กลุ่มผู้ตรวจสอบบนกระดานแลกเปลี่ยนแบบกระจายศูนย์ Hyperliquid จะโหวตวันที่ 14 กันยายนเพื่อกำหนดว่า บริษัทไหนจะเป็นผู้ออก stablecoin ที่เสนอของแพลตฟอร์ม USDH ในการต่อสู้ การกำกับดูแลที่อาจเปลี่ยนโครงสร้างการควบคุมของสินทรัพย์ดิจิทัลมูลค่า 5.5 พันล้านดอลลาร์ การตัดสินใจนี้ ได้รับการคัดค้านอย่างรุนแรงจากสมาชิกในชุมชนที่เตือนว่าการให้สัญญากับยักษณ์การชำระเงิน Stripe จะเป็นภัยต่อความอิสระทางเศรษฐกิจของแพลตฟอร์ม
สิ่งที่ควรรู้:
- Hyperliquid ควบคุมตลาดอนุพันธ์ทางการเงินแบบกระจายศูนย์เกือบถึง 80% และมีแผนที่จะแทนที่ 5.5 พันล้านดอลลาร์ของ USDC ด้วย stablecoin USDH ของตนเอง
- ผู้ประกวดใหญ่รวมถึง Paxos, Frax และกลุ่มที่นำโดย Agora และ MoonPay ในขณะที่ข้อเสนอของ Stripe ได้รับการคัดค้านจากชุมชนมาก
- ผู้ชนะสามารถสร้างรายได้หลายล้านจากอัตราผลตอบแทนในการลงทุนในพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐที่สนับสนุน stablecoin
ยักษ์อุตสาหกรรมแข่งกันสัญญาที่มีมูลค่าสูง
การแข่งขันได้ดึงดูดชื่อใหญ่ในโครงสร้างพื้นฐานการเงินดิจิทัล Paxos
พึ่งความเชี่ยวชาญการออก stablecoin ที่ได้รับการควบคุมมากว่าทศวรรษ
ได้เสนอให้ทุ่มคำ่าย 95% ของกำไรจากทุนสำรอง
ไปยังการซื้อคืนโทเค็น HYPE ที่เป็นของ Hyperliquid
การมีพันธมิตรที่ดีกับการแลกเปลี่ยนหลักอย่าง Binance
ให้ความน่าเชื่อถือในพื้นที่นี้
Frax ได้วางตัวเองเป็นตัวเลือกที่เน้นชุมชน โฆษณาว่าเป็น "โมเดลเน้นชุมชน" ที่ให้ผลประโยชน์ต่อผู้ใช้มากกว่ากำไรของบริษัท
Agora นำกลุ่มที่รวมถึง MoonPay เสนอการเป็นกลางและแนวร่วมกับแพลตฟอร์ม ข้อเสนอของพวกเขามุ่งที่การซื้อคืนโทเค็น HYPE หรือกองทุนพัฒนา ของ Hyperliquid โดยไม่มีผลประโยชน์ทางธุรกิจที่อาจแข่งขันกับการเติบโตของแพลตฟอร์ม
ข้อเสนอของ Stripe ได้รับการวิพากษ์วิจารณ์อย่างแรง
การเสนอราคาที่เป็นข้อขัดแย้งที่สุดมาจากกลุ่มที่โยงกับ แพลตฟอร์ม Bridge ของ Stripe ผู้วิจารณ์กล่าวว่า ความทะเยอทะยานของ Stripe ในการพัฒนา เทคโนโลยีบล็อกเชนของตัวเองนั้นก่อให้เกิดผลประโยชน์ทับซ้อน ที่ก่อให้เกิดภัยต่อความอิสระระยะยาวของ Hyperliquid
"หาก Hyperliquid ยอมยก stablecoin ที่สำคัญให้กับ Stripe ผู้เสนอสินค้าบน blockchain โดยตัวเองที่ชัดเจนในความขัดแย้ง แล้วเรากำลังทำอะไรอยู่?" Nick van Eck ซีอีโอของ Agora กล่าว ความกังวลของเขามุ่งที่การพัฒนาเครือข่ายบล็อกเชน Tempo ของ Stripe และการเข้าซื้อบริษัทโครงสร้างพื้นฐานกระเป๋าเงิน Privy
