Ethereum, piyasa değeriyle dünyanın ikinci büyük kripto parası, son 24 saat içinde neredeyse %15 yükselerek 23 Nisan 2025 itibarıyla 1.820 $'a ulaştı, CoinMarketCap'a göre.
Ralli, Bitcoin’in %6’lık kazanımını ve daha geniş kripto para piyasasının %5’lik toparlanmasını aştı, Ethereum’un piyasa hakimiyetini %7.5’in üzerine iterek, TradingView verilerine göre Eylül 2019’dan bu yana görülmeyen %7’lik tarihi düşük seviyeye kısa süreliğine inmişti. 9 Nisan’da çok yıllı düşük seviyesi olan 1.400 $’dan gelen %30’luk fiyat artışını takip eden keskin toparlanma, teknik, makroekonomik ve düzenleyici katalizörlerin birleşimiyle lider akıllı sözleşme platformunda yenilenen yatırımcı güvenini işaret ediyor.
Bu artış, küresel bir ticaret savaşının tırmanacağı korkuları ve altcoinlere azalan ilgi nedeniyle makroekonomik belirsizlikle tetiklenen haftalarca süren yoğun düşüş baskısının ardından geliyor. Ethereum’un toparlanması yalnızca dayanıklılığını vurgulamakla kalmıyor, aynı zamanda merkezi olmayan finans (DeFi), değiştirilemez tokenlar (NFT’ler) ve Katman 1 blok zinciri yeniliği ile özellikle kripto para ekosistemindeki merkezi rolünü de vurguluyor.
220 milyar dolarlık piyasa değeriyle Ethereum, yalnızca 1.2 trilyon dolarlık Bitcoin’in ardından ikinci sırada kalıyor ve son performansı bu rallinin altcoinler için bir dönüm noktası mı yoksa dalgalı bir piyasada bir geçici rahatlık mı olduğuna dair tartışmaları ateşledi.
Rally'nin Teknik Sürücüleri
Ethereum’un fiyat hareketi, piyasada önemli bir düşüş pozisyonu olarak değerlendirilen teknik faktörlerin birleşimiyle hızlandırıldı. 10x Research’te araştırma başkanı olan Markus Thielen, vadeli işlemler piyasalarının alışılmışın dışında oranda yoğun yükseliş beklentileri gösterdiğini, Bitcoin ve Deribit gibi büyük borsalarda Ethereum vadeli işlemler açık faizinin %60’ını düşüş pozisyonlarının oluşturduğunu belirtti.
“Piyasa bir kısa sıkışma için hazırlandı,” dedi Thielen söyledi. “Günlük ve haftalık çizelgelerde aşırı satış koşulları, düşük likidite ile birleşerek yükselişi artırdı.”
CryptoQuant verileri, artan spekülatif faaliyeti yansıtan, Ethereum vadeli işlemler açık faizinde son bir haftadır %20’lik bir artışa işaret etti. Relatif Güç Endeksi (RSI), kilit bir momentum göstergesi, 9 Nisan’da 25’e düştü - 2022 ayı piyasasından bu yana en düşük seviyesi - bu, Ethereum’un önemli ölçüde aşırı satıldığının sinyalini verdi. 23 Nisan’a kadar, RSI 55’e yükselmişti, bu da nötr bölgeye geri dönüşü ve potansiyel başka bir yükselişin sinyalini verdi.
Zincir içi metrikler ralliye daha fazla destek verdi. Ethereum’un işlem hacmi hafta ve hafta %10 artış göstererek, Etherscan’a göre günlük 1.2 milyon işleme ulaştı. Balina aktivitesi – 1 milyon doları aşan işlemler – 15 Nisan’dan bu yana %30 arttı, büyük yatırımcıların daha düşük fiyat seviyelerinden Ether biriktirdiğini öne sürdü. “Ethereum büyük bir gün geçirdiğinde, tüm kripto ekosistemi genellikle onu takip eder,” diye yazdı takma isimli trader Income Sharks, 250.000 X takipçisine bir gönderide. “Bu ralli, risk iştahının altcoinlere geri döndüğünün sinyalini veriyor gibi görünüyor.”
Makroekonomik ve Düzenleyici Rüzgarlar
Teknik faktörler anlık fiyat artışını körüklerken, makroekonomik ve düzenleyici gelişmeler destekleyici bir zemin sundu. 20 Nisan’da ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC) yeni başkanı olarak Paul Atkins’in onaylanması önemli bir katalizördü. Inovasyon yanlısı duruşuyla bilinen eski bir SEC komiseri olan Atkins’in, selefine kıyasla kripto para düzenlemelerine yönelik daha hoşgörülü bir yaklaşım benimsemesi bekleniyor.
