คณะกรรมาธิการเกษตรวุฒิสภาสหรัฐฯ ได้กำหนดกรอบเวลาอย่างเป็นทางการในการขับเคลื่อนร่างกฎหมายโครงสร้างตลาดคริปโตเคอร์เรนซีที่รอคอยกันมานาน ถือเป็นก้าวขั้นตอนสำคัญในการคลี่คลายความคลุมเครือด้านกฎระเบียบที่ยืดเยื้อมาหลายปีในตลาดสินทรัพย์ดิจิทัล
เกิดอะไรขึ้น
ประธานคณะกรรมาธิการ จอห์น บูซแมน (John Boozman) ได้ประกาศเมื่อวันอังคารว่า คณะกรรมาธิการจะเผยแพร่ข้อความร่างกฎหมายโครงสร้างตลาดคริปโตภายในเวลาปิดทำการวันที่ 21 มกราคม และจะจัดการประชุมพิจารณา (markup) ร่างกฎหมายในคณะกรรมาธิการวันที่ 27 มกราคม เวลา 15.00 น. ตามบันทึกภายในของคณะ
กรอบเวลาดังกล่าวเป็นครั้งแรกที่มีการกำหนดวันที่ชัดเจนให้สมาชิกสภานิติบัญญัติอภิปรายและแก้ไขร่างกติกาที่จะใช้กำกับการซื้อขาย การกำกับดูแล และการจัดประเภทสินทรัพย์ดิจิทัล
บทบาทของคณะกรรมาธิการเกษตรเชื่อมโยงอย่างใกล้ชิดกับคณะกรรมการกำกับการซื้อขายล่วงหน้าแห่งสหรัฐ (Commodity Futures Trading Commission - CFTC) ซึ่งสมาชิกสภาจำนวนมากต้องการให้เป็นหน่วยงานกำกับดูแลหลักของตลาดสปอตในสินทรัพย์ดิจิทัลประเภท “สินค้าโภคภัณฑ์” เช่น บิตคอยน์และอีเธอร์
CFTC เป็นหน่วยงานอิสระของรัฐบาลกลางที่มีอำนาจกำกับดูแลตลาดอนุพันธ์ และส่งเสริมความโปร่งใส ความมั่นคง และความเป็นธรรมของตลาด
เส้นทางยาวไกลสู่ความชัดเจน
คณะกรรมาธิการเกษตรและคณะกรรมาธิการการธนาคารของวุฒิสภาได้เจรจาถ้อยคำด้านโครงสร้างตลาดมาหลายเดือน โดยต่อยอดจากร่างข้อเสนอแบบสองพรรคที่มุ่งทำให้ชัดเจนว่า “ใคร” เป็นผู้กำกับดูแลคริปโตเคอร์เรนซี และ “อย่างไร” ควรกำกับดูแล
ในเดือนพฤศจิกายน บูซแมนและวุฒิสมาชิก คอรี บุคเกอร์ (Cory Booker) ได้เปิดตัวร่างข้อเสนอแบบสองพรรคเกี่ยวกับโครงสร้างตลาดคริปโต ซึ่งจะให้อำนาจ CFTC กำกับดูแล “ดิจิทัลคอมมอดิตี” และวางกรอบคุ้มครองผู้บริโภค กำหนดประเภทนายหน้า/ดีลเลอร์ และข้อกำหนดการขึ้นทะเบียนแพลตฟอร์มซื้อขาย
ร่างจากคณะกรรมาธิการเกษตรฉบับนี้ครอบคลุมอำนาจกำกับดูแลตลาดซื้อขายดิจิทัลคอมมอดิตีอย่างชัดเจน และพยายามบัญญัติกฎหมายคุ้มครองนักลงทุนรายย่อย รวมถึงกติกาจัดการความขัดแย้งทางผลประโยชน์ ขณะเดียวกันก็ยังปล่อยให้ประเด็นถกเถียงหนัก ๆ เกี่ยวกับการกำกับดูแลดีไฟ (DeFi) บางส่วนค้างคา
อ่านเพิ่มเติม: Will The Supreme Court Spark Bitcoin's Breakout? $150B Tariff Case Has Traders On Edge
