CTO ของ Ripple ได้ยืนยันในสื่อสังคมว่า ค่าของคริปโตยาเคอร์เรนซี่ไมได้สะท้อนการใช้งานจริง แต่สะท้อนการคาดการณ์เกี่ยวกับความต้องการในอนาคตซึ่งเกิดจากความคาดหมายของการเก็งกำไร—ซึ่งเป็นความจริงที่ CTO บอกว่าใช้ได้กับ XRP ซึ่งเป็นสินทรัพย์ดิจิทัลที่บริษัทของเขาได้สนับสนุนมานานกว่า 10 ปี
ข้อมูลที่ควรทราบ:
- เดวิด ชวอร์ซ CTO ของ Ripple ระบุว่า XRP ได้รับมูลค่าจากการเป็นสินทรัพย์ที่ไม่มีคู่สัญญาใน XRP Ledger สามารถใช้งานได้ในทุกเขตอำนาจ โดยไม่มีความเสี่ยงจากการหยุดอายัดหรือยึดคืน
- เขายอมรับว่ามูลค่าของคริปโตส่วนใหญ่มาจาก "การเก็งกำไรในอนาคตที่คาดการณ์ไว้" มากกว่าในการใช้งานปัจจุบัน เขาเรียกราคาปัจจุบันว่าเป็นการพนันว่าผู้อื่นจะเก็งกำไรในขนาดที่ใหญ่ขึ้นในภายหลัง
- XRPL ได้รับการออกแบบมาเป็นสาธารณประโยชน์ โดยไม่มีการดึงการใช้ประโยชน์จากโปรโตคอล ซึ่งแตกต่างจากคู่แข่งที่ใช้การตั้งค่าค่าธรรมเนียม การเบิร์น และการสเตค เพื่อจับค่ามูลค่า
ความแตกต่างทางเทคนิคของ XRP บนเล็ดเจอร์
เดวิด ชวอร์ซ ผู้เผยแพร่ภายใต้ชื่อ "JoelKatz" ใช้การแลกเปลี่ยนบน X เพื่อ อธิบาย ว่า XRP ทำงานอย่างไรในโครงสร้างของ XRP Ledger คำอธิบายของเขาหลีกเลี่ยงภาษาส่งเสริมเกี่ยวกับความเร็วในการชำระเงินหรือช่องทางชำระเงิน แต่เน้นที่องค์ประกอบโครงสร้าง: การขจัดตัวกลาง ความต้านทานการเซ็นเซอร์ และสถานะเทคนิคเฉพาะของสินทรัพย์
XRP Ledger สนับสนุนหลายสกุลเงิน แต่ทุกสินทรัพย์ยกเว้น XRP ถูกแทนด้วยข้อผูกพันจากผู้ออก—ธนาคาร ประตู หรือสถาบันการเงิน
สินทรัพย์เหล่านั้นทำหน้าที่เป็น IOU บนเล็ดเจอร์ XRP มีอยู่แตกต่างกัน ไม่มีผู้ออก ไม่มีคู่สัญญา และไม่มีหน่วยงานที่มีอำนาจในการหยุดหรือย้อนกลับธุรกรรม ชวอร์ซกล่าวว่าสิ่งนี้สร้างกรณีการใช้งานเฉพาะ: "คุณต้องการใช้บล็อกเชนที่ผู้คนสามารถเป็นธนาคารของตนเองและไม่มีตัวกลางที่เก็บค่าธรรมเนียมธุรกรรมหรือคุณต้องการเป็นธนาคารของผู้อื่นและเก็บค่าธรรมเนียมธุรกรรมของพวกเขาหรือไม่? ถ้าคุณต้องการอันหลัง มีบล็อกเชนมากมายสำหรับคุณ ถ้าคุณต้องการอันแรก มี XRP"
เขาอธิบายว่า XRP เป็น "สินทรัพย์เดียวที่ไม่มีคู่สัญญาซึ่งสามารถเข้าถึงได้โดยทุกบัญชีในทุกเขตอำนาจโดยไม่มีความเสี่ยงจากการผิดสัญญา การหยุดอายัด หรือยึดคืน" คุณลักษณะทางเทคนิคดังกล่าว เขาโต้แย้งว่า ให้ XRP มีบทบาทการทำงานที่สินทรัพย์อื่นในเล็ดเจอร์ไม่สามารถทำซ้ำได้ ทั้งนี้ ขึ้นอยู่กับว่าสถาบันเลือกใช้ฟังก์ชันนี้หรือไม่คือเรื่องที่แยกจากการที่ฟังก์ชันนั้นมีอยู่
