Bitcoin การครองตลาดของลดลงสู่ระดับต่ำในรอบหกเดือนที่ 59% ขณะที่มูลค่าตลาดของสกุลเงินทางเลือกเพิ่มขึ้นกว่า 50% ตั้งแต่เดือนกรกฎาคม โดยการไหลเข้า ETF ของ Ethereum จากสถาบันสูงถึง 2.3 พันล้านดอลลาร์ซึ่งสร้างแรงผลักดันที่นำไปสู่ช่วงเริ่มต้นของฤดูกาลสกุลเงินทางเลือกแบบเต็มรูปแบบในเดือนกันยายน
ตลาดสกุลเงินดิจิทัลแสดงสัญญาณชัดเจนถึงการเกิดฤดูกาลสกุลเงินทางเลือกเมื่อการครองตลาดของ Bitcoin ยังคงลดลงและการไหลของเงินจากสถาบันหันไปหาสกุลเงินทางเลือกมากขึ้นตาม การวิเคราะห์ จากการแลกเปลี่ยนและบริษัทวิจัยสถาบันใหญ่
การครองตลาดของ Bitcoin ได้ตัดผ่านเส้นแนวโน้มสองปีของมัน โดยลดลงจากประมาณ 64% สู่ 59% ในช่วงหลายเดือนที่ผ่านมา ซึ่งนักวิเคราะห์เห็นว่าเป็นการยืนยันว่าฤดูกาลสกุลเงินทางเลือกได้เริ่มขึ้นแล้ว การครองตลาดของ Bitcoin ลดลงจากมากกว่า 64% สู่ประมาณ 59% หมายถึงการโยกย้ายเงินไปยังสกุลเงินทางเลือกตามข้อมูลที่ติดตามโดยหลายแพลตฟอร์มวิเคราะห์ตลาด
David Duong หัวหน้าฝ่ายวิจัยระดับโลกของ Coinbase Institutional เขียนในรายงานภาพรวมรายเดือนว่าภาวะตลาดปัจจุบันบ่งบอกถึง "การเปลี่ยนแปลงไปสู่ช่วงฤดูกาลสกุลเงินทางเลือกแบบเต็มรูปแบบเมื่อเรามาถึงเดือนกันยายน" โดยทางบริษัทกำหนดว่าฤดูสกุลเงินทางเลือกจะเกิดขึ้นเมื่ออย่างน้อย 75% ของสกุลเงินทางเลือก 50 อันดับแรกตามมูลค่าตลาดมีผลการดำเนินงานที่เหนือกว่า Bitcoin ในช่วง 90 วันที่ผ่านมา
Ethereum นำการหมุนเวียนของเงินทุนจากสถาบัน
Ethereum ซึ่งเป็นสกุลเงินทางเลือกที่มีมูลค่าตลาดใหญ่ที่สุดได้เป็นผู้นำการเพิ่มขึ้นล่าสุดด้วยการพุ่งขึ้นกว่า 20% ในสัปดาห์นี้ โดยสกุลเงินดิจิทัลนี้ดีดตัวจากระดับแนวรับสู่จุดสูงสุดที่ 4,200 ดอลลาร์ Ethereum มีผลการดำเนินงานที่ดีกว่า Bitcoin ด้วยอัตราการเพิ่มขึ้น 54% ในเดือนที่ผ่านมาเมื่อเทียบกับ Bitcoin ที่ 10% แสดงถึงการหมุนเวียนของเงินทุนชนิดที่มักจะเกิดขึ้นในฤดูสกุลเงินทางเลือก
ความต้องการจากสถาบันเป็นปัจจัยสำคัญที่ผลักดันแนวโน้มนี้ การไหลเข้า ETF ของ Ethereum จากสถาบันสูงถึง 2.3 พันล้านดอลลาร์ในเดือนสิงหาคม 2025 โดยมีผู้เล่นสำคัญเช่น BlackRock มีส่วนทำให้เกิดความสนใจในสกุลเงินทางเลือกที่นักสังเกตการณ์ตลาดอธิบายว่าไม่ธรรมดา BlackRock และ Fidelity เป็นผู้นำการไหลเข้ามูลค่า 503 ล้านดอลลาร์ใน Bitcoin และ Ethereum ETFs เมื่อวันที่ 7 สิงหาคม 2025 โดยที่ IBIT ของ BlackRock และ FETH ของ Fidelity เป็นผู้มีส่วนหลัก
สภาวะแวดล้อมด้านกฎระเบียบได้เสริมสร้างความช่วยเหลือให้กับการยอมรับของสถาบัน U.S. Securities and Exchange Commission (SEC) ได้อนุมัติการไถ่ถอน ETF ในลักษณะแบบ in-kind ซึ่งได้เพิ่มสภาพคล่องในตลาดและความมั่นใจของนักลงทุน สร้างโครงสร้างที่นักวิเคราะห์อธิบายว่าเป็นกรอบการลงทุนในสกุลเงินดิจิทัลที่มั่นคงมากขึ้น
