Bitcoin'in fiyat yolu, önceki yarılanma döngülerinde belirlenen modellerden önemli ölçüde sapmış durumda, birçok kripto para analitik firması ve sektör uzmanlarına göre. Bir zamanlar arz azaltıcı yarılanma olaylarının ardından güvenilir bir şekilde yükselen kripto para, şimdi, uzun süredir devam eden piyasa varsayımlarına meydan okuyan farklı bir rota çiziyor gibi görünüyor.
Ecoinometrics'ten alınan veriler, Bitcoin'in dördüncü yarılanma döngüsündeki büyüme oranının önceki iterasyonlardan önemli ölçüde daha düşük olduğunu gösteriyor. "Döngünün bu aşamasında, tarihsel aralığın alt sınırı yaklaşık 250.000 $ civarında olmalı," diye son piyasa değerlendirmelerinde belirtti Ecoinometrics. Bitcoin şu anda 80.000 $ civarında işlem görüyor ve tarihsel projeksiyonlar, yarılanma sonrası fiyatların önceki modellere dayanarak 140.000 $ ile 4.500.000 $ arasında olabileceğini öne sürüyordu.
Bir zamanlar güvenilir olan bu metriğin görünen bozulması, Bitcoin'in görünüşteki talebinin bir yıldan uzun süredir en düşük seviyeye düşmesiyle çakışıyor, analitik platform CryptoQuant'ın verilerine göre. Bu teknik gösterge, yeni arzı bir yıldan fazla inaktif tutulan arz ile karşılaştırarak spekülatif aktiviteden ziyade gerçek piyasa talebi hakkında içgörüler sunuyor.
CryptoQuant'ın kurucusu Ki Young Ju, 365 günlük hareketli ortalamayı kilit zincir üzerindeki verilere uygulayan Bitcoin PnL Endeksi Döngüsel Sinyallerini içeren ek metrikleri analiz etti. Bu değerlendirmelere dayanarak, Ju keskin bir tahmin sundu: "Bitcoin boğa döngüsü bitti, 6-12 aylık düşüş veya yatay fiyat hareketi bekleniyor."
Mevcut ortamı önceki döngülerden ayıran birkaç faktör var. Dünya genelinde merkez bankaları tarafından uygulanan genişlemeci para politikalarından yararlanan bir önceki döngünün aksine, mevcut ortam ya sıkılaştırıcı ya da nötr politikaları içeriyor. Bu likidite destekleyici mekanizmanın yokluğu, yarılanmanın arz azaltıcı etkisine rağmen Bitcoin'in fiyat artışı için engeller oluşturdu.
Capriole Investments'ın kurucusu Charles Edwards, piyasa analizinde bu önemli farkı vurguladı. Önceki döngü sırasında, merkez bankalarının küresel ekonomiye benzeri görülmemiş likidite enjekte etmesiyle Bitcoin gelişti ve kripto paralar da dahil olmak üzere risk varlıkları için elverişli koşullar yarattı. Mevcut parasal duruş aynı destekleyici güçten yoksun ve sürdürülebilir yükseliş momentumu elde etmeyi daha zorlaştırıyor.
Bu endişe verici sinyallere rağmen, Edwards gelecek potansiyel hakkında belirli bir iyimserlik sürdürüyor. "ABD Likiditesinde potansiyel büyük bir çok yıllık dibin ilk işaretlerini şimdi görüyoruz, bugünkü bir akşam/adam dibi ile," diye belirtti. "Sıkılaştırma başlamasından bu yana yaklaşık 4 yıl geçti. 2025, tarif baskılayıcıları arasında parasal politika eğilim değişimi için mantıklı olacaktır."
Değişen dinamikler, Bitcoin'in piyasa davranışında temel bir dönüşümü öneriyor. Öncelikle yarılanma süreci aracılığıyla arz mekaniklerinden etkilenen şey, şimdi daha geniş makroekonomik koşullara ve kurumsal sermaye akışlarına daha duyarlı görünüyor. Bu, varlık sınıfının daha geleneksel finansal piyasalarla daha fazla bütünleşmesiyle önemli bir olgunlaşmayı temsil ediyor.
Bitcoin yatırım stratejisinin bir köşe taşı olarak yarılanma döngülerine güvenen yatırımcılar için bu paradigma değişikliği, piyasa zamanlaması ve fiyat beklentilerinde temel bir yeniden değerlendirmeyi gerektiriyor. Yarılanma sonrası rallilerin tarihsel modeli artık gelecekteki performansın güvenilir bir göstergesi olarak kabul edilemez.
Bitcoin bir finansal varlık olarak evrimini sürdürürken, bu para politikası ile değişen ilişkilendirmeler, iç arz mekaniklerinden ziyade, kripto paranın önceki büyüme yolunu yeniden yakalayıp yakalayamayacağını veya daha mütevazı fiyat hareketinin yeni bir dönemine girip girmeyeceğini nihayetinde belirleyebilir.