Avrupa Merkez Bankası (ECB) ile AB üyesi ülke merkez bankaları, stablecoin ihraççılarının rezervlerinin %60’a kadarını bankalarda mevduat olarak tutmalarını zorunlu kılan MiCA kuralından muaf tutulmasını istiyor.
Öne Çıkan Başlıklar:
- AB merkez bankaları, stablecoin rezervleri için MiCA’da yer alan %30 ve %60’lık asgari banka mevduatı kotalarının mevzuattan çıkarılmasını talep etti.
- Bunun yerine, rezervlerin bir ve beş iş günü içinde vadesi dolan kısmına dayalı likidite tabanları öneriliyor.
- Metin, büyük bir token’da yaşanacak kaçışın, bankalardan mevduatların çok hızlı çekilerek bu kurumları zorlayabileceği uyarısında bulunuyor.
ECB’nin MiCA Rezerv Rejimi Önerisi
Avrupa Merkez Bankaları Sistemi – ECB ile 27 ulusal merkez bankasını bir araya getiren yapı – önerisini Salı günü Brüksel’e iletti ve MiCA rejiminin en kritik güvenlik önlemlerinden birini doğrudan hedef aldı. Metin, Avrupa Komisyonu’nun, geçen yıldan bu yana blok genelinde token ihraççılarını düzenleyen Kripto Varlık Piyasaları Yönetmeliği (MiCA) gözden geçirme sürecine verilen resmi yanıt kapsamında sunuldu. Mevcut kurallar uyarınca ihraççılar, rezervlerinin en az %30’unu, “önemli” kabul edilen token’lar içinse %60’ını banka mevduatı olarak tutmak zorunda.
Merkez bankaları, bu oranların tamamen kaldırılmasını istiyor.
Grup, bunun yerine rezerv varlıklarının bir ve beş iş günü içinde vadesi dolan kısmı için asgari oranlar getirilmesini destekliyor ve başlangıç noktası olarak Avrupa Bankacılık Otoritesi (EBA) tarafından hazırlanan taslak standartlara atıf yapıyor. Bu taslaklar, önemli token’lar için bir günde nakde dönüşen varlıklar için %40, beş günde nakde dönüşenler için %60 taban getirirken, daha küçük token’lar için bu oranları sırasıyla %20 ve %30 olarak belirliyor. Metne göre gecelik ters repo işlemleri ve kısa vadeli devlet tahvilleri, söz konusu güvenlik yastığını bankacılık sistemi üzerinden geçirmeden de sağlayabilir.
Ayrıca Oku: Dogecoin, Ayı Baskısı Azalırken Büyük Token’ların Tamamını Geride Bıraktı
Stablecoin’lerde Banka Hücumu Riski
Çalışma notu, mevduat kuralının ihraççılarla kredi kuruluşları arasında “doğrudan bir bağ” yarattığını vurguluyor. Bir tokenda yaşanacak ani kaçış, ihraççıyı bankalardaki nakdi hızla çekmeye zorlayacak; bu fonlara yaslanan herhangi bir banka da kendi likidite tarafında stresle karşı karşıya kalabilecek.
Bulaşma riski geçmişte ters yönde de işledi. Mart 2023’te Silicon Valley Bank’te yaşanan problemler, rezervlerinin bir bölümünü bu bankada tutan USD Coin (USDC) ihraççısı Circle üzerinde satış dalgasını tetiklemişti. Bir analizde vurgulandığı üzere, ihraççı mevduatları, yerini aldıkları hanehalkı tasarruflarına kıyasla çok daha oynak; ayrıca ihraççıların tutabileceği kısa vadeli devlet kağıtlarına göre de daha düşük getiri sağlıyor.
Metin, ikinci bir eleştiriyi ise “çoklu ihraç” modeline yöneltiyor. Bu modelde küresel firmalar, AB içinde basılan token’ları blok dışında basılan muadilleriyle birebir değiştirilebilir kabul ediyor. Merkez bankalarına göre gözetim otoriteleri, MiCA lisans rejimini yok sayan ancak yine de blok içindeki yatırımcılara ulaşan firmalar nedeniyle düzenlemelerin uygulanmasında “ciddi zorluklarla” karşı karşıya kalıyor; bu da yatırımcıları korumasız bırakıyor.
ECB’den Stablecoin Uyarıları
Frankfurt kaynaklı baskı yıl boyunca kademeli biçimde arttı. Mart ayında yayımlanan bir ECB çalışma raporu, stablecoin kullanımının yayılması halinde bankalardaki mevduatların çekilip kredi hacminin daralabileceğini ortaya koydu. Yine de yaklaşık 300 milyar dolarlık küresel stablecoin piyasası, yaklaşık 17 trilyon euro seviyesindeki euro bölgesi mevduatlarına kıyasla hâlâ çok küçük.
ECB, pazartesi günü ise Pontes adını verdiği yeni bir mutabakat sistemini devreye aldı. Bu altyapı, kurumların varlıklarını özel token’lar yerine merkez bankası parasına dayalı olarak tokenize edip takas edebilmelerine imkân tanıyor.
Sıradaki Haber: OpenAI, 8 Kurbanlı Okul Saldırısı Nedeniyle British Columbia’da Dava Edildi
