Bullish, ตลาดซื้อขายสินทรัพย์ดิจิทัลที่เป็นเจ้าของ CoinDesk, ยื่นขอเมื่อวันจันทร์เพื่อระดมทุนสูงสุด 629.3 ล้านดอลลาร์ในการเสนอขายหุ้นต่อสาธารณชนครั้งแรกในตลาดสหรัฐ บริษัทที่ตั้งอยู่ในหมู่เกาะเคย์แมนมีแผนจะขายหุ้นจำนวน 20.3 ล้านหุ้น ราคาหุ้นละระหว่าง 28 ถึง 31 ดอลลาร์ ตามเอกสารของคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์
สิ่งที่ควรรู้:
- Bullish ต้องการระดมทุน 629.3 ล้านดอลลาร์ผ่าน IPO โดยตั้งราคาหุ้นที่ 28-31 ดอลลาร์ต่อหุ้น อาจนำไปสู่การประเมินค่าที่ 4.2 พันล้านดอลลาร์
- นักลงทุนสถาบันรายใหญ่อย่าง BlackRock และ ARK Investment Management แสดงความสนใจในการซื้อหุ้นมูลค่าสูงสุด 200 ล้านดอลลาร์ในราคา IPO
- บริษัทมีรายงานผลขาดทุนสุทธิ 348.6 ล้านดอลลาร์ในไตรมาสแรกปี 2025 แม้จะเป็นเจ้าของ CoinDesk และดำเนินการบริการซื้อขายคริปโตสำหรับลูกค้าสถาบัน
ช่วงเวลาตลาดและบริบทในอุตสาหกรรม
การยื่นเอกสารนี้เกิดขึ้นเมื่อบริษัทคริปโตเคอร์เรนซีกำลังเพิ่มจำนวนการเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ภายใต้สภาพแวดล้อมที่มีความเป็นมิตรทางกฎหมาย จากการบริหารงานของรัฐบาลทรัมป์ แรงกระตุ้นในสภาคองเกรสส่งเสริมให้บริษัทคริปโตมากขึ้นสำรวจตลาดการเงินสาธารณะแบบเดิมแทนวิธีการทางเลือกอื่น
การ IPO ของ Circle Internet Group ในเดือนมิถุนายนที่ประสบความสำเร็จได้สร้างบรรทัดฐานสำคัญให้กับภาค บริษัทออกเหรียญเสถียรภาพมีหุ้นพุ่งขึ้นถึง 750% เหนือราคาตั้งต้นหลังจากการเสนอราคามูลค่าชุมชน 1.2 พันล้านดอลลาร์
ผลลัพธ์นี้แสดงให้เห็นความต้องการที่เพิ่มขึ้นของนักลงทุนต่อธุรกิจที่เกี่ยวข้องกับคริปโตเคอเรนซี
Bullish พยายามเข้าสู่ตลาดหุ้นแบบสาธารณก่อนหน้าด้วยเส้นทางอื่น ในปี 2021 บริษัทประกาศแผนการผสานกับบริษัทจัดซื้อเฉพาะที่มีวัตถุประสงค์ซึ่งจะประเมินค่าธุรกิจรวมที่ประมาณ 9 พันล้านดอลลาร์ การจัดการยกเลิกข้อตกลงนั้นในปี 2022 โดยไม่สำเร็จการทำธุรกรรม
ธุรกิจและผู้นำ
Tom Farley อดีตประธานตลาดหลักทรัพย์นิวยอร์ก ดำรงตำแหน่งประธานเจ้าหน้าที่บริหารของ Bullish บริษัทดำเนินการเป็นตลาดแลกเปลี่ยนคริปโตเคอร์เรนซีที่มุ่งเน้นผู้ลงทุนสถาบัน โดยเสนอการซื้อขายตราสารในรูปเงินสด การซื้อขายตราสารในรูปเงินสดที่มีอำนาจซื้อและผลิตภัณฑ์ตราสารอนุพันธ์ผ่านแพลตฟอร์มของตน
กฎระเบียบปัจจุบันป้องกัน Bullish จากการเสนอการซื้อขายตราสารในรูปเงินสดที่มีอำนาจซื้อและตราสารอนุพันธ์แก่ลูกค้าในสหรัฐ บริษัทยังให้บริการการไหลของสภาพคล่องแก่ผู้รับเหรียญเสถียรภาพ ทำหน้าที่เป็นผู้ค้าที่มีตลาดในภาคส่วนขนาดนี้ที่กำลังเติบโตของสินทรัพย์ดิจิทัล