“Atkins’in atanması kripto piyasaları genelinde iyimserliği artırdı,” dedi BTSE operasyon direktörü Jeff Mei. “Ethereum’un üstün performansı benzersiz dinamikleri işaret etse de, aynı zamanda olumlu bir duygusal dalganın üstünde sürükleniyor.”
Global makroekonomik koşullar stabilizasyon belirtileri gösterdi, riskli varlıklar gibi Ethereum’u daha da güçlendirdi. Beklenenden güçlü kurumsal kazançlarla yönlenen ABD hisse senedi piyasalarındaki %2’lik bir ralli, risk iştahının geri döndüğünü işaret etti. Özellikle ABD ile Çin arasındaki diplomatik görüşmeler sonrasında küresel bir ticaret savaşı endişelerinin azalması, yüksek beta varlıklar üzerindeki aşağı yönlü baskıyı azalttı.
Bloomberg verileri, geleneksel finans tarafından artan ilgiyi yansıtarak, Ethereum tabanlı borsa yatırım fonlarına (ETF’ler) haftada 150 milyon dolarlık kurumsal giriş açısından yükseldiğini ortaya koydu. Ethereum ETF’lerinden biri olan BlackRock’un iShares Ethereum Trust, 1 Nisan’dan bu yana yönetim altındaki varlıklarda %12 artış bildirdi.
Tarihi Bağlamda Ethereum’un Piyasa Hakimiyeti
Kripto para piyasası cap’inin toplam ölçüsünü ölçen Ethereum’un piyasa hakimiyeti, 2024 başlarından bu yana baskı altındaydı. Nisan başlarında %7’ye düşüş, dört yılı aşkın süredir en düşük seviyesiydi ve Solana, Avalanche ve Aptos gibi yeni Katman 1 blokzincirlerinden kaynaklanan çetin rekabetle, yanı sıra altcoinlerde daha geniş bir satış dalgasıyla tetiklenmişti. Ocak 2022’de Ethereum’un hakimiyeti, DeFi ve NFT artışı ile zirveye ulaşarak 20%'ye çıkmıştı, Ethereum tabanlı protokollerde toplam kilitli değer (TVL) DeFiLlama’ya göre 180 milyar doları aşmıştı.
Yakın zamanda %7.5'e olan toparlanma, lider akıllı sözleşme platformu olarak Ethereum'un kalıcı cazibesini yansıtıyor. Ekosistemi hala DeFi'yi domine etmekte ve merkezi olmayan uygulamaların toplam 100 milyar dolarlık TVL’sinin %65’ini barındırmakta. OpenSea ve Blur gibi Ethereum NFT pazar yerleri, Solana ve Polygon’dan gelen rekabete rağmen global NFT ticaret hacminin %70’ini oluşturmaktadır.
Parçalama gibi beklenen ağ yükseltmeleri ve Ethereum Geliştirme Önerisi (EIP) 4844'ün tam uygulanması, ölçeklenebilirliği artırmayı ve işlem maliyetlerini azaltmayı hedefliyor, böylece rekabetçi avantajını daha da sağlamlaştırması bekleniyor.
Ethereum’un tarihi performansı, mevcut ralli için ek bağlam sağlar. 2021 boğa piyasasında, Ether, kurumsal adaptasyon ve DeFi’nin büyümesiyle 1.000 $’dan 4.800 $’a yükseldi. 2022–2023 ayı piyasasında Ether, 900 $’a düştü ve pazar hakimiyeti %10’a indi. 9 Nisan düşük seviyesinden yansıyan mevcut 1.820 $ fiyat seviyesi, tüm zamanların en yüksek seviyesinden uzak olmasına rağmen, 2023’teki piyasa stabilizasyon dönemlerinde görülen seviyelerle uyumlu önemli bir toparlanmayı temsil ediyor.
Sürdürülebilir Momentumun Önündeki Zorluklar
Rallilere rağmen, bazı analistler Ethereum’un kısa vadeli beklentileri konusunda temkinli. “Bu, bağımsız bir trendin başlangıcından ziyade bir rahatlama rallisi gibi görünüyor” dedi BTSE'den Mei. "Sürdürülebilir momentum daha geniş risk duygusu ve düzenleyici çerçeveler üzerinde açıklıkla şekillenecek." Gürbüz enflasyon baskılarının, ABD tüketici fiyat endeksi (CPI) verilerine göre 2025 Mart ayı itibarıyla yıllık %3.5 artış göstermesi, riskli varlıkların yukarı hamlesini kısıtlayarak Federal Rezerv’i yüksek faiz oranlarını sürdürmeye itti.
