Kurumlar, kripto riskini sistemik bir tehdit yerine getiri getiren bir fırsat olarak yeniden sınıflandırıyor, Solana staking ETF'lerine sermaye döndürüyor.
Bu değişim 29 Ekim'de gerçekleşti, Bitcoin ETF'leri 470 milyon dolar çıkış kaydederken, Fidelity'nin 164 milyon dolarlık ve ARK'ın 144 milyon dolarlık çıkışları oldu; Ethereum ETF'leri ise 81 milyon dolar kaybetti.
Buna karşılık, Bitwise'ın Solana Staking ETF (BSOL) ilk iki gününde 46.5 milyon dolarlık bir girişle 72 milyon dolara ulaştı, yönetim altındaki varlıklarının 285 milyon dolara ulaştığını ve altcoin lansmanları arasında %76 pazar hakimiyeti sağladığını gösterdi.
Bitwise, yaklaşık 48 milyon dolar değerinde 246,950 SOL token satın aldı ve ETF'in hemen ölçeklendiğini vurguladı.
Bu davranış, yatırımcıların kaldıraç azaltma sırasında nakit, hazine bonoları veya altına sığınmak yerine kaliteye kaçışı terk ettikleri geleneksel kalıplardan büyük ölçüde ayrılıyor. Kurumlar, 10 Ekim'deki geniş çaplı 19.16 milyar dolarlık zararın bir parçası olarak, 1.6 milyon tüccardan kaldıraçlı pozisyonları silen tasfiye olayını, geniş çaplı kripto çıkışlarını gerektiren bir bulaşma olarak değil, perakende kaynaklı bir kapitülasyon olarak gördü.
Yellow haberleriyle konuşan RedStone'un kurucu ortağı Marcin Kazmierczak, bu dönemi "kurumsal risk yeniden kalibrasyonu" olarak tanımladı.
19.1 milyar dolarlık zararın 16.7 milyarının uzun perakende pozisyonlarından kaynaklandığını belirtti ve kurumların Bitcoin ve Ethereum'u -%11 ile -%12 düşüşlerde tutmalarına izin verirken Solana'ya indirimli seviyelerde girdiklerini belirtti.
"Kurumlar artık volatilite kaynaklı çöküşleri yapısal kırılmalardan farklı sınıflandırıyor," dedi Kazmierczak.
Aave gibi DeFi protokolleri, başarısızlık olmadan 180 milyon dolarlık satışları işledi, diye ekledi ve Solana'yı "güvenli bir limana alternatif getiri sağlayan yüksek güçlü bir seçenek" olarak konumlandırdı.
BingX'in baş ürün sorumlusu Vivien Lin, bu taksonomik evrimi yankılayarak girdileri "riskten çıkmak yerine gelirhane riskine girmeye" dönüştürdü.
"Kurumlar için, kriptoda 'kalite' artık Bitcoin'in ötesinde, büyük sermayeli, yüksek işlem kapasiteli L1'leri ve nakit akışı veya getiri olan, uyumlu bir ETF içinde paketlenmiş ürünleri kapsıyor," diye açıkladı Lin.
Solana'nın uygunluğu, SEC'nin Eylül-Ekim 2025'te spot kripto ETF listeleme basitliği ile güçlenmiş, staking getirilerini (%7 APY civarında) "regüle edilmiş bir araçta taşımaya" benzetiyor, spekülatif altcoin maruziyetinden ziyade, dedi.
Bu yeniden sınıflandırma, geniş çaplı 2025 verileriyle, kurumların likit varlıklar arasında dağıtım yaptığını ve 2024'ün "sadece Bitcoin" anlatısını alt üst ettiğini gösteriyor.
NYSE ve Nasdaq listelerinde Bitwise Solana, Canary Capital Litecoin ve HBAR, Grayscale Solana Trust dahil olmak üzere dört yeni spot ETF'nin ticareti, Trump yönetimi altında ve yeni SEC başkanı Paul Atkins'in öncülüğünde Ekim 30'da başlamış, düzenleyici onayı işaret ediyor.
Kazmierczak, bu dönüşümü üç ana sütuna dayandırıyor: Bitcoin ve Ethereum "güvenli limanları"nın ötesinde çeşitliliği mümkün kılan düzenleyici netlik; Solana'nın 65,000 saniye başına işlem kapasitesi, Ethereum'un Merge sonrası kapasitesinin 20 katı, "altyapı farklılaşması" olarak; ve emeklilik fonlarına pasif gelir cazibesine sahip staking.
Değişimi "60% olgunlaşma, işlevsel altyapıya gerçek anlamda yayılma ve 40% FOMO, kurumların temel olarak anlamadığı isimlere ivme yakalayarak girme" olarak tahmin etti.