สัญญาณบ่งชี้ทางเทคนิคชี้การเปลี่ยนแปลงของตลาด
ตัวบ่งชี้ทางเทคนิคหลายตัวสนับสนุนวิทยานิพนธ์ว่าตลาดกำลังเปลี่ยนแปลงจากการครองตลาดของ Bitcoin CMC Altcoin Season Index วันนี้อ่านได้ระดับ 47/100 ยังเป็นกลางทางเทคนิค อย่างไรก็ตามบ่งบอกถึงการกระโดดขึ้นถึง 147% ในเดือนที่ผ่านมา สื่อถึงความอยากลงทุนที่ขยายออกไปเกินกว่า BTC
แม้อินเด็กซ์นี้จะยังคงต่ำกว่าค่าทดสอบที่ 75 ที่จะยืนยันฤดูกาลสกุลเงินทางเลือกแบบเต็มรูปแบบ แต่ตัวบ่งชี้แรงเหวี่ยงบอกว่าเหตุการณ์นี้กำลังเร่งการเปลี่ยนแปลง Altcoin Season Index ของ CoinMarketCap ขึ้นจาก 29 ไปสู่ 38 บ่งบอกถึงความก้าวหน้าที่มั่นคงไปสู่ความหมายทางเทคนิคของ altseason
Ethereum และระบบนิเวศน์ที่เกี่ยวข้องเป็นผู้นำ ETH พุ่งขึ้น 24.6% ในสัปดาห์ที่ผ่านมา ขณะที่ Chainlink (LINK) เพิ่มขึ้น 23.1% ทั้งสองบริษัทผลักมูลค่าตลาดของระบบนิเวศน์ Ethereum สู่ 734 พันล้านดอลลาร์—เพิ่มขึ้น 3.25% ภายในระยะเวลา 24 ชั่วโมง
นโยบายของธนาคารกลางสร้างสภาวะที่ดี
สภาวะเศรษฐกิจมหภาคเป็นแรงพยุงเสริมสำหรับสินทรัพย์เสี่ยงรวมถึงสกุลเงินทางเลือก CPI เดือนกรกฎาคมเพิ่มขึ้น 0.2% ลดความกังวลในตลาดเกี่ยวกับภาษีของทรัมป์และเพิ่มการวางเดิมพันในการลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนกันยายน โดยตลาดฟิวเจอร์สปัจจุบันกำหนดให้มีโอกาสการลดอัตราดอกเบี้ยที่ 87% ที่การประชุมครั้งถัดไปของ Federal Reserve
สมาชิกสองในสิบสองของ Federal Open Market Committee โหวตเพื่อลดอัตราดอกเบี้ยลง 0.25 จุดเปอร์เซ็นต์ในการประชุมครั้งล่าสุด ชี้ว่าความเคลื่อนไหวในการลดดอกเบี้ยเพิ่มแรงขับจากธนาคารกลางเพื่อการผ่อนคลายทางการเงินที่อาจเป็นประโยชน์ต่อสินทรัพย์ที่มีความเสี่ยงสูงขึ้น
การวิจัยของ Coinbase ระบุว่ามี "เงินทุนของผู้บริโภครายย่อยที่สำคัญนั่งอยู่ข้างสนาม" ในกองทุนตลาดเงิน ด้วยการผ่อนคลายของ Federal Reserve ที่เป็นไปได้อาจปลดล็อก "การเข้าร่วมของผู้บริโภครายย่อยในระยะกลาง" อัตราดอกเบี้ยต่ำมักจะดึงเงินทุนใหม่เข้าสู่ตลาดและเป็นตัวเร่งให้การลงทุนทางเลือกเช่นสกุลเงินทางเลือก
ประสิทธิภาพของสกุลเงินทางเลือกต่างภาค
ณ วันที่ 21 กรกฎาคม 2025 Stellar (XLM) เป็นผู้นำกลุ่ม เพิ่มขึ้น 74% ในสัปดาห์เพื่อซื้อขายที่ $0.527 ตามข้อมูลประสิทธิภาพจากการแลกเปลี่ยนหลักอื่น ๆ ผู้แสดงที่โดดเด่นอื่น ๆ รวมถึงหลายโปรโตคอลบล็อกเชน layer-1 และโทเค็นการเงินกระจายศูนย์ที่ได้รับประโยชน์จากการเพิ่มขึ้นของกิจกรรมเครือข่าย
