Berkshire Hathaway ของวอร์เรน บัฟเฟตต์ได้ทำการถอยยุทธศาสตร์ขนาดใหญ่จากภาคการเงิน ขายหุ้นธนาคารมูลค่าหลายพันล้านดอลลาร์ - รวมถึงออกจาก Nu Holdings บริษัทแม่ของธนาคารดิจิทัลที่รวมคริปโต Nubank
การเคลื่อนไหวดังกล่าว, เปิดเผย ในการยื่นครั้งล่าสุดกับ SEC, ถือเป็นจุดสิ้นสุดของการเข้าถึงแพลตฟอร์มคริปโตทางอ้อมของบัฟเฟตต์ และเน้นการเปลี่ยนแปลงในแนวทางของ Berkshire ท่ามกลางความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจมหภาค การเพิ่มทุนสำรองเงินสดอย่างรวดเร็ว และกระแสการกำกับดูแลที่เปลี่ยนแปลงทั้งในภาคการเงินแบบดั้งเดิม และสินทรัพย์ดิจิทัล
การขายนี้เกิดขึ้นในไตรมาสแรกของปี 2025 และเกี่ยวข้องกับการขาดการลงทุนทั้งหมดจาก Nu Holdings, Citigroup และการลดตำแหน่งอย่างมีนัยสำคัญใน Bank of America โดยรวมแล้ว Berkshire ออกจากหุ้นการเงินกว่า $2.1 พันล้านในไตรมาสแรกเพียงอย่างเดียว, ผลักดันการถือครองเงินสดของตนไปสู่ระดับสูงสุดที่ $347.8 พันล้าน
- $305.5 พันล้านของซึ่งขณะนี้ถูกจอดไว้ใน Treasurys สหรัฐระยะสั้น
การถอนตัวเต็มรูปแบบของบัฟเฟตต์จาก Nu Holdings นั้นเป็นการจบที่โด่งดังในประวัติศาสตร์การลงทุน ของ Berkshire บริษัทได้สนับสนุนธนาคารเนโอบราซิลครั้งแรกในรอบการระดมทุน Series G ในปี 2021 ด้วยการลงทุน $500 ล้าน หลังจากนั้นได้เพิ่มขึ้นหุ้นอีก $250 ล้าน แม้ว่าเสียงคัดค้านต่อ cryptocurrencies ของบัฟเฟตต์ - เคยเรียก Bitcoin ว่า "ยาพิษหนูยกกำลังสอง" - การยอมรับคริปโตที่เพิ่มขึ้นของ Nu ก็ไม่ได้ทำให้ Berkshire หวาดกลัวในเวลานั้น
แต่ในไตรมาสแรกของปี 2025 บริษัทขายหุ้นที่เหลือของ 40.2 ล้านหุ้นใน Nu ที่ราคามัธยฐาน $11.83 ต่อหุ้น เมื่อนับรวมกับการขายก่อนหน้านี้
- 20.7 ล้านหุ้นในไตรมาสที่ 3 ปี 2024 และ 46.3 ล้านในไตรมาสที่ 4 - Berkshire ได้กำไรสุทธิจากการลงทุนประมาณ $250 ล้าน
เรื่องนี้ไม่ได้เกิดจากผลประกอบการ Nu Holdings รายงานข้อ/บnRecord Q1 2025 กำไรสุทธิที่ $557.2 ล้าน - เพิ่มขึ้น 47% ต่อปี - และ $1.97 พันล้านในกำไรสุทธิข้ามปี 2024 ขึ้น 91% จากปี 2023 การออกจากนี้น่าจะผูกพันกับการประเมินความเสี่ยงต่อระบบการเงินที่มีส่วนเกี่ยวข้อง และความเสี่ยงเชื่อมโยงกับคริปโต มากกว่าพื้นฐานของบริษัท
การเปิดเผยคริปโตกลายเป็นความรับผิด?
