Ethereum’un son “Pectra” ağ yükseltmesi, birkaç gün önce etkinleştirilmiş olan, zincir içi aktivitede, arz metriklerinde ve piyasa algısında ölçülebilir değişiklikler üretiyor.
İlk sonrası-yükseltme verileri, aktif ağ kullanımında bir artış, ETH yakım oranında dramatik bir yükseliş ve dolaşımdaki arzda buna karşılık gelen bir düşüş olduğunu gösteriyor - bunların tümü yenilenmiş bir yükseliş ivmesine katkıda bulunuyor. Ethereum (ETH) artık temel direnç seviyelerine yakın dar bir bantta işlem görüyor ve protokolün değişen temelleri, fiyatının kısa vadeli seyri ve uzun vadeli ekonomik tasarımı etrafındaki tartışmaları yeniden şekillendiriyor.
Yükseltme, doğrulayıcı parametreleri ve cüzdan işlevselliği üzerinde büyük teknik değişiklikler içermekte olup, Ethereum’un Katman-1 (L1) temel katmanı üzerinde anında dolaylı etkiler yarattı. Bunlardan en belirgin olanı, ETH’nin dolaşımdaki arzının sıkılaştırılmasıdır ve bu arz, ağ talebinde kayda değer bir artışın ortasında son iki haftadaki en düşük seviyesine düştü.
Yükseltme Sonrası Arz Düşerken Aktivite Yükseliyor
Mayıs ayı başı itibarıyla, Ethereum’un dolaşımdaki arzı, Ultrasound Money’nin izleme verilerine göre 120.69 milyon ETH’ye düştü. Bu, son 18 gün içinde kaydedilen en düşük seviyeyi işaret ediyor ve artan kullanıcı etkileşimi ile buna bağlı ETH yakım hızlanmasının doğrudan bir sonucu gibi görünüyor.
Ethereum’un arz dinamikleri, büyük kripto para birimleri arasında benzersizdir. 2021’de EIP-1559’un uygulanmasından bu yana, kullanıcılar tarafından ödenen gaz ücretlerinin bir kısmı algoritmik olarak yakılıyor - dolaşımdan kalıcı olarak çıkarılıyor - ve ağ kullanımı zirvelerine ulaştığında deflasyonist bir baskı oluşturuyor. Pectra yükseltmesi, şimdi bu etkiyi güçlendirmiş durumda.
Güncelleme, asıl protokole bir dizi verimlilik iyileştirmesi ekler, doğrulayıcıların daha büyük yatırımları yönetmesi (2,048 ETH’ye kadar) ve cüzdan işlevselliğini artıran hesap soyutlama özelliklerini destekler. Bu yükseltmeler, kullanıcıların yeni özellikleri test etmeleriyle, geliştiricilerin uygulamaları dağıtmasıyla ve doğrulayıcıların faaliyetlerini ayarlamalarıyla Ethereum ağına dikkat çekti. İşlemsel aktivitedeki bu artış, gaz ücretlerini daha da yükselterek günlük yakılan ETH hacmini artırdı.
Etherscan’e göre, bu yeniden canlanmış etkileşim dalgası nedeniyle ETH yakım oranı, Mayıs ayının başından bu yana en yüksek düzeye ulaştı.
Zincir İçi Metrikler Artan Ağ Etkileşimini Yansıtıyor
Yakım oranı ve toplam arzın ötesinde, diğer birkaç zincir içi metrik, Ethereum aktivitesindeki sıçramayı doğruluyor. Glassnode, Ethereum’un aktif adres sayısının 7 Mayıs’ta 30 günlük bir yüksekliğe ulaştığını bildiriyor ve 24 saatlik bir dönemde 474,044 benzersiz adresin işlemlere katıldığını bildiriyor. Bu düzeydeki etkileşim, yükseltmenin hem perakende hem de kurumsal segmentlerde kullanıcı dikkatini çektiğini gösteriyor.
Aktif adres sayısı, bir blok zinciri ağındaki kullanıcı katılımının en güvenilir göstergelerinden biridir. Artan aktif adres sayısı tipik olarak, daha geniş kullanıcı ilgisini, daha büyük işlem hacmini ve merkeziyetsiz uygulamalar (dApps) ve akıllı sözleşmelere olan daha yüksek talebi işaret eder. Ayrıca, artan ekonomik aktiviteyle de ilişkilidir ve bu dalgalanmalar, daha geniş piyasa hareketlerinin habercisi olabilir.
