เกาหลีใต้อาจเตรียมพร้อมสำหรับการเปลี่ยนแปลงอย่างมากในภูมิทัศน์นโยบายสกุลเงินดิจิทัลของตน เนื่องจากผู้สมัครชิงตำแหน่งประธานาธิบดีชั้นนำ อี แจ-มยอง ได้เสนอ Stablecoin ใหม่ที่มีแหล่งหนุนจากเงินวอนเกาหลี
แผนนี้มุ่งหวังที่จะป้องกันการไหลออกของทุนและลดการพึ่งพาสเตเบิลคอยน์จากต่างประเทศ ซึ่งเป็นการพยายามกล้า ๆ ในการยืนยันอธิปไตยทางการเงินที่สูงขึ้นในตลาดคริปโตโลกที่กำลังพัฒนารวดเร็ว
อี ซึ่งเป็นหัวหน้าพรรคเดโมแครตของเกาหลีใต้ แนะนำ แนวคิดนี้ในระหว่างการอภิปรายเชิงนโยบายเมื่อเร็ว ๆ นี้ โดยระบุตำแหน่งให้เป็นส่วนหนึ่งของกลยุทธ์สินทรัพย์ดิจิทัลที่กว้างขึ้น การเสนอแผนนี้ได้จุดชนวนการอภิปรายในหมู่นักกฎหมาย นักเศรษฐศาสตร์ และผู้มีความสนใจในอุตสาหกรรมเกี่ยวกับผลกระทบของการแนะนำสเตเบิลคอยน์ที่ได้รับการรับรองจากรัฐบาลในหนึ่งในสถานที่การซื้อขายคริปโตที่มีความคล่องตัวมากที่สุดในเอเชีย
ระหว่างเดือนมกราคมถึงมีนาคม 2025 ตลาดแลกเปลี่ยนคริปโตของเกาหลีใต้เห็นการไหลออกของสินทรัพย์กว่า 56.8 ล้านล้านวอน (ประมาณ 40.8 พันล้านดอลลาร์) ตามข้อมูลที่อ้างจาก The Korea Herald โดยเฉพาะอย่างยิ่ง เกือบครึ่งหนึ่งของกิจกรรมนี้เกี่ยวข้องกับสเตเบิลคอยน์ที่ออกจากต่างชาติ เช่น USDT ของ Tether และ USDC ของ Circle ซึ่งยังคงเป็นสินทรัพย์สเตเบิลหลักบนแพลตฟอร์มเกาหลีใต้หลายแห่ง
ปัจจุบัน กฎหมายเกาหลีใต้ห้ามการออกสเตเบิลคอยน์ในประเทศ ทำให้ตลาดแลกเปลี่ยนต้องพึ่งพาตัวเลือกสเตเบิลคอยน์ที่ตรึงค่ากับดอลลาร์สหรัฐ อีชี้ว่า ช่องว่างทางกฎหมายนี้อำพรางการไหลออกของทุนขนาดใหญ่ ทำให้อำนาจการเงินของประเทศอ่อนแอ "เราจำเป็นต้องสร้างตลาดสเตเบิลคอยน์ที่มีแหล่งหนุนจากเงินวอนเพื่อป้องกันความมั่งคั่งของชาติจากการหลุดออกนอกประเทศ" เขากล่าวในการสัมมนา
สเตเบิลคอยน์ในประเทศมองว่าเป็นเครื่องมือเชิงกลยุทธ์สำหรับอธิปไตยทางการเงิน
การเสนอแผนนี้ไม่เพียงแค่เกี่ยวกับการอุดตันการไหลของทุนเท่านั้น. มันยังสื่อถึงความพยายามที่จะวางตำแหน่งเงินวอนเกาหลีใต้ว่าเป็นหน่วยการนับประชุมและหน่วยการเก็บมูลค่าภายในระบบคริปโต สเตเบิลคอยน์ที่มีแหล่งหนุนจากเงินวอนอาจลดอิทธิพลของดอลลาร์สหรัฐฯ ในตลาดดิจิทัลในประเทศ ในขณะที่ให้ผู้ใช้สะดวกสบายด้วยการเปิดหรือปิดมูลค่าน้อยลง
มันอาจทำหน้าที่เป็นก้าวแรกสู่ระบบสกุลเงินดิจิทัลที่สนับสนุนโดยรัฐที่กว้างขวางกว่าหรือสกุลเงินดิจิทัลของธนาคารกลาง (CBDC) แม้ว่าแผนของอีจะไม่ถึงขั้นเรียกร้องหา CBDC สาธารณะแบบเต็มที่
การเสนอแผนนี้ อย่างไรก็ตาม ได้รับคำวิจารณ์จากผู้เชี่ยวชาญด้านนโยบายการเงิน ชิน โบซอง นักวิจัยอาวุโสที่สถาบันตลาดทุนเกาหลีเตือนว่าสเตเบิลคอยน์ที่ตรึงค่ากับเงินวอนอาจก่อกวนการออกนโยบายการเงินโดยการขยายปริมาณเงินโดยไม่มีการควบคุมแบบประดาต่อสถาบันการเงินแบบดั้งเดิม