Keith Grossman ประธาน MoonPay ใช้แนวทางที่ตรงไปตรงมาในการวิจารณ์ข้อเสนอของ Stripe "USDH สมควรได้รับความยิ่งใหญ่ ความน่าเชื่อถือ และการร่วมมือ - ไม่ใช่การถูกจับโดยความไร้ประโยชน์" Grossman กล่าว เน้นฐานใบอนุญาตและฐานผู้ใช้ที่กว้างกว่าของบริษัทเมื่อเปรียบเทียบกับ แพลตฟอร์ม Bridge ของ Stripe
คำวิจารณ์นี้สะท้อนถึงความกังวลที่ลึกซึ้งเกี่ยวกับการรวมศูนย์ในอุตสาหกรรมเงินคริปโต สมาชิกชุมชนกังวลว่าการอนุญาตให้บริษัทการชำระเงินแบบดั้งเดิมที่มีความสนใจ ในการพัฒนา blockchain ที่แข่งขันกันมาควบคุมโครงสร้างเงินของ Hyperliquid อาจกระทบความมีเอกลักษณ์แบบกระจายศูนย์ของแพลตฟอร์ม
ความสำคัญสูงและพลวัตของตลาด
การครอบครองตลาดอนุพันธ์ทางการเงินแบบกระจายศูนย์ของ Hyperliquid
ทำให้สัญญามีค่าอย่างมาก แพลตฟอร์มมีส่วนแบ่งตลาดเกือบถึง 80%
ของอนุพันธ์การเงินแบบกระจายศูนย์ โดย USDC
ปัจจุบันเป็น stablecoin ที่มีการใช้ถึง 95%
ของมูลค่ารวม 5.5 พันล้านดอลลาร์
ผู้ชนะจะได้รับรายได้จากการลงทุนในทุนสำรอง stablecoin ในหลักทรัพย์รัฐบาลสหรัฐ ผลตอบแทนปัจจุบันมากกว่า 4% อาจสร้างรายได้หลายร้อยล้านดอลลาร์ต่อปี ทำให้สัญญานี้เป็นหนึ่งในสัญญาที่มีค่าที่สุดในอุตสาหกรรม stablecoin ความซับซ้อนเพิ่มเติมมาจากผู้เข้าใหม่ที่อาจเกิดขึ้น USDe ของ Ethena อีกโปรโตคอล stablecoin ใหญ่ ได้แนะเป็นนัยว่าจะยื่นข้อเสนอก่อนวันที่ 10 กันยายน ซึ่งอาจทำให้คะแนนเสียงของ validator ถูกแบ่งแยกเพิ่มเติม
ทำความเข้าใจกับเศรษฐกิจ Stablecoin
Stablecoin คือโทเค็นเงินคริปโตที่ออกแบบมาให้มีมูลค่าคงที่ โดยปกติแล้วจะผูกกับดอลลาร์สหรัฐ ผู้ผู้ออกมักสำรองโทเค็นเหล่านี้ด้วยเงินสด และพันธบัตรรัฐบาล เพื่อทำรายได้จากผลตอบแทนในขณะรักษาความผูกพันธ์
USDC ปัจจุบันเป็น stablecoin หลักบน Hyperliquid ที่ออกโดย Circle และกลายเป็นมาตรฐานสำหรับโปรโตคอล DeFi หลายแห่ง อย่างไรก็ตาม แพลตฟอร์มเช่น Hyperliquid เห็นว่าการออก stablecoin ของตนเอง เป็นวิธีจับผลกำไรที่ไหลไปยังผู้ให้บริการภายนอก
โครงสร้างการกำกับดูแลของการตัดสินใจนี้สะท้อนถึงทิศทางแบบกระจายศูนย์ของ Hyperliquid แทนที่จะตัดสินใจแบบบริหาร แพลตฟอร์มหันไปยังชุมชนผู้ตรวจสอบเพื่อเลือกข้อเสนอที่ชนะ ผ่านการโหวตอย่างเป็นทางการ
ความคิดสุดท้าย
การโหวต validator ของวันที่ 14 กันยายน เป็นทางแยกสำคัญสำหรับโครงสร้างการเงินของ Hyperliquid โดยทั่วไป Hyperliquid Foundation เลือกที่จะงดออกเสียงและปล่อยให้การตัดสินกิจกรรมเป็นของ ผู้ตรวจสอบเครือข่าย ผลกระทบจะแสดงว่าแพลตฟอร์มจะรักษาลักษณะกระจายศูนย์หรือ ผสานลึกลงไปในโครงสร้างการเงินแบบดั้งเดิมผ่านการร่วมมือกับผู้ประมวลผลการชำระเงินที่ตั้งแต่ต้น