ตลาดทองคำและเงินกำลังทะยานสู่ดินแดนที่ไม่เคยมีมาก่อน ต่อเนื่องจากแรงรีบาวด์อย่างรวดเร็วหลังช่วงวันหยุด ที่นักวิเคราะห์มองว่าสะท้อนแรงกดดันที่เพิ่มขึ้น across the global financial system.
ราคาทองคำพุ่งขึ้นมาที่ราว ๆ $4,540 ต่อออนซ์หลังวันคริสต์มาส ขณะที่ราคาเงินทะลุ $76 ในตลาด Comex และซื้อขายกันมากกว่า $80 ในเซี่ยงไฮ้ ซึ่งส่วนต่างราคาพรีเมียมยังคงกว้างขึ้นต่อเนื่อง
ผู้สังเกตการณ์ตลาดระบุว่าความเร็วและขนาดของการปรับขึ้นครั้งนี้ บ่งชี้ถึงความกังวลที่ลึกขึ้นเกี่ยวกับแนวโน้มเศรษฐกิจมหภาค ในช่วงเวลาที่นักลงทุนดูเหมือนกำลังมองหาความปลอดภัยจากสินทรัพย์ที่จับต้องได้
แรงซื้อดันตลาดขึ้น แต่สัญญาณเตือนเริ่มชัด
แม้ราคาจะพุ่งขึ้นแรง แต่หุ้นกลุ่มเหมืองแร่กลับปรับตัวขึ้นตามไม่ทัน ปรากฏการณ์นี้ถูกนักวิเคราะห์บางส่วนใช้เป็นสัญญาณว่าบรรดาเทรดเดอร์ยังไม่เชื่อมั่นในความยั่งยืนของรอบขาขึ้นนี้
นักเศรษฐศาสตร์ ปีเตอร์ ชิฟฟ์ (Peter Schiff) แสดงความเห็น ว่าความลังเลนี้เองอาจเป็นสัญญาณของแรงโมเมนตัมใต้พื้นผิว โดยชี้ว่า “เมื่อฝั่งกระทิงยังไม่เชื่อในรอบขาขึ้น นั่นแปลว่าตลาดยังมีทางไปได้อีกไกล”
แต่ความไม่สอดคล้องระหว่างราคาทอง–เงินที่พุ่งขึ้น และมูลค่าหุ้นเหมืองที่ยังซบเซา ก็ถูกตีความว่าเป็นสัญญาณว่ามีบางอย่างในโครงสร้างตลาดกำลังตึงตัวผิดปกติ
อ่านเพิ่มเติม: UK Risks 'Sleepwalking Into Dollarization' Without Unified Crypto Strategy, Says Lord Chris Holmes
ความกังวลเพิ่มขึ้นเรื่องอุปทานและการส่งมอบ
แรงกดดันด้านอุปทานเริ่มชัดเจนขึ้น เนื่องจากโรงกลั่นโลหะซึ่งมีหน้าที่เปลี่ยนแท่ง 1,000 ออนซ์ให้เป็นแท่งขนาดเล็กที่ตลาดเอเชียต้องการ รายงานว่ากำลังเดินเครื่องเต็มกำลัง
นักวิเคราะห์บางรายเตือนว่าคอขวดนี้อาจเพิ่มความเสี่ยงต่อการส่งมอบทองคำจริงที่ล่าช้า
อย่างไรก็ดี คาดว่าผู้ซื้อภาคอุตสาหกรรมจะยังคงดึงอุปทานที่มีอยู่ไปใช้ต่อไป แม้จะมีข้อจำกัดด้านโลจิสติกส์ก็ตาม ตามข้อมูลจาก Silvertrade
ผู้จัดการกองทุน ETF อย่าง ไมเคิล เกย์เยด (Michael Gayed) ระบุ ว่าสภาพตลาดในตอนนี้ผิดปกติ และเตือนว่านักลงทุนควรมองสัญญาณเหล่านี้เป็นเหตุให้ต้องระมัดระวังมากขึ้น
แรงขับเคลื่อนจากความกังวลเชิงระบบ
นักกลยุทธ์ชี้ว่า การเร่งเข้าซื้อโลหะมีค่าที่เพิ่มขึ้น สะท้อนความเชื่อมั่นที่เสื่อมถอยต่อเสถียรภาพทางเศรษฐกิจในภาพรวม
ผู้ให้ความเห็นรายหนึ่งในชื่อ NoLimit เปรียบเทียบ สถานการณ์วันนี้กับรูปแบบที่เคยเห็นก่อนวิกฤตครั้งใหญ่ในอดีต ทั้งช่วงแตกฟองดอทคอม วิกฤตการเงินปี 2007 และเหตุช็อกตลาดรีโปในปี 2019 ซึ่งล้วนมีการแห่เข้าซื้อสินทรัพย์เชิงรับก่อนหน้า
นักวิเคราะห์บางส่วนในตอนนี้เชื่อว่า เส้นทางราคาของโลหะมีค่าอาจชันขึ้นไปได้อีก
จิม ริคคาร์ดส์ (Jim Rickards) เคยประเมินไว้ว่าราคาทองคำอาจพุ่งไปแตะ $10,000 ได้ในที่สุด ขณะที่ราคาเงินอาจขึ้นไปถึง $200 ภายในปี 2026 หากแรงกดดันในปัจจุบันยังลุกลามต่อไปทั่วตลาดการเงินโลก
อ่านถัดไป: AI Threats Push Governments Toward Blockchain Infrastructure In 2026, Experts Warn