Arthur Hayes, BitMEX kurucu ortağı ve Maelstrom baş yatırım sorumlusu, baskı altındaki geniş kripto piyasalarına rağmen baskın perpetual merkeziyetsiz borsanın gelirlerini büyütmeye devam edebileceğini öne sürdüğü yeni bir yazıda, Hyperliquid (HYPE) için Ağustos 2026’ya kadar 150 dolarlık fiyat hedefi belirledi. Bu seviye, şu anki yaklaşık 30 dolarlık işlem fiyatının yaklaşık beş katı.
Ne Oldu: Hayes’ten HYPE Üzerine Büyük Bahis
7 Mart’ta yayınlanan blog yazısında Hayes, Hyperliquid’in 30 günlük yıllıklandırılmış gelir hızının Mart ile Ağustos arasında 843 milyon dolardan 1,4 milyar dolara çıkacağını öngören ayrıntılı bir finansal model ortaya koydu. Bu 1,4 milyar dolarlık rakam yalnızca hedef değil — Hyperliquid geçtiğimiz Ağustos’ta bu seviyeye zaten ulaşmış, ardından geri çekilmişti.
Hayes, izinsiz perpetual sözleşme listelemeye imkân tanıyan protokol özelliği HIP-3’ü birincil büyüme motoru olarak gösterdi. Gümüş, altın, Nasdaq 100 ve S&P 500 için HIP-3 aracılığıyla açılan piyasalar, yalnızca birkaç aylık olmalarına rağmen, şimdiden toplam Hyperliquid gelirlerinin yaklaşık %10’unu oluşturuyor. Modeli, HIP-3 gelirinin altı ayda %160 artacağını varsayıyor.
Ayrıca Hyperliquid gelirlerinin %97’sinin, serbest piyasadan HYPE tokenlarını geri almak için kullanıldığını ve bunun kripto genelinde eşi benzeri olmadığını vurguladı.
Hayes, hedef fiyatına ulaşmak için, Chicago Mercantile Exchange ile kabaca uyumlu fakat Robinhood ve Coinbase’in oldukça altında olan 25,2’lik ileriye dönük F/K katsayısı uyguladı. Daha düşük çarpanlar ve daha yüksek ekip token dağıtımları içeren stres senaryosunda bile fiyatın mevcut seviyelerin yaklaşık %75 üzerinde, 58 dolara çıkacağını hesapladı.
Maelstrom, HYPE birikimine 20 dolarların ortasından itibaren başladığını ve bunun fonun en büyük likit altcoin pozisyonu hâline geldiğini; ekibin, maruziyeti artırmak için diğer varlıkları sattığını açıkladı.
Ayrıca Oku: Oil Spike And Equity Selloff Weigh On Crypto Markets As Bitcoin Tests $66,000
Neden Önemli: DEX Gelirleri ve Rekabet
Hayes, argümanının büyük bölümünü manşet işlem hacminden daha güvenilir gördüğü bir göstergeye, ortalama günlük hacim / açık pozisyon oranına (ADV/OI) dayandırdı. Hyperliquid’in, en büyük beş perpetual DEX arasında en düşük orana sahip olduğunu; bunun da rakiplerine kıyasla hacimlerinin wash trading ya da likidite madenciliği ile daha az şişirildiğine işaret ettiğini savundu.
Yazıda yer alan emir defteri görüntüleri, 1 milyon ve 10 milyon dolarlık notional büyüklüklerdeki büyük işlemlerin çoğu durumda en düşük maliyetle Hyperliquid üzerinde gerçekleştirilebildiğini gösterdi.
Hayes, rakip platformlar daha düşük alıcı (taker) ücretleri sunsa bile gerçek trader’ların daha derin likiditeye yöneleceği sonucuna vardı.
Yine de tez, Hayes’in kendisinin de kabul ettiği belirgin riskler taşıyor. Yaklaşan tahmin piyasalarına yönelik HIP-4 özelliği, lansman öncesi gelir tahmininin zor olması nedeniyle modele dahil edilmedi.
Ayrıca, Hyperliquid mevcut seviyelerin ötesinde gelir büyümesi sağlayamazsa, tokenın basitçe yükselemeyeceğini yazdı. Bitcoin (BTC) piyasa koşulları da önemli bir etken olmaya devam ediyor — HYPE, geçtiğimiz Eylül’de yaklaşık 60 dolar ile tüm zamanların en yüksek seviyesini gördükten sonra, geniş piyasa ile birlikte düşerek son haftalarda 20 dolar civarındaki dip seviyelere geriledi.
Sıradaki Haber: South Korea Lifts Its Corporate Crypto Ban - But Draws A Hard Line Against USDT And USDC