บิตคอยน์ (Bitcoin – BTC) กำลังเข้าสู่ช่วงที่ทิศทางรอบใหญ่ถัดไปอาจถูกกำหนดโดย “ยีลด์พันธบัตรรัฐบาลสหรัฐและราคาน้ำมัน” มากกว่าความประหลาดใจจากเงินเฟ้อรอบใหม่ นักวิเคราะห์ระบุ หลังตัวเลข CPI เดือนสิงหาคมออกมาตามคาด ไม่ได้เปลี่ยนภาพรวมการคาดการณ์การประชุมเฟดเดือนกันยายนอย่างมีนัยสำคัญ
รายงานชี้ว่าเงินเฟ้อทั่วไปเดือนสิงหาคมเพิ่มขึ้น 0.4% จากเดือนก่อนหน้า และ 3.4% จากปีก่อน ขณะที่เงินเฟ้อพื้นฐาน (Core CPI) เพิ่มขึ้น 0.3% รายเดือน และ 2.4% รายปี โดยตัวเลขรายเดือนร้อนแรงกว่าคาดเล็กน้อย แต่ตัวเลขรายปีชะลอลงจาก 2.5%
หลังตัวเลขประกาศ บิตคอยน์อ่อนตัวลงใกล้ 76,500 ดอลลาร์ ก่อนดีดกลับขึ้นมาแถว 78,000 ดอลลาร์ ปฏิกิริยาที่ค่อนข้างนิ่งสะท้อนว่าตลาดเริ่มมองข้ามตัวเลขเงินเฟ้อรายเดือน และหันไปให้ความสำคัญกับสภาวะการเงินโดยรวม ที่จะชี้ว่าบิตคอยน์จะสามารถยืนระยะการฟื้นตัวได้หรือไม่
คำถามสำคัญก่อนการประชุมเฟดสัปดาห์หน้าคือ การขึ้นดอกเบี้ยอีก 0.25 จุด (25 bps) หากเกิดขึ้น จะถูกมองว่าเป็นดีลครั้งเดียวจบ หรือเป็นจุดเริ่มต้นของรอบขึ้นดอกเบี้ยที่ยาวนานกว่าที่ตลาดคิด
ยีลด์พันธบัตรอาจมีน้ำหนักมากกว่าตัวเลข CPI
ยีลด์พันธบัตรรัฐบาลสหรัฐกลายเป็นตัวชี้นำสำคัญต่อบิตคอยน์ เพราะเป็นตัวกำหนดทั้งการคาดการณ์นโยบายการเงินในอนาคต และต้นทุนเงินทุนในสินทรัพย์เสี่ยงทั้งหมด
ลาซี จาง (Lacie Zhang) นักวิเคราะห์จาก Bitget Wallet ระบุว่า การฟื้นตัวอย่างยั่งยืนของบิตคอยน์น่าจะต้องอาศัย “การทรงตัวของยีลด์สหรัฐและราคาน้ำมัน” ควบคู่กับกระแสเงินไหลเข้าอย่างต่อเนื่องในกองทุน ETF บิตคอยน์แบบสปอต
มาร์คุส เลวิน (Markus Levin) ผู้ร่วมก่อตั้ง XYO แสดงมุมมองในทิศทางเดียวกัน โดยมองว่านักลงทุนควรจับตายีลด์พันธบัตรมากกว่าตัวเลข CPI เสียอีก เขาคาดว่าเฟดจะขึ้นดอกเบี้ย 0.25 จุดในเดือนกันยายนแล้ว “หยุดรอดู” มากกว่าการเปิดฉากรอบขึ้นดอกเบี้ยชุดใหม่ที่ยาวนาน
ความแตกต่างนี้อาจมีความหมายต่อบิตคอยน์มากกว่าตัวการตัดสินใจเดือนกันยายนเพียงครั้งเดียว
หากการขึ้นดอกเบี้ยครั้งนี้เกิดขึ้นตามที่ตลาดรับรู้ไปแล้ว และยีลด์ไม่เร่งตัวขึ้นเพิ่มเติม ผลกระทบต่อบิตคอยน์อาจจำกัด แต่หากความคาดหวังเริ่มขยับไปสู่ “การขึ้นดอกเบี้ยหลายครั้งถัดไป” แรงต้านต่อสินทรัพย์เสี่ยงอย่างบิตคอยน์จะรุนแรงขึ้นมาก
ราคาน้ำมัน: ความเสี่ยงเงินเฟ้ออีกด้านที่ต้องระวัง
น้ำมันกลายเป็นอีกตัวแปรหลักของตลาด เพราะหากราคาพลังงานพุ่งขึ้นต่อเนื่อง แรงกดดันเงินเฟ้ออาจยังคงอยู่ แม้เงินเฟ้อพื้นฐานจะชะลอตัวลงก็ตาม
น้ำมันดิบเบรนท์ก่อนหน้านี้ดีดตัวขึ้นใกล้ 110 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล จากความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ ก่อนจะอ่อนลงจากจุดสูงสุดตรงนั้น การเคลื่อนไหวที่ผันผวนนี้ยิ่งเพิ่มความไม่แน่นอนให้ธนาคารกลาง ที่ต้องคานดุลระหว่างเงินเฟ้อที่ยังดื้อด้านกับความเสี่ยงชะลอตัวทางเศรษฐกิจ
