สิงคโปร์, สิงคโปร์, 27 สิงหาคม 2026, Chainwire
TermMax โปรโตคอลปล่อยกู้ดอกเบี้ยคงที่ซึ่งพัฒนาโดย Term Structure Labs เปิดเผยเมื่อวันที่ 26 สิงหาคมว่าได้รับเงินลงทุนเชิงกลยุทธ์จาก YZi Labs โดยไม่ได้เปิดเผยมูลค่าและเงื่อนไขการลงทุน
TermMax ได้รับคัดเลือกเข้าร่วมโครงการ EASY Residency Season 3 ของ YZi Labs และจนถึงปัจจุบันระดมทุนได้รวมแล้วกว่า 8 ล้านดอลลาร์ นักลงทุนรอบก่อนหน้าได้แก่ Cumberland DRW ซึ่งเป็นผู้นำรอบ seed ในปี 2023 พร้อมด้วย HashKey Capital, Decima Fund, Longling Capital และ MZ Web3 Fund
โปรโตคอลเริ่มให้บริการบนเมนเน็ตตั้งแต่เดือนเมษายน 2025 และขยายการทำงานครอบคลุม 10 เชนที่รองรับ EVM มีตลาดดอกเบี้ยคงที่ 60 ตลาด ตู้กลยุทธ์ (strategy vault) 40 แห่ง มูลค่าสินทรัพย์ถูกล็อก (TVL) หลายสิบล้านดอลลาร์ และมีวอลเล็ตรวมลงทะเบียนแล้วมากกว่า 1.5 ล้านวอลเล็ต โดย Keyrock, Hardcore Labs, Edge Capital และ Origami ทำหน้าที่เป็น Curator บริหารจัดการ strategy vault บนโปรโตคอล โทเคน $TMX เพิ่งปิดการทำ TGE เมื่อวันที่ 25 สิงหาคม
มุมมองสาธารณะของผู้ลงทุนช่วยอธิบายช่องว่างที่การลงทุนครั้งนี้ต้องการเข้ามาเติมเต็ม ในโพสต์วันที่ 14 สิงหาคมซึ่งระบุสิ่งที่ YZi Labs อยากเห็นเกิดขึ้นบนตลาดนั้น YZi Labs ชี้ว่าหุ้นบลูชิพที่ถูกโทเคนไนซ์เริ่มมีปริมาณซื้อขายในระดับมีนัยสำคัญแล้ว แต่เลเยอร์แอปพลิเคชันการเงินรอบ ๆ สินทรัพย์เหล่านี้—ทั้งด้านเครดิต การบริหารหลักประกัน การโอนย้ายความเสี่ยง และผลิตภัณฑ์โครงสร้าง—ยังพัฒนาไม่ถึงระดับ และโดยเฉพาะอย่างยิ่งออปชันและผลิตภัณฑ์โอนย้ายความเสี่ยงรูปแบบต่าง ๆ ยังแทบไม่มีให้เห็น
การลงทุนใน TermMax ของ YZi Labs จึงถูกวางตำแหน่งไว้ตรงช่องว่างดังกล่าวโดยตรง
> “ตอนที่ผมออกจากสายแบงก์ มีสินทรัพย์มูลค่าหลายแสนล้านดอลลาร์นอนอยู่บนเชน โดยแทบไม่มีเส้นโค้งอัตราดอกเบี้ยที่สังเกตได้โดยตรงระหว่างสินทรัพย์เหล่านั้นเลย ในตลาดดั้งเดิม นี่แทบเป็นสิ่งที่ยอมรับไม่ได้ และนั่นคือเหตุผลที่ทำให้ผมตัดสินใจสร้างโครงสร้างพื้นฐานนี้บนเชน” - Jerry Li, ผู้ร่วมก่อตั้งและซีอีโอ TermMax
สินทรัพย์ประเภทหุ้นที่ถูกโทเคนไนซ์กำลังเป็นคลาสสินทรัพย์ที่เติบโตเร็วที่สุดบนเชน มูลค่ารวมแตะ 2.48 พันล้านดอลลาร์ ขณะที่จำนวนผู้ถือเพิ่มขึ้น 165% ภายในเวลาเพียง 30 วัน
TermMax ผสานการใช้งานกับ Ondo Global Markets ตั้งแต่เดือนมกราคม 2026 เพื่อเปิดตัวตลาดกู้ยืมดอกเบี้ยคงที่แห่งแรกที่ยอมรับหุ้นสหรัฐซึ่งถูกโทเคนไนซ์เป็นหลักประกัน จากนั้นจึงเพิ่ม bStock ของ Binance เข้ามา และในเดือนสิงหาคมก็ได้เปิดให้บริการบน Robinhood Chain ทำให้นักลงทุนสามารถนำ QQQ, SPY และ NVDA มาวางเป็นหลักประกันเพื่อกู้ยืม USDG ได้
อย่างไรก็ตาม การจัดหาแหล่งเงินทุนเป็นเพียงครึ่งหนึ่งของสิ่งที่หุ้นโทเคนไนซ์ต้องการ โครงสร้างพื้นฐานส่วนใหญ่ของปีนี้ไหลไปสู่สัญญาฟิวเจอร์สแบบ perpetual แทบทั้งหมด ขณะที่แทบไม่มีโครงสร้างพื้นฐานด้านออปชันเกิดขึ้นเลย