"สเตเบิลคอยน์เช่นอีกหนึ่งรูปแบบของการธนาคาร สร้างเงินจากสูญญากาศ" ชินกล่าว “พวกเราไม่ควรมองข้ามหลักการเศรษฐกิจเบื้องหลังพวกเขา การอนุญาตให้มีสเตเบิลคอยน์อาจเปลี่ยนการควบคุมเงินไปสู่ผู้การออกเอกชนและเพิ่มความเสี่ยงเชิงระบบ”
ความห่วงใยเหล่านี้สะท้อนถึงการอภิปรายทั่วโลกเกี่ยวกับสเตเบิลคอยน์ที่ออกจากเอกชนและผลกระทบทางเศรษฐกิจมหภาคของพวกมัน ในตลาดเช่นสหรัฐฯ และสหภาพยุโรป ผู้กำกับดูแลได้แสดงความกังวลว่าสินทรัพย์เช่นนี้อาจประนีประนอมกับกลไกการเปลี่ยนถ่ายเงินตรา ส่งเสริมการเงินที่ไม่ถูกต้อง และกัดกร่อนการควบคุมออกสกุลเงินระดับชาติ
ส่วนหนึ่งของแคมเปญเลือกตั้งที่สนับสนุนคริปโตในกลุ่มกว้าง
ข้อเสนอสเตเบิลคอยน์ของอีเป็นส่วนหนึ่งของแคมเปญเลือกตั้งที่เน้นที่การเงินดิจิทัล แพลตฟอร์มของเขายังรวมถึงการทำให้ถูกกฎหมายของกองทุนซื้อขายล่วงหน้าคริปโต (ETFs) การเข้าร่วมของสถาบันในตลาดคริปโต และการปรับปรุงโครงสร้างพื้นฐานเช่นระบบการตรวจสอบที่ควบรวมและลดต้นทุนการทำธุรกรรม
ทั้งอีและคู่แข่งฝ่ายอนุรักษ์นิยม คิม มุน-ซู จากพรรคพลังประชาชนได้ให้คำมั่นว่าจะสนับสนุน ETFs ของคริปโตที่สามารถบ่งบอกถึงการเปลี่ยนแปลงในนโยบายคริปโตแบบสองฝ่าย แม้หลังจากที่ใครชนะการเลือกตั้งที่กำลังจะเกิดขึ้น การลงทุนในคริปโตของสถาบัน รวมถึงโดยกองทุนบำนาญแห่งชาติ อาจได้รับอนุญาตภายใต้แผนของอี ขึ้นอยู่กับการตั้งเกณฑ์ความมีเสถียรภาพของราคาและกรอบการจัดการความเสี่ยง
เพื่อบังคับใช้แนวคิดเหล่านี้ พรรคเดโมแครตได้จัดตั้งคณะกรรมการสินทรัพย์ดิจิทัลเมื่อวันที่ 13 พฤษภาคม คณะกรรมการได้จัดการประชุมครั้งแรกที่ห้องประชุมสมัชชาแห่งชาติในโซล และมุ่งหวังที่จะสนับสนุนการเติบโตของอุตสาหกรรมคริปโต แก้ไขความไม่แน่นอนด้านกฎระเบียบ และเปิดทางให้กับการออกสเตเบิลคอยน์
หน่วยงานใหม่นี้เข้าร่วมกับกลุ่มการทำงานที่เกี่ยวข้องกับคริปโตที่ขยายตัวในเกาหลีใต้ รวมถึงคณะกรรมการสินทรัพย์เสมือนของคณะกรรมการบริการทางการเงิน (เปิดตัวในปี 2024) และกลุ่มปฏิบัติงานคริปโตสาธารณะ-เอกชนที่จัดตั้งขึ้นในปี 2022 กลุ่มเหล่านี้พยายามที่จะประสานกฎระเบียบข้ามโดเมนทางกฎหมาย กฎระเบียบ และเทคโนโลยี
กฎหมายพื้นฐานสินทรัพย์ดิจิทัลในการพัฒนา
บางทีโครงการนิติบัญญัติไม้เด็ดที่เกี่ยวข้องกับแรงผลักดันนี้คือกฎหมายพื้นฐานสินทรัพย์ดิจิทัลที่ยังไม่เสร็จสิ้น สภาแห่งชาติกำลังเคลื่อนไหวพัฒนาการนี้ ซึ่งอาจสร้างกรอบการทำกฎระเบียบที่ครอบคลุมสำหรับสกุลเงินคริปโตและสเตเบิลคอยน์
ร่างกฎหมายการพัฒนายังอยู่ในการร่าง มีข่าวลือว่าจะรวมถึงข้อกำหนดให้ผู้ใช้ออกสเตเบิลคอยน์ที่จะต้องถือสำรองอย่างน้อย 50 พันล้านวอน ได้รับการอนุมัติอย่างเป็นทางการจากคณะกรรมการบริการทางการเงิน (FSC) และปฏิบัติตามการตรวจสอบปกติและมาตรฐานการเปิดเผยความเสี่ยง มาตรการเช่นนี้ถูกมองว่าจำเป็นในการชนะใจนักกฎหมายเชิงสังเกตการณ์และเจ้าหน้าที่ธนาคารกลางผู้สงสัย
