หัวหน้าฝ่ายเทคโนโลยีของ Ripple ยอมรับในบทสนทนาในสื่อสังคมว่า การประเมินมูลค่าเงินคริปโตยังคงแยกจากการใช้งานจริง แสดงถึงการคาดการณ์ในอนาคตที่ซับซ้อน เขากล่าวว่าสถานการณ์นี้ยังคงใช้กับ XRP ซึ่งเป็นสินทรัพย์ดิจิทัลที่บริษัทได้สนับสนุนมานานกว่าสิบปี
สิ่งที่ควรรู้:
- David Schwartz, CTO ของ Ripple, อ้างว่า XRP สร้างมูลค่าจากการเป็นสินทรัพย์ที่ไม่มีคู่สัญญาบน XRPL คงเสถียรและถูกใช้งานทั่วทุกเขตโดยไม่มีการหยุดหรือดึงค่ากลับมา
- เขายอมรับว่ามูลค่าส่วนใหญ่ของคริปโตเกิดจาก "การคาดเดาในอนาคต" มากกว่าประโยชน์ในปัจจุบัน เรียกร้องให้เห็นว่าราคาปัจจุบันเป็นการเดิมพันว่าจะมีคนคาดเดาในวงกว้างขึ้นในอนาคตหรือไม่
- XRPL ถูกออกแบบให้เป็นสาธารณประโยชน์ที่ไม่มีการสะสมมูลค่าจากระดับโปรโตคอล แตกต่างจากคู่แข่งที่ใช้กลไกการสะสมค่าธรรมเนียม การเผา และการสเต๊ก
ลักษณะเชิงเทคนิคของ XRP บนบัญชีแยกประเภท
David Schwartz, ผู้ใช้นามแฝง "JoelKatz", ใช้การแลกเปลี่ยนใน X เพื่อ อธิบาย การทำงานของ XRP ภายในโครงสร้างของ XRP Ledger การอธิบายของเขาไม่ได้ใช้ภาษาส่งเสริมเกี่ยวกับความเร็วในการชำระเงิน เขามุ่งเป้าไปที่โครงสร้างพื้นฐาน: การขจัดตัวกลาง การต้านการถูกเซนเซอร์ และสถานะเชิงเทคนิคที่ไม่เหมือนใครของสินทรัพย์
XRP Ledger สนับสนุนหลายสกุลเงิน แต่ทุกสินทรัพย์ยกเว้น XRP เป็นข้อผูกมัดจากผู้ออก (ธนาคาร เกตเวย์ หรือสถาบันการเงิน)
สินทรัพย์เหล่านั้นทำหน้าที่เป็น IOU บนบัญชีแยกประเภท XRP มีการดำรงอยู่ที่แตกต่างกัน ไม่มีผู้ออก ไม่มีคู่สัญญา และไม่มีผู้มีอำนาจในการหยุดหรือย้อนกลับธุรกรรม Schwartz กล่าวว่า นี่สร้างกรณีใช้งานเฉพาะ: "คุณต้องการใช้บล็อกเชนที่คนสามารถเป็นธนาคารของตัวเองและไม่มีตัวกลางเก็บภาษีธุรกรรมของพวกเขาหรือไม่? ถ้าคุณต้องการแบบนั้น ก็มีบล็อกเชนสำหรับคุณมากมาย แต่ถ้าต้องการอย่างแรก ก็มี XRP"
เขาอธิบาย XRP ว่าเป็น "สินทรัพย์เพียงหนึ่งที่ไม่มีคู่สัญญาที่สามารถเข้าถึงได้จากทุกบัญชีในทุกเขตโดยไม่มีความเสี่ยงจากการผิดนัด ชัก ถอน ค่าหรือย้อนกลับ" ที่คุณสมบัตินั้น เขาโต้แย้งว่าให้บทบาทที่สินทรัพย์อื่นในบัญชีแยกประเภทไม่สามารถทำซ้ำได้ ว่าสถาบันเลือกใช้ฟังก์ชันดังกล่าวหรือไม่ยังคงแยกจากการที่ฟังก์ชันนั้นมีอยู่
