Bankaların Stellar'da Görüp Perakende Kriptonun Hâlâ Kaçırdıkları

Çoğu kripto sohbeti Bitcoin (BTC), Ethereum (ETH) ve o hafta yükselen meme coin etrafında döner. Stellar (XLM) ise manşetlere nadiren çıkar.

Yine de her gün 180 ülke arasında gerçek para transferlerini, işlem başına centin çok küçük bir kısmı karşılığında sessizce sonuçlandırır.

Dikkat ile benimsenme arasındaki bu boşluk, tam da Stellar’ı şu anda anlamaya değer kılıyor; XLM 24 saatte %10’dan fazla yükselirken piyasa değerine göre yeniden ilk 22 varlık arasına giriyor.

Özet

Stellar, sınır ötesi transferleri 3 ila 5 saniyede, işlem başına yaklaşık 0,00001 $ maliyetle sonuçlandıran ve madenci gerektirmeyen konsensüs modeli kullanan açık kaynaklı bir ödeme ağıdır.

Ağ, itibari para birimlerini blokzincire köprüleyen lisanslı “çapalar” sistemi sayesinde bankalar, havale şirketleri ve dijital para birimelerini inceleyen merkez bankaları nezdinde gerçek dünya kullanım alanı kazanır.

Stellar’ın nasıl çalıştığını anlamak, kurumsal ödeme altyapısının neden onu daha gürültülü 1. Katman rakiplerine tercih ettiğini ve ağın gerçek sınırlarının ne olduğunu görmenizi sağlar.

Stellar Gerçekte Nedir ve Neden Kuruldu?

Stellar, hem Ripple’ın kurucu ortağı olan Jed McCaleb hem de Joyce Kim tarafından 2014’te kuruldu. Kâr amacı gütmeyen Stellar Development Foundation (SDF), açık kaynak protokolü yönetir; vakıf ile onun üzerine inşa edilen ticari ürün katmanı arasına net bir ayrım koyar.

Temel tasarım hedefi dar ve kasıtlıydı.

Stellar, genel amaçlı bir akıllı sözleşme platformu ya da spekülatif tokenlar için merkeziyetsiz bir borsa olmak üzere inşa edilmedi. Değerin para birimleri arasında, finansal ürünleri destekleyecek kadar programlanabilirlik sunarak, ucuz ve hızlı şekilde taşınması için inşa edildi.

Bu odaklı görev, ardından gelen tüm mimari kararları şekillendirdi.

“Stellar, dünya çapında farklı para birimleri ve varlıklar arasında hızlı ve düşük maliyetli değer transferini kolaylaştırmak için tasarlanmış açık kaynaklı, merkeziyetsiz bir ağdır.”, Stellar Development Foundation

Ağ Temmuz 2014’te faaliyete geçti ve o zamandan beri milyarlarca işlemi işleyerek üretimde çalışıyor. SDF, lansmanda ilk 100 milyar XLM’yi aldı ve toplam arz sabit. Yeni XLM asla basılmıyor. Bu, zamanla yeni arzın yatırımcıları sulandırdığı enflasyonist token modellerinden keskin bir şekilde ayrılır.

Ayrıca Oku: Chainlink Flagged As Top Undervalued Altcoin Despite $30B RWA Reach

Stellar Konsensüs Protokolü ve Neden Madenciliğin Yerini Alıyor?

Çoğu insan blokzinciri, blokları doğrulamak ve defteri güvenceye almak için madencilerin elektrik harcadığı Bitcoin üzerinden öğrenir. Stellar ise Federated Byzantine Agreement kavramına dayanan Stellar Konsensüs Protokolü (SCP) adı verilen tamamen farklı bir model kullanır.

Basit anlatımıyla: Her düğümün bir bulmacayı çözmek için yarışması yerine, Stellar’daki her düğüm, “quorum slice” adı verilen ve güvendiği diğer düğümleri seçer. Çakışan quorum slice’lar uzlaştığında işlemler onaylanır. Madencilik yok, iş kanıtı yok, devasa enerji maliyeti yok. Ağ, Bitcoin’in ortalama 10 dakikalık blok süresiyle karşılaştırıldığında 3 ila 5 saniyede nihai sonuç verir.

Verilen taviz, Ethereum (ETH)’un hisse ispatı sisteminden farklıdır. Stellar, madencilik anlamında izinsiz değildir; doğrulayıcılar bilinen varlıklardır; bu da ağa yarı federatif bir karakter kazandırır. Eleştirmenler bunun ağı daha merkezi kıldığını söyler. Savunucular ise “güvenilir olacak kadar merkezi, güven gerektirmeyecek kadar açık” tasarımının, kurumların gerçekten kullanacağı ödeme rayları için doğru denge olduğunu savunur.

