Bitcoin'in fiyat hareketi, geleneksel madenci davranış kalıplarından saparak, 3 Ekim'de -0,157'ye düşen ve Mart 2025'ten bu yana en düşük seviyeyi işaret eden kilit bir korelasyon metriğiyle dikkat çekti. Kriptopara, Cuma günü %0,8 düşüşle 121.375 dolardan işlem gördü, bu seviyeye $120,000 üzerinde çıkılan son zirveden geri dönüldü.
Bilinmesi Gerekenler:
- Bitcoin fiyatı ve borsalara madenci akışları arasındaki 30 günlük hareketli korelasyon, beş ay sonra ilk kez negatif hale gelerek madencilerin fiyat artışları sırasında satmak yerine tuttuklarını gösteriyor.
- Bu durum, genellikle fiyatlar yükseldiğinde madencilerin varlıkları sattığı tarihsel kalıpların dışına çıkıyor ve akışlar ile değerleme arasında pozitif korelasyon yaratıyordu.
- Mevcut fiyat gücünün, madenci dağıtımından ziyade kurumsal ve perakende talep tarafından yönlendirildiği görülüyor, bu da dolaşım arzını azaltarak potansiyel olarak daha fazla değer kazancını destekliyor.
Korelasyon Metriği Piyasa Evrimini İşaret Ediyor
CryptoQuant katkıcısı Arab Chain tarafından derlenen veriler, Bitcoin fiyatı ve Binance’e madenci akışları arasındaki 30 günlük hareketli korelasyon göstergesinin Ekim ayının başından bu yana -0,10 aralığında kaldığını gösteriyor. İki değişkenin 30 günlük bir dönem içinde ne kadar yakın hareket ettiğini ölçen bu metrik, 2025’in ikinci çeyreği boyunca 0,1 ile 0,5 arasında gidip gelmişti.
Pozitif bir korelasyon, değişkenlerin genellikle birlikte yükseldiğini veya düştüğünü gösterir. Negatif bir okuma ters hareketi önerir. Mevcut negatif korelasyon, bu yılın başlarında oluşturulan kalıplardan bir dönüşü işaret eder.
Bu değişim, Bitcoin’in, borsalara madenci mevduatlarında karşılık gelen artış olmaksızın $120,000'a doğru tırmanmasıyla ortaya çıktı. Tarihsel döngüler, madencilerin fiyat artışları sırasında ticaret platformlarına daha büyük Bitcoin hacimleri aktardığını ve bu durumun genellikle düzeltmelerden önce satış baskısı yarattığını gösteriyordu.
"Geçmiş döngülerde, fiyat yükseldiğinde, madenciler genellikle borsalara daha büyük miktarlarda Bitcoin aktararak satıp kâr elde ediyor, bu da fiyat ve madenci akışları arasında pozitif bir korelasyon oluşturuyordu - yani fiyatlar arttıkça akışlar da artıyordu," diye yazdı Arab Chain analizinde.
Değişen Dinamikler Ortasında Madenciler Strateji Ayarlıyor
Negatif korelasyon, Arab Chain’in "fiyat bağımsızlığı" olarak tanımladığı, madencilik operasyonlarının değer artışlarına rağmen Bitcoin varlıklarını elinde tuttuğu bir durumu öneriyor. Bu davranış, dolaşıma giren arzı azaltıyor ve sürdürülebilir fiyat seviyelerine destek olabilir. Madenciler, operasyonel giderleri karşılamak veya kâr elde etmek için varlıkları tasfiye etmek yerine, daha fazla kazanç bekliyor gibi görünüyor.
Değişiklik, daha geniş piyasa olgunlaşmasını yansıtıyor. Kurumsal talep, bu döngüyü fiyat keşfinde daha belirgin bir rol oynayan önceki döngülerden ayıran birincil sürücü olarak ortaya çıktı.
Perakende katılımcılığı da artmış olsa da, kurumsal sermaye akışları hâlâ baskın güç olmaya devam ediyor.
