บิทคอยน์ กำลังเข้าสู่ระยะใหม่ที่ การแกว่งราคาลดลง และแรงกดดันของตลาดถูกดูดซับโดยนักลงทุนสถาบันมากขึ้น แทนที่จะเป็นนักลงทุนรายย่อย ตามรายงานรายไตรมาสของ ARK Invest ที่เผยแพร่เมื่อวันพุธ
งานวิจัยชี้ให้เห็นว่ามีการเปลี่ยนแปลงโครงสร้างตลาดของบิทคอยน์หลังจากการขยายตัวของ กองทุนที่ซื้อขายแลกเปลี่ยนแบบสปอตและวัฏจักรการลดหนี้ ทำให้เกิดโปรไฟล์การผันผวนที่ต่ำที่สุด ในประวัติศาสตร์แม้ว่าจะมีการลดลงอย่างมากในปี 2025
ความผันผวนของบิทคอยน์ลดลงแม้จะมีการลดลงอยู่
รายงานของ ARK ระบุว่าปี 2025 เป็นปีที่บิทคอยน์มีความผันผวนต่ำที่สุดในประวัติศาสตร์ แม้ว่าแอสเซ็ตจะประสบกับการลดลงจากจุดสูงสุดถึงจุดต่ำสุดมากกว่า 36%
แทนที่จะเกิดการขายล้างกลุ่ม ราคาที่ปรับลดลงเกิดขึ้นควบคู่ไปกับกิจกรรม ที่มั่นคงในเครือข่ายและการควบรวมใกล้ราคาที่รับรู้ของบิทคอยน์
"ปี 2025 เป็นปีที่บิทคอยน์มีความผันผวนรายปีต่ำที่สุดในประวัติศาสตร์" รายงานระบุ พร้อมบอกว่าการเคลื่อนไหวของราคาได้มีแนวโน้มที่มั่นคงขึ้น รอบๆ ค่าเฉลี่ยบนเครือข่าย ซึ่งอยู่ใกล้ $80,953 ในช่วงเวลาที่วิเคราะห์
รายงานอธิบายว่าการเปลี่ยนแปลงนี้เกิดจากการเปลี่ยนแปลงในส่วนแบ่งการถือครอง โดยนักลงทุน ETF ปัจจุบันสร้างกลุ่มใหญ่ที่มีต้นทุนใกล้เคียงกับราคาปัจจุบัน
โครงสร้างนี้ ARK อ้างว่า ลดการขายที่ตอบสนองและการบังคับขาย ที่ก่อนหน้านี้ได้ขยายวงความลดลงของบิทคอยน์
การลดความเสี่ยงของเลเวอเรจช่วยลดแรงกดดันด้านโครงสร้างการขาย
ARK เน้นย้ำว่าการลดลงอย่างรวดเร็วของเลเวอเรจในการเก็งกำไร ได้กำจัดแหล่งที่มาความไม่เสถียรจากตลาด
การบังคับขายระยะยาวได้ล้างความเสี่ยงเกินที่เห็นได้ชัด ในขณะที่ความสามารถในการทำกำไรของการถือครองสินทรัพย์ดิจิทัลได้ลดลง อย่างมาก ลดแรงจูงใจในการขายเมื่อราคาต่ำ
อ่านเพิ่มเติม: พาวเวลกล่าวว่าเป็นเรื่องยากที่จะโต้แย้งว่านโยบายของเฟดยังคงเข้มงวด "ความสามารถในการทำกำไรของคลังสินทรัพย์ดิจิทัลลดลงประมาณ 93%" รายงานระบุ ทำให้การลดลงนี้เป็นเหตุการณ์การทำความสะอาดมากกว่าจะเป็นการล่มสลายระบบ
ตามการวิเคราะห์ วัฏจักรการลดเลเวอเรจนี้เกิดขึ้น โดยไม่กระตุ้นให้เกิดการผันผวนอย่างต่อเนื่อง ซึ่งชี้ให้เห็นว่าตลาดบิทคอยน์ มีความพร้อมที่จะดูดซับแรงกดดันโดยไม่เกิดวงจรการตอบสนองที่สร้างความไม่เสถียร
สภาวะมหภาคตั้งเวทีสำหรับระบอบบิทคอยน์ใหม่
มองไปข้างหน้า ARK วางพฤติกรรมทางการตลาดของบิทคอยน์ ในบริบททางเศรษฐกิจมหภาคที่กว้างขึ้น
รายงานระบุว่าเศรษฐกิจของสหรัฐอเมริกาเป็น "สปริงที่หดตัว" ชี้ไปที่การลดลงของเงินเฟ้อ ความเป็นไปได้ที่จะมีอัตราดอกเบี้ยที่ต่ำลง และการเพิ่มขึ้นของผลผลิตในฐานะลมพัดที่มีแนวโน้มในปี 2026
ARK ยังวาดภาพเปรียบเทียบประวัติศาสตร์ระหว่างการประเมินค่าทองคำในปัจจุบัน และช่วงเวลาก่อนหน้าที่นำไปสู่การหมุนเวียนเงินทุนในสินทรัพย์ทางเลือก
"การประเมินค่าทองคำเมื่อเปรียบเทียบกับ M2 ได้แตะระดับที่เชื่อมโยงทางประวัติศาสตร์ กับการเปลี่ยนแปลงไปสู่สินทรัพย์เสี่ยง" รายงานระบุ
นัยสำคัญของ ARK คือ บิทคอยน์อาจกำลังเปลี่ยนจากเครื่องมือเก็งกำไรที่มีเบต้า สูงเป็นสินทรัพย์ที่มีความไวทางเศรษฐกิจมหภาคซึ่งจะเข้าสู่วิกฤติในพอร์ตการลงทุนสถาบัน
แทนที่จะมุ่งเน้นไปที่การบิทคอยน์จะฟื้นตัวจากการลดราคาล่าสุดหรือไม่ รายงานชี้ให้เห็นว่า คำถามที่สำคัญกว่าคือระบอบความผันผวนต่ำที่เกิดขึ้นนี้ จะเปลี่ยนแปลงวิธีการประเมินราคา การจัดสรร และการควบคุมบิทคอยน์ในปีข้างหน้าอย่างไร