Zincir üzerindeki zorluklar da devam ediyor. Ethereum'un ortalama olarak 25 gwei olan gaz ücretleri, özellikle DeFi ve NFT pazarlarında perakende kullanıcılar için bir engel oluşturmaktadır. Arbitrum ve Optimism gibi Katman 2 çözümleri bazı uygulamalar için maliyetleri düşürmüş olsa da, ana akım adaptasyon hala daha fazla ölçeklenebilirlik iyileştirmelerine bağlıdır. Ethereum Vakfı'nın yol haritası 2025 sonuna kadar parçalamayı öngörüyor, ancak gecikmeler yatırımcı heyecanını azaltabilir.
Diğer Katman 1 blok zincirlerinden gelen rekabet hala bir endişe kaynağıdır. 80 milyar dolar piyasa değerine sahip Solana, yüksek verimlilik ve düşük ücretlerle DeFi ve oyun alanlarında ivme kazanmıştır. Avalanche'in alt ağ mimarisi kurumsal projeleri cezbetmiştir, Aptos ve Sui ise yeni nesil platformlar olarak kendilerini konumlandırıyorlar. Ethereum'un üstünlüğünü koruma yeteneği, yenilik yapma kapasitesine ve ölçeklenebilirlik darboğazlarının üstesinden gelme becerisine bağlı olacaktır.
DeFi ve Kurumsal Kabulün Rolü
Ethereum’un rallisi, ağ faaliyetini tetiklemeye devam eden DeFi'deki baskınlığından yakından ilişkilidir. Aave, Uniswap ve MakerDAO gibi protokoller, Uniswap'ın tek başına 2 milyar dolar günlük ticaret hacmiyle, 65 milyar doları aşkın TVL oluşturuyor. Lido'nun stETH gibi likit staking türevlerinin büyümesi, Ethereum’un DeFi’deki rolünü daha da kökleştirmiş bulunmakta, toplam tedavüldeki Ether arzının %30’u şimdiye kadar stake edilmiştir.
Kurumsal adaptasyon başka bir ana itici güçtür. JPMorgan ve Fidelity dahil olmak üzere büyük finansal kurumlar, Ethereum tabanlı tekliflerini genişletmişlerdir, JPMorgan, 2025 Mart’ında Ethereum üzerinde bir tokenleştirilmiş tahvil platformu başlatmıştır.
2023’te ABD’de onaylanan spot Ethereum ETF’leri, Grayscale’ın Ethereum Trust’ı 10 milyar dolarlık varlık yöneten kapıyı kurumsal sermaye için açtı. "Ethereum’un altyapısı kurumsal sınıf uygulamalar açısından benzersiz," dedi Messari analisti Sarah Tran. “Bu yükseliş, uzun vadeli değer önerisine olan güveni yansıtıyor.”
Görünüm ve Piyasa Etkileri
Analistler, Ethereum’un bir sonraki hamlesi üzerine farklı fikirler beyan ediyorlar. Glassnode, yükseliş momentumu devam ederse, güçlü zincir içi temeller ve kurumsal girişler desteklediğinde, Mayıs ortasına kadar Ether’in 2.000 $’ı test edebileceğini projekte ediyor. Ancak, makroekonomik koşullar kötüleşirse veya Bitcoin’in toparlanması saparsa 1.600 $’a bir geri çekilme mümkündür. "Ethereum’un Bitcoin ile korelasyonu hala yüksek, 0,85," dedi Tran. "Daha geniş bir piyasa düşüşü Ether’i aşağı çekebilir."
Rallinin kripto para piyasası genelindeki daha geniş etkileri önemli. Ethereum’un üstün performansı, birkaç aydır düşük performans gösteren altcoinlerin yeniden ilgi kazanabileceğini öne sürüyor. Polygon ve Arbitrum gibi daha küçük Katman 1 tokenleri, Ethereum’un peşine takılarak sırasıyla %8 ve %10 yükseldi. Bitcoin dışındaki toplam altcoin piyasa değeri, hafta girişini %12 haftalık bir artisle 600 milyar dolara çıkardı.
Ethereum’un geri kazanma yeteneği, bir dizi faktöre bağlı olacak: kurumsal adaptasyonun devam etmesi, başarılı ağ yükseltmeleri ve olumlu makroekonomik ortam. Özellikle staking ve DeFi çevresinde düzenleyici netlik kritik olacaktır. SEC'in Haziran 2025'te beklenen merkezi olmayan protokoller hakkında rehberliği, Ethereum'un büyümesini ya destekleyecek ya da engelleyecek. Fiyat ve pazar payı açısından kayıpları kapatırken, kripto para piyasası istikrar belirtileri gösteriyor. Bu, alternatif coinler için bir dönüm noktası mı yoksa geçici bir rahatlama mı, önümüzdeki aylarda teknik, temel ve dış etmenlerin etkileşimine bağlı olacak. Şu an için, Ethereum’un dayanıklılığı, dijital varlık ekosisteminin temel taşlarından biri olarak konumunu pekiştiriyor ve hem yatırımcılar hem de geliştiriciler bir sonraki katalizörü dikkatle izliyor.