ภาวะตลาดโลกประจำสัปดาห์ – ศึกสงครามการค้าพบกับภาวะเงินเฟ้อที่เหนียวแน่น

ตลาดโลกใช้เวลาในสัปดาห์นี้เดินบนเส้นทางที่เต็มไปด้วยความโล่งใจและความกังวล คำสั่งจากศาลอุทธรณ์ของวอชิงตันช่วยให้ภาษี "Liberation Day" ของประธานาธิบดีทรัมป์ยังคงมีอยู่ ซึ่งได้สร้างความเสี่ยงในด้านการค้าในขณะที่นักลงทุนต่างชื่นชมกับดัชนี PCE ที่เย็นลงของสหรัฐฯ และเดือนที่ดีที่สุดของ S&P 500 ตั้งแต่ปี 2023 แม้ว่าวอลล์สตรีทจะมีการหมุนสัมพันธสูตรไปยังชิป AI จากแนวโน้มยิ่งใหญ่ของ Nvidia แต่ว่าความเชื่อมั่นในเอเชียต่างหน้าวสงมองลบ: ดัชนีโรงงานบ่งชี้ถึงการอ่าน PMI ของจีนที่ต่ำกว่า 50 อีกครั้ง และหุ้นญี่ปุ่นกลับมามีปัญหาเนื่องจากหวาดกลัวต่อการส่งออกยานยนต์

ยุโรปปราดเกิดสถานการณ์ปั่นป่วนระหว่างการเพิ่มราคาที่เกินความคาดหมายของเงินเฟ้อสหราชอาณาจักรกับการสนทนาว่าด้วยการผ่อนคลายของ BoE ให้เร็วขึ้น ทำให้เงินสเตอร์ลิงยังคงแข็งอยู่แต่เวลาในการปรับลดอัตราดอกเบี้ยยังคลุมเครือ สินค้าโภคภัณฑ์เล่าเรื่องในทำนองเดียวกัน: OPEC+ ยังคงเดินหน้าผลักดันปริมาณจัดส่งในเดือนกรกฎาคม หมายถึงการเพิ่มซัพพลายใหม่สำหรับกรกฎาคม ในขณะที่ข้อมูลเกี่ยวกับการใช้จ่ายภายในสหรัฐฯ ช่วยจุดประกายความหวังว่าภาวะเงินเฟ้อทั่วโลกยังคงมีการลดลงอย่างต่อเนื่อง

สรุปหุ้น

ตลาดหุ้นตอบสนองต่อล้มลุกคลื่นไหวของภาษีและข้อมูลมหภาคที่ผสมผสานกัน

• สหรัฐอเมริกา: S&P 500 ได้เพิ่มขึ้นประมาณ 1.9% ในสัปดาห์ ปิดที่ 5,912 เพียง 3.8% ต่ำกว่าสถิติของกุมภาพันธ์ โดยได้รับการสนับสนุนจากความแข็งแกร่งของชิป AI แม้ว่าพาดหัวภาษีจะสร้างความแกว่งที่แทรกกลางในวัน Nasdaq ได้เพิ่มขึ้น 9.6% ในเดือนพฤษภาคมซึ่งเป็นเดือนที่ดีที่สุดตั้งแต่ปี 2023

• ยุโรป: FTSE 100 ของลอนดอน ลดลงประมาณ 0.1% อยู่ที่ 8,772 โดยผู้ค้าปลีกร่วมเช่น JD Sports ตกต่ำลงเนื่องจากความกังวลเกี่ยวกับการเปิดเผยภาษี ในขณะที่บริการสาธารณะได้มีประสิทธิภาพเหนือกว่าเนื่องจากการไหลเวียนของการป้องกัน

• เอเชียแปซิฟิก: Nikkei 225 ของญี่ปุ่น ลดลง 1.3% ตลอดทั้งสัปดาห์ ปิดที่ 37,965 หลังจากเทคโนโลยีและหุ้นยานยนต์ถูกขายออกเมื่อมีการคืนภาษีของสหรัฐฯ

• อินเดีย: Nifty 50 ลดลง 0.68% ปิดที่ 24,751 ถูกลากลงโดยชื่อแบรนด์ยานยนต์ขณะที่นักลงทุนทำกำไรหลังจากการเพิ่มขึ้นในเดือนพฤษภาคม Navia

การเคลื่อนไหวที่มีนัยสำคัญและเหตุการณ์:

• ผู้ชนะ: เซมิคอนดัคเตอร์สหรัฐฯ (Nvidia +4% ตลอดสัปดาห์) เผชิญกับความต้องการของเซิร์ฟเวอร์ AI

• ผู้แพ้: ผู้ผลิตยานยนต์ในเอเชีย (Mazda −3.5%, Kia −3.8%) จากความตื่นตระหนกเกี่ยวกับภาษี

• ไม่มีการกำหนดราคา IPO รายใหญ่ใหม่ในสัปดาห์นี้ แต่อัตราการปฏิรูปทางการคลังของสหรัฐฯ ยังทำให้แผนการจัดการระมัดระวัง

สินค้าโภคภัณฑ์

ราคาน้ำมันอยู่ในระดับใกล้ $63 ขณะที่ทองคำเย็นตัวจากระดับสูงสุด

• น้ำมันดิบ: สัญญาฟิวเจอร์สของเบรนท์ปิดตัวที่ $62.78 /barrel ลดลง 0.9% ในสัปดาห์ ขณะที่ OPEC+ ยืนยันการเพิ่ม 411 kb/d สำหรับกรกฎาคมใหม่ เพื่อนำความสำคัญไปสู่ปริมาณมากกว่าราคา

• ทองคำ: ราคาทองคำสปอตร่วงลงมาอยู่ที่ $3,289 /ออนซ์หลังจากแตะ $3,318 กลางสัปดาห์ หยุดการชนะต่อเนื่อง 3 สัปดาห์ในขณะที่ดอลลาร์แข็ง ตัวสกุลเงินสีเงินยังคงอยู่เหนือ $33 /ออนซ์

• โลหะอุตสาหกรรมและวัสดุเทกอง: จุดต่ำสุด 4 ปีของถ่านหินไฟฟ้าในเอเชียเกิดขึ้นหลังจากการส่งออกของอินโดนีเซียลดลง 12% YTD ทำลายแรงจูงใจให้ผู้สนับสนุน LNG

• ระดับสำคัญที่เฝ้าระวัง: เบรนท์ $60 (การสนับสนุน) / $66 (การต้านทาน); ทองคำ $3,250 (การสนับสนุน) / $3,400 (การต้านทาน)

การเงินและสกุลเงิน

ดัชนีดอลลาร์โตขึ้น; สเตอริงสวิงเพิ่มขึ้นเนื่องจาก CPI อันร้อนแรงของสหราชอาณาจักร

พันธบัตรและอัตราดอกเบี้ย

ดอกเบี้ยของพันธบัตรโตขึ้นหลังจากมีการรายงานนาทีของเฟดที่แข็งแกร่งเกิดขึ้น, ซึ่ง ECB ยังคงเฝ้าระวัง

• พันธบัตรสหรัฐฯ: อัตราผลตอบแทน 10 ปีสิ้นสุดสัปดาห์ที่ 4.41% เพิ่มขึ้นประมาณ 6 จุดเนื่องจากนาทีแสดงให้เห็นว่า สมาชิก FOMC ตระหนักถึง "การต่อรองที่ยากลำบาก" ระหว่างเงินเฟ้อและงาน

• ยุโรป: พันธบัตรเยอรมัน 10 ปีปิดตัวเพียงเหนือ 2.50% แทบไม่เปลี่ยนแปลง เนื่องจากเงินเฟ้อของโซนยูโรคงอยู่ที่ 2.1 %

คริปโตและสินทรัพย์ทางเลือก

Bitcoin ยังคงอยู่ที่ระดับ $104 k; Altcoins แกว่งไปตามหัวข้อข่าวนโยบาย

• Bitcoin (BTC): ลดลง 2.1% ในสัปดาห์ แต่ดีดตัวขึ้นเกิน $104 k หลังจากการชำระบัญชีที่เพิ่งเกิดขึ้นเนื่องจากภาษีลบออกไปเกือบ $1 พันล้านในสถานะที่เดิม

• Ethereum (ETH): ลื่นลงมาที่ $2,633 (-1.8% w/w) ก่อนที่ผู้ซื้อจะปกป้องการสนับสนุน $2,600

• เรื่องราวมหภาค: คำปราศจากรองประธาน JD Vance ที่ Bitcoin 2025 และการส่งเสริมการออกกฎหมายให้กับ stablecoin ของทำเนียบขาวทำให้ความรู้สึกทางกฎหมายมีความมั่นคง จำกัด downside