Daha da önemlisi, aktif adreslerdeki bu artış, Ethereum’un deflasyonist dinamiklerine de katkıda bulunuyor. Her işlem, özellikle sıkışıklık dönemlerinde, bir ücrete tabi olup, EIP-1559 modeli altında bir kısmı yakılır. Bu şekilde, daha yüksek kullanıcı aktivitesi, ETH’nin likit arzını mekanik olarak azaltarak fiyat desteği sağlar; bu talep sabit kaldıkça ya da arttıkça fiyat desteği devam eder.
Piyasa Dinamikleri: ETH, Teknik Kırılma ile $2,000’nin Altında Seyrediyor
Ağ yükseltmesi ve ilgili kullanım artışının ardından, ETH, fiyatını 1,744 ile 1,872 ABD doları arasında sınırlayan kısa vadeli bir konsolidasyon aralığından çıktı. Varlık şimdi bu yatay kanalın üzerinde ticaret yaparak, piyasa katılımcılarının Pectra tarafından tanıtılan teknik iyileştirmelerin ve ETH yakmanın anlık ekonomik etkilerini fiyatladığını öne sürüyor.
Teknik olarak, Ethereum kritik bir dönüm noktasına yaklaşıyor. Mevcut kırılma devam ederse, ETH kısa vadede psikolojik $2,000 seviyesini yeniden kazanabilir ve Mart ayında ulaşılan $2,235 seviyesine bir koşu başlatabilir. Bu yükseliş senaryosu, ağ etkileşiminin devam etmesine, deflasyonist baskının sürmesine ve pozitif makroekonomik algıya, kripto piyasasının genel gücü dahil, bağlı.
Ancak, ralli tutunamazsa, Ethereum 1,744 ABD doları gibi daha düşük destek seviyelerini yeniden test edebilir. Bunun altına bir düşüş, daha fazla kayıp olasılığını artırarak, varlığın potansiyel olarak 2025 yılının ilk çeyreğinde gözlemlenen daha derin destek seviyesi olan 1,564 ABD dolarına kadar çekilmesine neden olabilir.
Tüccarlar ve yatırımcılar, Ethereum’un bu yükseltme geçiş momentini sürdürülebilir bir trende dönüştürüp dönüştüremeyeceğini veya bunun yalnızca teknik yenilik ve artan spekülatif hacimlere kısa vadeli bir tepki mi olduğunu şimdi yakından izliyorlar.
Pectra Yükseltmesi Gerçekte Ne Değiştirdi ve Neden Önemli
7 Mayıs’ta başlatılan Pectra yükseltmesi, Ethereum'un 2022’de PoW’den PoS’a geçiş yaptığı Merge’den bu yana en önemli protokol değişikliklerinden biridir. Ancak iki Ethereum İyileştirme Teklifi (EIP) etkileri açısından öne çıkıyor:
-
EIP-7251, maksimum doğrulayıcı hissesini 32 ETH’den 2,048 ETH’ye yükselterek kurumsal stake etme işlemleri ve düğüm operatörlerinin işlemlerini birleştirmelerine ve bant genişliği kullanımını azaltmalarına olanak tanır. Bu değişiklik, doğrulayıcı genel giderlerini nihayetinde azaltabilir ve büyük oyuncular için stakingi daha verimli hale getirebilir.
-
EIP-7702, cüzdanların geçici olarak akıllı sözleşmeler gibi işlemesini sağlayan hesap soyutlama desteği ekler. Bu, otomatik ödemeler, sosyal kurtarma gibi daha esnek cüzdan tasarımlarının ve stablecoin’lerle ücret ödeme becerisinin yolunu açar.
Bu yükseltmeler ETH’nin parasal politikalarını doğrudan etkilemese de, ağın kullanışlılığını artırır ve daha geniş çapta benimsemeye yol açabilir. Gelişmiş cüzdan yetenekleri yığılma sürtüşmesini azaltırken, iyileştirilmiş doğrulayıcı ekonomisi Ethereum'un staking ekosisteminde kurumsal katılımı artırabilir.
Bu yapısal iyileştirmeler şimdi kullanıcı davranışlarında yansıyor. Ağ yalnızca daha verimli değil, aynı zamanda merkeziyetciz uygulamalar oluşturmak veya etkileşim kurmak isteyen geliştiriciler ve kullanıcılar için daha çekici, zincir içi aktivitede son zamanlardaki dalgalanmayı besliyor.
