En büyük 10 merkezi ve decentralized crypto exchanges üzerindeki kalıcı swap işlemleri 2025'te 92,9 trilyon dolara ulaştı — bu, bir ralli sırasında değil, broad market decline ortamında gerçekleşen yıllık bazda %64,6'lık bir artışa işaret ediyor — buna karşılık merkeziyetsiz kalıcı platformların yıllık hacmi %346 sıçrayarak 6,7 trilyon dolara yükseldi.
Ne Oldu: Perp DEX'leri Patladı
Bu hafta published edilen CoinGecko araştırma raporuna göre kripto türev piyasasında, merkezi platformlardan merkeziyetsiz alternatiflere doğru yapısal bir kayma yaşandı. İki merkeziyetsiz borsa, küresel kalıcı platformlar arasında ilk 10'a girmeyi başardı: Hyperliquid, 2,9 trilyon dolarlık yıllık hacimle 7. sırada, Lighter ise 1,3 trilyon dolarla 10. sırada yer aldı.
Hyperliquid, yaklaşık 1,4 trilyon dolarlık 2025 hacmiyle işlem yapan Coinbase International'ın hacmini iki kattan fazla aştı.
Lansmanından iki yıldan daha az bir süre sonra, platform milisaniye düzeyinde işlem sonuçlandırma ve saniyede 20.000'in üzerinde emir işleme kapasitesini kaldırmak için HyperCore adlı kendi Layer 1 blok zincirini inşa etti.
Açık pozisyon verileri de aynı yöndeki eğilimi yansıttı.
CEX açık pozisyonları 2025'te %20,8 düşerken, rapora göre DEX açık pozisyonları %229,6 arttı.
CEX spot hacimleri de sert şekilde geriledi; Ocak 2025'te 2,21 trilyon dolardan Aralık 2025'e gelindiğinde 950 milyar dolara düştü.
2025'in sonlarında Hyperliquid, herhangi bir fiyat beslemesine sahip varlık için izinsiz kalıcı piyasa açılmasını mümkün kılan HIP-3 yükseltmesini uygulamaya koydu — token, onay veya listeleme ücreti gerekmiyor. Platform artık altın, gümüş ve ham petrol gibi emtialar üzerinde kalıcı kontratlara; SpaceX ve OpenAI gibi halka arz öncesi şirketler için sentetik hisse senedi pozisyonlarına ve S&P 500 ile Nasdaq 100'ü izleyen endeks ürünlerine ev sahipliği yapıyor.
Also Read: The OCC Just Proposed A Rule That Could Kill Coinbase's USDC Rewards Program
Neden Önemli: Piyasa Yeniden Yapılanıyor
Veriler, kripto piyasasının, türev hacimlerinin spot piyasaları 10 ila 50 kat aralığında aştığı geleneksel finansın izlediği rotayı takip ettiğini gösteriyor.
Sadece faiz swapları piyasasının nominal büyüklüğü 400 trilyon doları aşarken, küresel tahvil piyasalarının toplamı yaklaşık 130 trilyon dolar seviyesinde.
2025'in dördüncü çeyreğindeki piyasa düşüşü sırasında kalıcı borsalar dayanıklılıklarını kanıtladı; zira yatırımcılar kısa pozisyonlar ve hedge işlemleriyle iki yönde de kâr elde edebildi. Ayı yönlü görüşleri ifade edebilme imkânı, spot alımların buharlaştığı ortamda bile sermayenin piyasada kalmasını sağladı. Rapora göre bu dinamik, kripto piyasalarının yapısını kökten değiştirdi.
Read Next: Third-Worst Q1 Since 2013: Bitcoin And Ether Close A Quarter That Rivaled The 2018 Bear Market