ญี่ปุ่นวางแผนอนุญาตให้ธนาคารซื้อขายบิตคอยน์ และถือสินทรัพย์คริปโต

ญี่ปุ่น กำลังเตรียมเปลี่ยนแปลงสำคัญในกฎระเบียบคริปโตเคอเรนซี โดยหน่วยงานกำกับดูแลการบริการทางการเงินตั้งใจอนุญาตให้ธนาคารในประเทศ ซื้อและถือสินทรัพย์ดิจิทัล รวมถึง บิตคอยน์ เป็นครั้งแรก — ขยับเข้าไปในตำแหน่งผู้นำระดับโลกในด้านการรับเอาคริปโตเข้ามาใช้ในระดับสถาบัน เศรษฐกิจที่ใหญ่ที่สุดในโลกอันดับสาม

โดยหน่วยงานกำกับดูแลการบริการทางการเงิน (FSA) กำลังพิจารณากฎระเบียบที่ปัจจุบันห้ามธนาคารจากการถือคริปโตเคอเรนซี เนื่องจากข้อกังวลด้านความผันผวน ตามรายงานหลายฉบับจากสื่อญี่ปุ่น รวมถึง Yomiuri Shimbun และ Nikkei

การปฏิรูปที่เสนอจะอนุญาตให้ธนาคารสามารถซื้อขายสินทรัพย์ดิจิทัล โดยใช้กรอบการทำงานเดียวกันกับที่ควบคุมหุ้นและพันธบัตรรัฐบาล ภายใต้กระบวนการบริหารความเสี่ยงที่เข้มงวด

FSA มีแผนนำเสนอเสนอข้อดังกล่าวในที่ประชุมกลุ่มที่ปรึกษาทางการเงินของนายกรัฐมนตรีญี่ปุ่น แสดงให้เห็นว่าข้อเสนอดังกล่าวอยู่ในขั้นการพิจารณานโยบายขั้นสูง

จากข้อห้ามสู่การบูรณาการ

ข้อเสนอที่กำลังพิจารณานี้เป็นการกลับลำนโยบายการกำกับดูแลในปี 2020 ซึ่งห้ามธนาคารถือสินทรัพย์คริปโตเนื่องจากกังวลความผันผวนของราคา และความเสี่ยงต่อเสถียรภาพการเงิน

ภายใต้กรอบการทำงานใหม่ ธนาคารจะต้องใช้ระบบจัดการความเสี่ยงที่ครอบคลุม ก่อนจะได้มาซึ่งคริปโตเคอเรนซี ผู้ควบคุมกำกับมีกำหนดจะกำหนด ข้อกำหนดเกี่ยวกับเงินลงทุนที่เพียงพอ อัตราความครอบคลุมสภาพคล่อง และการจำกัดการถือครองที่ออกแบบมาเพื่อป้องกันการกู้ยืมเกินในการรับเอาสินทรัพย์ดิจิทัลที่มีความผันผวนสูง

FSA กำลังพิจารณาว่าจะอนุญาตให้กลุ่มธนาคารลงทะเบียนเป็น "ผู้ให้บริการแลกเปลี่ยนคริปโตเทอเรนซี" ที่ได้รับอนุญาตหรือไม่ ทำให้สามารถให้บริการการซื้อขายและการรับฝากแก่ลูกค้ารายย่อยและ สถาบันได้โดยไม่ต้องแยกสาขา — ซึ่งปัจจุบันเป็นข้อกำหนดภายใต้กฎหมายปัจจุบัน

"โดยการอนุญาตให้กลุ่มธนาคารที่เชื่อถือได้เข้าร่วมในระบบนิเวศน์คริปโต FSA มุ่งหวังสร้างสภาพแวดล้อมที่ปลอดภัยและเอื้อต่อคริปโตตามที่กำหนด" ตามคำวิเคราะห์จาก ผู้สังเกตุอุตสาหกรรม

การปรับปรุงกรอบการทำงานด้านการกำกับดูแล

ศูนย์กลางแนวทางการพัฒนาของญี่ปุ่นคือ การถ่ายโอน ข้อกำหนดการกำกับคริปโตเคอเรนซี จากพระราชบัญญัติบริการชำระเงิน ไปสู่พระราชบัญญัติเครื่องมือการเงินและการแลกเปลี่ยน (FIEA) — กรอบทางกฎหมายเดียวกันที่ควบคุมการซื้อขายหลักทรัพย์

