บิตคอยน์อาจกลายเป็นแม่เหล็กสภาพคล่อง ขณะที่สถานะชอร์ตหุ้นทำสถิติสูงสุดใหม่

การพุ่งขึ้นของสถานะชอร์ตในตลาดหุ้นสหรัฐกำลังเปลี่ยนมุมมองของนักวิเคราะห์ต่อบทบาทระยะยาวของ Bitcoin (BTC) ในตลาดการเงินโลก

ประเด็นสำคัญ:

การเพิ่มขึ้นของสถานะชอร์ตในหุ้นสหรัฐสะท้อนกลยุทธ์ป้องกันความเสี่ยง มากกว่าจะเป็นมุมมองขาลงเต็มตัว โดยเลเวอเรจรวมของเฮดจ์ฟันด์อยู่ราว 293%

นักวิเคราะห์บางรายมองว่า บิตคอยน์อาจเปลี่ยนจากสินทรัพย์ที่เคลื่อนไหวตามหุ้นเทค ไปเป็นจุดหมายสภาพคล่องแยกต่างหากหากเงื่อนไขเอื้อ

กิจกรรมบนเครือข่ายบิตคอยน์ชะลอลงแรง โดยจำนวนที่อยู่ที่ใช้งานลดลงเกือบ 40% ในช่วงสองสัปดาห์

การป้องกันความเสี่ยงของวอลล์สตรีทกำลังเปลี่ยนพฤติกรรมบิตคอยน์

รายงานตลาดจาก XWIN Japan หนึ่งในผู้เขียนบทวิเคราะห์ของ CryptoQuant argues ว่า การเพิ่มขึ้นของสถานะชอร์ตในหุ้นสหรัฐไม่ได้สะท้อนการกลายเป็นมุมมองลบแบบสุดโต่ง

ในทางกลับกัน เฮดจ์ฟันด์ดูเหมือนจะเพิ่มสถานะป้องกันความเสี่ยง ขณะยังคงถือสถานะลองเดิมเอาไว้

บริษัทระบุว่า เลเวอเรจรวมของเฮดจ์ฟันด์เพิ่มขึ้นมาราว 293% ควบคู่กับสถานะชอร์ตในดัชนี S&P 500 ที่ระดับสูงเป็นประวัติการณ์ และตัวเลข days-to-cover ที่สูงกว่าปกติ แรงกดดันส่วนใหญ่ผูกกับการกระจุกตัวหนักในหุ้นเมกะแคปกลุ่ม AI ไม่กี่ตัว ขณะที่กลุ่มอ่อนแอเป็นเป้าหมายหลักของแรงชอร์ต

โครงสร้างเช่นนี้สำคัญต่อบิตคอยน์ เพราะในอดีตสินทรัพย์นี้มักเคลื่อนไหวตามหุ้นในช่วงตื่นตระหนก ช่วงขายหนักจากโควิดปี 2020 BTC ร่วงลงพร้อมหุ้น แทนที่จะยืนเป็นสินทรัพย์หลบภัย

Also Read: Bitcoin Volatility Sinks To An 8-Month Low As Bears Crowd Resistance

XWIN มองบิตคอยน์กำลังกลายเป็นสินทรัพย์ลูกผสม

ความสัมพันธ์ดังกล่าวเริ่มเปลี่ยนไปในปี 2025 ขณะที่ดัชนี S&P 500 เคลื่อนไหวในกรอบแคบ บิตคอยน์กลับผันผวนมากกว่า ขับเคลื่อนด้วยดีมานด์จาก ETF กิจกรรมเลเวอเรจ และกระแสเงินจากฝั่งคริปโตเอง

บริษัทสรุปว่าบิตคอยน์อาจกำลังกลายเป็น “สินทรัพย์ลูกผสม” ที่ยังผูกกับสภาพคล่องมหภาค แต่มีความสามารถในการเคลื่อนไหวด้วยปัจจัยเฉพาะตัวมากขึ้น

หากในอนาคตเงื่อนไขเอื้อให้เฟดผ่อนคลายนโยบาย ดอลลาร์อ่อนค่า และมีเม็ดเงินไหลกลับเข้า ETF อีกครั้ง XWIN เขียนว่า บิตคอยน์อาจกลายเป็น “จุดหมายสภาพคล่องรอง แทนที่จะเป็นเพียงสินทรัพย์ที่เคลื่อนไหวคล้ายหุ้นเทค” รายงานแยกต่างหากจาก Goldman Sachs ในเดือนนี้ยังได้ reinforced ภาพดังกล่าว โดยพบว่าเฮดจ์ฟันด์เข้าสู่ไตรมาสสองด้วยการเพิ่มน้ำหนักลงทุนในหุ้นเซมิคอนดักเตอร์เป็นประวัติการณ์

กิจกรรมออนเชนชะลอ ขณะเทรดเดอร์จับตา $78,000

กิจกรรมบนเครือข่ายลดลงในช่วงการสะสมกำลังรอบนี้ นักวิเคราะห์ Ali Martinez ได้ flagged ว่าจำนวนที่อยู่ที่ใช้งานลดลงเกือบ 40% ในสองสัปดาห์ จากราว 821,000 เหลือประมาณ 494,000

เขาระบุว่า กิจกรรมที่เบาบางลงระหว่างการแกว่งในกรอบ มักหมายถึงนักเก็งกำไรระยะสั้นเริ่มถอยออกไป ขณะที่ผู้ถือระยะยาวยังคงถือเหรียญไว้ ข้อมูลออนเชนยังชี้ว่า ผู้ถือรายใหญ่มีการกระจายเหรียญออกมากกว่า 18,000 BTC ในช่วงเวลาเดียวกัน

Martinez เสริมว่า เทรดเดอร์อนุพันธ์เริ่มให้น้ำหนักกับการเบรกเอาท์ โดย funding rate พุ่งขึ้นแตะราว 0.4% สูงสุดในรอบกว่าสองเดือน เขาวางแนวต้านไว้แถว $78,000 และแนวรับแถว $76,000 โดยการเบรกขึ้นอย่างชัดเจนอาจเปิดทางสู่โซน $85,000

ช่วงสุดสัปดาห์ที่ผ่านมา บิตคอยน์รูดหลุด $74,000 ก่อนดีดกลับขึ้นเหนือ $77,000 ตามรายงานความคืบหน้าในการเจรจาหยุดยิงสหรัฐ–อิหร่าน จากนั้นราคาถอยลงมาหลายร้อยดอลลาร์ under $77,000 ทำให้ยังติดลบเกือบ 30% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า