้
ประเด็นสำคัญ:
- JPMorgan ลดเป้าหมายราคาทองคำ Q4 2026 เหลือ 4,500 ดอลลาร์ต่อออนซ์ จากเดิมราว 6,000 ดอลลาร์
- ธนาคารคาดว่าราคาทองเฉลี่ยในไตรมาส 3 จะอยู่ที่ 4,300 ดอลลาร์ ก่อนมีโอกาสฟื้นตัวในช่วงปลายปี
- แรงซื้อจากธนาคารกลาง อุปสงค์ทองคำจริง และการทำเฮดจ์ของสถาบัน ยังคงหนุนภาพเชิงบวกระยะยาว
ทองคำของ JPMorgan
JPMorgan กลายเป็นระมัดระวังมากขึ้นต่อทองคำในระยะใกล้ หลังจากปรับลดคาดการณ์ราคาทองคำ Q4 2026 ลงมาอยู่ที่ 4,500 ดอลลาร์ต่อออนซ์ ตามข้อมูลอัปเดตจากตลาดที่ถูกเผยแพร่เมื่อวันที่ 4 ก.ค.
เป้าหมายใหม่ลดลงจากประมาณการเดิมที่ใกล้ 6,000 ดอลลาร์
ธนาคารในตอนนี้คาดว่าราคาทองจะเฉลี่ยที่ 4,300 ดอลลาร์ในไตรมาสสาม ก่อนจะปรับตัวขึ้นอีกครั้งในช่วงปลายปี
ขนาดของการปรับลดที่แรงถือว่าน่าจับตา เพราะทำให้มุมมองราคาทองในไตรมาสสี่ลดลงราว 25% โดย JPMorgan ให้เหตุผลว่ามาจากกำลังซื้อที่อ่อนลงในศูนย์กลางความต้องการหลัก และตลาดที่ไวต่ออัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงมากขึ้น
ธนาคารระบุว่าทองคำมีแนวโน้มเคลื่อนไหวแบบ “แกว่งในกรอบ” ในระยะสั้น หมายถึงการเคลื่อนไหวออกข้าง ก่อนที่การฟื้นตัวที่แข็งแกร่งกว่าจะเริ่มชัดขึ้นในช่วงครึ่งหลังของปี 2026
ล่าสุดราคาทองซื้อขายแถว 4,175 ดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 1.26% ในช่วง 24 ชั่วโมง ตามข้อมูลจาก TradingView ที่ถูกอ้างในรายงาน โลหะมีค่าชนิดนี้ยังอยู่ต่ำกว่าสถิติสูงสุดเดือนมกราคม 2026 ใกล้ 5,600 ดอลลาร์ราว 26%
อ่านเพิ่มเติม: เหรียญมีม Trump ทำขาดทุนผู้ซื้อกลายเป็น ‘สินบนถูกกฎหมาย’ Peter Schiff ระบุ
อุปสงค์ทองคำ
JPMorgan ไม่ได้ละทิ้งมุมมองกระทิงในภาพใหญ่ ธนาคารระบุว่าแรงซื้อจากธนาคารกลางและอุปสงค์ทองคำจริงที่แข็งแกร่งอาจช่วยพยุงราคาไปจนถึงปี 2027
มุมมองนี้ทำให้ JPMorgan อยู่ต่ำกว่าคาดการณ์ของคู่แข่งบางรายในตอนนี้ Goldman Sachs มองว่าทองคำจะขึ้นไปแตะ 4,900 ดอลลาร์ภายในสิ้นปี 2026 ขณะที่ UBS และ Morgan Stanley ตั้งเป้า 5,200 ดอลลาร์ในช่วง 12 เดือนข้างหน้า หรือช่วงครึ่งหลังของปี 2026
อย่างไรก็ตาม Morgan Stanley ระบุว่าทองคำอาจต้องการกระแสเงินไหลเข้ากองทุน ETF ที่แข็งแรงกว่านี้ ก่อนที่การปรับขึ้นแบบยั่งยืนจะเกิดขึ้น ส่งผลให้ทิศทางถัดไปยังขึ้นกับว่าอุปสงค์จากสถาบันจะกลับมาแรงพอชดเชยการชะลอตัวของดีมานด์ทองคำจริงหรือไม่
การคาดการณ์นี้ยังมีนัยสำคัญต่อตลาดคริปโต เนื่องจากทองคำและ Bitcoin (BTC) เคลื่อนไหวในฐานะเครื่องมือเฮดจ์มหภาคที่แข่งขันกันในช่วงปี 2025 และ 2026 ตลาดทองที่แกว่งในกรอบอาจเปิดพื้นที่ให้กระแสเงินระยะสั้นไหลเข้าทรัพย์สินดิจิทัลมากขึ้น แม้มุมมองระยะยาวของ JPMorgan จะยังชี้ว่าทองคำยังคงเป็นแกนหลักของกลยุทธ์การถือสำรองและการทำเฮดจ์
การปรับตัวลงล่าสุดของทองคำเกิดขึ้นหลังจากร่วงจากการพุ่งแรงช่วงก่อนเดือนมกราคม เมื่อราคาเข้าใกล้ 5,600 ดอลลาร์ ก่อนถอยลงมาแถวช่วง 4,000 ดอลลาร์ตอนต้น ประวัติดังกล่าวอธิบายได้ว่าทำไมการปรับลดของ JPMorgan จึงเป็นเพียงการพักความคาดหวัง ไม่ใช่การกลับทิศแนวโน้มขาขึ้นหลายปีของทองคำ
อ่านถัดไป: ผู้ซื้อรายใหญ่ Bitcoin ครั้งต่อไปอาจไม่ใช่กลยุทธ์องค์กร Matt Hougan ระบุ