Schwartz เปรียบเทียบกับ eBay เมื่อประเมินแพลตฟอร์ม เขากล่าว ผู้ใช้พิจารณาว่าเชื่อมผู้ซื้อและผู้ขายอย่างมีประสิทธิภาพหรือไม่ ไม่ใช่ว่าทำให้ผู้ถือหุ้นร่ำรวยขึ้นหรือไม่ เขาใช้กรอบการทำงานนั้นกับ XRPL: "ฉันคิดว่า XRPL เป็นสาธารณประโยชน์ที่ไม่เก็บภาษีจากคนที่ต้องการใช้ความสามารถของมัน ฉันไม่อ้างว่าเป็นการออกแบบที่ดีที่สุดหรือแม้แต่ดีกว่าส่วนใหญ่ออกแบบ แต่ต่างกัน XRP จริง ๆ คือการเป็นธนาคารของตัวเองและไม่มีตัวกลางหักภาษีธุรกรรมโดยอัตโนมัติ"
แนวทางนั้นออกนอกเส้นทางจากแนวโน้มการออกแบบโปรโตคอลหลักระหว่างปี 2020 ถึง 2025 บล็อกเชนส่วนใหญ่แนะนำการดึงมูลค่าออกอย่างชัดเจน: สวิตช์ค่าธรรมเนียม การเผาโทเค็น ผลตอบแทนจากการสเต๊ก การดักจับ MEV ค่าธรรมเนียมตัวดำเนิน Schwartz กล่าวว่า XRPL หลีกเลี่ยงกลไกเหล่านั้นอย่างจงใจ บัญชีแยกประเภทไม่เก็บภาษีธุรกรรมที่ระดับโปรโตคอล เขามองว่าความขาดนี้เป็นความจงใจ ไม่ใช่การออกแบบที่ลืมไป
การคาดเดาเป็นตัวขับเคลื่อนราคาหลัก
จุดยืนทางปรัชญาสร้างคำถามเศรษฐกิจ ถ้า XRPL ไม่มีการดึงมูลค่าจากการไหลเวียนของธุรกรรม XRP ได้ประโยชน์อย่างไรเมื่อการใช้งานบัญชีแยกประเภทเพิ่มขึ้น? คำตอบของ Schwartz คือ สถานะของ XRP ที่เป็นสินทรัพย์ชำระเงินทั่วไปที่ไม่สามารถแช่แข็งได้บน XRPL สร้างความต้องการหากบัญชีแยกประเภทกลายเป็นโครงสร้างพื้นฐานที่สำคัญ บัญชีแยกประเภทไม่ต้องยุติการใช้ประโยชน์เพื่อที่ XRP จะมีความหมาย เขากล่าว XRP มีความหมายถ้าบัญชีแยกประเภทมีความหมาย
แต่ Schwartz ไม่ได้อ้างว่ากลไกนี้นำราคาปัจจุบัน
เขากล่าวสิ่งที่ผู้บริหารในอุตสาหกรรมระบุไว้น้อย: "สิ่งที่ตลกคือฉันคิดว่ามูลค่าของคริปโตส่วนใหญ่เกิดจากการคาดการณ์ในอนาคต มากกว่าประโยชน์ในปัจจุบัน ดังนั้น ถ้าคุณใส่ใจเกี่ยวกับการเปลี่ยนแปลงราคาในอนาคต สิ่งที่คนคิดว่าจะเกิดขึ้นสำคัญกว่าสิ่งที่เกิดขึ้น "
เขายก Bitcoin เป็นหลักฐาน
ทฤษฎีการลงทุนที่แพร่หลาย เขากล่าว คล้ายกับ: "จินตนาการว่าบริษัทส่วนใหญ่มเริ่มจัดเก็บ 1% ของเงินทุนสำรองใน Bitcoin จะส่งผลอย่างไรกับราคา?" ทฤษฎีนั้นสมมติว่าผู้เข้าร่วมในอนาคตจะคาดการณ์ในปริมาณที่สูงกว่าผู้เข้าร่วมในปัจจุบัน Schwartz ขยายตรรกะ: "มันไม่ขึ้นอยู่กับประโยชน์ในอนาคตที่คาดไว้ มันขึ้นอยู่กับการคาดการณ์ในอนาคตเอง! ฉันอยากเชื่อว่าประโยชน์มีความสำคัญ ฉันจริงๆ"