ชวอร์ซเปรียบเทียบกับ eBay เมื่อประเมินแพลตฟอร์ม เขากล่าวว่าผู้ใช้พิจารณาว่าแพลตฟอร์มเชื่อมต่อลูกค้าและผู้ขายได้อย่างมีประสิทธิภาพแค่ไหน ไม่ใช่ว่ามันทำให้ผู้ถือหุ้นรวยขึ้นแค่ไหน เขานำกรอบคิดนั้นไปยัง XRPL: "ผมคิดว่า XRPL เป็นสินทรัพย์สาธารณะซึ่งไม่เก็บภาษีผู้ที่ต้องการใช้ความสามารถนั้น ผมไม่ได้บอกว่าเป็นการออกแบบที่ดีที่สุดหรือดีกว่าการออกแบบอื่น ๆ. แต่เราแตกต่าง XRP จริงๆ คือ การเป็นธนาคารของคุณเองและไม่มีตัวกลางที่เก็บค่าธรรมเนียมธุรกรรมของคุณโดยเปล่าประโยชน์”
วิธีการดังกล่าวแตกต่างจากกระแสนิยมการออกแบบโปรโตคอลระหว่างปี 2020 ถึง 2025 ซึ่งมีบล็อกเชนส่วนใหญ่แนะนำการสกัดมูลค่าอย่างชัดเจน: ค่าสวิตช์ค่าธรรมเนียม การเบิร์นโทเค็น การสเตค การจับ MEV ค่าธรรมเนียมซูเกนซ์ ชวอร์ซกล่าวว่า XRPL หลีกเลี่ยงกลไกเหล่านั้นอย่างจงใจ เล็ดเจอร์ไม่เก็บภาษีธุรกรรมในระดับโปรโตคอล เขามองว่าการขาดแคลนดังกล่าวเป็นการตั้งใจ ไม่ใช่ข้อบกพร่องในการออกแบบ
การเก็งกำไรเป็นตัวขับเคลื่อนราคาหลัก
ทัศนคติปรัชญาสร้างคำถามทางเศรษฐกิจ หาก XRPL ไม่ได้สกัดมูลค่าจากการไหลของธุรกรรม XRP ได้ประโยชน์อย่างไรเมื่อการใช้งานในเล็ดเจอร์เพิ่มขึ้น? คำตอบของชวอร์ซคือสถานะของ XRP ในฐานะสินทรัพย์การชำระเงินที่ไม่สามารถหยุดหน่วงลงได้ใน XRPL จะสร้างความต้องการหากเล็ดเจอร์กลายเป็นโครงสร้างพื้นฐานที่สำคัญ เล็ดเจอร์ไม่จำเป็นต้องกำหนดค่าผ่านทางเพื่อให้ XRP สำคัญเขาพูดว่า XRP มีความสำคัญหากเล็ดเจอร์มีความสำคัญ
แต่ชวอร์ซไม่ได้อ้างว่ากลไกนั้นขับเคลื่อนราคาปัจจุบัน
เขากล่าวบางอย่างที่ผู้บริหารในอุตสาหกรรมไม่ค่อยเปิดเผย: "มันตลกที่ผมคิดว่ามูลค่าของคริปโตส่วนใหญ่เกิดจากการคาดการณ์การเก็งกำไรในอนาคต ส่วนที่คุณใส่ใจเกี่ยวกับการเปลี่ยนแปลงราคาถในอนาคตสิ่งที่คนอื่นคิดว่าจะเกิดขึ้นจึงสำคัญกว่าที่เกิดขึ้นแล้ว”
เขาใช้บิตคอยน์เป็นหลักฐาน
วิทยานิพนธ์การลงทุนที่แพร่หลายเขากล่าวว่าเหมือนกับ: "ลองคิดว่าหากบริษัทส่วนใหญ่เริ่มเก็บ 1% ของทุนสำรองในบิตคอยน์ จะส่งผลอย่างไรต่อราคา?" วิทยานิพนธ์นั้นสมมติฐานว่าผู้เข้าร่วมในอนาคตจะเก็งกำไรในปริมาณมากกว่าผู้เข้าร่วมปัจจุบัน ชวอร์ซขยายเหตุผล: "มันไม่แม้กระทั่งตามการใช้งานในอนาคตที่คาดหวัง แต่เป็นตามการเก็งกำไรในอนาคตที่คาดหมาย! ผมอยากเชื่อว่าการใช้งานมีความสำคัญจริงๆ"