Ana test, Solana'nın 150 dolara düşüşü karşısında tutunup tutunmadıkları veya 120 dolarda panik satışını tetikleyip tetiklemedikleridir, dedi.
Nicolai Sondergaard, Nansen'de araştırma analisti, olgunlaşma perspektifini güçlendirerek küresel ETF yayılması, çapraz piyasa düzenlemeleri ve geleneksel finans girişlerini kanıt olarak gösterdi.
"Herhangi bir varlık daha büyük olasılıkla dahil edilecektir... fiyat performansı iyi gidiyorsa," dedi ve saf FOMO'yu reddetti. Solana'nın girişleri, Bitcoin ve Ethereum'un gerisinde kalsa da, "ETH ve BTC'ye kıyasla tradfi perspektifinden nispeten dokunulmamış tokenlara yavaşça girme/suları test etme oyunu" olarak temsil eder.
JPMorgan, Solana ve XRP ETF'leri için 14 milyar dolarlık giriş projeksiyonu yaparak, Bitcoin ETF'lerinin ilk yıl hasılatının yarısına denk gelen yaklaşık 35 milyar dolar veya zirvede yönetim altındaki 108 milyar dolarlık varlıklarının %13'ını teşkil eder.
Bernstein analistleri, Bitcoin ETF'lerinin 2025'te 70 milyar dolara ikiye katlanmasını öngörüyor, ancak Solana/XRP akışları bir "yapısal rüzgar" ile karşı karşıya kalıyor, Kazmierczak'a göre mevcut pozisyonlardan yerine geçiş olarak. O, Grayscale'in 21 milyar dolarlık çıkışı ve danışman tahsislerinin bilgilendirdiği Bitcoin/Ethereum tahsislerinden %70-80 rotasyonu ve %20-30 taze sermaye olarak tahmin etti.
Bu, Bitcoin'in 2024'teki çıkışıyla zıtlık oluşturuyor, burada düzenleyici yenilik girişleri artırdı; Solana'nın barı "kurumsal yerine geçiş, genişleme değil."
TEN Protocol'de eş kurucu ve ürün başkanı Cais Manai, daha iyimser bir bölünme sundu, küresel istikrar ve güvercin Fed sinyalleri devam ederse taze parayı %50-75 olarak belirledi.
"Eğer makro belirsizlik devam ederse, akışlar daha çok rotasyon kaynaklı olabilir," diye uyardı, ancak yeni kurumsal sermayenin, NFT döngüsü sonrası artışlara rakip olabileceğini ekledi.
TEN'in CEO'su ve kurucusu Gavin, "düzenleyici duygudaki değişimi," önceden planlanmış stratejileri ortaya çıkarırken, risk ekiplerinin gizlilik, denetlenebilirlik ve güvenilirlik yükseltmeleri talep ettiğini kaydetti.
Lin, kriptonun artık "çok faktörlü bir varlık sınıfı" haline geldiğini, Bitcoin'in "monetary premium bacağı" olduğunu, Ethereum'in "altyapı ve gelir" için ve Solana'nın "yüksek işleme ve staking taşıması" olduğunu söyledi.
Kurumlar, bu yüksek sermayeli tokenları "emtiler" gibi dağıtım sektörleri olarak ele alarak maruziyetlerini mühendislik yapıyorlar, dedi.
Bitfinex analistleri, Ekim ayındaki dalgalanmayı çerçeveledi, Bitcoin'in Ekim 6'daki 126,198 dolarlık tepe noktası, ay ortasında Çin tarifeleri ve opsiyon süresi dolmalarından ötürü 25 milyar dolarlık tasfiyenin ortasında %14 düşüşle 105,000 dolara düşmesi ve 113,000 dolara geri dönmesiyle "boğa döngüsünde bir sıfırlama."
Solana, %12 aylık getiri ile Bitcoin'in %3'üne ve Ethereum'un %4'üne karşı yükselirken liderdir. Zincir üstü metrikler birikimi gösteriyor, değişim dengeleri çok yıllık düşük seviyelerde ve arzın %97'si kârda. Kasım için, Bitfinex'in temel vakasında, ETF girişleri ve zincir üstü birikim devam ederse, Bitcoin'in 105,000-140,000 dolarda pozisyon alması ve 10-15 milyar dolarlık toplam ETF girişleri mümkün olabilir, Fed gevşedikçe ve mevsimsel güçle birlikte.
"ETF girişleri ve zincir üstü birikim devam ederse yapısal talep hakim olur," diye yazdılar, Solana'nın düşüşlerle dayanıklılığı, kurumsal geçerliliğini doğruluyor.