การจัดประเภทใหม่นี้จะทำให้คริปโตเคอเรนซีต้องอยู่ภายใต้การตรวจสอบ มากขึ้นอย่างมาก ซึ่งรวมถึง:

• ข้อกำหนดการเปิดเผยข้อมูลที่เพิ่มขึ้น สำหรับผู้ออกโทเค็น เกี่ยวกับการเสนอขายใหม่และการกระจายซ้ำ
• ข้อห้ามการใช้อินไซด์ข้อมูลการซื้อขาย โดยครอบคลุม สินทรัพย์ดิจิทัล โดยให้สิทธิการบังคับใช้แก่ คณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และการแลกเปลี่ยน
• มาตรฐานการปฏิบัติที่เข้มงวดกว่า สำหรับคนกลางคริปโต เท่าเทียมกับผู้ปฏิบัติการด้านเครื่องมือการเงินประเภทที่ 1

FSA ได้ระบุว่าปัญหาหลายประการภายในการลงทุนคริปโต รวมถึงเอกสารไวท์เปเปอร์ที่ไม่ชัดเจน การเปิดเผยที่ไม่ถูกต้อง การปฏิบัติที่ไม่ได้ลงทะเบียน และความเปราะบาง ล้วนเหมือนกับปัญหาที่อยู่ในขอบเขตการกำกับดูแลของกฎหมายหลักทรัพย์ โดยการประยุกต์ใช้กลไกของ FIEA ผู้ควบคุมมุ่งหวัง "กำจัดความไม่สมดุลของข้อมูล ระหว่างผู้เสนอขายและนักลงทุน" ในขณะเดียวกันก็ ให้เครื่องมือบังคับใช้ที่แข็งแกร่งกว่า

คณะกรรมการสังเกตการณ์หลักทรัพย์และการแลกเปลี่ยน ของญี่ปุ่นกำลังพัฒนากฎเกณฑ์เพื่อดำเนินคดี การใช้อินไซด์ข้อมูลในการซื้อขายคริปโต ขยายหลักการ ที่ใช้ในตลาดหลักทรัพย์ไปยังสินทรัพย์ดิจิทัล คณะกรรมการ จะมีอำนาจในการตรวจสอบธุรกรรมที่น่าสงสัย กำหนดค่าปรับผูกมัดกับผลประโยชน์ที่ผิดกฎหมาย และดำเนินคดีอาญาในกรณีการละเมิดที่รุนแรง

ความเคลื่อนไหวของตลาดเพื่อกระตุ้นวิวัฒนาการนโยบาย

การเปลี่ยนผ่านของญี่ปุ่นสู่การบูรณาการคริปโตในระดับสถาบัน เกิดขึ้นเมื่อเกิดการเติบโตอย่างก้าวกระโดดในตลาดสินทรัพย์ดิจิทัลภายในประเทศ ตามข้อมูลของ FSA ในเดือนกุมภาพันธ์ 2025 มีบัญชีคริปโตที่ลงทะเบียนกว่า 12 ล้านบัญชี ซึ่งประมาณ 3.5 เท่าจากจำนวนห้าปีก่อนหน้านี้

ปริมาณการซื้อขายแบบสปอตถึงประมาณ ¥1.9 ล้านล้านเยน ($13.1 พันล้านดอลลาร์) ในเดือนกุมภาพันธ์ 2025 พร้อมกับการซื้อขายมาร์จิ้นที่เพิ่มขึ้นอีก ¥1.5 ล้านล้านเยน การฝากเงินของลูกค้าที่ถือครองโดยผู้ให้บริการแลกเปลี่ยนคริปโตที่ลงทะเบียน ทะลุ ¥5 ล้านล้านเยน แสดงให้เห็นถึงการมีส่วนร่วม ของผู้บริโภค

บริษัทวิจัย Chainalysis รายงาน ว่าญี่ปุ่นขึ้นนำในรายชื่อการยอมรับคริปโตเคอเรนซี ในปี 2025 ด้วยอัตราการเติบโตของผู้ใช้ถึง 120% ทำให้เป็นตลาดที่เติบโตเร็วที่สุดในภูมิภาคเอเชียแปซิฟิก การเพิ่มจำนวนนี้เกิดขึ้นหลังการปรับปรุงกฎระเบียบ ที่ช่วยเพิ่มการคุ้มครองผู้ใช้ และลดภาระการปฏิบัติตามกฎระเบียบ