TermMax Alpha คือจุดเปลี่ยนดังกล่าว: ออปชันแบบส่งมอบสินทรัพย์จริง (physical delivery) โดยไม่มีการลิควิดก่อนวันครบกำหนด ราคาแปลงสภาพ (conversion price) จะถูกล็อกไว้ตั้งแต่เปิดสถานะ และไปปิดสัญญาด้วยการส่งมอบสินทรัพย์จริงเมื่อถึงวันครบกำหนด ทำให้หากนักลงทุนถือสถานะในทิศทางที่ถูกต้อง ก็จะไม่ถูกล้มสถานะเพียงเพราะราคาผันผวนรุนแรงชั่วคราวภายใต้สภาพคล่องต่ำ—ซึ่งเป็นจุดอ่อนสำคัญที่ทำให้สัญญา perpetual ไม่เหมาะกับหุ้นโทเคนไนซ์ที่มีสภาพคล่องบาง
ดีไซน์แบบ “ไม่ลิควิดก่อนครบกำหนด” นี้ตั้งอยู่บนทางเลือกหลักของทั้งโปรโตคอลคือ เมื่อเกิดการลิควิดจริง การปิดสถานะจะทำผ่านการส่งมอบสินทรัพย์จริง โดยโอนหลักประกันโดยตรงไปยังผู้ให้กู้ แทนการเทขายหลักประกันสู่ตลาด สมมติฐานดั้งเดิมว่าหลักประกันสามารถขายได้ที่มูลค่ายุติธรรมทุกเมื่ออาจใช้ได้กับ ETH แต่ใช้ไม่ได้กับหุ้นโทเคนไนซ์ที่มีลึกของสมุดคำสั่งเพียงไม่กี่ล้านดอลลาร์
ในฝั่งสถาบัน TermPrime ทำธุรกรรมจริงครั้งแรกบน Canton Network สำเร็จเมื่อปลายเดือนมิถุนายน และหลังจากนั้นได้ขยายเครือข่ายคู่ค้าสถาบันเป็น 9 ราย
TermMax ยังรันโหนดตัวตรวจสอบ (validator) ระยะแรกบน Canton และ TermPrime ก็พร้อมสนับสนุนธุรกิจปล่อยกู้ให้กับสถาบันการเงินผ่านตลาดแบบเปิดบนเครือข่ายดังกล่าว
TermMax ได้รับคะแนน DeFiSafety Process Quality Review ที่ 93% เทียบเท่ากับ Aave V3
> “สิ่งที่เราตั้งใจทำไม่ใช่การสอนให้สถาบันการเงินดั้งเดิมเข้าใจ DeFi แต่คือการปล่อยให้ DeFi เติบโตจนมีความเป็นมืออาชีพมากพอที่จะให้บริการต่อภาคการเงินจริงได้อย่างแท้จริง” - Jerry Li, ผู้ร่วมก่อตั้งและซีอีโอ TermMax
เป้าหมายของ TermMax จึงไม่ใช่การเป็นเพียงอีกหนึ่งโปรโตคอลปล่อยกู้ แต่คือการกลายเป็น “เส้นโค้งอัตราดอกเบี้ยบนเชน” เอง
เกี่ยวกับ TermMax
TermMax คือมาร์เก็ตเพลสกู้ยืมและปล่อยกู้แบบดอกเบี้ยและอายุสัญญาคงที่ พัฒนาโดย Term Structure Labs เริ่มใช้งานบนเมนเน็ตตั้งแต่เดือนเมษายน 2025 และขยายไปยัง 10 เชนที่รองรับ EVM ปัจจุบันให้บริการตลาดดอกเบี้ยคงที่ 60 ตลาด และ strategy vault 40 แห่ง โปรโตคอลแบ่งหนี้ออกเป็นโทเคนซื้อขายได้ 3 ประเภท ได้แก่ FT (เงินต้น) XT (ดอกเบี้ยและมูลค่าออปชัน) และ GT (ใบเสร็จ ERC-721 สำหรับสถานะเลเวอเรจ) กลุ่ม Curator มืออาชีพเป็นผู้กำหนดช่วง APR เป้าหมายในแต่ละตลาดแบบแยกส่วน และบริหารจัดการ strategy vault ขณะที่การลิควิดจะปิดสถานะผ่านการส่งมอบหลักประกันจริง ผู้ร่วมก่อตั้งและซีอีโอ Jerry Li มีประสบการณ์กว่า 25 ปีในตลาดการเงินโลก และเคยดำรงตำแหน่งกรรมการผู้จัดการที่ Deutsche Bank กำกับธุรกิจตราสารหนี้และ FX สำหรับจีนแผ่นดินใหญ่
เว็บไซต์: https://ts.finance/
เกี่ยวกับ YZi Labs
YZi Labs บริหารสินทรัพย์ทั่วโลกมากกว่า 10,000 ล้านดอลลาร์ ด้วยปรัชญาการลงทุนที่เน้น “อิมแพ็กต์มาก่อน” เชื่อว่าผลตอบแทนที่มีนัยสำคัญจะตามมาเองในระยะยาว บริษัทลงทุนในธุรกิจทุกช่วงสเตจ โดยให้ความสำคัญกับโครงการที่มีปัจจัยพื้นฐานแข็งแรงในด้าน Web3, AI และไบโอเทค พอร์ตของ YZi Labs ครอบคลุมกว่า 300 โปรเจกต์ ในกว่า 25 ประเทศทั่ว 6 ทวีป โปรเจกต์เด่น ๆ ได้แก่ Trust Wallet, CoinMarketCap, Polygon, Injective, Ethena, SafePal Wallet, Better Payment Network, Aster, XAI และอื่น ๆ อีกมากกว่า 65 บริษัทในพอร์ตของ YZi Labs ผ่านโครงการบ่มเพาะ EASY Residency สำหรับข้อมูลเพิ่มเติม สามารถติดตาม YZi Labs บน X (@yzilabs)
ติดต่อ
ทีมการตลาด TermMax
[email protected]