Ethereum’un (ETH) mevcut piyasa zayıflığı, Standard Chartered analisti Geoffrey Kendrick’in notuna göre, dot-com çöküşünün ardından yaşanan dönemdeki Amazon’a benziyor. Kendrick, ETH fiyat performansı ciddi biçimde geride kalırken varlığın dahili ağ metriklerinin iyileşmeye devam ettiğini savunuyor.
Kendrick, Perşembe günü yaptığı değerlendirmede, Ethereum’un mevcut konumunu, Amazon’un hisseleri 2001 teknoloji balonu patlamasında çöktükten yıllar sonra Jeff Bezos’un yaptığı yorumlarla kıyasladı.
Bezos, Amazon’un dot-com sonrası toparlanmasını anlattığı 2018 tarihli konuşmasında şunları söylemişti: “Hisse senedi şirket değildir. Ve şirket de hisse senedi değildir. Hisse fiyatı yanlış yönde giderken, şirketin içindeki her şey doğru yönde ilerliyordu.”
Kendrick, aynı dinamiğin bugün Ethereum için de geçerli olduğunu söyledi.
Not, ETH’nin hem Bitcoin’e (BTC) kıyasla hem de önceki döngü zirvelerine göre baskı altında kalmaya devam ettiği bir dönemde yayımlandı. Ethereum, Ağustos 2025’teki zirvesinden bu yana yaklaşık 2.100 $ seviyesine kadar gerileyerek %57 düşerken, aynı dönemde ETH-BTC oranı da %37 azaldı.
Standard Chartered, Ethereum’un Temellerinin Güçlenmeyi Sürdürdüğünü Söylüyor
Fiyat zayıflığına rağmen Standard Chartered, Ethereum’un dahili metriklerinin güçlü kaldığını savunuyor.
Rapora göre işlem sayıları ve ETH cinsinden ölçülen kilitli toplam değer, tüm zamanların en yüksek seviyelerine yakın seyrediyor.
Kendrick, ağ aktivitesiyle token fiyatı arasındaki ayrışmanın, hisse fiyatı çökerken altta yatan işin büyümeye devam ettiği erken internet döneminde Amazon’un yaşadığı kopukluğa benzediğini söyledi.
Banka, uzun vadeli Ethereum tahminlerini yeniden teyit etti:
2026 sonu: 4.000 $
2027 sonu: 10.000 $
2028 sonu: 18.000 $
2030 sonu: 40.000 $
Bu senaryo, ETH-BTC oranını yeniden 2021’deki yaklaşık 0,08 seviyelerine yaklaştırmış olacak.
Kendrick ayrıca, bölünme ayarlamaları sonrası Amazon hissesinin dot-com sonrası dip seviyelerinden yaklaşık 1.000 kat yükseldiğine dikkat çekti.
Stablecoin’ler ve Tokenize Varlıklar Ethereum’un Temel Boğa Hikâyesi Haline Geliyor
Rapor, Ethereum’un yatırım anlatısını spekülatif alım-satım döngülerinden finansal altyapıya doğru kaydırıyor.
Standard Chartered, stablecoin pazarının 2028 sonuna kadar altı kat büyüyeceğini öngörüyor. Banka ayrıca, stablecoin’ler hariç tutulduğunda tokenize gerçek dünya varlıklarının aynı dönemde 50 kat genişlemesini bekliyor.
Rapora göre Ethereum, bu iki alanda da baskın durumda ve stablecoin ile tokenize gerçek dünya varlıkları faaliyetinin yaklaşık %50–65’ine ev sahipliği yapıyor.
Bu segmentler artık Ethereum üzerindeki toplam kilitli değerin yarısından fazlasını oluşturuyor.
Bunun anlamı, Ethereum’un perakende odaklı akıllı sözleşme zincirleriyle rekabet eden bir platform olmaktan ziyade, tokenize finans için temel mutabakat katmanı olarak işlev görmeye daha fazla yönelebileceği.
Bu konumlanma, geleneksel finans kuruluşları tokenize hazine ürünleri, zincir içi para piyasaları, stablecoin mutabakat altyapıları ve blokzincir tabanlı varlık ihraçlarını test etmeyi sürdürdükçe daha da önemli hale geliyor.
Kurumsal Benimseme Genişlerken Ethereum Fiyatı Zayıf Kalıyor
Ethereum’un Bitcoin karşısındaki zayıf performansı, mevcut döngünün büyük bölümünde yatırımcıları hayal kırıklığına uğrattı. 2025 ve 2026’nın başında kurumsal girişlerin çoğunu spot Bitcoin borsa yatırım fonları çekerken, Ethereum göreli performans açısından geride kaldı.
Ancak Kendrick, piyasanın, finansal altyapının blokzincir ağlarına taşınmasında Ethereum’un rolünü hafife alıyor olabileceğini savunuyor.
Rapora göre, geleneksel finans muadillerinin zincir üzerine taşınması, stablecoin’ler ve tokenize varlıklardaki mevcut hakimiyeti nedeniyle orantısız biçimde Ethereum’a fayda sağlayabilir.
Bu tez, Ethereum’u giderek spekülatif bir teknoloji yatırımı olmaktan çıkarıp dijital sermaye piyasaları için temel altyapı konumuna yerleştiriyor.
Amazon Karşılaştırması, Ethereum Anlatısındaki Daha Geniş Bir Değişimi Yansıtıyor
Bezos karşılaştırması, Ethereum’un güncel zayıflığını bozulmuş temellerin kanıtı değil, bir değerleme kopukluğu olarak yeniden çerçevelediği için yatırımcılarla daha iyi örtüşebilir.
Amazon, erken internet balonunun çöküşünü, yatırımcı duyarlılığı zayıflarken bile şirketin dahili iş metrikleri güçlenmeye devam ettiği için atlatabildi.
Standard Chartered, Ethereum’un şimdi benzer bir evreden geçtiğini savunuyor.
Kendrick, “ETH, dahili metriklere yetişecek” diye yazdı. “Bu sadece zaman meselesi.”
Sıradaki Haber: The Great Quantum Filter Is Coming And It Could Freeze Your Crypto