การเติบโตนี้เกิดขึ้นบนฉากหลังของความท้าทายทางเศรษฐกิจ ในระดับมหภาค หนี้ของชาติของญี่ปุ่นยืนอยู่ที่ประมาณ 240% ของ GDP

• หนึ่งในสัดส่วนหนี้ต่อ GDP สูงที่สุดในโลก ซึ่งอาจทำให้นักลงทุนสำรวจทางเลือกใหม่ ต่อเครื่องมือทางการเงินแบบดั้งเดิม

ยักษ์ใหญ่ทางธนาคารเปิดแผนริเริ่มสเตเบิ้ลคอยน์

ขนานไปกับการวิวัฒนาการของกฎระเบียบ สถาบันการเงิน ชั้นนำสามแห่งของญี่ปุ่นกำลังร่วมมือกันในโครงการ สเตเบิ้ลคอยน์ที่ทะเยอทะยานที่จะพลิกโฉมโครงสร้างพื้นฐาน การชำระเงินขององค์กร

Mitsubishi UFJ Financial Group (MUFG), Sumitomo Mitsui Banking Corp. (SMBC), and Mizuho Bank

• ซึ่งร่วมกันให้บริการลูกค้าองค์กรกว่า 300,000 ราย กำลังพัฒนาโค้ดสเตเบิ้ลคอยน์ที่เชื่อมโยงกับค่าเงินเยน ญี่ปุ่นและดอลลาร์สหรัฐ

โครงการริเริ่มนี้จะใช้ประโยชน์จาก แพลตฟอร์มบล็อกจากโปรแกรมของ MUFG ที่ออกแบบมาเพื่อตอบสนองต่อกฎระเบียบทางการเงิน ที่เข้มงวดของญี่ปุ่น โปรแกรมจะช่วยให้ธนาคารออก สินทรัพย์ทางการเงินที่อยู่ในรูปแบบโทเค็น บนบล็อกเชนสาธารณะหลายรายการรวมถึง Ethereum, Polygon, Avalanche และ Cosmos พร้อมแผนการขยายไปยังเครือข่ายเพิ่มเติม

Mitsubishi Corporation ซึ่งมีการดำเนินงานครอบคลุม กว่า 240 บริษัททั่วโลก จะเป็นองค์กรแรกที่ ดำเนินการใช้สเตเบิ้ลคอยน์สำหรับการตั้งบัญชีภายใน บริษัทมีเป้าหมายในการยกระดับการโอนระหว่างประเทศ สำหรับเงินปันผล, การเข้าซื้อกิจการ, และธุรกรรม ลูกค้า — ประหยัดค่าธรรมเนียมและค่าใช้จ่ายในการจัดการ ในการชำระเงินแบบข้ามพรมแดนแบบเดิม

กลุ่มคอนซอร์เตียมคาดว่าจะออกสเตเบิ้ลคอยน์ภายใน สิ้นปีงบประมาณโดยมีเป้าหมายการออกประมาณ ¥1 ล้านล้านเยน ($6.64 พันล้านดอลลาร์) ในสเตเบิ้ลคอยน์ภายในสามปี

"ด้วยการสร้างโทเค็นดิจิทัลมาตรฐานเดียว พวกเขามุ่งหวังที่จะลดต้นทุนการทำธุรกรรม และเร่งการชำระเงินระหว่างบริษัท" ตาม รายงานเกี่ยวกับโครงการ

ความชัดเจนของกฎระเบียบที่ให้โอกาสสำหรับนวัตกรรม

การเข้าถึงที่ครอบคลุมของญี่ปุ่นต่อกฎการออกแบบทรัพย์สินดิจิทัล

• โดยการรวมความร่วมมือธนาคารในระดับสถาบัน, การควบคุมระดับเดียวกับหลักทรัพย์, และโครงสร้างพื้นฐานสเตเบิ้ลคอยน์แบงก์แบ็กค์
• ความแตกต่างจากแนวทางที่กลุ่มประชากรอื่นใช้ ในเศรษฐกิจใหญ่ ๆ

ประเทศนำข้อบังคับเฉพาะสำหรับสเตเบิ้ลคอยน์มาใช้ในการบังคับ ในกลางปี 2023 โดยจำกัดการออกให้แก่ธนาคารที่ได้รับใบอนุญาต, ตัวแทนโอนเงินที่มีการควบคุม, และบริษัททรัสต์ โดยกำหนดให้มีการสนับสนุนเต็มที่และสามารถไถ่คืนได้ในมูลค่าที่ตราไว้ ความชัดเจนในกฎระเบียบนี้ทำให้ผู้ครอบครองตลาด สามารถทดลองใช้อย่างมีกรอบป้องกันที่กำหนด