Nubank นับเป็นธนาคารที่มีความก้าวหน้าในการให้บริการคริปโตในภูมิภาคละตินอเมริกา ผ่านแพลตฟอร์ม Nubank Cripto, ผู้ใช้สามารถซื้อขายและถือสินทรัพย์ เช่น Bitcoin, Ethereum และ XRP ผ่านแอพได้โดยตรง ในปี 2022, ธนาคารยังได้จัดสรรทรัพย์สินจำนวน 1% ของทรัพย์สินสุทธิให้กับ Bitcoin ทำให้ Berkshire มีการเปิดเผยต่อ BTC ทางอ้อม - การดำเนินการที่ตรงกัน ข้ามกับคำพูดที่กล่าวว่าเป็นยาพิษไซโตเบอร์เนตของคริปโตของบัฟเฟตต์
ด้วยการศึกษาทางกฎหมายเกี่ยวกับคริปโตที่ทวีความแข็งขันและการตรวจสอบ จากสถาบันที่เพิ่มขึ้น, การถอนตัวของ Berkshire จาก Nu อาจบ่งบอกถึงความไม่สบายใจไม่ใช่กับผลการดำเนินงานของคริปโต แต่เป็นความเสี่ยงเชิงชื่อเสียงและการกำกับดูแลของการเชื่อมโยงกับภูมิทัศน์สินทรัพย์ดิจิทัล
นี่สอดคล้องกับแนวโน้มกว้างขึ้นในกลุ่มผู้จัดการการลงทุนบุคคลภายนอก ที่เริ่มระวังที่จะบูรณาการคริปโต - แม้ว่าจะมีแพลตฟอร์ม อย่าง BlackRock และ Fidelity ที่เข้าลึกลงในตลาดสินทรัพย์แบบดิจิทัล ผ่าน ETFs ออนไลน์และการดำเนินการเสนอเหรียญสอดใส่
Citigroup และ BofA ถูกขายทิ้งท่ามกลางความเสี่ยงเชิงระบบ
ควบคู่ไปกับการถอนการลงทุนจาก Nubank, บริษัทของบัฟเฟตต์ยัง ขาย การตั้งอยู่เดิมทั้งหมดใน Citigroup - ประมาณ 14.64 ล้านหุ้นมีมูลค่า $1.12 พันล้าน - และลดการถือครองใน Bank of America ลดยอดถือ 7.15%, ขายหุ้น 48.66 ล้านหุ้นมีมูลค่าประเมิน $2.15 พันล้าน
Citigroup ได้เผชิญกับการตรวจสอบของทางราชการต่อเนื่องกันในทศวรรษที่ผ่านมา กับค่าปรับมากกว่า $1.5 พันล้านที่เชื่อมโยงกับการควบคุมผิดพลาดและการขาดประกันการกระทำ ของธนาคารโครงสร้างเทคโนโลยีสารสนเทศก็ถูกวิจารณ์เช่นกัน, กับเหตุการณ์ที่เกิดขึ้นล่าสุดรวมถึงการโอนย้ายเงินผิดพลาด และการหยุดให้บริการและบT/ธนาคารดิจิทัล ศาลเภทถ่วงเวลาได้คืนคดีฟ้องร้อง ครั้งหนึ่งต่อ Citi เกี่ยวกับฉ้อโกงที่เกิดขึ้นในบริษัทพลังงาน เม็กซิกัน Oceanografía, ซึ่งอาจทำให้ธนาคารเสี่ยงต่อภาระทางกฎหมายเพิ่มเติม
