Arthur Hayes, ABD Merkez Bankası’nın (Fed) Japonya’ya yönelik likidite imkanını genişletmesi halinde, yen savunmasının hızlanması durumunda Bitcoin (BTC) ve Ethereumun (ETH) güçlü bir ralliyle fayda sağlayabileceğini öne sürüyor.
Öne çıkan noktalar:
- Hayes’e göre, FIMA repo imkânının genişletilmesi, Japonya’ya yen müdahalesi için daha fazla dolar sağlayabilir ve büyük ölçekli Hazine tahvili satışlarını gereksiz kılabilir.
- FIMA’da şu anda her muhatap için 60 milyar dolarlık limit var; Hayes ise Japonya ve GPIF’in bu çerçevede kullanılabilir 1,373 trilyon dolarlık Hazine tahvili tuttuğunu hesaplıyor.
- Hayes, ilave dolar likiditesinin Bitcoin, altın ve Ethereum’u desteklemesini bekliyor; ancak her türlü genişlemenin Fed kararına bağlı olduğunun altını çiziyor.
Bitcoin tarafında likidite oyunu
BitMEX’in kurucu ortağı Hayes, 10 Ağustos tarihli “Yen-quake” başlıklı analizinde Japonya’nın, başka alanlarda yeni sorunlar yaratmadan para birimini güçlendirmek için sınırlı seçeneği olduğunu savundu. Agresif faiz artışlarının Japonya için borç servis yükünü artıracağına, Japon kurumların büyük ölçekli yabancı varlık satışlarının ise ABD Hazine tahvili getirilerini yukarı iteceğine dikkat çekiyor. Bu nedenle FIMA kanalını en rasyonel yol olarak görüyor.
Fed’in Yabancı ve Uluslararası Para Otoriteleri İçin Repo İmkânı (FIMA) çerçevesinde, yetkilendirilen yabancı otoriteler, sahip oldukları ABD Hazine tahvillerini doğrudan satmak yerine geçici olarak dolara çevirebiliyor. Japonya Maliye Bakanlığı, 3 Ağustos’ta yaptığı açıklamada bu imkândan ileride yararlanmayı planladığını duyurmuştu.
Ancak ölçek sorunu öne çıkıyor. FIMA her bir muhatap için 60 milyar dolarlık tavan uygularken, Hayes Japon devletinin elinde 1,143 trilyon dolarlık ABD Hazine tahvili, Devlet Emeklilik Yatırım Fonu’nun (GPIF) ise yaklaşık 230 milyar dolar tuttuğunu; böylece toplam kullanılabilir havuzun 1,373 trilyon dolara ulaştığını hesaplıyor.
Ayrıca bkz.: Anthropic Locks Up 191 Megawatts Of Texas Power From A Bitcoin Miner
Hayes’in kripto pozisyonlanması
Hayes, FIMA limitinin büyütülmesi halinde Japonya’nın elindeki Hazine tahvillerini teminat göstererek daha fazla dolar borçlanabileceğini, bu dolarları satarak yen alacağını; ortaya çıkacak ek dolar likiditesinin riskli varlıklara akabileceğini savunuyor. “Ne kadar çok bastıkça, Bitcoin o kadar yükselir” diye yazan Hayes, yine de bu senaryonun tamamen Fed’in adımlarına bağlı olduğuna işaret ediyor.
Bir diğer isim Scott Bessent de FIMA’nın genişletilmesi çağrısı yaparken, ekonomist Daleep Singh, daha büyük bir tesisin döviz piyasası trendleri için “çözüm değil, şok emici” rolü oynayacağını belirtiyor. Hayes ise olası kural değişikliklerini yakından izlerken Bitcoin, fiziki altın ve altın madenciliği hisselerine ağırlık verdiğini; Ethereum’u ise “büyük ölçekli, uykudaki dev” olarak tanımladığını aktarıyor.
Hayes, ayrıca Ethena (ENA) tokenını, Bitcoin piyasalarının güçlenmesiyle vadeli işlem baz getirilerinin yükselmesinden fayda sağlayabilecek, daha yüksek riskli bir bahis olarak öne çıkarıyor.
Yen, Temmuz ayında dolar karşısında 163,24’e kadar zayıflayarak 1986’dan bu yana en düşük seviyesini gördü. Bunun ardından ABD ve Japonya, 31 Temmuz’da para birimini desteklemek için ortak müdahalede bulundu. Aynı dönemde Japonya Merkez Bankası politika faizini yaklaşık %1 seviyesinde tutmayı sürdürdü; bu da faiz farkları ve olası yeni müdahaleleri yen cephesindeki tartışmaların odağına yerleştirdi.
Sırada bu var: CoreWeave Stock Soars 11% As Q2 Revenue Doubles On AI Boom
