Bitcoin, Bitfinex Alpha ve Glassnode’un yeni analizlerine göre, uzun vadeli yatırımcılar arzı sıkılaştırırken kısa vadeli yatırımcılar artan stres işaretleri göstermeye devam ettiği için belirleyici bir kırılma noktasına yaklaşıyor.
Bu raporlar birlikte, yapısal birikimin giderek daha kırılgan hâle gelen spekülatif taleple çarpıştığı bir piyasa tablosu çiziyor.
Bitfinex, Bitcoin’in uzun vadeli yatırımcı arzının döngünün en güçlü seviyelerinden birine ulaştığını ve bu grubun son dönemdeki oynaklığa rağmen “olağanüstü güçlü bir inanç” sergilediğini belirtiyor.
Raporda, uzun vadeli yatırımcıların “arzı istikrarlı bir hızla absorbe etmeye devam ettiği” ve borsalarda bulunan likit bitcoin miktarını azalttığı ifade ediliyor.
Bitfinex, bu davranışın “arz sıkışmalarından önce gelen geçmiş dönemlere benzediğini” ekleyerek, talep istikrarlı kalırsa daralan likiditenin arkadan esen bir rüzgâr görevi görebileceğine işaret ediyor.
Glassnode ise farklı bir baskı noktasını vurguluyor: maliyeti spot fiyata yakın seyreden kısa vadeli yatırımcıları.
“Kısa vadeli yatırımcılar yeniden artan gerçekleşmemiş zararlara işaret ediyor” diyen rapor, bu grubun tarihsel olarak piyasa zayıflığı dönemlerinde marjinal satıcı rolüne büründüğünü ekliyor.
Ayrıca Oku: Why A Bitcoin Transfer Worth More Than Many Public Companies Happened Now
Glassnode, spot fiyat kısa vadeli yatırımcıların gerçekleşmiş fiyatının altına indiğinde bunun “genellikle artan kırılganlık dönemleriyle çakıştığını” konusunda uyarıyor.
Bitfinex’in “yapısal yatırımcılar”, Glassnode’un ise “fiyat hassasiyeti yüksek katılımcılar” olarak tanımladığı bu iki grup arasındaki gerilim artık piyasanın genel durumunu belirliyor.
Glassnode, Bitcoin’in “ya zayıf ellerin pes etmesi ya da yenilenen bir talep dalgasının yönü belirleyeceği” bir evreye girdiği sonucuna varıyor.
Bitfinex de benzer şekilde mevcut yapının bir dönüm noktasına yaklaştığını savunarak, “her iki yönde yaşanacak bir kırılmanın, özellikle borsa bakiyeleri düşmeye devam ederken, zayıf likidite ortamı nedeniyle muhtemelen büyütüleceğini” yazıyor.
Her iki analiz de ileriye dönük risk konusunda örtüşüyor: Bitcoin, uzun vadeli yatırımcıların kalıcı birikiminin bir arz şokunu tetikleyebileceği, ancak bunun yalnızca kısa vadeli yatırımcıların önce pes etmemesi durumunda mümkün olacağı bir evreye giriyor.
Raporlar, Bitcoin’in bir sonraki büyük hareketinin, artan makro ve likidite baskıları altında hangi grubun önce geri adım atacağıyla şekilleneceğinin altını çiziyor.
Sıradaki Yazı: Bitcoin’s Shock Rally Vaporized $348M In Leverage — Who Got Hit The Hardest?