ในเดือนสิงหาคม 2025 FSA ได้อนุมัติ สเตเบิ้ลคอยน์เยนที่ถูกควบคุมครั้งแรกจากบริษัทฟินเทค JPYC สร้างบรรทัดฐานสำหรับเส้นทางการปฏิบัติตาม การเปิดเผยต่อบริษัทรายอื่น ๆ เช่น Monex Group ได้เปิดเผยแผนการเข้าสู่ตลาดสเตเบิลคอยน์ แม้แต่ผู้บริหารยอมรับความท้าทายที่มากมายใน ด้านโครงสร้างพื้นฐานและเงินทุนที่จำเป็น

มองไปข้างหน้า ญี่ปุ่นมีแผนการนำกองทุนรวม การแลกเปลี่ยนคริปโต (ETFs) ออกมาในอนาคต ภายหลังการจัดประเภท FIEA กรอบกฎระเบียบสำหรับ ETFs บิตคอยน์และอีเธอเรียม กำลังพัฒนาอย่างต่อเนื่องในการปรึกษากับผู้มีส่วนได้เสียในอุตสาหกรรม

การปฏิรูปภาษีก็อยู่ในขอบเขตเช่นกัน ญี่ปุ่นมีแผนที่จะ กำหนดภาษีกำไรจากเงินทุนแบบคงที่ที่ 20% สำหรับการทำกำไรจากคริปโตในปี 2026 แทนที่ระบบปัจจุบันที่เก็บภาษีคริปโต เป็น "รายได้เบ็ดเสร็จ" ที่อัตราสูงสุดถึง 55% การเปลี่ยนแปลงนี้จะทำให้การเก็บภาษีของสินทรัพย์ดิจิทัล สอดคล้องกับหลักทรัพย์แบบดั้งเดิม และอาจเพิ่มการรับเข้าของสถาบันได้อย่างมีนัยสำคัญ

บริบทและการจัดตำแหน่งการแข่งขันในระดับโลก

การตั้งใจที่เคลื่อนไหวของญี่ปุ่นบนการรับเอาคริปโตในระดับสถาบัน เกิดขึ้นเมื่อศูนย์กลางการเงินทั่วโลกแข่งขันกันเพื่อตั้งขึ้น สิ่งแวดล้อมที่เอื้อเปรียบต่อการตั้งแนว ของสินทรัพย์ดิจิทัล

ในสหรัฐอเมริกา การจัดการสินทรัพย์หลัก รวมถึง BlackRock ได้สะสม นักลงทุนกว่า $100 พันล้านในสินทรัพย์ดิจิทัลขณะที่ ธนาคารเช่น JPMorgan และ Morgan Stanley ตอนนี้ให้ลูกค้ารายอื่นเข้าถึงสินทรัพย์ดิจิทัล ในเดือนกรกฎาคม 2025, Standard Chartered เริ่มให้บริการบิตคอยน์และอีเธอเรียมในกลุ่มลูกค้า สหราชอาณาจักรโดยอ้างว่า "ความสนใจที่เพิ่มขึ้นในโซลูชันสินทรัพย์ดิจิทัลที่ถูกกฎหมาย"

ตรงกันข้าม, จีนยังคงมีนโยบายสูงสุดที่เกี่ยว Here is the translated content:

เนื้อหา: การซื้อขายและขุดคริปโตเคอเรนซี ในขณะที่สหภาพยุโรปยังคงดำเนินการตามกรอบระเบียบ Markets in Crypto-Assets (MiCA)

แนวทางของญี่ปุ่นในการบูรณาการคริปโตเคอเรนซีเข้าไปในโครงสร้างพื้นฐานของธนาคารที่มีอยู่เดิม ขณะเดียวกันก็กำหนดการตรวจสอบในระดับหลักทรัพย์ ถือเป็นแนวทางที่อยู่กลางระหว่างการห้ามที่เป็นห่วงใหญ่และการควบคุมที่น้อยที่สุด

"ญี่ปุ่นกำลังแสดงให้เห็นว่าธนาคารและบล็อกเชนสามารถทำงานร่วมกันได้ภายใต้การกำกับดูแลที่เหมาะสม" ตามที่ การวิเคราะห์ตลาด กล่าวว่า "สำหรับธุรกิจที่หงุดหงิดจากการชำระเงินระหว่างประเทศที่ช้าและมีค่าใช้จ่ายสูง นั่นคือก้าวที่มีนัยสำคัญ"