Ethereum'un Ekonomik Tasarımı: Deflasyon Kullanılabilirlikle Buluşuyor
EIP-1559 ve Merge’den bu yana, Ethereum bazıları tarafından “deflasyonist bir yararlılık varlığı” olarak tanımlanır. Arzı ağ kullanımına bağlı olarak zamanla daralabilir ve Ethereum ekosisteminde birincil değişim aracı ve teminat olarak hizmet edebilir.
Bu, sabit arzı olan ama sınırlı programlanabilirliğe sahip Bitcoin ile kontrast oluşturuyor. Ethereum’un yakım mekanizması, ekonomik özelliklerini talebe doğrudan bağlar, bir geri besleme döngüsü yaratarak: daha fazla kullanım, daha fazla yakım demektir ki bu da arzı sıkılaştırır ve fiyatı artırabilir.
Pectra yükseltmesi bu dinamiği derinleştiriyor. Ethereum’u daha yararlı hale getiren özellikleri, özellikle cüzdanlar ve staking altyapısında geliştirerek, dolaylı olarak işlemsel aktiviteyi artırır, bu da yakımı hızlandırır. Bu, artan talep dönemlerinde bir fiyat dengeleyici veya hatta bir büyüme katalizörü olarak hareket edebilir.
Önemli olan, bu ekonomik model dış etkenlere duyarlı olmaya devam ediyor. Eğer gaz ücretleri düşük talebe bağlı olarak düşük kalırsa, ETH ihracı yakımları aşabilir, net enflasyona yol açabilir. Ancak, yeni özelliklerin daha yüksek katılımı teşvik ettiği mevcut ortamda, deflasyonist vektör kendisini yeniden kabul ettiriyor gibi görünüyor.
Kısa Vadeli Riskler ve Uzun Vadeli Sinyaller
Pectra yükseltmesini çevreleyen yükseliş sinyalleri ve anlık etkilerine rağmen, Ethereum hala daha geniş piyasa güçlerine tabidir. Makro belirsizlik, düzenleyici gelişmeler ve diğer blockchainlerden - özellikle yüksek performanslı alternatiflerden olan Solana’ya - gelen rekabet, hem fiyat yönünü hem de geliştirici ilgisini etkileyebilir.
Ayrıca, yükseltme verimlilik ve kullanıcı deneyimini ele alsa da, Ethereum hala çözülmemiş ölçeklenebilirlik zorluklarıyla karşı karşıya. Tam parçalara ayırma ve daha geniş Katman 2 entegrasyonu hala orta vadeli hedefler arasında yer alıyor ve ana ağdaki işlem maliyetleri sıkışıklık dönemlerinde hala zirveler yapabiliyor.
Yine de, Pectra, Ethereum’un büyük ağ yükseltmelerini kesintisiz bir şekilde yürütme kapasitesini bir kez daha kanıtladı. Bu da yatırımcı güvenini güçlendiriyor ve protokolün gelişimsel direncini vurguluyor - ki bu, olgunlaşan bir kripto piyasasında giderek daha fazla değer verilen bir kalite.
Son Düşünceler
Ethereum’un Pectra yükseltmesi, sadece teknik terimlerle değil, piyasanın ETH’yi bir varlık olarak nasıl gördüğünde de dönüm noktası olabilir. Kullanıcı aktivitesindeki artış, hızı yakalanmış yakım oranı ve arz düşüşü birleşerek, fiyat üzerinde kısa vadeli bir yukarı baskı yaratarak ETH’nin bir kez daha $2,000 sınırına yaklaşmasına neden oldu.
Grafiklerin ötesinde, Pectra, Ethereum’un uzun vadeli pozisyonlanmasını programlanabilir, deflasyonist bir platform olarak, yararlılık ve finansal çözümleme için optimize edilmiş bir platform olarak güçlendirmektedir. Bunun sürdürülebilir bir ralliye mi yoksa geçici bir yeniden fiyatlandırmaya mı dönüşeceği kullanıcı katılımına, Katman 2 genişlemesine ve Ethereum’un güvenlik veya merkeziyetsizlikten ödün vermeden gelişmeye devam edebilmesine bağlı olacaktır.
Ağ temelleri iyileştikçe ve yatırımcı davranışları yararlılık odaklı büyümeye uyum sağladıkça, Ethereum’un geleceği spekülasyondan daha az, altında yatan talebin gücüne daha çok bağlı olabilir.