Bitcoin (BTC), ortalama bir madencinin bir adet coin üretmek için harcadığından yaklaşık %17 daha düşük fiyattan işlem görüyor; buna rağmen madenciler rezervlerini piyasaya sürmüyor.
Öne Çıkanlar:
- Bitcoin yaklaşık 63.400 dolar seviyesinde; sektörün ortalama üretim maliyeti ise 78.000 dolar civarında.
- İşlem ücretleri, madenci gelirlerinin %1’inden çok daha azını oluşturuyor; bu oran 2015’ten bu yana görülen en düşük seviye.
- Halka açık madenciler bu yıl yaklaşık 28.000 Bitcoin sattı; satışların büyük bölümü yapay zeka veri merkezi yatırımlarını finanse etmek için kullanıldı.
Bitcoin Madencilik Maliyeti Fiyatı Geride Bıraktı
Sektör tahminleri, bir Bitcoin üretmenin ortalama maliyetini yaklaşık 78.000 dolar düzeyine yerleştiriyor ve küresel madencilik filosunun yaklaşık beşte birinin zararda çalıştığı hesaplanıyor.
Spot fiyat aylar boyunca bu hattın altında kaldı ve bu hafta da 63.400 dolar civarında dalgalanıyor; bu da zayıf bilançolu madencilerin nakit sıkışıklığını artırıyor. Makas, birçok işletmeyi eski nesil cihazları devre dışı bırakmaya ve sermayeyi farklı alanlara kaydırmaya zorluyor.
Elbette tüm madenciler bu matematiğin kaybeden tarafında değil. Daha yeni cihazlara sahip olan ve kilovatsaat başına 5 sentin altında elektrik anlaşmaları bulunan operasyonlar hâlâ pozitif marj yazabiliyor. Sektör ortalaması; enerji, amortisman ve finansman kalemlerini harmanladığı için en güçlü ve en zayıf şirketler arasındaki farkı perdelemiş oluyor.
Ayrıca Oku: Dört Trader 343 Milyon Dolarlık Bitcoin Kısa Pozisyonu Aldı, Biri Çoktan Pes Etti
Madencilerden Gelen Satış Baskısı Sınırlı
Zincir üstü kârlılık göstergeleri yıllık ortalamalarının belirgin biçimde altında seyrederken, çıkış verileri farklı bir tablo çiziyor. Günlük madenci gelirini 365 günlük ortalamasına oranlayan Puell Multiple göstergesi yaklaşık 0,74 civarında; bu seviye analistlerin “gelir stresi” bölgesi olarak gördüğü aralık içinde. Buna karşın Miner Position Index verisi negatif bölgede kalmayı sürdürüyor; bu da madencilerin coin’leri borsalara taşımak yerine bilançoda tuttuklarına işaret ediyor.
Ücret gelirleri de bir tampon oluşturmaktan uzak.
İşlem ücretleri bu ay madenci gelirlerinin %1’inden çok daha azını oluşturdu; Glassnode verilerine göre bu, 2015’ten bu yana görülen en düşük pay. Zincir üstü analist Axel Adler Jr., Bitcoin ağının kontrollü bir uyum sürecinden geçtiğini savunuyor ve Ekim 2025’teki zirveden bu yana Bitcoin fiyatının %49 gerilemesine rağmen toplam hash gücünün yalnızca %23 düştüğüne dikkat çekiyor.
Bitcoin Madencileri Yapay Zekaya Yöneliyor
Satışların gerçekleştiği noktalarda bile, ana motivasyon stratejik dönüşüm. Halka açık madenciler bu yıl yaklaşık 28.000 BTC boşalttı; yaklaşık 1,78 milyar dolar büyüklüğündeki bu satış, toplam rezervleri 127.000 coin’den 99.000 civarına çekti. Elde edilen nakdin önemli bir kısmı, blok ödülü yerine dolar bazlı gelir sağlayan yapay zeka müşterilerine kiralanan veri merkezi kapasitesine yönlendirildi.
MARA Holdings, yılın ilk yarısında ortalama 70.631 dolar fiyattan 23.093 Bitcoin’i yaklaşık 1,6 milyar dolara elinden çıkardığını açıkladı. Şirket, bu gelirin büyük bölümünü dönüştürülebilir tahvilleri geri almak ve Ohio’da doğalgazla çalışan elektrik üretim kapasitesi alımı için teminat olarak kullanmayı tercih etti.
Sektördeki geri çekilme eğilimi geçen yılın sonlarından bu yana kademeli biçimde güçleniyor.
Madencilik zorluğu, Kasım 2025’te yaklaşık 156 trilyon ile zirve yaptıktan sonra %19’dan fazla geriledi; bu, kayıtlı tarihteki en derin ve kalıcı düşüşlerden biri. Aynı dönemde halka açık madenciler yalnızca ilk çeyrekte 32.000’den fazla coin sattı. Her aşağı yönlü zorluk ayarı, çevrimde kalmayı sürdüren işletmelere aynı küçülen ödül havuzundan daha büyük bir pay sağlıyor.
Sıradaki Haber: XRP Satış Baskısı 0,86’ya Geriledi, Mayıs’tan Bu Yana En Zayıf Seviye
