สำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์แห่งสหรัฐอเมริกา SEC ได้ถอดคริปโตออกจากลำดับความสำคัญของการตรวจสอบประจำปี เป็นครั้งแรกในรอบหลายปี บ่งบอกถึงการเปลี่ยนแปลงในวิธีการของหน่วยงานที่มีต่อ การกำกับดูแลสินทรัพย์ดิจิทัลภายใต้การบริหารของทรัมป์อย่างชัดเจน
กองควบคุมการตรวจสอบของ ก.ล.ต. ประกาศลำดับความสำคัญของการตรวจสอบในปี 2026 เมื่อวันจันทร์ เน้นไปที่พื้นที่หลัก เช่น หน้าที่ผู้ปกครอง กฎการดำเนินงาน และกฎการดูแล โดยไม่มีการพูดถึงคริปโตหรือสินทรัพย์ดิจิทัลโดยเฉพาะ ก.ล.ต. จะตรวจสอบการปฏิบัติตาม กฎระเบียบใหม่รวมถึงการแก้ไขในปี 2024 ตามกฎ S-P ซึ่งควบคุมการป้องกันข้อมูลลูกค้า
การงดเว้นนี้แสดงถึงความแตกต่างอย่างสำคัญจากปีที่ผ่านมา ภายใต้การเป็นประธานของ Gary Gensler หน่วยงานนี้เน้นหนัก ถึงการเสนอขาย การค้า และกิจกรรมทางการให้คำปรึกษาเกี่ยวกับสินทรัพย์คริปโตในลำดับความสำคัญประจำปี 2025 โดยเฉพาะอย่างยิ่ง Bitcoin และ Ether ETFs ที่เป็นการเน้นที่ตรงจุด กองควบคุมการตรวจสอบได้ให้คำมั่นว่าจะตรวจสอบบริษัทที่ให้บริการที่เกี่ยวข้องกับคริปโตอย่างใกล้ชิด โดยระบุว่าจะตรวจสอบผู้ลงทะเบียนอย่างต่อเนื่องเนื่องจากความผันผวนของตลาดคริปโต
ประธาน ก.ล.ต. Paul Atkins กรอบความสำคัญใหม่เป็นส่วนหนึ่งของวิธีการที่ให้ความร่วมมือมากขึ้นในการควบคุม "การตรวจสอบเป็นองค์ประกอบสำคัญในการบรรลุภารกิจของหน่วยงาน แต่ไม่ควรเป็นการจับผิดใด ๆ" Atkins กล่าวในแถลงการณ์ "การเผยแพร่ลำดับความสำคัญของการตรวจสอบในวันนี้จะช่วยให้บริษัทเตรียมตัวในการมีการสนทนาที่สร้างสรรค์กับผู้ตรวจ ก.ล.ต. และให้ความโปร่งใสในลำดับความสำคัญของกองที่เปิดเผยมากที่สุดของหน่วยงาน"
เอกสาร 15 หน้าขีดเส้นหลายประเด็นสำคัญสำหรับปีงบประมาณ 2026 ก.ล.ต. จะให้ความสำคัญ กับความปลอดภัยของข้อมูล รวมถึงการเตรียมพร้อมสำหรับการโจมตีด้วยมัลแวร์ ความเสี่ยงทางไซเบอร์ที่เกี่ยวข้องกับ AI การป้องกันการโจรกรรมตัวตนตาม Regulation S-ID และความพร้อมสำหรับข้อกำหนด Regulation S-P ที่อัปเดต หน่วยงานยังระบุถึงความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับเทคโนโลยีเกิดใหม่ โดยเฉพาะปัญญาประดิษฐ์ และเครื่องมือการลงทุนอัตโนมัติ ซึ่งจะตรวจว่าการควบคุมของบริษัทตรงกับการเปิดเผยข้อมูลของพวกเขาหรือไม่ และส่งคําแนะนํา ที่เหมาะสม
ก.ล.ต. ชี้แจงว่าลำดับความสำคัญที่ระบุไม่สมบูรณ์ โดยปล่อยให้มีความเป็นไปได้ที่บริษัทที่มีสินทรัพย์ดิจิทัล อาจยังถูกตรวจสอบผ่านเลนส์การตรวจสอบอื่นๆ อย่างไรก็ตาม การไม่มีคริปโตในเอกสารทั้งหมดเป็นการส่งสัญญาณที่มีความหมายเกี่ยวกับทิศทางของหน่วยงานตามที่ผู้สังเกตการณ์อุตสาหกรรมมองเห็น
การบริหารที่สนับสนุนคริปโตเริ่มเป็นรูปเป็นร่าง
