Anthropic, en yeni yapay zeka çip anlaşması için oluşturulan 9 milyar dolarlık junior borcu üstlenmesi karşılığında Blackstone’a %10’un üzerinde getiri teklif ediyor. Bu seviye, hesaplama gücünün şirketler için ne kadar maliyetli hale geldiğini açıkça ortaya koyuyor.
Öne çıkan noktalar:
- Blackstone fonları, beş yıllık çip kira ödemeleriyle teminatlandırılmış 9 milyar dolarlık borca girecek.
- Benzer kredi notuna sahip ihraççılar kamu tahvil piyasasında genellikle yaklaşık %7 kupon ödüyor.
- Project North Star adı verilen paket, bugüne kadarki en büyük çip finansmanı olacak.
Anthropic’in çip borcu: Temel şartlar
Konuya yakın kaynakların aktardığına göre, Blackstone tarafından yönetilen fonlar, Anthropic’in bu çiplere ilişkin beş yıllık kira ödemeleriyle teminatlandırılan 18 milyar dolarlık junior dilimin yarısını üstlenecek. Blackstone’a %10 kupon teklif edildi; iskontolar ve ihraç ücretleri toplam getiriyi bunun da üzerine taşıyacak. Blackstone yorum yapmayı reddederken, Anthropic’ten de hemen yanıt gelmedi.
Project North Star adı verilen paket, özel amaçlı bir araçta tutulan ve Anthropic’e kiralanan yaklaşık 1,5 gigawattlık Google tensor işlem biriminin maliyetini karşılayacak. Yapının içinde ayrıca Broadcom garantisiyle yaklaşık 42 milyar dolarlık senior borç yer alıyor. Kalan 9 milyar dolarlık junior borcun ise önümüzdeki aylarda, muhtemelen daha düşük getiri oranlarıyla, başka yatırımcılara satılması planlanıyor.
Bunu da okuyun: Apple’ın iPhone ikilisi 30 dakikada ön siparişten tükendi, siparişler beklemeye alındı
Blackstone primi: Piyasaya göre ciddi bir ekstra
Fiyatlama, benzer kredi notuna sahip borçluların kamu tahvil piyasasında genelde yaklaşık %7 getiri ödediği göz önüne alındığında çarpıcı. Derecelendirme kuruluşu KBRA, Anthropic’e haziranda yatırım yapılabilir seviyenin bir kademe altında not vermişti. Şirket, gelecekteki borçlanmalarını ucuzlatabilecek bir not artışı peşinde.
Maliyetler hızla tırmanmış durumda: Anthropic yalnızca dört ay önce, Project Big Sky adı verilen benzer bir yapıyla sağladığı yaklaşık 4,4 milyar dolar için %8,5 kupon ödemişti.
Project North Star, kayıtlara geçecek en büyük çip finansmanı olmaya aday ve agresif biçimde artan altyapı harcamaları karşısında yatırımcıların AI borcuna ne kadar iştahlı olduğunu sınayacak.
Rothschild & Co yönetici ortağı Robert Leitao, uyarıyor: Bu yapı, tüm bu finansmanı çevirecek geliri yaratma kapasitesi iki şirkete bağlı olduğu için “hayli yoğunlaşmış bir bahis”. Borçlanma 2027’de çekildikten sonra kurumsal yatırımcılar arasında ikincil piyasada işlem görebilir.
Anthropic’te finansman atağı
Görüşmeler, haziranda Apollo’nun Blackstone ile birlikte Fluidstack tabanlı tesislerde Anthropic’in 1 gigawatt’tan fazla hesaplama kapasitesini fonlamak üzere liderlik ettiği 35 milyar dolarlık paketin devamı niteliğinde. Bu anlaşma, 2028’e kadar 20 gigawatt’tan fazla kapasiteyi desteklemeyi hedefleyen bir Broadcom platformunu da devreye sokmuştu.
Ekim başında Bank of America, Citigroup ve Morgan Stanley, yeni paketin 42 milyar dolarlık senior dilimini yatırımcılara dağıtmak için sendikasyon sürecini başlattı.
Anthropic’in halka arz izahnamesi, şirketin beş yıllık tensor işlem birimi kapasitesi kiralaması kapsamında 125,2 milyar dolarlık yükümlülük üstlendiğini gösteriyor. Şirketin yıl bitmeden borsaya açılması bekleniyor.
Sıradaki haber: USDC gelişmekte olan ülkelerde kabul görebilir mi? Circle bu sorunun yanıtını arıyor