เหตุการณ์โลกและแนวโน้มมหภาค

ภาษีบังเมฆกับทิศทางการค้า; เส้นทางเงินเฟ้อที่ต่างกัน

• ธนาคารกลางของไต้หวันยืนยันตลาดว่า Treasury ของสหรัฐฯ ยังคงเป็นการลงทุนที่ "มั่นคง" และมงกุฎสกุลเงินสำรองของดอลลาร์ยังไม่สั่นคลอน ซึ่งช่วยเย็นความคาดหวังเกี่ยวกับการปรับเปลี่ยนทัศนะเรื่องเงินสำรองหลังดอลลาร์ในทันที

• ดัชนี PMI การผลิตอย่างเป็นทางการของจีนหยุดนิ่งที่ต่ำกว่าระดับการขยับขยายที่ 50 จุด ที่ 49.5 สะท้อนให้เห็นถึงการฟื้นตัวที่ไม่คงที่ทำให้เกิดการเรียกหาการกระตุ้นเพิ่มเติมจากปักกิ่ง

• IMF เตือนว่าการเพิ่มหนี้สินทั่วโลกและความเสี่ยงจากการเปิดเผยจากผู้ที่ไม่ใช่ธนาคารที่ไม่โปร่งใสเป็นภัยต่อสภาพคล่องที่ 80 ล้านล้านในตลาดพันธบัตรอธิปไตย เรียกร้องให้นโยบายเพิ่มความมั่นคง

ข้อคิดปิดท้าย

มองไปยังคลาสสินทรัพย์ต่าง ๆ การเคลื่อนไหวของราคาดูเหมือนการหมุนเวียนมากกว่าถอยหลัง ผู้ผลิตชิป ค้นคว้าพลังงาน และการเลือกแนวรุกดึงกระแสการเงิน แสดงให้นักลงทุนไม่ละทิ้งความเสี่ยงหรือเข้าสู่ความเสี่ยงทั้งหมด จุดกดดันยังคงอยู่ที่ยานยนต์และผู้ส่งออก การเคลื่อนไหว PMI ของจีนเตรียมเป็นลมพิษอีกหนึ่งสำหรับรอบหมายถึงภัยภัยทางเศรษฐกิจในไตรมาสถัดไป การพิมพ์ข้อมูลของเศรษฐกิจระดับมหบุชนะเรื่องหลากหลาย: อัตราเงินเฟ้อเน้นที่สหรัฐฯ ผ่อนคลายลง แต่การอ่านเหล่านี้ในสหราชอาณาจักรและญี่ปุ่นเตือนว่า "เส้นทางสุดท้าย" ของการลดเงินเฟ้อจะยากลำบาก ภาวะการมองในแง่ของนโยบายที่ผันแปรและการฟื้นตัวของความตึงเครียดการค้ายันโยบายความคล้ายคลาคู่; เส้นส่งร่ายยังไม่สามารถหาจุดตรึงที่มั่นคงได้จนกว่าความชัดเจนจะปรากฏในเรื่องเวลาของเฟดและเกมสิ้นสุดภาษี.

ตาทำพอที่จะสัปดาห์ถัดไปกับรายงานงานนอกภาคเกษตรของสหรัฐฯ และการเปิดเผย PMI ของจีนอย่างเป็นทางการ รายงานงานที่อ่อนแอควบคู่กับการอ่านของจีนที่ต่ำกว่า 50 ครั้งอื่น อาจเพิ่มโอกาสในการสนับสนุนทางการเงินที่เข้าถึงพร้อมกัน ซึ่งเป็นผลสำเร็จที่นักลงทุนหุ้นจะยินดี อย่างไรก็ตาม หากมีความประหลาดใจของการจ้างงานหรือท่าทางที่มีการเตือนภัยแบบเหยี่ยวของเฟด อาจปิดการบดหน้าของดอลลาร์ให้สูงขึ้น เพิ่มเงื่อนไขการทางการเงินทั่วโลกขณะที่แรงเสียดทานกำไรของบริษัทแสดงสัญญาณแรกของการถึงที่สุด ขอสรุป โอกาสยังคงปรากฏในการโครงสร้างพื้นฐาน AI สินค้าโภคภัณฑ์ที่เลือก และงบการเงินที่มีคุณภาพสูง แต่ก็มีธงแดงรอบๆสภาพคล่องและความผิดพลาดทางนโยบาย