นักเศรษฐศาสตร์ ปีเตอร์ ชิฟฟ์ (Peter Schiff) ระบุว่า หุ้นบุริมสิทธิของ Strategy กำลังคุกคามทั้งหุ้น MSTR และ บิตคอยน์ (BTC) เอง
คำเตือนของชิฟฟ์ต่อ STRC
ในโพสต์บน X สุดสัปดาห์นี้ ชิฟฟ์ โต้แย้ง ว่า Strategy หรือชื่อเดิม MicroStrategy กำลังเผชิญปัญหาเชิงโครงสร้างจากหุ้นบุริมสิทธิถาวร STRC
บริษัทถือครอง 815,061 BTC หลังการซื้อเพิ่มมูลค่า 2.54 พันล้านดอลลาร์เมื่อวันที่ 20 เมษายน ซึ่งส่วนใหญ่ใช้การออกหุ้นทุนระดมเงิน
STRC จ่ายเงินปันผลรายปีแบบผันแปร 11.5% ทุกเดือน ขณะที่บิตคอยน์ไม่ก่อให้เกิดกระแสเงินสดโดยตรง ชิฟฟ์ระบุว่าคณิตศาสตร์ชุดนี้บีบให้ Strategy ต้องเลือกระหว่างขาย BTC เพื่อจ่ายปันผล หรือออก STRC ชุดใหม่ให้กับกลุ่มนักลงทุนล่าผลตอบแทนที่หดตัวลงเรื่อย ๆ
เครื่องมือการระดมทุนนี้ช่วยให้บริษัทซื้อ BTC ได้ราว 50,792 เหรียญ นับตั้งแต่เปิดตัวในเดือนกรกฎาคม 2025 ด้วยอัตราปันผล 9% ก่อนจะปรับขึ้นต่อเนื่อง 7 เดือน จนถึง 11.5%
อ่านเพิ่มเติม: Monad Trades Near $0.031 As High-Performance EVM Chain Builds Its Case Against Ethereum
การโต้กลับของเซย์เลอร์และบริบท
ประธานบริษัท Strategy ฟง เล่ (Phong Le) ออกมาโต้กลับ ในสัปดาห์นี้ โดยระบุว่าบริษัทใช้การออกหุ้นสามัญที่ราคาสูงกว่ามูลค่าสินทรัพย์สุทธิในการจ่ายปันผล แทนการดึงเงินจากสำรอง
ไมเคิล เซย์เลอร์ (Michael Saylor) ชี้ถึงผลงานระยะยาวของหุ้น MSTR ที่ชนะตลาด และโครงการออกหุ้นแบบ at-the-market มูลค่า 42,000 ล้านดอลลาร์ที่ประกาศในเดือนมีนาคม พร้อมท้าทายให้ชิฟฟ์ดีเบตโครงสร้างนี้ต่อสาธารณะ
ความขัดแย้งทวีความรุนแรงขึ้นอย่างต่อเนื่อง ชิฟฟ์ เรียก STRC ว่าเป็น “แชร์ลูกโซ่ที่ชัดเจนที่สุดเท่าที่เคยมีมา” เมื่อวันที่ 23 เมษายน และได้จัด X Spaces สองครั้งเพื่อท้าทายผู้ติดตามให้หักล้างวิทยานิพนธ์ของเขา นักวิเคราะห์แลนซ์ วีตันซา จาก TD Cowen ยังคงให้คำแนะนำ “ซื้อ” หุ้น MSTR พร้อมราคาเป้าหมาย 385 ดอลลาร์
อ่านถัดไป: Bitcoin Climbs 13% In April, VanEck Eyes More Gains Ahead