İşlem ücretleri, operasyon başına 100 stroop, yani 0,00001 XLM seviyesindedir. Mevcut fiyatlarla bu, centin binde birinden bile çok daha azdır. Ücret, esasen madencileri ödemek için değil, spam’i önlemek için vardır. Toplanan ücretler yakılır ve zaman içinde dolaşımdan çok küçük miktarlarda XLM kaldırır.

Stellar, bir işlemi öylesine küçük bir ücretle 3 ila 5 saniyede sonuçlandırır ki bu, hiçbir iş kanıtı zincirinin bir Layer 2 olmadan eşleştiremeyeceği bir kombinasyondur.

Ayrıca Oku: Hyperliquid Hands Validators Control Over Prediction Market Settlement

(Image: Shutterstock)

Çapalar: İtibari Para ile Stellar Ağı Arasındaki Köprü

Çoğu kripto rehberinin atladığı en önemli kavram çapa sistemidir.

Çapa; genellikle bir para hizmeti işletmesi, banka veya fintech olan lisanslı, düzenlemeye tabi bir kuruluştur. Gerçek dünyadaki bir para biriminde mevduat kabul eder, Stellar üzerinde eşleşen dijital token ihraç eder ve diğer tarafta itfa garantisi verir.

Bunu, küresel bir blokzincir üzerindeki seyahat çeki gibi düşünün.

Bir çapaya USD yatırırsınız. Çapa, USD Coin (USDC) ya da kendi USD’ye sabitlenmiş tokenını Stellar cüzdanınıza ihraç eder. Bu tokenı dünyanın her yerine saniyeler içinde gönderirsiniz. Alıcının yerel çapası, tokenı yerel para birimiyle, peso, naira, Filipin pesosu gibi, itfa eder ve banka havalesi ya da mobil para yoluyla ödeme yapar.

Çapa katmanı, Stellar’ın sadece diğer blokzincirlerle değil, havale şirketleri ve banka havaleleriyle de rekabet etmesinin nedenidir.

Bu işi yapan çapalar arasında, 2021’de SDF ile ortaklık kurarak MoneyGram noktalarında USDC nakit çıkışı sağlayan MoneyGram ve Latin Amerika, Afrika ile Güneydoğu Asya genelinde çeşitli bölgesel fintech işletmeleri yer alır. SDF’nin kendi verileri, ağın ABD-Meksika ve AB-Afrika güzergâhları dâhil gerçek para koridorlarında kullanıldığını gösterir.

Bu mimari, düzenleyici uyumu olması gerektiği yerde, itibari para giriş ve çıkış noktasında tutar; protokolün içine gömme yoluna gitmez.

Stellar ağı kendisi itibari paraya dokunmaz. Bunu çapalar yapar.

Bu ayrım, protokol katmanında düzenlenmiş araç ihraç etmeye çalışan platformların takıldığı hukuki sürtünmeden Stellar’ın kaçınmasına yardımcı olmuştur.

Ayrıca Oku: AVAX Whales Quietly Pull $35M From Exchanges, Squeeze Supply

Yerleşik DEX ve Yol Ödemeleri

Stellar, protokole gömülü yerel bir merkeziyetsiz borsaya sahiptir; bu bir akıllı sözleşme eklentisi değildir. Stellar üzerinde ihraç edilen herhangi bir varlık, bu zincir üstü emir defterinde diğer herhangi bir varlıkla takas edilebilir. Bu ayrı bir uygulama değil; çekirdek defter özelliğidir.

DEX, ödeme blokzincirleri içindeki en pratik olarak faydalı fikirlerden biri olan yol ödemeleri adlı Stellar özelliğini mümkün kılar. Çalışma şekli şöyle: Elinizde EUR destekli tokenlar olduğunu ve yalnızca Kenya şilini tokenı kabul eden birine ödeme yapmak istediğinizi düşünün. Stellar, EUR’nuzu zincir üstü işlemler dizisi üzerinden, gerekirse XLM’i köprü para birimi olarak kullanarak, otomatik olarak yönlendirir ve alıcıya KES tokenları teslim eder; bunların hepsi tek bir atomik işlem içinde gerçekleşir.

Gönderenin ve alıcının kendilerinin XLM tutmasına gerek yoktur. XLM, perde arkasında likidite köprüsü görevi görür. Bu nedenle XLM’in ekosistemdeki rolü spekülatiften çok yapısaldır; protokol, iki para birimi arasında doğrudan işlem çifti bulunmadığında başvurduğu evrensel ara varlıktır.

