Sektör uzmanları, Bitcoin'in tarihi olarak öngörülebilir dört yıllık piyasa döngülerinin, kurumsal benimsemenin hızlanması ve kurumsal hazinelerin neredeyse bir milyon coin biriktirmesi nedeniyle sona erip ermediğini giderek daha fazla sorguluyorlar.
Bilinmesi Gerekenler:
- İlk 100 Bitcoin hazine şirketi artık neredeyse bir milyon Bitcoin tutuyor ve bu durum geleneksel piyasa döngülerini potansiyel olarak bozuyor
- Uzmanlar bölünmüş durumda, bazıları kurumsal benimsemenin deseni sona erdirdiğini savunurken diğerleri döngülerin hala sağlam olduğunu iddia ediyor
- Bitcoin'in arz dinamikleri önemli ölçüde değişti, %95'i zaten kazılmış durumda ve ticaret akışı artık yarılanma olaylarından ziyade kurumsal alımlara bağlı
Kurumsal Varlıklar Geleneksel Modelleri Zorluyor
Tartışma, kurumsal katılımın Bitcoin'in piyasa yapısını temelden değiştirip değiştirmediğine odaklanıyor. Yazar ve yatırımcı Jason Williams, Pazar günü X'te yaptığı bir paylaşımda, ilk 100 Bitcoin hazine şirketinin toplu olarak neredeyse bir milyon Bitcoin tuttuğunu vurgulayarak kurumsal benimsemenin ölçeğini anlattı. Williams, "Bu yüzden Bitcoin'in dört yıllık döngüsü sona erdi," dedi.
Bitwise Asset Management’ın baş yatırım sorumlusu Matthew Hougan, CNBC'ye Cuma günü yayımlanan yorumlarda benzer görüşler dile getirdi. Hougan, döngü resmi olarak 2026’daki olumlu dönüşleri görene kadar sona ermediğini kabul etti, ancak bu sonuca hazır olduğunu tahmin etti. "Dört yıllık döngü bitti, diye düşünüyorum," diyerek Temmuz ayındaki açıklamalarını pekiştirdi.
Bitcoin'in fiyat kalıpları tarihsel olarak tahmin edilebilir bir sırayı takip etti. Her yarılanma olayının ardından tepe fiyatlar gerçekleşiyordu - 2013, 2017 ve 2021. Geleneksel modele göre 2025'te bir sonraki tepe bekleniyordu.
Piyasa Yapısı Evrimi Tartışmayı Hareketlendiriyor
The Bitcoin Bond Company'nin CEO'su Pierre Rochard, döngülerin sona ermiş gibi göründüğünü Pazartesi günü X'te bir paylaşımda kabul etti. Rochard, Bitcoin yarılanmalarının "ticaret akışına madde olmadığını" çünkü Bitcoin'in %95'inin zaten kazıldığı iddia etti. Mevcut arz dinamikleri, "OG'leri satın almak" üzerine kuruluyken, talep "spot perakende, servet platformlarına eklenen ETP'ler ve hazine şirketlerinin toplamından" geliyor.
Sygnum Bank'ın baş müşteri sorumlusu Martin Burgherr, Cointelegraph’a dört yıllık yarılanma döngüsünün "kullanışlı bir referans noktası" olarak kalmasına rağmen artık "piyasa davranışının tek sürücüsü" olmadığını söyledi. Makroekonomik koşullar, kurumsal sermaye akışları, düzenleyici gelişmeler ve ETF benimsemesi, piyasa olgunlaştıkça eşit etkiye sahip oldu.
"Uygulamada, dört yıllık çerçeve piyasanın merkez senaryosundan ziyade, birkaç girdi arasına dönüşüyor," diye açıkladı Burgherr.
Şüpheciler Döngü Bütünlüğünü Savunuyor
Tüm analistler döngünün sona erdiğini kabul etmiyor. Kripto analisti "CRYPTO₿IRB", Pazar günü 715,000 X takipçisine dört yıllık döngünün sonunun "yanlış olduğunu" söyledi. Analist, ETF'lerin aslında kripto'nun dört yıllık döngülerini güçlendirdiğini savundu çünkü geleneksel finans, dört yıllık başkanlık döngüleri üzerinde çalışıyor, bu da "kripto-tradfi korelasyonunu" artırıyor.
"Matematiksel olarak programlandıkları için iptal edilememe imkanları olan dört yıllık yarılanma döngülerini de unutmamak gerek," dedi analist.
Xapo Bank CEO'su Seamus Rocca, Temmuz ayında kurumsal katılıma rağmen dört yıllık döngülerin sağlam olduğunu savundu. Rocca, kurumsal varlığın Bitcoin'in döngüsel doğasını ortadan kaldırdığı önerisini reddetti. "Birçok insan, 'Ah, kurumlar burada ve dolayısıyla Bitcoin'in türsel döngüsel doğası öldü.' diyor. Bundan emin değilim, kesinlikle katılmıyorum," dedi.
Rocca, geleneksel döngü kalıpları altında uzatılmış ayı piyasası risklerinin devam ettiğini vurguladı.
Anahtar Terimleri Anlamak
Bitcoin yarılanması, her dört yılda bir yeni Bitcoin arzındaki programlanmış azalmayı ifade eder, madencilik ödülleri yarıya indirilir. Bu mekanizma enflasyonu kontrol etmek amacıyla tasarlanmıştı ve tarihsel olarak büyük fiyat artışlarına yol açmıştır. ETP'ler veya Borsa Yatırım Ürünleri, geleneksel yatırımcılara düzenlenmiş yatırım araçları yoluyla Bitcoin'e erişim sağlar. Kurumsal hazine benimsemesi, şirketlerin geleneksel nakit karşılıkları yerine Bitcoin’i rezerv varlık olarak tutmasını içerir.
Son Düşünceler
Kripto para endüstrisi, kurumsal benimseme benzeri görülmemiş seviyelere ulaştıkça Bitcoin'in gelecekteki fiyat davranışı hakkında temel bir soruyla karşı karşıya. Geleneksel dört yıllık döngünün hayatta kalıp kalmadığı veya evrim geçirip geçirmediği, tarihi desenlere göre bir sonraki beklenen tepe döneminin 2026'da daha net hale gelecektir.