Bank of America, ยืนยันว่ายังคงเป็นผู้ถือหุ้นอันดับสูงสุดของ Berkshire, ได้ต่อสู้กับการหยุดทำงานทางระบบ, ข้อผิดพลาดในการบริการลูกค้า, และข้อบังคับทางการ. ในปี 2024, สำนักกำกับดูแลธนาคารได้กำหนดให้ BofA ดำเนินการแก้ไขเชิงป้องกัน ที่เชื่อมโยงกับการปฏิบัติตามมาตรการการลงโทษและระบบการติดตามกิจกรรมที่สงสัย
จากสิ่งเหล่านี้ บัฟเฟตต์มีข้อเสนอต่อไปที่จะปรับพอร์ตใหม่จาก สถาบันการเงินที่ต้องเผชิญความเสี่ยงทางระบบ, การตรวจสอบของทางการ, และความเปราะบางทางเทคโนโลยี, โดยไม่คำนึงถึงกำไรหรือตำแหน่งทางตลาดของพวกเขา
ภาพรวมมหาภาค: ทำไม Berkshire กำลังสร้างกองทุนเงินสด
การขายทรัพย์สินอย่างหนักของ Berkshire ในหุ้นธนาคารได้เกิดขึ้นร่วม
กับกองทุนเงินสดและเทียบเท่าเงินสดที่ก้าวอย่างมีกลยุทธ์. ขณะนี้บริษัทมีสภาพคล่อง
$347.8 พันล้าน - มากกว่าครั้งไหนในประวัติศาสตร์ของบริษัท มากกว่า $305 พันล้าน
ขณะนี้ถูกลงทุนใน Treasurys ระยะสั้น, แสดงถึงแรงโน้มถ่วงพิเศษ
ต่อเครื่องมือที่ให้ผลตอบแทนแบบชอบทดแทนที่มีความปลอดภัย
กองทุนเงินสดขนาดใหญ่ของบริษัทสามารถเข้าใจได้ว่าเป็นโอกาสทางการป้องกัน จากความเสี่ยงหลายอย่าง: ภาวะเงินเฟ้อช้า, การเข้มงวดของนโยบายการเงิน, ฐานพื้นฐานของธนาคารไม่มั่นคง, การคาดคะเนจากการเลือกตั้งสหรัฐฯ และความเข้มงวดของภูมิศาสตร์การเมือง
บัฟเฟตต์ยินดีที่จะถือความเหนียวแน่นในการถือสภาพคล่องสูง ช่วงที่มีฮุ่งฮือตลาดหรือความเสี่ยงพื้นฐาน. การเคลื่อนไหวล่าสุดของเขาแสดงว่า เขาเห็นความปรับฐานลงหรือความไม่หมายอยู่ข้างหน้า—แม้ว่าตลาดหุ้นจะฟื้นตัว และราคาคริปโตจะพุ่งสูงขึ้น
คริปโต, การเงินแบบดั้งเดิม, และปริศนาของบัฟเฟตต์
การล่าถอยจาก Nubank ของบัฟเฟตต์ถือเป็นเรื่องสำคัญ เนื่องจากผลการดำเนินงานทางการเงินที่แข็งแรงของธนาคาร และร้านขายสินทรัพย์ที่โตขึ้นในมาเศรษฐกิจของคริปโต. สิ่งนี้นำมาซึ่งคำถามพื้นฐาน: อะไรคือการกระทำที่ทำให้ Berkshire ได้ประโยชน์จากการเคลื่อนไหวเหล่านี้?
