Arthur Hayes, BitMEX kurucu ortağı ve Maelstrom baş yatırım sorumlusu, baskı altındaki daha geniş kripto piyasalarına rağmen hâkim perpetual merkeziyetsiz borsanın gelirlerini artırmaya devam edebileceğini savunduğu yeni bir yazısında, Hyperliquid (HYPE) için Ağustos 2026'ya kadar 150 dolarlık bir fiyat hedefi belirledi; bu hedef, token'ın yaklaşık 30 dolarlık mevcut işlem fiyatının kabaca beş katı.
Ne Oldu: Hayes'ten HYPE Üzerine Büyük Bahis
7 Mart'ta yayınlanan blog yazısında Hayes, Hyperliquid'in 30 günlük yıllıklandırılmış gelir koşu hızının Mart ile Ağustos arasında 843 milyon dolardan 1,4 milyar dolara çıkacağını öngören ayrıntılı bir finansal model sundu. Bu 1,4 milyar dolarlık rakam hedef değil; Hyperliquid geçen yıl Ağustos ayında bu seviyeye zaten ulaşmış, sonrasında ise geri çekilmişti.
Hayes, izinsiz perpetual kontrat listelemeye imkân veren protokol özelliği HIP-3'ü başlıca büyüme motoru olarak gösterdi. HIP-3 ile oluşturulan gümüş, altın, Nasdaq 100 ve S&P 500 piyasaları, yalnızca birkaç aylık olmalarına rağmen, Hyperliquid toplam gelirinin yaklaşık %10'unu şimdiden oluşturuyor. Modelinde HIP-3 gelirinin altı ay içinde %160 artacağı varsayılıyor.
Ayrıca Hyperliquid gelirlerinin %97'sinin açık piyasadan HYPE token geri alımında kullanıldığını, bunun kripto genelinde eşi benzeri olmadığını vurguladı.
Hayes, hedefe ulaşmak için Chicago Mercantile Exchange ile kabaca aynı seviyede, ancak Robinhood ve Coinbase'in oldukça altında, 25,2'lik ileriye dönük F/K çarpanı kullandı. Daha düşük çarpanların ve daha yüksek ekip token dağıtımlarının öngörüldüğü stres senaryosunda bile fiyatın mevcut seviyelerin yaklaşık %75 üzerinde, 58 dolara çıkacağını hesapladı.
Maelstrom, HYPE biriktirmeye 20 dolarların ortasından itibaren başladığını ve bunun fonun en büyük likit altcoin pozisyonu hâline geldiğini, ekibin maruziyeti artırmak için diğer varlıkları sattığını açıkladı.
Ayrıca Oku: Oil Spike And Equity Selloff Weigh On Crypto Markets As Bitcoin Tests $66,000
Neden Önemli: DEX Gelirleri ve Rekabet
Hayes, tezinin büyük bölümünü manşet işlem hacminden daha güvenilir gördüğü bir metriğe dayandırdı: ortalama günlük hacmin açık pozisyona oranı (ADV/OI). Hyperliquid'in, en büyük beş perpetual DEX arasında bu oranın en düşük olduğu platform olduğunu; bunun da hacimlerinin rakiplerine kıyasla wash trading veya likidite madenciliğiyle daha az şişirildiğine işaret ettiğini savundu.
Yazıda yer alan order book ekran görüntülerine göre, 1 milyon ve 10 milyon dolarlık nominal büyüklüklerde büyük işlemlerin yürütülmesi, çoğu durumda en ucuz biçimde Hyperliquid üzerinde mümkün oldu.
Hayes, rakip platformlar daha düşük taker ücreti alsa bile, gerçek trader'ların daha derin likiditeye yöneleceği sonucuna vardı.
Yine de tez, Hayes'in kendisinin de kabul ettiği belirgin riskler taşıyor. Tahmin piyasalarına yönelik gelecek HIP-4 özelliği, lansman öncesi gelirleri tahmin etmenin zorluğu nedeniyle modelin dışında bırakıldı.
Ayrıca Hyperliquid mevcut seviyelerden gelir artışı sağlayamazsa, token'ın yükselemeyeceğini özellikle belirtti. Bitcoin (BTC) piyasa koşulları da önemli bir etken olmaya devam ediyor; HYPE, geçen yıl Eylül ayında yaklaşık 60 dolarla tüm zamanların en yüksek seviyesine ulaştıktan sonra, daha geniş piyasa ile birlikte geri çekilerek son haftalarda 20 dolar civarındaki dip seviyelere geriledi.
Sıradaki Haber: South Korea Lifts Its Corporate Crypto Ban - But Draws A Hard Line Against USDT And USDC