คำตัดสินล่าสุดของศาลฎีกาได้ลดอำนาจการกำกับดูแลของคณะกรรมการหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์อย่างมีนัยสำคัญ. การตัดสินสำคัญสองครั้งในเดือนมิถุนายนและกรกฎาคมได้เปลี่ยนโฉมภูมิทัศน์สำหรับสตาร์ทอัพคริปโต. และนั่นเป็นการตัดสินใจที่สำคัญ, แต่ไม่มีใครพูดถึงด้วยเหตุผลบางประการ.
คดีแรก, Loper Bright Enterprises v. Raimondo, ยุติหลักคำสอนของ Chevron. หลักคำสอนนี้เคยให้อำนาจการตีความกว้างๆ แก่หน่วยงานของรัฐบาลกลางเกี่ยวกับกฎเกณฑ์ที่ยังไม่ชัดเจน. คำตัดสินของศาลที่ต้องให้หน่วยงานปกป้องการตีความของพวกเขาในศาลเหมือนกับผู้ฟ้องร้องอื่นๆ.
อุตสาหกรรมคริปโตต้องต่อสู้กับความไม่แน่นอนทางกฎหมายมาเป็นเวลานาน.
หลายหน่วยงาน, รวมถึง SEC, ได้พยายามขยายขอบเขตของพวกเขาในภาคส่วนนี้ที่กำลังพัฒนา. สิ่งนี้ได้สร้างสภาพแวดล้อมที่ท้าทายสำหรับสตาร์ทอัพ, โดยเฉพาะในด้านการเงินแบบกระจายอำนาจ (DeFi).
สตาร์ทอัพ DeFi เผชิญกับภูมิทัศน์ทางกฎหมายที่ซับซ้อน. "ในขณะที่ DeFi สามารถปรับปรุงการเข้าถึงทางการเงินสำหรับผู้ที่ไม่มีบัญชีธนาคารและเปลี่ยนแปลงระบบการเงินของเราอย่างมาก, หน่วยงานกำกับดูแลไม่มีความคิดว่าจะจัดประเภทบริการ DeFi อย่างไร," ผู้เชี่ยวชาญในอุตสาหกรรมตั้งข้อสังเกต. ความไม่แน่นอนนี้ได้เป็นอุปสรรคต่อการดำเนินงานที่ปฏิบัติตามกฎ.
แม้จะมีอุปสรรคเหล่านี้, ภาคส่วนนี้ยังคงนวัตกรรมอย่างต่อเนื่อง. การเติบโตเกิดขึ้นแม้อยู่ในสภาพข้อจำกัดทางกฎหมาย.
การตัดสินใจของ Loper Bright เป็นการเปลี่ยนแปลงที่สำคัญ. ศาลไม่ถูกผูกมัดโดยการตีความของหน่วยงานอีกต่อไป. หน่วยงานของรัฐบาลกลางต้องโน้มน้าวศาลในความถูกต้องของพวกเขา, เช่นเดียวกับผู้ฟ้องร้องอื่นๆ.
คำตัดสินที่สอง, Corner Post Inc. v. Board of Governors of the Federal Reserve System, เสริมสร้างตำแหน่งของสตาร์ทอัพต่อไป. มันชี้แจงว่าเมื่อไหร่ที่ข้อกำหนดการสิ้นสุดหกปีสำหรับการท้าทายกฎระเบียบจะเริ่มต้น.
ก่อนหน้านี้, หน้าต่างนี้เริ่มต้นเมื่อกฎถูกตีพิมพ์. การตีความใหม่อนุญาตให้การท้าทายเริ่มต้นเมื่อบริษัทเริ่มดำเนินงานที่ได้รับผลกระทบจากกฎ. สิ่งนี้เปิดทางให้กับหน่วยงานใหม่ในการท้าทายกฎระเบียบที่มีมายาวนาน.
การตัดสินใจเหล่านี้ร่วมกันสร้างสภาพแวดล้อมที่เป็นมิตรกว่าสำหรับการท้าทายทางกฎหมาย. สตาร์ทอัพคริปโตในขณะนี้มีเครื่องมือที่มีอำนาจในการผลักกลับต่อ "การแทรกแซงทางกฎหมายที่ไม่สมเหตุผล" ตามที่นักวิเคราะห์คนหนึ่งกล่าว.
ผลกระทบเต็มรูปแบบของคำตัดสินเหล่านี้ยังคงต้องรอดู, และนั่นไม่ใช่การพูดเกินจริง, ไม่แม้แต่นิดเดียว.