SwissBlock Baş Ekonomisti Henrik Zeberg, Bitcoin'in 175.000 dolara ve Ethereum'un 17.000 dolara yükseleceğini ve dot-com balonuna benzer bir piyasa çöküşü öncesi çoğu kripto para projesini altı ila dokuz ay içinde yok edeceğini tahmin ediyor.
Bilinmesi Gerekenler:
- Zeberg, Bitcoin'in 165.000-175.000 dolar arasında, Ethereum'un ise 17.000 dolara yakın bir fiyatla işlem göreceği son bir "çıkış" evresi bekliyor.
- ABD dolarının 117-120 seviyelerine yükselmesi, küresel olarak riskli varlıkları yok edecek "yıkıcı top" olarak hizmet edecek.
- Ekonomist, yaklaşan çöküşte dot-com balonuna benzer şekilde kripto projelerinin yüzde 99'unun başarısız olacağını, sadece fayda odaklı projelerin hayatta kalacağını uyarıyor.
Piyasa Zamanlaması ve Teknik Göstergeler
Zeberg, mevcut piyasanın iş döngüsünün sonuna yakın olduğunu, ancak klasik resesyon sinyallerinin henüz ortaya çıkmadığını vurguluyor. Zamanlamayı doğrulamak için getiriler, kredi farkları ve ilk işsizlik başvurularını izliyor. "Çöküş boş bir yerden gelmez," diyor Zeberg, 4 Eylül tarihli Hollandalı sunucu Paul Buitink ile yaptığı röportajda. "Henüz bu sinyalleri görmüyoruz."
Ekonomist, Federal Rezerv'in bu ay 25 baz puan ile faiz indirimi yapmasını bekliyor, ancak daha büyük hareketlerin de mümkün olabileceğini belirtiyor. Başlangıçtaki faiz indirimleri piyasaları geçici olarak artırabilir, ancak Zeberg, ileri görüşlü yatırımcıların devam eden gevşemeyi destekten ziyade ekonomik zayıflık olarak yorumlayacağını düşünüyor.
Küresel likidite iyileşmeleri ve Fed'in güvercin dönüşü, Zeberg'in "1989 Japonya'sının finaline benzer keskin bir yukarı evre" olarak adlandırdığı koşulları yaratıyor. S&P 500'ün, döngü dönmeden önce mevcut seviyelerden yaklaşık 6.400'den 7.500 ile 8.200'e ulaşmasını öngörüyor.
Çöküş Öncesi Kripto Para Artışı
Zeberg'in analizine göre, Bitcoin "önce en az 140.000 dolara yükselip ardından 165.000-175.000 dolara ulaşacak." Ethereum, geç döngü altcoin aşamasında ETH/BTC oranının 0.12'ye ulaşacağı varsayımına dayanarak, yaklaşık 17.000 dolara ulaşabilir.
"Kripto para piyasalarında son balon evresine girerken, hareketler çok, çok hızlı olabilir," uyarısında bulundu Zeberg.
Hareket "temposundan ziyade ani" olacak, çünkü ivme ve FOMO son artışı tetikleyecek.
Ekonomist, MicroStrategy'e özellikle sert eleştiriler yöneltti ve bunu "en büyük açık Ponzi oyunu" olarak nitelendirdi. Şirketin Bitcoin biriktirme stratejisinin, yatırımcıların hisse senedine yatırım yapmaya devam etmesi gerektiği tehlikeli bir geri besleme döngüsü yarattığını savundu. "Herkes hisse senedine yığılmalı, sonra daha fazla borç alır ve daha fazla Bitcoin satın alır," dedi Zeberg.
MicroStrategy'yi "uzun zamandır gördüğümüz en büyük iskambil evi" olarak tanımlayan Zeberg, tahmin ettiği doların artışı gerçekleşirse ve Bitcoin "gerçekten, gerçekten kötü bir döneme" girerse, çözülmesinin "onu elinde tutabileceğini düşünen insanlar için gerçekten çok kötü" olacağını söyledi.
Dolar Dinamikleri ve Piyasa Yıkımı
ABD doları, Zeberg'in tezinin odak noktası olarak hizmet ediyor. DXY'nin dip yapmasını ve ardından 117-120 seviyelerine yükselmesini bekliyor, ki bu seviyelere "yıkıcı top" adını veriyor ve küresel olarak risk varlıklarını yok edecek.
"Eğer bir kriz göreceksek, tüm bu borç dolar cinsinden ödenmek zorunda kalacak," dedi Zeberg.
Yeşilpara, "oldukça kötüleşse de" "hala en temiz gömlek" olmaya devam ediyor. Dolar gücü, ABD dışındaki yerel para birimi nakit akışlarıyla dolar borçları olan varlıklar için özel bir baskı yaratacak.
Bu dolar artışı, Zeberg'in "altı ila dokuz ay sürecek nispeten kısa bir deflasyonist daralma" olacağını tahmin ettiği durumu tetikleyecek. Çöküşün ardından politika paniği ve Fed'in "araçlarının etkisiz hale geleceği" bir durgunluk dönemi gelecek.
Likidite sıkışıklığı sırasında altın, yatırımcıların nakit toplamak için satış yapmasıyla başlangıçta düşerek potansiyel olarak yüzde 33-35 düşebilir, 2008 modellerine benzer şekilde. Silver ise politika tepkileri bir toparlanmayı teşvik edene kadar yüzde 60'a kadar düşebilir. Bununla birlikte, Zeberg, "2030'larda" 35.000 dolara ulaşmasını beklediği altının, negatif reel faizler ve parasal reset dinamikleriyle değerlerin yeniden fiyatlanacağını öngörüyor.
Kripto Proje Hayatta Kalışı ve Piyasa Yapısı
Büyük kripto para birimleri dışında, Zeberg "kripto projelerinin yüzde 99'unun" sonunda başarısız olacağını, yalnızca gerçek dünyada fayda sunanların hayatta kalacağını tahmin ediyor. Amazon gibi şirketlerin güçlenirken spekülatif girişimlerin kaybolduğu dot-com çöküşüyle paralellik kuruyor.
Ekonomist, "sürdürülemez değerlendirmeler" yaratan kolay para döneminin, aşırı spekülasyonu uzattığını savunuyor. Büyük teknoloji şirketlerin kâr konsantrasyonu piyasayı "çarpıttı" ve kalite küçük teknoloji şirketlerinin bile ayırt etmeksizin yavaşlamada önemli bir riskle karşı karşıya kaldığını belirtiyor.
Çöküşü tetikleyecek tek bir katalizör fikrini reddediyor, bunun yerine faizlerin yüksek olması, reel gelirlerin düşmesi ve gecikmelerin bankaları ve şirketleri baskı altına almasının "zararlı" hale geldiğini tanımlıyor.
Ön yüzdeki getiriler "bazı seviyelerin kırılmasına" başladığından, geçiş için erken uyarı sinyalleri sağlıyor.
Son Düşünceler
Zeberg'in çerçevesi, likidite ve ivme tarafından yönlendirilen son bir kripto artışını ön görürken, doların gücü ve sıkılaşan finansal koşulların altı ila dokuz ay içinde kapsamlı bir piyasa çöküşünü tetikleyeceği bir durum çiziyor. Analiz, sadece fayda odaklı blok zinciri projelerinin gelecek yıkamalardan sağ çıkacağını, spekülatif yatırımların ise piyasa tarihindeki en büyük balon olarak tasvir ettiği şeyde yok olmayı beklediğini öne sürüyor.