การพุ่งขึ้นของสถานะชอร์ตในหุ้นอเมริกันกำลังเปลี่ยนมุมมองของนักวิเคราะห์ที่มีต่อบทบาทระยะยาวของ Bitcoin (BTC) ในตลาดการเงินโลก
ประเด็นสำคัญ:
- การเพิ่มขึ้นของชอร์ตหุ้นสหรัฐสะท้อนการป้องกันความเสี่ยงมากกว่าการมองขาลงเต็มตัว โดยเลเวอเรจรวมของเฮดจ์ฟันด์อยู่ราว 293%
- นักวิเคราะห์บางรายมองว่าบิตคอยน์อาจเปลี่ยนจากสินทรัพย์ที่เคลื่อนไหวสัมพันธ์กับเทคโนโลยีไปเป็นจุดหมายสภาพคล่องแยกต่างหากหากเงื่อนไขผ่อนคลาย
- กิจกรรมบนเครือข่ายบิตคอยน์ชะลอลงแรง ที่อยู่แอ็กทีฟลดลงเกือบ 40% ภายในสองสัปดาห์
การป้องกันความเสี่ยงในวอลล์สตรีทกำลังกำหนดพฤติกรรมใหม่ของบิตคอยน์
บทอัปเดตตลาดจาก XWIN Japan ผู้เขียนบทวิเคราะห์ให้กับ CryptoQuant ระบุ ว่าการพุ่งขึ้นของชอร์ตในหุ้นสหรัฐไม่ได้บ่งชี้ว่าตลาดกำลังหันไปมองแง่ร้ายเต็มตัว
ตรงกันข้าม เฮดจ์ฟันด์ดูเหมือนกำลังกองสถานะเชิงป้องกันเพิ่มขึ้น ขณะยังคงถือสถานะลองเดิมเอาไว้
บริษัทชี้ว่าเลเวอเรจรวมของเฮดจ์ฟันด์เพิ่มขึ้นมาราว 293% ควบคู่กับสถานะชอร์ตระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ใน S&P 500 และตัวเลข days-to-cover ที่สูง ความกดดันส่วนใหญ่เชื่อมโยงกับการกระจุกตัวหนักในกลุ่มหุ้นเมกะแคปที่เกี่ยวข้องกับ AI ขณะที่กลุ่มอ่อนแอกลับเป็นเป้าหลักของสถานะชอร์ต
โครงสร้างแบบนี้สำคัญต่อบิตคอยน์ เพราะในอดีตสินทรัพย์นี้มักเคลื่อนไหวตามตลาดหุ้นยามเกิดภาวะตื่นตระหนก ในช่วงเทขายจากโควิด-19 ปี 2020 BTC ร่วงลงพร้อมกับหุ้น แทนที่จะยืนหยัดในฐานะสินทรัพย์หลบภัย
อ่านเพิ่มเติม: Bitcoin Volatility Sinks To An 8-Month Low As Bears Crowd Resistance
XWIN มองบิตคอยน์กำลังกลายเป็นสินทรัพย์ไฮบริด
ความสัมพันธ์ดังกล่าวเริ่มเปลี่ยนไปในปี 2025 ขณะที่ S&P 500 เคลื่อนไหวในกรอบแคบ บิตคอยน์กลับผันผวนมากกว่า โดยขับเคลื่อนจากดีมานด์ ETF กิจกรรมเลเวอเรจ และกระแสเงินภายในตลาดคริปโตเอง
บริษัทสรุปว่าบิตคอยน์อาจกำลังก้าวสู่การเป็น “สินทรัพย์ไฮบริด” ที่ยังผูกกับสภาพคล่องมาโคร แต่มีความสามารถในการเคลื่อนไหวด้วยปัจจัยเฉพาะตัวมากขึ้น
หากเงื่อนไขในอนาคตนำไปสู่การผ่อนคลายนโยบายของเฟด ค่าเงินดอลลาร์ที่อ่อนลง และเม็ดเงินไหลกลับสู่ ETF XWIN เขียนว่าบิตคอยน์อาจกลายเป็น “จุดหมายสภาพคล่องลำดับรอง แทนที่จะเป็นเพียงสินทรัพย์เทคโนโลยีที่เคลื่อนไหวสอดคล้องกัน” รายงานแยกต่างหากจาก Goldman Sachs ในเดือนนี้ยัง ตอกย้ำ ภาพดังกล่าว โดยพบว่าเฮดจ์ฟันด์เข้าสู่ไตรมาสสองด้วยการถือหุ้นเซมิคอนดักเตอร์ในระดับสูงเป็นประวัติการณ์
กิจกรรมออนเชนชะลอ ขณะที่เทรดเดอร์จับตาระดับ 78,000 ดอลลาร์
กิจกรรมบนเครือข่ายลดลงในช่วงการแกว่งตัวสะสมกำลังรอบปัจจุบัน นักวิเคราะห์ Ali Martinez ชี้ให้เห็น ว่าจำนวนที่อยู่แอ็กทีฟลดลงเกือบ 40% ภายในสองสัปดาห์ จากราว 821,000 เหลือประมาณ 494,000
เขาระบุว่าการชะลอลงของกิจกรรมในช่วงที่ราคาขยับออกด้านข้าง มักหมายถึงนักเก็งกำไรระยะสั้นถอยออกจากตลาด ขณะที่ผู้ถือระยะยาวยังคงถือเหรียญของตนไว้ ข้อมูลออนเชนยังแสดงให้เห็นว่าผู้ถือรายใหญ่กระจายเหรียญออกมากกว่า 18,000 BTC ในช่วงเวลาเดียวกัน
Martinez เสริมว่าตลาดอนุพันธ์กำลังเอนเอียงไปทางการเบรกเอาต์ โดยอัตรา funding rate เพิ่งแตะราว 0.4% สูงสุดในรอบกว่าสองเดือน เขามองแนวต้านบริเวณ 78,000 ดอลลาร์ และแนวรับราว 76,000 ดอลลาร์ โดยหากทะลุขึ้นอย่างชัดเจนอาจเปิดทางสู่โซน 85,000 ดอลลาร์
บิตคอยน์หลุดต่ำกว่า 74,000 ดอลลาร์ในช่วงสุดสัปดาห์ ก่อนฟื้นกลับขึ้นเหนือ 77,000 ดอลลาร์ตามรายงานความคืบหน้าของการเจรจาหยุดยิงสหรัฐ-อิหร่าน หลังจากนั้นราคาถอยลงไม่กี่ร้อยดอลลาร์กลับมา ต่ำกว่า 77,000 ดอลลาร์ ทำให้ร่วงลงไปราวเกือบ 30% เมื่อเทียบกับปีก่อน
อ่านต่อ: Ethereum Price Slips Below $2,100 As Buying Demand Quietly Cools