การเปลี่ยนแปลงนี้สอดคล้องกับทิศทางที่สนับสนุนคริปโตอย่างกว้างขวางที่พบภายใต้ประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ ซึ่งการบริหารได้เคลื่อนไหวในการปรับลดกฎระเบียบในภาคส่วนนี้ ในขณะที่ครอบครัวของเขาได้ขยายการดำเนินงานไปยังคริปโตด้วยแพลตฟอร์มซื้อขาย ธุรกิจเหมืองแร่ เหรียญที่มีเสถียรภาพและสกุลเงินโทเค็น
Atkins ซึ่งรับหน้าที่ในเดือนเมษายน ได้ประกาศในรอบโต๊ะของ ก.ล.ต. ว่าการนวัตกรรมคริปโต "ถูกจำกัดในช่วงหลายปีที่ผ่านมา" และมีความจำเป็นต้องมีการเปลี่ยนแปลง ตั้งแต่นั้นหน่วยงานได้ยกเลิก Staff Accounting Bulletin 121 ซึ่งเป็นกฎที่สร้างขึ้นภายใต้ Gensler ซึ่งปฏิบัติต่อคริปโตโฮลดิ้งเป็นหนี้สินของบัญชีงบดุลสำหรับธนาคาร และปิดกั้นการรับรองจากสถาบันอย่างมีประสิทธิภาพ ก.ล.ต. ยังออกแถลงการณ์ชี้ว่าตนไม่ถือว่ามากกว่าเหรียญมีมเป็นการรักษาความปลอดภัยภายใต้กฎหมายของรัฐบาลกลาง
ในเดือนพฤศจิกายน Atkins ได้สรุปโครงการ "Project Crypto" ของ ก.ล.ต. ที่ธนาคารกลางของฟิลาเดลเฟีย โดยประกาศแผนการที่จะสร้าง "โทเค็นแท็กซาโนมี่" ที่จะให้ความชัดเจนกว่าเกี่ยวกับการจัดประเภทสินทรัพย์ดิจิทัล กรอบนี้จะทำให้แตกต่างระหว่างโทเค็นที่มีลักษณะเป็น การรักษาความปลอดภัยและที่ไม่ใช่ อาจจะช่วยแก้ไขปัญหาความไม่แน่นอนทางกฎระเบียบที่สร้างให้หลายบริษัทคริปโตต้องทำงานนอกประเทศ
Atkins เน้นย้ำว่าคริปโตเคอร์เรนซีสสามารถเป็นส่วนหนึ่งของสัญญาการลงทุน แต่ไม่จําเป็นต้องอยู่ในสภาพเช่นนั้นเสมอไป โดยยอมรับว่าเครือข่ายเติบโต รหัสถูกส่งสู่ตลาด การควบคุมถูกกระจาย และบทบาทของผู้เสนอสินค้าลดลงตามเวลา
ความไม่แน่นอนทางกฎระเบียบยังคงอยู่แม้มีท่าทีที่อ่อนโยนกว่า
แม้ลำดับความสำคัญของการตรวจสอบชี้ถึงการควบคุมทีละน้อย แต่ผู้เชี่ยวชาญเตือนว่าความไม่แน่นอนทางกฎระเบียบยังห่างไกลจากการแก้ไข อุตสาหกรรมคริปโตยังคงเผชิญกับการควบคุมร่วมกันระหว่าง ก.ล.ต. และคณะกรรมการการซื้อขายสัญญาล่วงหน้า ซึ่งทำให้เกิดความท้าทายในการปฏิบัติตามข้อกำหนดสำหรับบริษัทที่ยังไม่แน่ใจว่า หน่วยงานใดเป็นผู้เข้าใจในกิจกรรมของพวกเขา
สภาผู้แทนราษฎรสหรัฐกำลังทำงานเพื่อแก้ไขปัญหานี้ผ่านกฎหมาย พระราชบัญญัติความกระจ่างในตลาดสินทรัพย์ดิจิทัลปี 2025 ได้ผ่านสภาล่างในเดือนกรกฎาคมด้วยการสนับสนุนสองพรรค เพื่อกําหนดขอบกําแพงอํานาจเหนือกันระหว่าง ก.ล.ต. และคณะกรรมการการซื้อขายสัญญาล่วงหน้า พร้อมสร้างระบบการลงทะเบียนและปฏิบัติตามข้อกำหนดเฉพาะสำหรับตัวกลางสินทรัพย์ดิจิทัล กฎหมายที่กำหนด "สินทรัพย์ดิจิทัล" เป็นสินทรัพย์ที่เชื่อมโยงภายในกับระบบบล็อกเชน โดยให้อํานาจเหนือการซื้อขายและควบคุมโดยคณะกรรมการการซื้อขายสัญญาล่วงหน้า ขณะที่ยังคงรักษาอํานาจต่อสัญญาการลงทุนของ ก.ล.ต.