กรอบกฎหมายก่อนหน้านี้ เช่น Digital Asset Market Clarity Act (CLARITY Act) ซึ่งผ่านสภาผู้แทนราษฎรด้วยการสนับสนุนอย่างกว้างขวาง มีเป้าหมายเพื่อชี้ขาดว่าจะแจกแจงโทเค็นเป็น “หลักทรัพย์” ภายใต้การกำกับดูแลของสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์สหรัฐ (SEC) หรือเป็น “สินค้าโภคภัณฑ์” ภายใต้ CFTC
ภายใต้กรอบ CLARITY Act ของสภาผู้แทนราษฎร CFTC จะกำกับดูแลตลาดสปอตดิจิทัลคอมมอดิตีและคนกลางในตลาด ขณะที่ SEC จะยังคงมีอำนาจเหนือหลักทรัพย์และกิจกรรมระดมทุนบางประเภท
ผู้เชี่ยวชาญด้านนโยบายไซเบอร์และกลุ่มอุตสาหกรรมระบุว่าการสร้างฐานกฎหมายกำกับดูแลที่ชัดเจนเป็นเรื่องสำคัญ เพราะการขาดหน่วยงานกำกับแบบรวมศูนย์ทำให้บริษัทคริปโตต้องเผชิญการบังคับใช้กฎหมายที่ผันผวนและภาระการปฏิบัติตามที่ไม่แน่นอน
ทำไมเรื่องนี้สำคัญต่อตลาดและธุรกิจ
ผู้สนับสนุนตลาดคริปโตมองว่า หากมีกรอบกติกาโครงสร้างตลาดที่ชัดเจนและได้รับการสนับสนุนจากทั้งสองพรรค จะช่วยปลดล็อกเงินทุนสถาบันด้วยการลดความเสี่ยงทางกฎหมาย และระบุให้ชัดเจนว่าแพลตฟอร์มซื้อขาย นายหน้า และผู้ดูแลทรัพย์สินต้องขึ้นทะเบียนและปฏิบัติตามข้อกำหนดกับหน่วยงานใด
กรอบกฎหมายที่เป็นเอกภาพยังจะช่วยจัดการกับคำถามเรื่อง “เขตอำนาจ” ระหว่าง SEC และ CFTC ซึ่งเป็นประเด็นฐานรากนับตั้งแต่การล่มสลายของแพลตฟอร์มขนาดใหญ่อย่าง FTX และการบังคับใช้กฎหมายของ SEC ซ้ำแล้วซ้ำเล่าในประเด็นการจัดประเภทโทเค็น
กรอบเวลาใหม่ที่คณะของบูซแมนระบุ ทำให้ข้อความร่างกฎหมายและการ markup เกิดขึ้นล่วงหน้าก่อนโอกาสลงมติในที่ประชุมวุฒิสภาเต็มคณะในช่วงต้นปี 2026 โดยจะถูกพิจารณาควบคู่ไปกับความพยายามในสภาผู้แทนราษฎรและคณะกรรมาธิการการธนาคารในการผสานแนวทางที่แตกต่างให้เป็นร่างกฎหมายฉบับเดียว
การดำเนินการของคณะกรรมาธิการเกษตรวุฒิสภาเกิดขึ้นหลังจากการทำงานหลายสัปดาห์ทั่วทั้งสภาคองเกรสเพื่อรวมข้อเสนอด้านสินทรัพย์ดิจิทัลให้เป็นแนวทางเดียวกัน
นอกเหนือจากประเด็นโครงสร้างตลาดแล้ว สภาคองเกรสยังได้ผ่านกฎหมาย GENIUS Act ซึ่งเป็นกฎหมายระดับรัฐบาลกลางที่กำหนดมาตรฐานสำรอง การตรวจสอบบัญชี และความโปร่งใสที่ละเอียดสำหรับสเตเบิลคอยน์ ซึ่งนับเป็นชิ้นส่วนสำคัญของนโยบายคริปโตในภาพรวม
อ่านต่อ: Wintermute Warns Altcoin Era Over As Institutions Take Over Bitcoin & Ether