สำหรับบิตคอยน์ ความเสี่ยงจากน้ำมันแม้จะเป็นทางอ้อม แต่ก็สำคัญ ราคาน้ำมันที่สูงขึ้นย่อมหนุนให้ตลาดคาดหวังนโยบายการเงินที่ตึงตัวขึ้น ส่งผลให้ยีลด์ขยับสูงและลดความน่าสนใจของสินทรัพย์เก็งกำไร
จางเตือนว่าการรีบาวด์รอบล่าสุดของบิตคอยน์อาจเป็นเพียง “เด้งเทคนิคคลายกังวลระยะสั้น” ตราบใดที่ทั้งราคาน้ำมันและยีลด์ยังไม่กลับสู่ภาวะทรงตัวชัดเจน
อ่านเพิ่มเติม: แซม แบงก์แมน-ฟรีด ร้องขอไต่สวนใหม่ คดีโกง FTX โทษจำคุก 25 ปี
ภาพรวมนี้หมายความว่า แม้ตัวเลข CPI จะไม่สร้างเซอร์ไพรส์ฝั่งขาขึ้น บิตคอยน์ก็ยังอาจถูกขายได้ หากตลาดพลังงานเป็นตัวจุดชนวนให้ตลาดกลับมาปรับราคาเส้นทางดอกเบี้ยของเฟดอีกครั้ง
แค่เฟด “พักขึ้นดอกเบี้ย” กันยายน อาจยังไม่พอหนุนบิตคอยน์
รายงานเงินเฟ้อล่าสุดยังไม่เพียงพอที่จะปิดประตูต่อโอกาสที่เฟดจะขึ้นดอกเบี้ยในเดือนกันยายน
อิลิยา คาลเชฟ (Iliya Kalchev) นักวิเคราะห์จาก Nexo Dispatch ระบุว่า ตัวเลข CPI รอบนี้ทำให้การตัดสินใจของเฟด “ยังเปิดกว้างจริง ๆ” เพราะข้อมูลออกมาตรงกับที่ตลาดคาด มากกว่าที่จะเอียงชัดไปฝั่งเหยี่ยว (ขึ้นดอกแรง) หรือฝั่งผ่อนคลาย
นั่นทำให้คณะกรรมการเฟดต้องชั่งน้ำหนักระหว่างเงินเฟ้อที่ยังสูงกว่ากรอบเป้าหมาย กับตลาดแรงงานที่ยังแข็งแรงพอจะทำให้การลดดอกเบี้ยเชิงรุกเป็นเรื่องอ่อนไหว
สำหรับตลาดคริปโท สิ่งสำคัญกว่าคือ “หลังเดือนกันยายนจะเกิดอะไรขึ้น”
เลวินยังย้ำมุมมองว่าเฟดมีแนวโน้มขึ้นดอกเพียงครั้งเดียวแล้วพัก ซึ่งหากเกิดขึ้นจริงจะเปิดโอกาสให้สภาวะการเงินเริ่มนิ่งขึ้น หากนักลงทุนมั่นใจมากขึ้นว่ารอบขึ้นดอกเบี้ยใกล้จะจบ
ในทางกลับกัน หากตลาดเริ่มคาดหวัง “การขึ้นดอกเบี้ยเพิ่ม” อีกหลายครั้ง ภาพจะพลิกตรงข้าม และอาจกดดันให้บิตคอยน์เข้าสู่ช่วงอ่อนตัวที่ยืดเยื้อกว่าเดิม
กระแสเงิน ETF จะชี้ชะตาว่าบิตคอยน์ยืนเหนือ 78,000 ดอลลาร์ได้หรือไม่
กระแสเงินลงทุนสถาบันผ่านช่องทาง ETF กำลังถูกจับตาเป็นบททดสอบสำคัญ ว่าบิตคอยน์จะรับมือกับสภาพการเงินที่ตึงตัวขึ้นได้เพียงใด
จางระบุว่า การฟื้นตัวอย่างยั่งยืนจำเป็นต้องเห็น “เม็ดเงินไหลเข้าสู่ ETF บิตคอยน์แบบสปอตอย่างต่อเนื่อง” ควบคู่กับยีลด์และราคาน้ำมันที่ทรงตัว หากขาดหนึ่งในสามองค์ประกอบนี้ การรีบาวด์รอบล่าสุดอาจแค่ดีดขึ้นชั่วคราว ไม่กลายเป็นเทรนด์ขาขึ้นเต็มตัว
ในเชิงเทคนิค ระดับสำคัญระยะสั้นเริ่มชัดเจนขึ้น จางมองโซน 75,000–76,000 ดอลลาร์เป็นแนวรับใกล้มือ ส่วน 80,000 ดอลลาร์เป็นด่านทดสอบด้านบนแรกที่สำคัญ
ลูอิส ฮวง (Lewis Huang) นักวิเคราะห์จาก Bitget เสริมว่า หากบิตคอยน์สามารถยืนเหนือบริเวณ 76,270 ดอลลาร์ได้ จะสะท้อนว่าคำสั่งซื้อพื้นฐานยังแข็งแรง แม้ตลาดยังไม่แน่ใจทิศทางดอกเบี้ยชัดเจน
ภาพรวมแล้ว บิตคอยน์กำลังยืนอยู่ในตลาดที่ “ตัวจุดเปลี่ยนรอบต่อไป” อาจไม่ใช่ตัวเลขเงินเฟ้อรอบใหม่
ในระยะข้างหน้า เทรดเดอร์จะจับตาว่ายีลด์พันธบัตรจะทรงตัวได้หรือไม่ ราคาน้ำมันจะย่อตัวลงได้แค่ไหน และกระแสเงินใน ETF จะกลับมามากพอหรือเปล่าที่จะรับแรงกดดันจากความคาดหวังดอกเบี้ยสูงนาน (higher-for-longer)
อ่านต่อ: อีเธอเรียมทดสอบแนวรับ 2,438 ดอลลาร์ ขณะข้อเสนอ EIP-8288 ยังเป็นแค่ร่าง