พระราชบัญญัติ CLARITY นี้จะสร้างหมวดการลงทะเบียนใหม่สามหมวดภายใต้อํานาจของ คณะกรรมการการซื้อขายสัญญาล่วงหน้า ได้แก่ Digital Commodity Exchanges, Digital Commodity Brokers, และ Digital Commodity Dealers ซึ่งเปรียบเสมือนโครงสร้างที่มีอยู่แล้วสําหรับตลาดล่วงหน้า ขณะนี้กฎหมายคอยพิจารณาของวุฒิสภา
ภาระในด้านการปฏิบัติตามระเบียบสากลก็ยังมีอยู่ กรอบการรายงานเกี่ยวกับสินทรัพย์ดิจิทัลขององค์การเพื่อความร่วมมือ และการพัฒนาทางเศรษฐกิจต้องการให้ผู้ให้บริการการดำเนินการที่ร่วมมือกัน 69 เขตอำนาจศาล รวบรวมข้อมูลลูกค้าโดยละเอียดและรายงานประจำปีต่อหน่วยงานด้านภาษี โดยการแลกเปลี่ยนครั้งแรกคาดว่าจะเริ่มในปี 2027
ก.ล.ต. ลดขนาดการตรวจสอบข้อเสนอของผู้ถือหุ้น
ในการพัฒนาที่แยกจากการตรวจสอบการกำกับดูแลองค์กร กอง Clifton Department ของ ก.ล.ต. ได้ประกาศการเปลี่ยนแปลงที่สำคัญในการจัดการข้อเสนอของผู้ถือหุ้น ภายใต้ Rule 14a-8
เนื่องจากข้อจำกัดด้านทรัพยากรหลังการปิดระบบรัฐบาลกลาง 43 วัน และการสะสมงานสะสมเป็นจำนวนมาก กองคลิฟตันจะไม่ตอบสนองต่อคำขอส่วนใหญ่ที่ไม่มีการตอบสนอง สำหรับฤดูกาลสหายพันธกิจ 2025-2026 แทนจะตรวจสอบเฉพาะคำขอภายใต้ Rule 14a-8(i)(1) ซึ่งครอบคลุมข้อเสนอที่ไม่ใช่อย่างเหมาะสมสำหรับการดำเนินการของผู้ถือหุ้นภายใต้กฎหมายของรัฐ สำหรับฐานการยกเว้นอื่น ๆ บริษัทสามารถส่งการแจ้งเตือนพร้อมการรับรองว่าพวกเขามีเหตุผลที่เพียงพอ ที่จะยกเว้นข้อเสนอแต่ ก.ล.ต. จะไม่ประเมินเหตุผลหรือแสดงมุมมองในเกณฑ์ความเหมาะสม ซึ่งผลักดันความรับผิดชอบไปยังผู้ที่ยกเว้นเพื่อประเมินและบันทึกการตัดสินใจยกเว้นของพวกเขาเอง การปิดระบบรัฐบาลซึ่งสิ้นสุดเมื่อวันที่ 12 พฤศจิกายน เมื่อประธานาธิบดีทรัมป์ลงนามในร่างกฎหมายการเงิน มันเป็นการปิดระบบที่ยาวนานที่สุดในประวัติศาสตร์สหรัฐ ถึง 43 วัน ทำให้เกิดการหยุดชะงักกว้างขวางรวมถึงการยกเลิกเที่ยวบินและความล่าช้าในการให้ความช่วยเหลืออาหาร แก่ชาวอเมริกันกว่า 42 ล้านคน
ปิดท้ายความคิด
การลบส่วนที่อุทิศให้กับคริปโตออกจากลำดับความสำคัญของการตรวจสอบ แสดงให้เห็นว่า คริปโตกำลังก้าวไปสู่ความปกติในการกำกับดูแล ซึ่งสินทรัพย์ดิจิทัลถูกปฏิบัติเช่นเดียวกับผลิตภัณฑ์ทางการเงินแบบดั้งเดิม แทนที่จะเป็นสิ่งต้องระวังพิเศษ
อย่างไรก็ตาม นักวิเคราะห์เตือนว่าการไม่มีคริปโตในลำดับความสำคัญนี้ ไม่ได้หมายความว่าอุตสาหกรรมปราศจากความเสี่ยงหรืออยู่นอกเหนือจากการกำกับดูแล ก.ล.ต. สามารถตรวจสอบบริษัทต่อไปตามโปรไฟล์ความเสี่ยงที่เฉพาะเจาะจง หมายความว่าบริษัทที่มีสินทรัพย์ดิจิทัลยังคงอยู่ในเส้นการกำกับดูแลของหน่วยงาน แม้ว่าจะไม่ใช่เรื่องที่สำคัญที่สุดในวาระที่ระบุ
ในขณะนี้ อุตสาหกรรมคริปโตดูเหมือนจะได้รับที่หายใจภายใต้การบริหารที่กระตือรือร้น ที่จะตั้งสหรัฐอเมริกาเป็นผู้นำระดับโลกในการนวัตกรรมสินทรัพย์ดิจิทัล ว่าบทนี้จะแปลไปสู่การเติบโตอย่างมีเสถียรภาพหรือมีเพียงแค่การเลื่อนการเผชิญหน้าการกำกับดูแล จะขึ้นอยู่กับว่าสภาคองเกรส ศาล และการบริหารในอนาคตกำหนดกติกาอย่างไรที่ยังคงอยู่ในกระบวนการเขียน