Arab Chain, çok güçlü pozitif bir korelasyona dönüşün, yenilenmiş satış baskısını ve potansiyel orta vadeli düzeltmeleri gösterebileceği konusunda uyardı. Şimdilik, analistin dengeli arz ve talep dinamikleri olarak tanımladığı haliyle piyasa, aşırı alım baskısı eksikliğini telafi eden azalan madenci dağıtımı gösteriyor.
30 günlük hareketli korelasyon, piyasa yapısına dair bilgi sağlıyor ancak gelecekteki fiyat yönünü garanti etmiyor. Bitcoin değerlemesini etkileyen birçok faktör, makroekonomik koşullar, düzenleyici gelişmeler ve daha geniş kriptopara piyasası duygusunu içeriyor.
Teknik Görünüm ve Fiyat Projeksiyonları
Bazı piyasa gözlemcileri, Bitcoin'in daha derin düşüşlerden kaçınmak için sürdürmesi gereken önemli destek seviyesi olarak $120,600'ü belirledi. Kriptopara, Perşembe günü kısa bir süre $120,000'nin altına düştü, ancak Cuma öğleden sonra $121,000'in üzerine çıkarak toparlandı.
Tüm analistler, kısa vadede düşüş eğiliminde değildir.
Kripto girişimcisi Arthur Hayes, Başkan Donald Trump'ın potansiyel politika eylemlerinin bir katalizör olabileceğini belirterek, Bitcoin'in 2025 yılı sonuna kadar $250,000'a ulaşabileceğini öngördü. Hayes, böyle bir artışı hangi politikaların teşvik edebileceğini belirtmedi.
Bitcoin, bu haftanın başlarında en yüksek seviyesine ulaştıktan sonra geri çekildi. İşlem hacmi, eylül sonundaki seviyelere kıyasla yüksek kalmaya devam ediyor ve mütevazı düzeltmeye rağmen katılım ilgisinin sürdüğünü gösteriyor.
Korelasyonu ve Madencilik Ekonomisini Anlamak
Korelasyon katsayıları -1.0 ile 1.0 arasında değişir, sıfırın yakınındaki değerler, değişkenler arasında az bir ilişki olduğunu öne sürer. Mevcut -0,157 okuması, zayıf bir ters ilişkiyi gösteriyor, ancak güçlü bir ters kuvveti değil. Ancak pozitiften negatife doğru yön değişikliği, madenci davranışının fiyat hareketlerine göre anlamlı bir değişimini temsil ediyor.
Madencilik operasyonları, elektrik, donanım bakımı ve tesis operasyonları gibi devam eden maliyetlerle karşı karşıya. Tarihsel olarak, madenciler, bu giderleri karşılamak için özellikle yükseliş piyasalarında fiyatların kârlı tasfiyelere izin verdiğinde Bitcoin varlıklarının bir kısmını satmışlardır. Mevcut kalıp, ya azaltılmış maliyet baskılarını ya da Bitcoin tutmanın, ani satışlardan daha büyük getiri sağlayacağına olan inanç artışını gösterir.
Sektör konsolidasyonu da madenci davranışını değiştirdi. Daha büyük, halka açık madencilik şirketleri, daha küçük operasyonlardan farklı finansal baskılarla karşı karşıya kalır ve hazine yönetim stratejilerini hissedar beklentileri ve kurumsal finansal sorumluluklar doğrultusunda ayarlayabilirler.
Kapanış Düşünceleri
Bitcoin fiyatı ve madenci akışları arasındaki negatif korelasyon, bu dönemde artış esnasında dağıtım yapmak yerine varlıklarını tutan madencilerin bir ayrılışını temsil eder. Bu davranışın devam edip etmeyeceği, Bitcoin'in fiyat eğilimi, madencilik karlılığı ve operasyonel maliyet baskıları dahil olmak üzere birçok değişkene bağlıdır. Piyasa gözlemcileri, korelasyon metriklerinin pozitif bölgeye dönüp dönmeyeceğini, bu da artan satış baskısını ve potansiyel düzeltmeleri gösterebilir, izlenecektir.