Kripto para piyasası, Bitcoin'in %4'ten fazla düşerek Nisan ayından bu yana ilk kez $87,000'ın altına inmesiyle Perşembe günü son düşüşünü sürdürdü.
Düşüş, yapay zeka hisseleri etrafındaki coşkuya rağmen erken kazanımların verilmesiyle ABD hisselerinin tersine dönmesiyle geldi.
Bitcoin’in geri çekilmesi, Ekim ayındaki tarihi yükselişin ardından kaldıracın çözülmesinin ardından birkaç hafta süren ve likiditeyi boşaltıp piyasayı küçük satışlara karşı son derece duyarlı bir hale getiren bir eğilimi takip ediyor. Büyük sahipler, Eylül sonundan bu yana maruziyeti azaltarak zaten kırılgan bir emir defteri ortamına olan baskıyı artırıyorlar.
CoinShares araştırma başkanı James Butterfill, uzun vadeli balinalardan gelen ağır satışların mevcut döngüde tanımlayıcı bir güç olduğunu söyledi.
“Kripto, dört yıllık döngü anlatısını takip eden balinalar tarafından ağır satılıyor,” dedi ve bu yatırımcılar tarafından son aylarda 20 milyar dolardan fazla satış yapıldığını belirtti. “Temel perspektiften bu görüşe katılmasak da bu durum bir şekilde kendi kendini gerçekleştiren bir kehanet haline geldi."
Genel arka plan yardımcı olmadı. ABD piyasaları, AI hisse değerlemeleri hakkındaki endişeler ve Aralık ayında olası faiz indirimleri konusundaki belirsizlik sonucu daha düşük seviyelere indi.
Analistlere göre dijital varlıklar, Ekim ayındaki şiddetli tasfiye dalgasının artçı şoklarıyla başa çıkarken, hisse piyasası ivmesinden kopmuş durumdalar.
Tüm zamanların en büyük tek günlük vadeli işlemler tasfiyesi, 19 milyar dolardan fazla kaldıraçlı pozisyon sildi ve büyük kripto tahsilatları boyunca likiditeyi azalttı.
Benzinga ile konuşan Nansen araştırma analisti Nicolai Søndergaard, o olayın etkilerinin hala görülebilir olduğunu söyledi. "O zamandan beri piyasa derinliği yaklaşık %30 düştü, bu da hafif satış baskısını bile fiyatları keskin bir şekilde değiştirebilir hale getiriyor," diye açıkladı.
"Aslında bugün Bitcoin’in $90K'nın altına inmesinin nedeni bu. Likidite bu kadar ince olduğunda, piyasayı her iki yöne itmek için çok daha az sermaye gerekiyor ve kaldıraç üzerine eklendiğinde, volatilite kaçınılmaz hale geliyor," diye ekledi.
Opsiyon piyasalarının orta $80,000'lara bir hareketin göz ardı edilemez bir olasılık gösterdiğini, ancak mevcut seviyelerde bir stabilizasyon veya toparlanmanın daha muhtemel olduğunu ekledi.
Diğerleri, düşüşün güven zayıflamasıyla karıştırılmaması gerektiğini savunuyor.
Yellow.com'a yaptığı açıklamada, Coinbase UK CEO'su Keith Grose, yatırımcılar arasında AI-balonu korkuları ve daha geniş bir riskten kaçınma hareketiyle şekillenen makro güçlerin, yapısal zayıflıkların değil, duyarlılığı yönlendirdiğini söyledi. “Mevcut piyasa yapısı, dijital varlıklara olan inanç kaybından ziyade AI-balonu korkuları ve geniş bir riskten kaçınma tavrı ile şekilleniyor,” dedi.
“Geçtiğimiz yıl, daha net düzenleyici çerçeveler, daha güçlü altyapı, büyüyen kurumsal katılım ve zincir üstü kullanımda büyük ilerlemeler getirdi. Bu dönem, bir tersine dönme değil, bir yeniden kalibrasyon," dedi.
Bazı analistler, Bitcoin’in bu döngüdeki davranışının daha önemli bir şeyin sinyallerini verdiğine inanıyor.
Kiln araştırma başkanı Robert Le, Bitcoin’in en son zirvesinin zamanlamasının, önceki yarılanma dönemlerinden neredeyse 100 gün önce geldiğini belirterek, uzun süreli kalıpların bozuluyor olabileceğini öne sürdü.
“ETF'ler, egemen birikim ve bilanço alıcılarının eskiden içgüdüsel perakende yükseliş-düşüş kalıbını likidite odaklı bir makro varlığa dönüştürebileceğine inanıyorum,” dedi.
Federal Rezerv’in sıkılaştırma programının Aralık 1'de sona ermesiyle, Ağustos ve Ekim arasındaki zirvelerin “sadece bir orta nokta” olabileceğini savundu.
Dört yıllık döngü çözülüyorsa, piyasanın hem yukarı potansiyeli hem de aşağı yönlü riski hafife alıyor olabileceğini söyledi. “Bu, zirvenin zirve gibi görünmediği ilk döngü olabilir.”
Likidite ince kalmaya devam eder ve pozisyon resetlenirken, tüccarlar devam eden volatilite bekliyorlar.