Canary Funds, XRP takip eden borsa yatırım fonunu, Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu'nun lansman zamanlaması üzerindeki doğrudan kontrolünü kaldıran bir düzenleyici mekanizma kullanarak 13 Kasım'da işlemlere başlamak üzere konumlandırdı. Şirket, kayıt belgelerinden standart geciktirme hükmünü kaldırarak, düzenleyiciler fiilen müdahale etmezse fonun 20 günlük bekleme süresinden sonra otomatik olarak etkili hale gelmesine izin veriyor. Nasdaq listeleme onayı hala nihai engel olarak kalıyor.
Bilinmesi Gerekenler:
- Canary Funds, S-1 başvurusundan "geciktirme değişikliğini" kaldırarak, XRP ETF'sinin açıkça SEC onayı gerektirmeden 13 Kasım'da etkili hale gelebilecek otomatik bir 20 günlük geri sayımı tetikledi.
- Strateji, normalde düzenleyici incelemenin sınırlandırıldığı yasal bir pencereyi kullanarak Solana, Hedera ve Litecoin spot ETF'lerini başlatmak için kullanılan yaklaşıma benziyor.
- XRP’nin başvurusu, SEC'nin Solana'nın onayı öncesinde yaptığı iteratif personel etkileşimlerinden yoksun ve bu da düzenleyicilerin otomatik etkinliğe izin verip vermeyeceği konusunda belirsizlik yaratıyor.
Başvuru Stratejisi Geleneksel İnceleme Sürecini Aşıyor
Canary'nin güncellenmiş S-1 kayıt beyanı, genellikle SEC'ye onay zamanlaması üzerinde takdir yetkisi veren geciktirme değişikliğini artık içermiyor. Crypto In America sunucusu Eleanor Terrett, bu değişikliğin yasal saati çalıştırmaya başladığını bildirdi. Kayıt, SEC bir durdurma emri çıkarmazsa veya ek revizyonlar talep etmezse otomatik olarak 20 gün sonra etkili hale gelir.
13 Kasım hedef tarihi, fonun borsada listelenip alınıp satılmasına izin veren Form 8-A başvurusunun Nasdaq tarafından onaylandığını varsayar.
Bu değişim onayı, kalan operasyonel gereksinimi temsil eder. Her iki koşul da karşılanırsa ve SEC müdahale etmezse, fon pazara ulaşan ilk ABD spot XRP ETF'si olabilir.
Bu, test edilmemiş bir yaklaşım değildir.
Bitwise ve Canary, bu hafta başında Solana, Hedera ve Litecoin'i izleyen spot kripto ETF'lerini başlatmak için aynı yasal bekleme süresini kullandı. Bu fonlar, federal hükümet kapanırken, normal düzenleyici diyalog etkin bir şekilde askıya alınmışken yayına girdi.
Düzenleyici Belirsizlik Lansman Zaman Çizelgesini Bulandırıyor
Hükümetin kapanması bir değişken olarak kalıyor. Terrett, "hükümetin tekrar açılmasının zamanlamayı etkileyebileceğini" belirterek, başvurunun tam anlamıyla eksiksiz olması ve SEC'nin memnun olması durumunda süreci hızlandırabileceğini veya staff'in ek yorumlar önermesi durumunda geri çekilebileceğini belirtti. 13 Kasım tarihi, SEC personelinin ne kadar hızlı yeniden devreye girdiğine ve kayıt belgelerinde değişiklik talep edip etmediklerine bağlı olarak her iki yönde de değişebilir.
SEC Başkanı Paul Atkins, stratejiye dolaylı destek verdi.
Crypto ETF'lerine özel olarak değinmese de, Atkins, MapLight gibi şirketlerin kapanma süresince kamuya açılmak için 20 günlük yasal bekleme süresini kullandıklarını görmekten memnun olduğunu belirtti. Terrett, bu yorumu önemli olarak nitelendirdi çünkü ajansın, personel ile müzakere edilen zamanlamanın yerine yasal saati kullanmanın meşruiyetini tanıdığını öneriyor.
XRP, Solana 'dan farklı koşullarla karşı karşıya.
Bloomberg kıdemli ETF analisti Eric Balchunas, XRP belgelerinin, SEC ile Solana'nın sahip olduğu ileri geri yorumlarla aynı olmadığını gözlemledi ve "ihraççıların hazır hissetmelerinin bir sebebinin bu olduğunu" ekledi. Solana'nın başvuruları, ihraççılara belgelerinde güven veren SEC personeli ile yineleyici bir etkileşimden geçirildi. Canary'nin XRP fonu, daha az görünür düzenleyici diyalogla süreci test ediyor.
Sonuç ikilidir. Nasdaq Form 8-A'yı temizlerse ve SEC 20 günlük süre dolmadan yeni yorumlar zorlamazsa, XRP fonu 13 Kasım'da işlem görmeye başlar. SEC, S-1 üzerinde ek yorumlarla müdahale ederse veya borsa listelemesi üzerinde baskı uygularsa, Komisyonun otomatik etkinliği bazı dijital varlıklar için tolere ettiğini ancak XRP için etmediğini gösterir.
Düzenleyici Çerçeveyi Anlamak
S-1 formu, fonun yapısı, riskleri ve işlemleri hakkında detaylı bilgi içeren menkul kıymet arzı için gereken bir kayıt beyanıdır. Şirketler genellikle S-1 başvurularına bir geciktirme değişikliği ekler, bu da kaydın otomatik olarak etkili hale gelmesini engeller ve SEC'ye onay zamanlaması üzerinde kontrol sağlar. Bu hükmü kaldırarak, Canary 1933 Menkul Kıymetler Yasası kapsamında yasal 20 günlük bekleme süresini tetikledi.
Form 8-A, Menkul Kıymetler Borsa Yasası kapsamında bir menkul kıymet sınıfının kaydedilmesi için ayrı bir başvurudur. Bu form, menkul kıymetin Nasdaq gibi ulusal bir borsada listelenip işlem görmesine olanak tanır. Borsa, bu listeleme başvurusunu, temel S-1 kaydının SEC incelemesinden bağımsız olarak onaylamalıdır.
Kapanış Düşünceleri
Canary Funds, SEC'nin zamanlama üzerinde takdir yetkisini sınırlandıran yasal bir yol kullanarak ilk ABD spot XRP ETF'sini piyasaya sürmeye çalışıyor ve bu yaklaşım, yakın zamanda Solana, Hedera ve Litecoin fonları için kullanılan mekanizmanın aynısı. 13 Kasım lansman tarihi, Nasdaq onayına ve SEC'nin otomatik etkinlik dönemi boyunca müdahil olup olmamasına bağlı ve düzenleyicilerin XRP'yi bu engeli aşmış diğer dijital varlıklara benzer şekilde ele alıp almayacağı konusunda belirsizlik yaratıyor.