Yol ödemeleri, tek bir işlem içinde altı adede kadar ara varlık üzerinden geçebilir. Tüm dizi atomiktir; yani ya tamamen gerçekleşir ya da bütünüyle geri alınır. Kullanıcıyı dönüşüm ortasında yarı yolda bırakan kısmi gerçekleştirme yoktur.

Ayrıca Oku: The Great Quantum Filter Is Coming And It Could Freeze Your Crypto

Stellar ve CBDC Hamlesi

Dünyadaki merkez bankaları aktif olarak merkez bankası dijital para birimlerini (CBDC) inceliyor ve Stellar sessizce tercih edilen test ortamlarından biri hâline geldi. SDF, Stellar üzerinde CBDC ihraç edilmesine yönelik, merkez bankasının ihraç katmanı ile ticari banka dağıtım katmanını ayıran ayrıntılı çerçeveler yayımladı.

Singapur Para Otoritesi, Sınır ötesi ödeme denemeleri olan Project Ubin’e Stellar’ı da dâhil etti. Ukrayna Merkez Bankası dijital grivna’yı keşfetmek için Stellar ile çalıştı. Marshall Adaları Cumhuriyeti, egemen bir devlet tarafından ihraç edilen ilk yasal dijital para birimelerinden biri olan Marshallese sovereign (SOV) için teknik omurga olarak Stellar’ı kullandı.

Bunlar pazarlama duyuruları değil. Stellar’ın işlem hacmi, ücret yapısı ve çapa modeli sayesinde, benzer maliyetle başka hiçbir üretim hazır blokzincirin çözemediği sorunları çözdüğü gerçek teknik uygulamalardır. CBDC çalışmaları ayrıca SDF’yi Stellar Turrets ve 2024’te Stellar’a eklenen, ödeme odaklı çekirdeği terk etmeden daha fazla programlanabilirlik getiren yeni akıllı sözleşme katmanı Stellar Soroban’ı geliştirmeye itti.

Soroban, WebAssembly tabanlı bir yürütme ortamı kullanır ve gaz savaşlarına maruz kalmak yerine akıllı sözleşme yürütmesini öngörülebilir tutmak için tasarlanmış kaynak sınırları ile ücretlendirme modeli sunar. Token ihraççıları, çapalar ve fintech geliştiricilerinin Ethereum üzerine inşa etmenin karmaşıklık yükü olmadan Stellar işlemlerine koşullu mantık eklemesine imkân tanır.

Ayrıca Oku: Render Network's Position In The AI Compute Race: DePIN Meets GPU Demand

Stellar ve Ripple: Bir Türlü Bitmeyen Karşılaştırma

Stellar ve Ripple ortak bir geçmişi paylaşır; Jed McCaleb her ikisinin de kurucu ortağıydı ve ikisi de sınır ötesi ödemeleri hedefler. Bu başlangıç hikâyesi sürekli kafa karışıklığına neden olur. Artık tamamen ayrı projelerdir; farklı yönetişim yapıları, farklı konsensüs mekanizmaları ve farklı pazar konumlandırmaları vardır.

Ripple’ın XRP Ledger’ı esas olarak büyük finansal kurumları ve bankalar arası mutabakatı hedefler. Ripple şirketi yazılım lisansları satar ve sıkı bir şekilde… correspondent bankacılık ağlarıyla ilişkiler. XRP token’ı, bir menkul kıymet teşkil edip etmediği konusunda ABD’de SEC ile yıllar süren dava süreçleriyle karşı karşıya kaldı.

Stellar ise farklı bir katmanı hedefler. Odağı, perakende havale işlemleri, bankacılık hizmetlerine yeterince erişimi olmayan bölgelerde finansal kapsayıcılık ve banka havalelerinin kötü çözdüğü itibari para–itibari para koridoru problemidir. SDF, misyonunu açıkça, Dünya Bankası verilerine göre küresel ölçekte tahminen 1,4 milyar banka hesabı olmayan yetişkine, yani geleneksel bankacılığa erişimi olmayan insanlara odaklanarak çerçeveliyor. Ağ, vakıfla ticari bir ilişki gerektirmeden, herkesin üzerine bir şeyler inşa edebilmesine açıktır.

Önemli olan bir yönetişim farkı da vardır. Ripple şirketi büyük bir XRP rezervini elinde tutar ve XRP ekosistemi üzerinde kayda değer bir etkiye sahiptir. SDF ise XLM tutar ama IRS sınıflandırmasına göre 501(c)(3) statüsünde bir kâr amacı gütmeyen kuruluş olarak faaliyet gösterir; fonları kâr için değil, ekosistem geliştirme amacıyla dağıtmak üzere yayımlanmış bir mandatoya sahiptir. Bu yapı, Stellar’ı saf anlamda tamamen merkeziyetsiz yapmasa da, benzer büyüklükte bir rezervi kontrol eden kâr amaçlı bir şirkete kıyasla farklı teşvik dinamikleri yaratır.