Bullish เข้าซื้อ CoinDesk ในปี 2023 จาก Digital Currency Group เป็นมูลค่า 72.6 ล้านดอลลาร์ สื่อดังกล่าวมีการให้บริการข้อมูลตลาด ดัชนีคริปโตเคอร์เรนซี และการสื่อสารการเงินที่ครอบคลุมในอุตสาหกรรมสินทรัพย์ดิจิทัล
ผลการดำเนินงานทางการเงินและโครงสร้างการถือหุ้น
ผลลัพธ์การเงินล่าสุดแสดงถึงประสิทธิภาพที่ผสมผสานสำหรับผู้ประกอบการตลาดแลกเปลี่ยน Bullish รายงานผลขาดทุนสุทธิ 348.6 ล้านดอลลาร์จากการขายสินทรัพย์ดิจิทัลมูลค่า 80.2 ล้านดอลลาร์ในช่วงสามเดือนสิ้นสุดวันที่ 31 มีนาคม ซึ่งต่างจากกำไรสุทธิ 104.8 ล้านดอลลาร์จากการขายสินทรัพย์ดิจิทัลมูลค่า 80.4 ล้านดอลลาร์ในช่วงเวลาเดียวกันของปี 2024
โครงสร้างการถือหุ้นของบริษัทสะท้อนถึงต้นกำเนิดของมันในฐานะบริษัทย่อยของ Block.one บริษัทแม่ดังกล่าวลดการถือหุ้นลงต่ำกว่า 50% ในเดือนกรกฎาคม 2024 ทำให้ Bullish กลายเป็นหน่วยงานอิสระ
ภายหลังการ IPO ที่เสนอ, ผู้ร่วมก่อตั้ง Brendan Blumer, ซึ่งยังดำรงตำแหน่งประธานเจ้าหน้าที่บริหารของ Block.one, คาดว่าจะยังคงถือหุ้น 30.1% สมาชิกคณะกรรมการ Kokuei Yuan จะถือหุ้น 26.7% หลังจากการเสนอขายหลักทรัพย์ ตามข้อมูลจากการยื่นต่อ SEC
การทำความเข้าใจคำสำคัญ
หลายแนวคิดเทคนิคสนับสนุนรูปแบบธุรกิจของ Bullish การซื้อขายตราสารในรูปเงินจริง เกี่ยวข้องกับการซื้อและขายคริปโตเคอร์เรนซีในราคาตลาดปัจจุบัน การซื้อขายที่มีอำนาจซื้ออนุญาตให้ลูกค้ายืมเงินเพิ่มอำนาจซื้อตัวเอง เพิ่มโอกาสทั้งกำไรและขาดทุน
การซื้อขายตราสารอนุพันธ์รวมถึงสัญญาการเงินที่มีมูลค่ามาจากสินทรัพย์คริปโตเคอร์เรนซีที่อยู่ท้าย เครื่องมือนี้รวมถึงสัญญาฟิวเจอร์และออพชันที่ช่วยให้นักลงทุนสถาบันจัดการความเสี่ยงหรือเก็งกำไรจากการเคลื่อนไหวของราคา
บริการดุลสภาพคล่องสำหรับเหรียญที่มีเสถียรภาพ เกี่ยวข้องกับการให้คำสั่งซื้อขายที่เพียงพอเพื่อให้การซื้อขายของคริปโตเคอร์เรนซีที่มีค่าเสมอกับสินทรัพย์ที่เสถียร เช่น ดอลลาร์สหรัฐ ผู้ทำตลาดอย่าง Bullish ทำกำไรจากการกระจายราคาซื้อและขายขณะที่อำนวยความสะดวกในการทำธุรกรรม
บทสรุป
การ IPO ของ Bullish เป็นการทดสอบความต้องการของตลาดสาธารณฯ ต่อธุรกิจคริปโตเคอร์เรนซีอีกรายการหนึ่ง การเน้นไปที่สถาบันของบริษัทและสินทรัพย์สื่อร่วมผ่าน CoinDesk ทำให้แตกต่างจากตลาดแลกเปลี่ยนทั่วไป แม้ว่าการขาดทุนล่าสุดจะเน้นถึงความท้าทายที่ยังคงอยู่ในภาคอุตสาหกรรมสินทรัพย์ดิจิทัลที่มีความผันผวน