Bitwise Asset Management, bu hafta güncellenmiş bir kayıt bildirimi sundu. Bu, federal düzenleyicilerin zorunlu inceleme süresi boyunca müdahale etmekten kaçınmaları durumunda, bir spot Dogecoin borsa yatırımlı fonunun Kasım ayı sonuna kadar işlem görmeye başlamasını sağlayabilir. Şirket, Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu dosyasından gecikme değişikliğini kaldırarak, ajansın süreci durdurmaması halinde 26 Kasım 2025 civarlarında ürünün piyasaya çıkmasına onay verecek bir otomatik etkinlik sağlamış oldu.
Bilmeniz Gerekenler:
- Başvuru, Menkul Kıymetler Yasası Madde 8(a) hükümleri kapsamında 20 günlük otomatik bir geri sayım başlatan gecikme değişikliğini kaldırıyor olabilir, bu da kaydın SEC'nin açık onayı olmadan etkin hale gelmesini sağlayabilir.
- Dogecoin, ABD piyasalarında spot ETF erişimi elde eden Bitcoin ve Ethereum'dan sonra üçüncü kripto para birimi olacak ve düzenlenmiş erişimi meme tabanlı dijital varlıklara genişletecek.
- Fon, türev sözleşmeler yerine Coinbase Custody Trust Company aracılığıyla gerçek Dogecoin tokenlerini tutmayı planlıyor ve nakit varlıklar BNY Mellon'da saklanacak.
Düzenleyici Saat Çalışmaya Başlıyor
Prosedürel değişiklik, SEC'nin 20 takvim günü içinde itirazda bulunmaması halinde kayıtların otomatik olarak etkin hale gelmesine izin veren Menkul Kıymetler Yasası'nın 8(a) Maddesi içindeki bir hükme dayanıyor.
Bloomberg ETF analisti Eric Balchunas, yaklaşımı "8(a) hamlesi" olarak tanımladığı bir X paylaşımında, değişiklik kaldırılmasını not etti. Bu, ajansu ürünü onaylayıp onaylamama veya erteleme kararı vermesi için bir süre tanıdığı anlamına geliyor.
Bitwise, bu hafta başlarında revize edilmiş S-1 başvurusunu ilettiğinde 20 günlük pencere başladı.
Mekanizma lansmanı garanti etmiyor. SEC, ek bilgi talep etme, şartlar uygulama veya geri sayım sırasında resmi bir erteleme çıkarma yetkisini koruyor. Ajans, personelin beyan edilmeyen açıklama endişeleri veya piyasa yapısı soruları belirlediği önceki kripto ETF dosyalarında o takdiri kullanmıştı.
Fon Yapısı ve Müşteri Düzenlemeleri
Prospektüs, ETF'nin vadeli işlemler veya diğer türev araçlar yerine gerçek Dogecoin tokenlerini tutacağını belirtiyor. Coinbase Custody Trust Company dijital varlıkları saklayacak, Bank of New York Mellon ise nakit pozisyonları yönetecek. Fonun net varlık değeri, günlük değerlemeleri belirleme amacıyla kullanılan bir kıyaslama olan CF Dogecoin-Dolar Uzlaşma Fiyatını takip edecek.
Bitwise, ürünü NYSE Arca'da listelemeyi planlıyor, ancak henüz bir sembol veya gider oranı ortaya koymuş değil.
Başvuru, fiyat dalgalanması, likidite kısıtlamaları ve düzenleyici belirsizlik gibi standart kripto para risklerine dikkat çekiyor. Herhangi bir tohum sermayesi rakamı kamuoyuna açıklanmadı.
Etkin kayıt beyanı, lansman sürecinde bir aşama temsil eder. Borsa onayı, piyasa yapıcı taahhütleri ve nihai müşteri anlaşmaları da ticaretin başlamasından önce uyum sağlamak zorundadır. Bu dizi, etkin tarihin hemen kamuya açıklanabilir duruma tercüme edilmeyebileceği anlamına gelir.
Pazar İhtimalleri ve Kalan Engeller
Bir Dogecoin ETF'si, ABD yatırımcılarına şu anda borsa yatırımlı fonlar aracılığıyla erişilebilecek iki dijital varlık olan Bitcoin ve Ethereum dışında spot kripto para ürünleri listesini genişletecektir. Gelişme, eski sistemler üzerinden altcoin maruziyeti için düzenlenmiş araçlara olan kurumsal ilgiyi yansıtıyor, özellikle kripto piyasaları, piyasa kapitalizasyonu açısından en büyük iki tokenin ötesine yayıldığı için.
Endüstri gözlemcileri, spot ETF lansmanlarının yatırımcılar için dijital varlıklara erişimi, kripto para borsaları yerine geleneksel aracılık hesaplarını tercih edenler için hızlandırdığına dikkat çekiyor.
Bitcoin spot ETF'leri Ocak 2024'teki lansmanlarının ardından önemli girişler çekti, Ethereum ürünleri ise Temmuz 2024'te başlatıldı.
Dogecoin, 2013'te bir parodi para birimi olarak oluşturulmuş olup internet meme'i olarak köklerine rağmen 20 milyar dolarlık bir piyasa kapitalizasyonunu korumuştur.
Başvuru, kripto para ürünlerine ilişkin artmış düzenleyici inceleme sırasında gelir. SEC, piyasaların manipülasyonu ve yatırımcı korunması ile ilgili endişeleri öne sürerek Bitcoin ve Ethereum dışındaki varlıklara bağlanan ETF'lerin onaylanması hususunda ihtiyat gösterdi. Dogecoin'in fiyat geçmişi, sosyal medya etkinliği ve ünlü destekleri tarafından yönlendirilen keskin dalgalanmaları içerir, bu da düzenleyiciler tarafından daha önce piyasa istikrarı riskleri olarak tanımlandı.
Borsa Yatırımlı Fonları Anlamak
Borsa yatırımlı fonlar, borsalarda bireysel menkul kıymetler gibi işlem gören fakat altında yatan varlıkların sepetlerini tutan yatırım araçlarıdır. Bir spot ETF, takip ettiği varlığı doğrudan sahiplenir, türev sözleşmeleri tutan vadeli işlemler bazlı ETF'lerin aksine. Yapı, yatırımcıların bir varlığın fiyat hareketlerine doğrudan satın almadan veya saklamadan maruz kalmalarını sağlar. Müşteriler fiziksel veya dijital varlıklar için güvenli depolama sağlar, yetkili katılımcılar ise temel varlık ile fiyat uyumunu sürdürmek için ETF paylarının yaratılmasına ve geri alınmasına olanak tanır.
Son Düşünceler
SEC veya NYSE Arca'dan, müdahalesiz olarak başvuru işlemlerinin sürdüğü kabul edildiğinde kaydın etkili durumu hakkında resmi bildirimler, 26 Kasım son tarihinden önce gelmelidir. Gider oranı, sembol ve piyasa yapıcı dizilim gibi ek ayrıntılar, lansman tarihi yaklaştıkça sonraki başvurularda ortaya çıkacaktır. 20 günlük pencere sırasında SEC'nin herhangi bir eylemi olmaması, ürünü ticaret için temizleyebilir, ancak kesin zamanlama, nihai borsa onayı ve operasyonel hazır olma durumuna bağlı olacaktır.