หมายเหตุหลังนี้เด่นชัด ชวอร์ซไม่ได้โต้แย้งว่าราคาของ XRP สะท้อนกิจกรรมการชำระเงินที่แท้จริงในวันนี้ เขากล่าวว่าไม่มีคริปโตสักประการที่ตั้งราคาเช่นนั้น ตลาดทำงานแบบรีเฟล็กซ์—ผู้เข้าร่วมซื้อเพราะคาดหวังว่าจะมีผู้อื่นซื้อในภายหลังในขนาดและความเร่งด่วนที่สูงกว่า
ข้อคัดค้านที่พบบ่อยตามมาว่า ถ้ามูลค่าขึ้นอยู่กับ "สถานการณ์การระเบิด" โทเค็นควรซื้อขายใกล้ 0 จนกว่าสถานการณ์นั้นจะ materialize ชวอร์ซปฏิเสธการสนทนานั้น เขากล่าวว่าตลาดมุ่งเน้นการประเมินความน่าจะเป็นของเหตุการณ์ไม่ใช่ผลของเหตุการณ์: "อาจมีวันหนึ่งที่เรามองกลับไปที่มูลค่าคริปโตในวันนี้จะเป็นอะไรไม่ได้เลยเมื่อเทียบกับอนาคต แต่ความคิดที่ว่ามูลค่าจะต่ำมากและจากนั้นจะสูงขึ้นทันทีไม่ใช่ว่าช่วงเวลาเกิดการเก็งกำไรทำงาน เมื่อความน่าจะเป็นของการระเบิดหรือขนาดของการระเบิดที่คาดหวังเพิ่มขึ้น มูลค่าจะตามมาก"
เข้าใจคำสำคัญ
XRP Ledger ทำหน้าที่เป็นตลาดแลกเปลี่ยนและเครือข่ายการชำระเงินที่กระจายอำนาจ แตกต่างจากบิตคอยน์ซึ่งรองรับเพียงสินทรัพย์เนทีฟ XRPL อนุญาตให้ผู้ใช้ส่งและแลกเปลี่ยนหลายสกุลเงิน แต่ละสกุลเงินที่ออกเป็นตัวแทนภาระผูกพันหนี้—ผู้ออกสัญญาว่าจะแลกคืน XRP ไม่มีโครงสร้างนั้น มีอยู่ในเล็ดเจอร์ซึ่งไม่มีหน่วยงานผู้ออก
ความเสี่ยงคู่สัญญาหมายถึงความเป็นไปได้ที่หนึ่งในคู่สัญญาจะละเมิดสัญญา
สินทรัพย์ที่ออกบน XRPL มีความเสี่ยงคู่สัญญาเพราะพึ่งพาความรับผิดชอบและความพร้อมของผู้ค้ำกู้ XRP ได้ขจัดความเสี่ยงนั้นเพราะไม่มีหน่วยงานที่ยืนระหว่างสินทรัพย์และเจ้าของ การหยุดสิทธิ์จัดจำหน่ายซึ่งพบได้บ่อยในสินทรัพย์ที่ออกบน XRPL อนุญาตให้ผู้ค้ำกู้สามารถล็อคเงินในบัญชีที่กำหนดไว้ XRP ไม่มีกลไกดังกล่าว
การเก็งกำไรในลักษณะของชวอร์ซหมายถึงการซื้อสินทรัพย์โดยพิจารณาจากการคาดการณ์มูลค่าสูงขึ้นแทนที่จะจากการสร้างรายได้หรือการบริโภค เขาได้แยกแยะระหว่างการเก็งกำไรที่มีพื้นฐานจากการใช้งานที่คาดหวัง—การซื้อเพราะสินทรัพย์จะช่วยกิจกรรมที่มีค่า—and การเก็งกำไรที่มีพื้นฐานจากการเก็งกำไรที่คาดหวัง ซึ่งผู้ซื้อคาดการณ์ว่าผู้อื่นจะยื่นข้อเสนอที่สูงขึ้นในอนาคตด้วยเหตุผลเดียวกัน
ความคิดเห็นสรุป
คำพูดของชวอร์ซได้นำเสนอมุมมองที่แตกต่างซึ่งไม่ค่อยได้ยินจากบุคลากรชั้นสูงในอุตสาหกรรมว่า การประเมินค่าคลิปโตเคอร์เรนซีสะท้อนการคาดการณ์ความต้องการในอนาคตมากกว่าการใช้งานในปัจจุบัน เขาโต้แย้งว่า XRP คงความได้เปรียบเชิงโครงสร้างเป็นสินทรัพย์การชำระเงินทั่วไปเพียงอย่างเดียวใน XRPL แต่เขากล่าวว่าความได้เปรียบนั้นยังไม่สามารถขับเคลื่อนราคาด้วยตัวเอง XRP ซื้อขายอยู่ที่ $2.48 ในเวลาที่เขากล่าวคำ