หมายเหตุสุดท้ายนี้โดดเด่น Schwartz ไม่ได้โต้แย้งว่าราคาของ XRP สะท้อนถึงกิจกรรมการชำระเงินในวันนี้ เขาโต้แย้งว่าไม่มีคริปโตที่มีการกำหนดราคาด้วยวิธีนั้น ตลาดดำเนินการแบบตอบสนอง ผู้เข้าร่วมซื้อตามที่พวกเขาคาดหวังว่าคนอื่นจะซื้อในภายหลังด้วยขนาดและความเร่งด่วนที่สูงกว่า
การคัดค้านทั่วไปคือ: หากมูลค่าขึ้นอยู่กับ "สถานการณ์ระเบิด" โทเค็นควรมีการซื้อขายใกล้ศูนย์จนกว่าสถานการณ์นั้นจะเกิดขึ้น Schwartz ปฏิเสธเหตุผลนั้น เขากล่าวว่าตลาดปรับราคาความน่าจะเป็นต่อเนื่อง ไม่ใช่ผลลัพธ์: "อาจจะมาวันหนึ่งที่เราดูมูลค่าเงินคริปโตในวันนี้ที่เปรียบเทียบว่าไม่ใช่อะไร แต่แนวคิดที่ว่ามูลค่าจะต่ำมากและจากนั้นจะเพิ่มขึ้นกะทันหันไม่ใช่สิ่งที่การคาดเดาทำงานได้ ขณะที่ความน่าจะเป็นของการระเบิดหรือขนาดของการระเบิดที่คาดไว้เพิ่มขึ้น มูลค่าก็เพิ่มขึ้นตามด้วย"
แง่คำศัพท์ที่ควรเข้าใจ
XRP Ledger ทำหน้าที่เป็นแพลตฟอร์มแลกเปลี่ยนแบบกระจายศูนย์และเครือข่ายชำระเงิน ต่างจาก Bitcoin ที่รองรับทรัพย์สินพื้นเมืองเท่านั้น XRPL อนุญาตให้ผู้ใช้สามารถออกและแลกเปลี่ยนหลายสกุลเงิน สกุลเงินแต่ละหน่วยที่ออกถือเป็นภาระผูกพัน — ผู้ออกสัญญาว่าจะแลกเปลี่ยน XRP ไม่มีโครงสร้างเช่นนั้น XRP ดำรงอยู่บนบัญชีแยกประเภทโดยไม่มีหน่วยออกใด ๆ
ความเสี่ยงของคู่สัญญาหมายถึงความเป็นไปได้ที่ฝ่ายหนึ่งในธุรกรรมจะผิดสัญญา
สินทรัพย์ที่ออกบน XRPL มีความเสี่ยงของคู่สัญญา เพราะพวกเขาขึ้นอยู่กับความสามารถในการจ่ายของผู้ออกและความเต็มใจที่จะเป็นเกียรติตามพันธะสัญญา XRP ขจัดความเสี่ยงนั้นเพราะไม่มีหน่วยใดยืนระหว่างสินทรัพย์และผู้ถือ อำนาจในการแช่แข็งของกิจการที่ออกบน XRPL อนุญาตให้ผู้ออกสามารถล็อกเงินในบัญชีบางที่ได้ XRP ไม่มีกลไกดังกล่าว
ในการใช้คำของ Schwartz การคาดเดาหมายถึงการซื้อสินทรัพย์บนฐานการคาดหวังการเพิ่มราคามากกว่าการเกิดรายได้หรือการบริโภค เขาแยกแยะระหว่างการคาดเดาจากที่คาดการณ์ว่าจะมีประโยชน์—ซื้อเพราะสินทรัพย์สามารถสร้างกิจกรรมที่มีค่า—และการคาดเดาจากที่คาดการณ์ว่าจะมีคนอื่นเข้ามาประเมินมูลค่าสูงขึ้นในอนาคต
ข้อคิดปิดท้าย
ความคิดเห็นของ Schwartz เผยถ้อยคำที่หายากจากผู้บริหารในอุตสาหกรรมที่การประเมินมูลค่าคริปโตสะท้อนความต้องการที่คาดการณ์ในอนาคตมากกว่าการใช้ปัจจุบัน เขาโต้แย้งว่า XRP ยังคงมีความได้เปรียบเชิงโครงสร้างในฐานะสินทรัพย์การชำระเงินสากลเพียงหนึ่งเดียวบน XRPL แต่กล่าวว่าความได้เปรียบนั้นยังไม่นำราคาไปด้วยตนเอง XRP มีการซื้อขายที่ $2.48 ในขณะที่เขากล่าวถึง