บางคนสรุปว่าการเชื่อมโยงของคริปโตกับการเงินแบบดั้งเดิมได้กลายเป็นเรื่อง พลานุภาพธนาคาร, การเก็บรักษา ETF, และสินทรัพย์ที่โตแล้ว ได้ทำให้งงวงบริษัทเก่าจัดให้มีตำแหน่งที่มีการขยายพันธุ์ต่อคริปโต. การถอนออกจาก Nu อาจสะท้อนความไม่มั่นใจในความหมายจากความเสี่ยง ที่ข้ามวงเงินทั้งการเงินแบบดั้งเดิมและระบบกระจายศูนย์
คนอื่นๆ เข้าใจว่าการเคลื่อนไหวเป็นส่วนหนึ่งของการเปลี่ยนแปลงในยุค. ขณะที่บัฟเฟตต์เตรียมที่จะรับช่วงต่อที่ Berkshire, ท่าทีแบบอนุรักษ์นิยมของเขาอาจไม่สอดคล้องกับเครื่องมือการเงิน และแพลตฟอร์มดิจิทัลที่ได้รับความนิยมจากนักลงทุน, สถาบัน, และกำกับดูแลรุ่นใหม่. ด้วยการปรับสมดุลการลงทุน Berkshire อาจกำหนดพอร์ตการลงทุนให้มีรูปร่างการป้องกันในช่วงการเปลี่ยนแปลงผู้นำ
ผลกระทบสำหรับคริปโตและดีไฟ
แม้การออกจากคริปโตของบัฟเฟตต์จะไม่ได้ส่งผลกระทบอย่างมากต่อการดำเนินการ ของ Nubank หรือภาคคริปโตโดยรวม แต่ได้แสดงให้เห็นการแตกต่างในวิธีการที่เงินทุน ดั้งเดิมและการเงินประเภทกระจายศูนย์มองการเติบโตความเสี่ยงและมูลค่า
บริษัทคริปโตได้กล่าวว่าขั้นตอนถัดไปของการเติบโตในอุตสาหกรรม ขึ้นอยู่กับการรวมเข้าด้วยกันของสินทรัพย์ในโลกจริง, บริการธนาคาร, และโครงสร้างพื้นฐานเครดิตเข้าสู่สภาพแวดล้อมบล็อกเชน. การรวมนี้มักจะรวมถึงการร่วมมือกับบริษัทฟินเทคและธนาคาร - เช่น Nubank - ที่ให้บริการเป็นหน้าแรกสำหรับกิจกรรมบนเครือข่าย
การขายของ Berkshire บอกเป็นนัยค์ต่อไปว่าสถาบันเก่า อาจไม่ต้องการที่จะกอดประสบการณ์ที่มีการเชื่อมโยงสู่สินทรัพย์ดิจิทัล. ไม่ว่าท่าทีนี้จะถือครองต่อเนื่องในขณะที่กำกับสหรัฐเริ่มอบอุ่นกับเหรียญ/สหรัฐและ ETFs ยังไม่สามารถประเมินได้
ขณะเดียวกัน Nubank ยังคงขยายบริการของตน, ด้วยแผนการขยายการให้บริการคริปโตและการเพิ่มการเจริญเติบโตของพื้นที่ในภูมิภาคละตินอเมริกา.
ความคิดสุดท้าย
การเคลื่อนไหวล่าสุดของบัฟเฟตต์ไม่ได้สะท้อนถึงการปฏิเสธฟินเทคหรือคริปโต - นั้นกลับเป็นการจัดตำแหน่งพอร์ตในตอบสนองต่อความเสี่ยงพัฒนาการ และโอกาสที่กำลังพัฒนา.
ข้อตกลงของ Berkshire เกี่ยวกับเงินสดที่บันทึกและการเปลี่ยนแปลง เป็นสินทรัพย์ปลอดภัยกว่า, บริษัทรับทรานสิชั่นเพื่อรับการสั่นสะเทือนของตลาด, การรองรับในช่วงเศรษฐกิจตกต่ำ, และการอนุรักษ์ทุนผ่านความปั่นป่วน. ขณะเดียวกันก็มีการถอนตัวจาก Nu Holdings, Citigroup, และ BofA บอกเป็นนัยค์ถึงความกลัวที่จะเชื่อมโยงกับบริษัท ที่เผชิญกับการตรวจสอบของทางการ, ความเสี่ยงทางระบบ, หรือมีความเกี่ยวข้องกับคริปโต - ไม่ว่าจะดูผลกำไรดีแค่ไหนบนกระดาษก็ตาม.
ขณะที่เส้นระหว่างการเงินดั้งเดิม และระบบกระจายศูนย์ยังคงฟุ้งพื้นที่ติดขัด, การกระทำของบัฟเฟตต์สะท้อนให้เห็นถึงความแตกต่างที่สำคัญในตลาด: ระหว่างผู้ที่ยินดีที่จะกอดประสบการณ์รูปแบบการเงินผสมกับผู้ที่เลือกที่จะยืนในสภาพเก่า. เท่านั้นยังไม่อาจการันตีว่าทางใดจะมีผลตอบแทนที่ดีที่สุด.