BlackRock Küresel Sabit Getirili Menkul Kıymetler CIO’su Rick Rieder, hisse senedi pozisyonlarını kısarak, %7–8 getiri sunan yüksek kaliteli tahvillere ağırlık veriyor. Rieder, bu seviyedeki tahvil getirilerinin artık hisse senetlerinden beklediği %10–12 aralığındaki kazançlarla ciddi biçimde rekabet ettiğini belirtiyor.
Öne çıkanlar
- Rieder, hisse senetlerine “B eksi” notu verirken, portföyün bir kısmını %7–8 civarında getiri sağlayan yüksek kaliteli tahvillere kaydırıyor.
- Yönettiği fonlardan biri, A eksi kredi notuyla %7,2 getiri sunuyor ve vadesi üç yıl içinde dolan ya da faizi yeniden belirlenen tahvillere odaklanarak faiz riskini sınırlıyor.
- Bir faiz artışı daha bekleyen Rieder, her 1 puanlık artışın ABD federal bütçesine yıllık 130–150 milyar dolar ek maliyet getirebileceğini hesaplıyor.
Rieder’ın tahvillere dönüş hamlesi
BlackRock’un küresel sabit getirili menkul kıymetler yatırım direktörü Rieder, Hazine tahvili getirilerindeki sert yükselişin hisse senetleri ile tahviller arasındaki dengeleri kökten değiştirdiğini Yahoo Finance’a anlattı. Yaklaşık 2,4 trilyon dolarlık varlığı yöneten Rieder, tahvil piyasasındaki son hareketi “kriz değil ama ciddi bir uyarı” olarak nitelendirdi.
ABD 10 yıllık Hazine tahvili faizi bu ay, 2007’den bu yana ilk kez %5’in üzerine çıktı. TradingView verilerine göre 26 Eylül’de getiri %5,167 seviyesine, 30 yıllık tahvil faizi ise %5,49’a kadar yükseldi.
Rieder, hisse senetlerine B eksi notu verirken; sipariş defterleri dolu olan çip üreticileri ve bellek-depolama şirketlerinde hâlâ güç gördüğünü söylüyor. Buna karşın, reel faizlerin yükselmesi ve yapay zekâ temalı büyümenin ivme kaybetmesi, endeksin geri kalanını yüksek kaliteli sabit getirili enstrümanlara kıyasla daha cazibesiz hale getiriyor.
Yönettiği gelir odaklı fonlardan birinin %7,2 getiri sunduğunu, A eksi kredi notuna sahip olduğunu belirten Rieder, portföyü üç yıl içinde vadesi dolan ya da faizi yeniden ayarlanacak tahvillerle sınırladığını; böylece ilave faiz artışlarına duyarlılığı düşürdüğünü vurguladı. Yükselen getirilerin fiyatlar üzerindeki baskısı nedeniyle bazı mortgage (ipotek) tahvillerindeki pozisyonlarını da azalttı.
Ayrıca bkz.: Kripto güvenliği, Payy, Duelbits ve Meter saldırıları sonrası 11 milyon dolarlık sınavda
Tom Lee cephesi
Rieder, politika faizinin 16 Eylül’de %3,75–4 aralığına taşınmasına rağmen, Fed’in aslında faiz artırmaması gerektiği görüşünde. Yine de bir artış daha beklediğini belirten Rieder, her 100 baz puanlık ilave artışın ABD federal hükümetinin yıllık faiz yükünü “130 ila 150 milyar dolar arasında” yükselttiğini hesaplıyor.
Ancak bu görüş herkeste karşılık bulmuyor. Fundstrat kurucularından Tom Lee, daha yüksek faizlerin bilançosu güçlü şirketleri öne çıkarabileceğini savunuyor. Rieder ise 10 yıllık tahvil faizinin %5 civarından başladığı dönemlerin tarihsel olarak bir yıllık ortalama tahvil getirisi anlamında yaklaşık %9,5’lik getiriyle sonuçlandığını hatırlatıyor.
Rieder, güçlü büyüme, savaş ortamı ve hızlanan kamu borçlanması nedeniyle yatırımcıları uzun vadeli Hazine tahvillerine koşmaya çağırmıyor. BlackRock’ın anlık göstergeleri, ABD ekonomisinin %6,5–7 bandında büyüdüğüne işaret ediyor. Rieder, büyümedeki olası yavaşlamayı tespit edebilmek için istihdam verilerini yakından takip ediyor.
Faizlerdeki bu son dalga, finansman maliyetlerindeki sert tırmanışın ardından geldi: mortgage faizleri %7,45 seviyesine ulaştı ve Rieder, konut piyasasını “adeta donmuş” olarak tanımladı. 10 yıllık tahvil faizinin %5 eşiğini aşması ve 16 Eylül’deki Fed artışı, piyasaların 2007’den bu yana görmediği ölçekte bir faiz baskısını yeniden gündeme taşıdı.
Sıradaki haber: Dogecoin ETF’lerine girişler, Bitwise ekim çıkışı öncesinde 2,89 milyon dolara ulaştı