กำหนดเวลาการดำเนินการและความท้าทาย

ในขณะที่ FSA มีเจตนาชัดเจนที่จะดำเนินการปฏิรูปธนาคาร กำหนดเวลาการดำเนินการที่แน่นอนยังคงต้องพิจารณาจากสภาบริการทางการเงินและการอนุมัติของรัฐสภาในภายหลัง

นักวิเคราะห์อุตสาหกรรมเชื่อว่า การเปิดตัวอย่างเป็นทางการอาจเริ่มต้นได้เร็วที่สุดในไตรมาสที่สองของปี 2026 โดยที่สภาเห็นด้วยกับกรอบการทำงานและฝ่ายนิติบัญญัติทำการแก้ไขกฎหมายที่จำเป็น

ความท้าทายหลักประกอบด้วย:

• การปรับความเสี่ยง: การกำหนดขีดจำกัดการเปิดเผยและข้อกำหนดทางทุนที่เหมาะสมสำหรับการถือครองคริปโตเคอเรนซีของธนาคาร
• มาตรฐานการรับฝาก: สร้างโครงสร้างกระเป๋าสตางค์ร้อนและเย็นที่มีความปลอดภัยตามที่ธนาคารคาดหวัง
• การจัดการความผันผวน: สร้างกรอบงานสำหรับจัดการกับการแกว่งของราคาอย่างรุนแรงโดยไม่ทำให้เกิดความกังวลด้านเสถียรภาพของระบบ
• การคุ้มครองผู้บริโภค: ทำให้นักลงทุนรายย่อยเข้าใจความเสี่ยงเมื่อธนาคารเสนอผลิตภัณฑ์คริปโต

FSA เน้นว่า การอนุมัติใด ๆ จะมีเงื่อนไขที่เข้มงวดเกี่ยวกับความเพียงพอของทุนและการจัดการความเสี่ยงก่อนที่ธนาคารจะสามารถถือ Bitcoin หรือสินทรัพย์ดิจิทัลอื่น ๆ ได้โดยตรง

ความคิดสุดท้าย

การปฏิรูปธนาคารคริปโตที่ครอบคลุมของญี่ปุ่นชี้ให้เห็นถึงการเปลี่ยนแปลงพื้นฐานในวิธีที่หนึ่งในเศรษฐกิจที่ใหญ่ที่สุดในโลกมองเห็นสินทรัพย์ดิจิทัล — การย้ายจากความระมัดระวังสู่การบูรณาการเชิงกลยุทธ์

ด้วยการให้ธนาคารถือและซื้อขายคริปโตเคอเรนซีภายใต้การตรวจสอบในระดับหลักทรัพย์ การเปิดโครงสร้างพื้นฐานที่สนับสนุนสเตเบิลคอยน์โดยธนาคาร และการนำเสนอการคุ้มครองนักลงทุนที่ดีขึ้น ญี่ปุ่นกำลังสร้างกรอบการกำกับดูแลที่อาจใช้เป็นแบบอย่างสำหรับเศรษฐกิจขั้นสูงอื่น ๆ ที่ต้องการสร้างสมดุลระหว่างนวัตกรรมและเสถียรภาพทางการเงิน

ความสำเร็จของความคิดริเริ่มนี้จะขึ้นอยู่กับการดำเนินการและการบังคับใช้อย่างมีประสิทธิภาพ หากญี่ปุ่นสามารถแสดงให้เห็นว่าสถาบันการเงินแบบดั้งเดิมสามารถมีส่วนร่วมในตลาดคริปโตได้อย่างปลอดภัยขณะที่ยังคงรักษาความคุ้มครองผู้บริโภคและความซื่อสัตย์ของตลาด มันอาจสร้างแม่แบบสำหรับการยอมรับสถาบันในระดับโลก

ณ ขณะนี้ ผู้เข้าร่วมตลาด ผู้กำหนดนโยบาย และผู้สังเกตการณ์อุตสาหกรรมทั่วโลกกำลังจับตาดูอย่างใกล้ชิดในขณะที่ญี่ปุ่นเปิดเส้นทางในการบูรณาการคริปโตเคอเรนซีเข้าสู่ระบบการเงินกระแสหลักของตน