การเงินกระจายศูนย์ (DeFi) กำลังเติบโตอย่างก้าวกระโดด โดยในไตรมาสที่ 2 ของปี 2025 ปริมาณการซื้อขายของ DEX ถึง $876 พันล้าน ซึ่งเพิ่มขึ้น 6.2% จากไตรมาสที่ผ่านมา ให้การสนับสนุนพื้นฐานสำหรับโทเค็นที่เกี่ยวข้องกับ DeFi ที่มักจะมีผลการดำเนินงานที่ดีในช่วงฤดูกาลสกุลเงินทางเลือก
ภาคเสถียรคอยยังได้รับความชัดเจนด้านกฎระเบียบซึ่งอาจสนับสนุนการยอมรับของสกุลเงินดิจิทัลที่กว้างขวางขึ้น เสถียรคอยได้ถึงเหตุการณ์ทางกฎหมายที่สำคัญกับการผ่าน GENIUS Act เมื่อวันที่ 19 กรกฎาคม 2025 ยืนยันความชัดเจนในกฎระเบียบในสหรัฐฯ
การเปลี่ยนโครงสร้างตลาดสนับสนุนการเติบโตของสกุลเงินทางเลือก
ปัจจัยหลักที่อยู่เบื้องหลังการเติบโตนี้คือการติดตามการจ่ายเงินระดับโลก M2 ซึ่งติดตามยอดเงินที่หมุนเวียนในเศรษฐกิจ แนวโน้มในอดีตแสดงให้เห็นลิงค์ที่แข็งแกร่งระหว่างตัวชี้วัดนี้และการเคลื่อนไหวของตลาดสกุลเงินดิจิทัล ชี้ว่าภาวะการเงินปัจจุบันสนับสนุนการลงทุนในสกุลเงินดิจิทัลอย่างกว้างขวาง
นอกจากนี้ Fear & Greed Index ยังสะท้อนถึงความระมัดระวังในหมู่นักลงทุนรายย่อย สื่อว่าประชาชนทั่วไปยังไม่ได้ตระหนักถึงการกลับมาของตลาดอย่างเต็มที่ ซึ่งนักวิเคราะห์ตีความว่าเป็นสัญญาณของโอกาสในการเติบโตเพิ่มเติมเมื่อความรู้สึกเปลี่ยนแปลงไปในทางที่ดีขึ้น
Joanna Liang หุ้นส่วนผู้ก่อตั้งของ Venture Capital Firm Jsquare กล่าวว่า "ต้องมีการรวมสามเงื่อนไขสำคัญเพื่อให้มีฤดูกาลสกุลเงินทางเลือกส่งผล: สภาพแวดล้อมทางมหภาคที่สนับสนุน, การลดลงของการครองตลาด BTC และการเกิดเรื่องราวใหม่ที่แข็งแกร่ง" เธอกล่าวเพิ่มเติมว่าแม้ว่ารอบที่ผ่านมาได้รับการขับเคลื่อนด้วยความเป็นผู้นำชัดเจนอย่าง ICO ในปี 2017-2018 และ DeFi/NFTs ในปี 2021-2022 "ในรอบนี้ ตลาดยังคงรอการส่งสัญญาณที่แข็งแกร่งจากตลาดห้องแรกที่สามารถดึงดูดเงินทุนใหม่ที่สำคัญและจุดชนวนการฤดูกาลสกุลเงินทางเลือกจริง"
ติดตามดูการเคลื่อนไหวข้างหน้าสู่เดือนกันยายน
ขณะที่ตลาดกำลังเข้าสู่เดือนกันยายน ปัจจัยหลายประการดูเหมือนจะกำลังจัดการให้เกิดฤดูกาลสกุลเงินทางเลือกที่ยั่งยืน การลดลงของการครองตลาดของ Bitcoin, การไหลเข้าของเงินทุนจากสถาบันผ่าน ETF, การคาดหวังนโยบายทางการเงินที่เป็นบวก และความชัดเจนในกฎระเบียบที่ดีขึ้นได้สร้างสภาวะที่มีประวัติศาสตร์เป็นตัวนำในการดำเนินการที่เหนือกว่าสกุลเงินทางเลือกอย่างมาก
อย่างไรก็ตาม นักวิเคราะห์ต้องการเตือนไว้ว่าถึงแม้สัญญาณแรกดูดี แต่การรักษาฤดูกาลสกุลเงินทางเลือกไว้ต้องการการนำนโยบายสถาบันและตัวกระตุ้นพื้นฐานที่ชัดเจนเกินกว่าสภาวะทางเทคนิคให้เป็นไปได้ในระยะยาว สัปดาห์ที่จะมาจะเป็นกุญแจสำคัญในการตัดสินว่ากระแสปัจจุบันสามารถผลักดันดัชนีฤดูกาลสกุลเงินทางเลือกเกินระดับ 75 ซึ่งจะยืนยันการหมุนเวียนของตลาดแบบเต็มรูปแบบออกจากการครองตลาดของ Bitcoin ได้หรือไม่