กฎหมายดังกล่าวน่าจะกำหนดสถานะทางกฎหมายของสินทรัพย์รายการคริปโต ให้แนวทางสำหรับหลักทรัพย์ที่ทำหมวดหมู่ และจัดการกับการออกอนุญาตของผู้ให้บริการสินทรัพย์ดิจิทัล หากมีการบังคับใช้ จะหมายถึงการออกจากวิธีการระมัดระวังทางประวัติศาสตร์ของเกาหลีใต้ในการควบคุมคริปโต
ความเสี่ยงสูงสุดไม่เพียงแค่นโยบายคริปโตในอนาคตของเกาหลีใต้เท่านั้น แต่ยังรวมถึงการที่ประเทศจัดตำแหน่งตัวเองในเศรษฐกิจดิจิทัลโลก. เกาหลีใต้ยังคงเป็นหนึ่งในประเทศที่มีความก้าวหน้าทางเทคโนโลยีมากที่สุดในโลก ที่มีการยอมรับคริปโตสูงและโครงสร้างพื้นฐานทางการเงินที่ซับซ้อน. แต่ท่าทางการควบคุมของมันไม่แน่ใจ มีการปรามปรามอย่างกะทันหันและช่องว่างที่กฎระเบียบที่ทิ้งให้ธุรกิจและนักลงทุนอยู่ในตำแหน่งกฎหมายที่ไม่ชัดเจน
การออกสเตเบิลคอยน์ที่มีแหล่งหนุนจากเงินวอนในประเทศอาจช่วยให้เกาหลีใต้ควบคุมสถานการณ์เศรษฐกิจคริปโตที่กำลังเติบโตในขณะที่จัดการกับข้อกังวลเกี่ยวกับการควบคุมทุน แต่ยังเพิ่มปัญหาซับซ้อนเกี่ยวกับอำนาจอธิปไตยทางการเงิน ความเสี่ยงเชิงระบบ และบทบาทของสถาบันสาธารณะในภูมิทัศน์การเงินดิจิทัลที่กำลังพัฒนา
ผลกระทบระหว่างประเทศและแรงกดดันด้านการแข่งขัน
เกาหลีใต้ไม่ได้อยู่เพียงลำพังในการสำรวจยุทธศาสตร์สเตเบิลคอยน์เนื่องจากความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์และแนวโน้มการถอดถอนดอลลาร์เพิ่มมากขึ้น ประเทศเช่นญี่ปุ่น สิงคโปร์ และจีนทั้งหมดกำลังพัฒนาแบบต่าง ๆ ของ CBDC หรือสเตเบิลคอยน์ที่ได้รับอนุญาตเพื่อปกป้องสกุลเงินท้องถิ่นและปรับปรุงระบบการชำระเงิน การอภิปรายของเกาหลีใต้อาจได้รับอิทธิพลจากปัจจัยเชิงภูมิภาคเหล่านี้เช่นเดียวกับการแข่งขันจากสหรัฐฯ ที่การเคลื่อนไหวด้านกฎระเบียบเกี่ยวกับสเตเบิลคอยน์กำลังขยายตัว
ในขณะเดียวกัน อุตสาหกรรมคริปโตกำลังวิวัฒนาการไปตามใหม่ผู้ผู้ออกเอกชน แพลตฟอร์ม และสถาบันการเงินระดับโลกที่ต้องการมาเป็นฟุทโลสดิจิทัลหากเกาหลีใต้ไม่สามารถให้ความชัดเจนทางกฎหมายหรือโครงสร้างพื้นฐานสนับสนุนได้ จะมีความเสี่ยงเสียความสามารถ การลงทุนและอิทธิพลกลยุทธ์ให้กับเขตอำนาจที่คุ้มค่าสำหรับพวกนั้นมากขึ้น
ไม่ว่าจะเป็นสเตเบิลคอยน์ที่มีแหล่งหนุนจากเงินวอนที่นำเสนอให้ได้รับแรงขับทางการเมืองหรือไม่ การสนทนาที่มันก่อให้เกิดสะท้อนถึงจุดเปลี่ยนเชิงกว้างในนโยบายการเงินดิจิทัลของเกาหลีใต้ กับการเลือกตั้งระดับชาติกำลังจะเกิดขึ้นและการไหลออกของทุนเป็นปัญหาเร่งด่วน นักกฎหมายจะต้องต่อกรกับการที่จะรวมสเตเบิลคอยน์เข้ากับเศรษฐกิจการเงินอย่างเป็นทางการโดยไม่ประนีประนอมกับความเสถียรทางการเงิน
โครงงานทางกฎหมายเกิดขึ้นและผู้มีส่วนได้เสียในอุตสาหกรรมตอบกลับ การตัดสินใจที่เกาหลีใต้จะทำในเดือนต่อ ๆ มาอาจกำหนดทิศทางของตลาดภายในประเทศ นอกนั้นยังอาจกำหนดตำแหน่งของประเทศในการสั่งซื้อเงินดิจิทัลระดับโลกในอนาคต