Also Read: How Pudgy Penguins Went From NFT Collection To Crypto’s Biggest Consumer Brand

Stellar’ın Tasarımından Aslında Kim Faydalanıyor?

Mimarinin anlaşılması, ağın gerçekte kime hizmet ettiğini doğrudan işaret eder. Stellar, getiri çiftçileri, NFT koleksiyoncuları ya da oynak varlıklarda kaldıraçlı işlem yapmak isteyen trader’lar için optimize edilmemiştir. En azından Soroban dışında, karmaşık DeFi yapıtaşlarının eksikliği, hedef pazarı için bir hata değil, bir özelliktir.

Havale gönderenler, ABD, Birleşik Krallık veya Körfez ülkelerinden Filipinler, Nijerya veya Meksika’daki ailelerine para gönderirken, sıklıkla yüzde 5 ila 7’ye varan Western Union ve MoneyGram ücretleri öder. Stellar’ın ücret yapısı bu maliyeti neredeyse sıfıra indirir ve MoneyGram ortaklığı, yüz binlerce fiziki noktada nakit çekim yapılabilmesini sağlar.

Fintek geliştiricileri, gelişmekte olan pazarlarda ödeme uygulamaları inşa ederken, kendi blok zinciri altyapılarını çalıştırmak veya gas fiyatı oynaklığıyla uğraşmak zorunda kalmadan güvenilir, düşük maliyetli bir mutabakat katmanı elde ederler. Anchor sistemi, yerel düzenleyici çerçeve içinde faaliyet gösterebilmelerini, buna karşın yine de küresel likiditeye erişebilmelerini sağlar.

Merkez bankaları ve hükümetler, dijital para birimi denemeleri için, izin gerektirmeyen bir proof-of-work zinciri üzerinde inşa etmenin getirdiği itibar karmaşıklığı olmadan, programlanabilir, denetlenebilir, özelleştirilebilir bir defter elde ederler.

Kurumsal hazine ekipleri, farklı ülkelerdeki iştirakleri arasında USD taşırken, Stellar üzerindeki anchor’lanmış stablecoin’leri kullanarak havale onayı için 1 ila 3 iş günü beklemek yerine saniyeler içinde mutabakata varabilirler.

Stellar’ın iyi hizmet edemediği kesim, bileşebilir akıllı sözleşmelere, likit AMM havuzlarına ve getiri toplayıcılarına ihtiyaç duyan yüksek hacimli DeFi kullanıcılarıdır. Soroban bunu genişletiyor olsa da Stellar, Ethereum değildir. Karmaşık finansal ürünler için genel amaçlı programlanabilir bir blok zinciri isteyen kullanıcılar, ekosistemi daha küçük, araç setini daha az olgun ve topluluğu bu kullanım alanına daha az odaklı bulacaktır.

Also Read: Crypto Funds Shed $1.47B As Iran Risk-Off Spreads Beyond The US

Sonuç

Stellar, blok zinciri manzarasında belirli bir noktayı işgal eder ve sıklıkla gözden kaçar. Bunun nedeni, DeFi yarışını kazanmaya ya da en çarpıcı yol haritasını sunmaya çalışmamasıdır.

Tek bir şey yapar: Değerleri para birimi sınırları arasında hızlı ve ucuza taşır. Ve bunu, merkez bankaları, havale devleri ve egemen devletlerin, üretim ortamında üzerinde inşa ettiği kadar iyi yapar.

Anchor modeli buradaki kilit içgörüdür. Sistemin düzenlenen, itibari paraya dönük kısmını, açık, izinsiz mutabakat katmanından ayırır.

Bu ayrım, mimari açıdan akıllıcadır. Aynı zamanda, özellikle sıkı para transferi kurallarına sahip yargı bölgelerinde, zincir üstüyle sınırlı stablecoin modellerinin yakalamakta zorlandığı bir şekilde ticari olarak da uygulanabilirdir.

Soroban, 2024’te geldi ve Stellar’ı daha karmaşık finansal ürünlere itebilecek programlanabilir bir katman ekledi. Ethereum’un geliştirici ekosistemiyle rekabet edip edemeyeceği hâlâ açık bir soru.

Sorgulanmayan ise ağın temel kullanım alanındaki geçmiş performansıdır.

On bir yıllık kesintisiz çalışma süresi. Milyarlarca tamamlanmış işlem. Büyüyen bir kurumsal uygulama listesi. Bunlar, bugün CoinGecko’da trend olan çoğu tokendan daha sessiz ama daha kalıcı bir hikâye anlatıyor.