SwissBlock Baş Ekonomisti Henrik Zeberg, Bitcoin'in 175.000 dolara ve Ethereum'un 17.000 dolara yükseleceğini ve dot-com balonuna benzer bir felaket çöküşün altı ila dokuz ay içinde çoğu kripto projesini yok edeceğini öngörüyor.
Bilinmesi Gerekenler:
- Zeberg, nihai bir "sert yükseliş" aşamasının Bitcoin'i 165.000-175.000 dolar arasında ve Ethereum'u yaklaşık 17.000 dolar yakınlarına taşıyacağını, ardından büyük bir piyasa çöküşünün geleceğini tahmin ediyor.
- 117-120 seviyelerine yükselen ABD dolarının, küresel çapta büyük borç indirimi ve risk varlıklarının yok olmasını tetikleyen "yıkıcı güç" olacağını öngörüyor.
- Ekonomist, düşecekleri büyük çöküşte kripto projelerinin %99'unun başarısız olacağını, yalnızca fayda odaklı projelerin hayatta kalacağını belirtiyor.
Piyasa Zamanlaması ve Teknik Göstergeler
Zeberg, mevcut piyasa döngüsünü iş döngüsünün sonlarına konumlandırıyor ancak klasik durgunluk sinyallerinin henüz görülmediğini vurguluyor. Tarih belirlemek için getiriler, kredi spreadleri ve işsizlik başvurularını izliyor. "Çöküş gökten düşmez," diyen Zeberg, 4 Eylül'deki Hollandalı sunucu Paul Buitink ile yaptığı röportajda, "Henüz bu sinyalleri görmüyoruz." diye açıkladı.
Ekonomist, Federal Reserve'in bu ay 25 baz puanla faiz oranlarını düşürmeye başlayacağını bekliyor, daha büyük hareketlerin de olabileceğini ifade ediyor. İlk faiz indirimleri piyasaları geçici olarak artırabilir, ancak Zeberg, sofistike yatırımcıların devam eden gevşemeyi destek yerine ekonomik zayıflık olarak yorumlayacağına inanıyor.
Küresel likidite iyileşmeleri ve Fed'in dovish dönüşü, Zeberg'in "Japonya'nın 1989 finaline anımsatan keskin bir yukarı yönlü aşama" olarak adlandırdığı koşulları yaratıyor. S&P 500'ün mevcut seviyelerden 6.400'den 7.500-8.200 aralığına ulaşmasını öngörüyor.
Çöküş Öncesi Kripto Yükselişi
Zeberg'in analizine göre, Bitcoin "ilk önce en az 140.000 dolara ulaşarak 165.000-175.000 dolar arasında zirveyi görecek". Ethereum, geç döngü altcoin aşamasında ETH/BTC oranının 0.12'ye ulaşacağı varsayımına dayanarak yaklaşık 17.000 dolara ulaşabilir.
"Kriptoda işler hareket etmeye başlamış ve bir balonun son aşamasına girmişse, bu çok, çok hızlı olabilir," diye uyardı Zeberg.
Hareket, ivme ve kaçırma korkusunun son yükselişi sürüklediği için "yavaş değil, ani" olacak.
Ekonomist, özellikle MicroStrategy'ye sert eleştiriler getirdi ve şirketin Bitcoin biriktirme stratejisinin tehlikeli bir geri besleme döngüsü oluşturduğunu belirtti. Bu yapıyı "uzun zamandır gördüğümüz en büyük kartlardan biri" olarak tanımladı ve yatırımcıların bunu tuttuğunu sananlar için "gerçekten çok kötü" olacağı uyarısında bulundu.
Dolar Dinamikleri ve Piyasa Yıkımı
ABD doları, Zeberg'in tezinin dayanağı olarak hizmet ediyor. 117-120 seviyelerine bir DXY tabanını izliyor, bunu "risk varlıklarını küresel çapta harap edecek yıkıcı güç" olarak adlandırıyor.
"Eğer bir kriz göreceksek, bu borçların tamamı dolarda ödenmek zorunda kalacak," dedi Zeberg.
Yeşil para "hala en temiz gömlek" olmaya devam ediyor, ancak "oldukça kirli" hale geliyor. Dolar gücü, ABD dışında dolar yükümlülükleri ve yerel para birimi nakit akışları olan varlıklar için özel bir stres yaratacak.
Zeberg'in beklediği bu dolar yükselişi, "altı ila dokuz ay sürecek nispeten kısa bir deflasyonist büste" neden olacak. Çöküş, politika paniği ve ardından "Fed'in araçlarının etkisiz hale geleceği" bir durgunluk dönemi ile devam edecek.
Likidite sıkışıklığı sırasında altın başlangıçta değer kaybedecek, insanlar nakit toplamak için satış yaparken, potansiyel olarak %33-35'lik bir düşüş gösterebilir; tıpkı 2008 kalıplarına benzer şekilde. Gümüş, politika tepkileri bir toparlanma tetiklemenden önce %60 kadar düşebilir. Bununla birlikte, Zeberg, altının "2030'lara kadar" ons başına 35.000 dolara ulaşacağını öngörüyor.
Kripto Projelerinin Hayatta Kalması ve Piyasa Yapısı
Büyük kripto paraların ötesinde, Zeberg, kripto projelerinin "yüzde 99'unun" sonunda başarısız olacağını ve yalnızca gerçek dünyaya fayda sağlayanların bu süreçten sağ çıkacağını tahmin ediyor. Amazon gibi şirketlerin daha güçlü çıktığı dot-com çöküşüne paralleler çiziyor.
Ekonomist, kolay para döneminde "yüzeysel spekülasyonun" sürdüğünü belirtiyor ve kripto para sektöründe elde edilemez değerlemelere yol açtığını açıklıyor. Büyük-cap teknoloji kazançları yoğunluğu piyasayı "çarpıtmış" ve yüksek faiz oranları, düşen reel gelir ve artan temerrütler nedeniyle bankalar ve şirketler baskılanırken, kaliteli küçük-cap teknoloji şirketleri bile çözülme sırasında önemli aşağı yönlü risklerle karşı karşıya bulunuyor.
Tek bir katalizörün çöküşü tetikleyeceği konseptini reddediyor, bunun yerine yüksek faiz oranları, düşen reel gelirler ve artan temerrütlerin bankalar ve şirketler üzerinde baskı yapmasıyla "toksik" hale gelen bir ortamı anlatıyor.
Ön uç getiri oranları bazı seviyelerin "kırmaya başladığını" ve geçiş için erken uyarı sinyalleri sunduğunu belirtmektedir.
Son Düşünceler
Zeberg'in çerçevesi, likidite ve ivmeyle yönlendirilen son bir kripto gücünü, doların gücü ve sıkılaşan finansal koşulların altı ila dokuz ay içinde kapsamlı bir piyasa çöküşünü tetiklemeden önce öngörüyor. Analiz yalnızca fayda odaklı blokzincir projelerinin gelecek temizlemeden kurtulacağını, spekülatif yatırımların ise piyasa tarihindeki en büyük balon olarak yok olabileceğini öne sürüyor.